Nebius-Aktie fällt, da Investoren Software-Margen angesichts von 25 Milliarden Dollar Investitionsausgaben prüfen

NBIS lag zuletzt um 11,7 % niedriger bei 165,87 $ um 10:48 Uhr Eastern am 28. Juli, wobei die Aktien zwischen 161,69 $ und 183,23 $ bei 10,3 Millionen gehandelten Aktien schwankten. CoreWeave fiel um 7,2 %, während globale Chip-Aktien nachgaben. Reuters berichtete über chinesische Konkurrenten, Bedenken hinsichtlich KI-Investitionen und hohe Bewertungen als Faktoren. Reuters Nebius‘ Einreichung am 27. Juli beschrieb eine Erneuerung einer bestehenden Genehmigung zur Ausgabe von 20 %, was potenziell die Verwässerungsängste erhöht. Ein öffentliches Angebot wurde nicht detailliert. SEC

Nein, eine Verwässerung erfolgt nicht automatisch. Der Vorschlag erteilt die Erlaubnis – verpflichtet aber nicht – zur Ausgabe neuer Class-A-Aktien. Er gilt für maximal 20 % des ausstehenden Kapitals und ermöglicht das Außerkraftsetzen von Bezugsrechten. Die Genehmigung ist fünf Jahre gültig und könnte sowohl Finanzierungsaktivitäten als auch Übernahmen erleichtern. SEC Die gleiche 20%-Genehmigung wurde von den Aktionären auf der Versammlung im August 2025 genehmigt. Ob eine Verwässerung stattfindet, hängt davon ab, ob, wie viele und zu welchem Preis neue Aktien ausgegeben werden. SEC

Nein, hierbei handelte es sich in erster Linie um einen früheren Deal, der nun meldepflichtig wurde. Die Einreichung im Juli spiegelte hauptsächlich einen im März erworbenen vorfinanzierten Optionsschein wider. Nvidia meldete 22,26 Millionen wirtschaftliche Aktien, was einem Anteil von 9,3 % an Class A entspricht. Davon sind etwa 21,07 Millionen an Optionsscheine gebunden, nur 1,19 Millionen sind direktes Eigentum. SEC Der Optionsschein kann vor dem 11. September weder ausgeübt noch können Aktien verkauft werden. Nebius hatte zuvor im ersten Quartal die 2,0-Milliarden-Dollar-Investition von Nvidia erhalten. SEC

Nach GAAP ist das korrekt. Der Nettogewinn für Q1 betrug 621,2 Millionen $, bei einem operativen Verlust von 128,0 Millionen $. Der Großteil des Gewinns stammte aus einer nicht zahlungswirksamen Neubewertung von Investitionen in Höhe von 780,6 Millionen $. Der bereinigte Nettoverlust belief sich auf 100,3 Millionen $. Das bereinigte EBITDA wurde mit 129,5 Millionen $ positiv. SEC Das KI-Cloud-Segment erzielte 174,0 Millionen $ bereinigtes EBITDA mit einer Marge von 45 %. Nebius Assets

Das Management strebt einen Umsatz im Bereich von 3,0–3,4 Milliarden $ und einen ARR zum Jahresende von 7–9 Milliarden $ an. SEC Der Umsatz im ersten Quartal betrug 399 Millionen $, der ARR lag im März bei 1,92 Milliarden $. Nebius Assets Das bedeutet, dass in den folgenden Quartalen 2,60–3,00 Milliarden $ generiert werden müssen, also 867 Millionen–1,00 Milliarde $ pro Quartal. Die ARR-Ziele zum Jahresende erfordern eine Steigerung auf etwa das 3,6- bis 4,7-fache des März-Niveaus. Nebius erwartet für Q3 deutliche Kapazitätssteigerungen, mit 800 MW bis 1 GW, die bis Jahresende angeschlossen werden sollen. Fortschritte beim sequentiellen ARR-Wachstum und der Auslastung werden entscheidend für die Nachverfolgung des Hochlaufs sein. Nebius Assets

Nebius hat seinen Capex-Ausblick für 2026 auf 20–25 Milliarden $ erhöht. Reuters Das Unternehmen beendete den März mit 9,30 Milliarden $ an Barmitteln, während die Investitionsausgaben im ersten Quartal 2,47 Milliarden $ betrugen. Die Gesamtverschuldung lag im März bei etwa 8,45 Milliarden $ und spiegelt erhebliche Wandelanleihen wider. SEC Die im Juli arrangierte besicherte Fazilität über 775 Millionen $ ist mit SOFR plus 2,50 % verzinst und durch bestimmte Projekte besichert. Kundenzuflüsse in Kombination mit dieser Fazilität decken die GPU-bezogenen Investitionen des Unternehmens vollständig ab. Nebius Die Erklärung von Nebius im Mai hob Schulden, erhaltene Vorauszahlungen und ein ungenutztes ATM-Programm als verfügbare Quellen hervor. Eine erhebliche Verwässerung bleibt möglich. Nebius Assets

Meta hat bis 2027 Kapazitäten im Wert von 12 Milliarden $ zugesagt, weitere 15 Milliarden $ sind von unverkaufter Kapazität abhängig und daher nicht gesichert. Microsoft hat eine separate Vereinbarung über 17,4 Milliarden $. Reuters Zum 31. März gab Nebius verbleibende Leistungsverpflichtungen in Höhe von 33,59 Milliarden US-Dollar bekannt, von denen voraussichtlich nur 29 % in den nächsten 24 Monaten als Umsatz realisiert werden. Diese Zahl enthält prognostizierte variable Vergütungen, was bedeutet, dass sich die Werte verschieben können. Die Nachfrage bleibt sichtbar, jedoch sind der Zeitpunkt der Lieferung und die Konzentration auf Großkunden weiterhin wichtige Faktoren. SEC

Möglicherweise, obwohl der Business Case noch nicht belegt ist. Die Hardware-Investitionen und der Besitz werden auf die Partner übergehen, während Nebius die Software beisteuert und die verfügbare Kapazität vermarktet. Das Unternehmen beschreibt die Struktur als kapitalarm und strebt margenstarke Umsätze an. Erste Vereinbarungen wurden getroffen, jedoch wurden keine teilnehmenden Partner oder finanzielle Details bekannt gegeben. Nebius Die Prognose für die Investitionsausgaben 2026 blieb unverändert und liegt weiterhin bei 20–25 Milliarden US-Dollar. Investoren suchen Informationen über verfügbare Kapazitäten, die Aufteilung der Umsätze und den Starttermin des Dienstes. Reuters

Nach dem einfachen Kurs-Umsatz-Verhältnis lautet die Antwort nein. Mit 253,90 Millionen Aktien im März und einem Kurs von 165,87 US-Dollar ergibt sich eine Eigenkapitalbewertung von etwa 42,1 Milliarden US-Dollar. Das entspricht etwa dem 12,4- bis 14,0-fachen der von der Geschäftsleitung prognostizierten Umsätze für 2026. Diese Zahl ist eine grobe Schätzung, da die Aktienzahl aus dem März stammt. SEC Nvidias Optionsschein könnte in 21,07 Millionen Aktien umgewandelt werden. Die im März ausgegebenen Wandelanleihen über 4,34 Milliarden US-Dollar können zu etwa 180–183 US-Dollar pro Aktie umgewandelt werden, was einen Aufschlag auf den aktuellen Kurs darstellt. SEC Während das Wachstum überdurchschnittlich ist, bleibt das Finanzierungs- und Ausführungsrisiko hoch.

Meta und Microsoft werden ihre Quartalszahlen nach Börsenschluss am Mittwoch, den 29. Juli, veröffentlichen. Ihre Aussagen zu KI-Investitionen und externer Kapazität könnten schnelle Bewegungen bei NBIS auslösen. Meta Die US-Notenbank tagt ebenfalls am Mittwoch, wobei die Märkte einer Zinserhöhung um einen Viertelpunkt eine Wahrscheinlichkeit von 36 % beimessen. Reuters Nebius hat noch keinen Termin für die Q2-Ergebnisse bekannt gegeben; es gibt keine Aktualisierungen im Veranstaltungskalender. Das nächste bestätigte Ereignis ist die Hauptversammlung am 25. August. Nebius In der Zwischenzeit dürften die Stimmung im Sektor und das Kundenfeedback die Richtung bestimmen, bis ein Termin für die Ergebnisveröffentlichung feststeht.