Nueva York, 19 de marzo de 2026, 13:12 EDT
- El oro al contado cayó un 3,9% a $4,629.29 la onza a las 11:07 a.m. ET, con los futuros del oro en EE. UU. para entrega en abril bajando un 5,4%. Esto marca la séptima sesión consecutiva de pérdidas para el lingote.
- Los bancos centrales dejaron las tasas sin cambios, pero señalaron que el shock energético podría avivar la inflación nuevamente. Los operadores respondieron aplazando las apuestas sobre el próximo recorte de la Fed, ahora previendo mediados de 2027.
- La venta afectó al sector en general: la plata y el platino también bajaron, y Newmont se desplomó un 8,6% en Wall Street.
El oro sufrió una fuerte caída el jueves, con los precios al contado desplomándose un 3,9% a $4,629.29 la onza—el nivel más bajo desde principios de febrero—mientras el alza del petróleo y la postura restrictiva de los principales bancos centrales pesaban sobre el apetito por el lingote. A media mañana en Nueva York, los futuros del oro en EE. UU. con vencimiento en abril cedieron un 5,4%, llegando a $4,632.40.
El repunte del oro durante el último año dependía de las expectativas de tasas más bajas y su atractivo como refugio seguro. Pero esta semana, esa narrativa cambió. Ataques a sitios energéticos hicieron que el Brent superara los $110—llegando en un momento a más de $119—alimentando nuevas preocupaciones sobre la inflación y devolviendo las expectativas de tasas al centro de atención como la fuerza clave para los mercados.
La reputación del oro como refugio seguro durante guerras o inflación es bien conocida, pero el metal no genera rendimiento—por lo que el entusiasmo tiende a desvanecerse cuando se espera que las tasas permanezcan elevadas. Los bancos centrales, incluyendo la Fed, el BCE, el Banco de Inglaterra, el Banco de Japón y el Banco de Canadá, optaron por mantener las tasas estables esta semana. El BCE, notablemente, elevó su proyección de inflación para 2026 al 2,6%, desde el 1,9% en diciembre.
Los mercados cambiaron rápidamente. Según datos de LSEG, los operadores han pospuesto las apuestas sobre un recorte de tasas de la Fed, descartando esperanzas para este año y ahora apuntando a mediados de 2027 para cualquier flexibilización de la política. “Lo que está inquietando a los mercados ahora es el creciente riesgo de estanflación”, dijo Charu Chanana, estratega jefe de inversiones en Saxo en Singapur, refiriéndose a la inflación persistente junto con un crecimiento débil. Reuters
Daniel Ghali, estratega de materias primas en TD Securities, señaló que el repunte del oro estaba perdiendo fuerza, con los inversores institucionales retirándose de apuestas excesivas. Aun así, dijo que el metal podría caer más y aún mantenerse dentro de su trayectoria alcista general.
La acción del miércoles lo dijo todo. El oro al contado cayó un 2,9% a $4,860.21 después de que la Fed mantuviera las tasas estables en 3.50%-3.75%, con un dólar más fuerte sumando presión. “No es ni de cerca suficiente”, dijo el operador independiente de metales Tai Wong sobre las señales de Powell para el oro. Reuters
La caída no se detuvo en el oro. La plata se desplomó un 5,9%, el platino perdió un 4%. Las empresas mineras siguieron la tendencia: Newmont cayó un 8,6%. El sector de materiales del S&P 500 cedió un 2,3%.
El giro ha sido brusco. El oro se disparó a un máximo histórico de $5,594.82 el 29 de enero. Tan solo el mes pasado, JPMorgan mantenía su previsión de $6,300 para finales de 2026—una señal de lo rápido que ha cambiado el sentimiento. El optimismo por tasas más bajas y las compras de los bancos centrales han dado paso a expectativas de una política de tasas altas por más tiempo.
El próximo movimiento sigue sin resolverse. Según el FMI, si los precios de la energía suben un 10% y se mantienen allí durante un año, la inflación global podría aumentar en 0,4 puntos porcentuales, con una caída de la producción de entre 0,1% y 0,2%. Las propias proyecciones del BCE muestran que un impacto duradero en el suministro de petróleo y gas impulsaría la inflación por encima—mientras que el crecimiento caería por debajo—de su perspectiva base. El oro está en la mira: la inflación persistente tiende a impulsar el lingote, pero cualquier endurecimiento de la política limita las ganancias. Si el crecimiento flaquea, las compras de refugio podrían resurgir.
