New York, 19 marzo 2026, 13:12 EDT
- L’oro spot è sceso del 3,9% a $4.629,29 l’oncia alle 11:07 ET, mentre i future sull’oro USA con consegna ad aprile sono calati del 5,4%. Si tratta della settima sessione consecutiva di ribassi per il metallo prezioso.
- Le banche centrali hanno lasciato i tassi invariati, ma hanno segnalato che lo shock energetico potrebbe riaccendere l’inflazione. I trader hanno reagito posticipando le scommesse sul prossimo taglio della Fed, ora previsto per metà 2027.
- Le vendite hanno colpito l’intero settore—sia l’argento che il platino sono scesi, e Newmont è crollata dell’8,6% a Wall Street.
Giovedì l’oro ha subito un brusco calo, con i prezzi spot in discesa del 3,9% a $4.629,29 l’oncia—il livello più basso da inizio febbraio—a causa dell’impennata del petrolio e dell’atteggiamento restrittivo delle principali banche centrali che hanno pesato sull’appetito per il metallo prezioso. In tarda mattinata a New York, i future sull’oro USA con scadenza ad aprile hanno perso il 5,4%, toccando $4.632,40.
Il rally dell’oro nell’ultimo anno si basava sulle aspettative di tassi più bassi e sul suo appeal di bene rifugio. Ma questa settimana la narrazione si è ribaltata. Gli attacchi contro siti energetici hanno fatto schizzare il Brent oltre i $110—raggiungendo a un certo punto i $119—alimentando nuove preoccupazioni sull’inflazione e riportando le aspettative sui tassi al centro dell’attenzione come forza chiave per i mercati.
La reputazione dell’oro come bene rifugio in tempi di guerra o inflazione è ben nota, ma il metallo non genera rendimento—quindi l’entusiasmo tende a svanire quando si prevede che i tassi rimangano elevati. Le banche centrali, tra cui Fed, BCE, Bank of England, Bank of Japan e Bank of Canada, hanno tutte deciso di mantenere i tassi invariati questa settimana. La BCE, in particolare, ha alzato la sua previsione d’inflazione per il 2026 al 2,6%, rispetto all’1,9% di dicembre.
I mercati si sono mossi rapidamente. Secondo i dati LSEG, i trader hanno posticipato le scommesse su un taglio dei tassi Fed, abbandonando le speranze per quest’anno e puntando ora alla metà del 2027 per un allentamento della politica monetaria. “Ciò che ora destabilizza i mercati è il crescente rischio di stagflazione,” ha dichiarato Charu Chanana, chief investment strategist di Saxo a Singapore, riferendosi all’inflazione persistente accompagnata da una crescita debole. Reuters
Daniel Ghali, strategist delle materie prime presso TD Securities, ha sottolineato che il rally dell’oro stava perdendo slancio, con gli operatori istituzionali che si stavano ritirando da posizioni eccessivamente rialziste. Tuttavia, ha affermato che il metallo potrebbe scendere ulteriormente e restare comunque all’interno della sua più ampia traiettoria rialzista.
L’azione di mercoledì ha raccontato la storia. L’oro spot è sceso del 2,9% a $4.860,21 dopo che la Fed ha mantenuto i tassi fermi al 3,50%-3,75%, con un dollaro più forte che ha aggravato la situazione. “Non è nemmeno lontanamente sufficiente,” ha detto il trader indipendente di metalli Tai Wong riguardo ai segnali di Powell sull’oro. Reuters
Il tracollo non si è fermato all’oro. L’argento è crollato del 5,9%, il platino ha perso il 4%. Anche i titoli minerari hanno seguito: Newmont è scesa dell’8,6%. Il settore materiali dell’S&P 500 ha perso il 2,3%.
La svolta è stata brusca. L’oro era balzato a un massimo storico di $5.594,82 il 29 gennaio. Solo il mese scorso, JPMorgan aveva confermato la sua previsione di $6.300 per la fine del 2026—un segno di quanto rapidamente sia cambiato il sentiment. L’ottimismo sui tassi più bassi e gli acquisti delle banche centrali hanno lasciato il posto alle aspettative di una politica monetaria restrittiva più a lungo.
La prossima mossa resta incerta. Secondo l’FMI, se i prezzi dell’energia aumentassero del 10% e restassero lì per un anno, l’inflazione globale potrebbe salire di 0,4 punti percentuali, con la produzione in calo tra lo 0,1% e lo 0,2%. Le stesse proiezioni della BCE mostrano che un impatto duraturo sulle forniture di petrolio e gas spingerebbe l’inflazione sopra—mentre la crescita scivolerebbe sotto—le loro previsioni di base. L’oro è nel mirino: un’inflazione persistente tende a sostenere il lingotto, ma qualsiasi stretta di politica monetaria ne limita i guadagni. Se la crescita dovesse vacillare, potrebbero riemergere acquisti di rifugio.
