NUEVA YORK, 20 de marzo de 2026, 19:38 EDT
Las acciones del Fondo de Innovación Fundrise se dispararon por segundo día consecutivo el viernes, cerrando en $117.70—un salto del 54.5% respecto al cierre del jueves de $76.16. El fondo acababa de debutar en la Bolsa de Nueva York el día anterior. En comparación con su último valor liquidativo reportado al 2 de marzo, que era de $18.26 por acción, el precio de VCX cotizaba a más de seis veces esa cifra.
Eso es significativo: VCX destaca como uno de los pocos vehículos cotizados que ofrecen a los inversores minoristas la oportunidad de acceder a empresas tecnológicas privadas, mientras que la mayor parte del auge de la IA sigue fuera del alcance en los mercados públicos. Fundrise destina el 43.8% de la cartera a inteligencia artificial al 15 de febrero, liderada por Anthropic, Databricks y OpenAI. Las empresas privadas representaban el 85% del fondo.
El fondo tenía en la mira una cotización directa a partir del 10 de marzo, permitiendo que las acciones actuales se negociaran públicamente sin captar nuevo capital. Ese cronograma se retrasó, después de que la guerra en Irán sacudiera los mercados, aumentara la volatilidad y complicara el transporte marítimo por el Estrecho de Ormuz, según informó el Wall Street Journal esta semana. Al final, el lanzamiento siguió adelante de todos modos—lo que sugiere que había suficiente demanda para pasar por alto el impacto macroeconómico y obtener exposición a la IA privada.
VCX opera como un fondo cerrado, lo que significa que emite un número fijo de acciones que se compran y venden en una bolsa a precios de mercado—precios que pueden diferir del valor subyacente de los activos. Según Investor.gov, este tipo de estructura suele adaptarse a activos menos líquidos como participaciones en empresas privadas. Aun así, los inversores podrían encontrarse pagando una prima sobre el valor liquidativo.
Fundrise está presentando su lanzamiento como un esfuerzo para hacer que los mercados privados sean accesibles para los pequeños inversores. En una declaración del 3 de marzo, el director ejecutivo Ben Miller dijo que VCX busca permitir que “cualquiera, sin importar su patrimonio neto” invierta en empresas tecnológicas privadas. La compañía espera que el fondo debute con más de 100,000 inversores y alrededor de $650 millones en activos netos. Business Wire
La estructura podría estar exagerando la acción. En enero, documentos proxy indicaban que cualquiera que adquiriera acciones antes del 1 de marzo enfrentaría un bloqueo de seis meses—una medida que la junta presentó como una forma de limitar las ventas iniciales y permitir que el mercado estableciera un rango de precios. El jueves, datos de la NYSE muestran que VCX activó una suspensión por volatilidad.
Los pares cotizados no han ofrecido precisamente un camino fácil. El RVI de Robinhood, de $658.4 millones, que comenzó a cotizar el 6 de marzo a $25 por acción, marcó la pauta. Destiny Tech100, otro fondo cotizado con participaciones en tecnología privada, cotizaba con una prima del 25.2% sobre el valor liquidativo al 19 de marzo, según datos de CEF Connect. Jack Shannon de Morningstar, citado por Reuters sobre el repunte de DXYZ en 2024, lo dijo sin rodeos: los inversores deberían “quedarse al margen.” Reuters
Aquí está el riesgo en términos sencillos: según el Investment Company Institute, los fondos cerrados tradicionales pueden cotizar por encima o por debajo de su NAV, todo depende de cómo se sienta el mercado o de lo que piensen los inversores en ese momento. Eso significa que si el sentimiento se enfría, los compradores tardíos quedan expuestos: las primas pueden desaparecer más rápido de lo que la cartera subyacente puede reaccionar.
