New York, 19 mars 2026, 13:12 EDT
- Le cours au comptant de l’or a chuté de 3,9 % à 4 629,29 $ l’once à 11h07 (heure de l’Est), tandis que les contrats à terme sur l’or américain pour livraison en avril ont reculé de 5,4 %. Il s’agit de la septième séance consécutive de baisse pour le métal précieux.
- Les banques centrales ont laissé les taux inchangés, mais ont signalé que le choc énergétique pourrait relancer l’inflation. Les traders ont réagi en repoussant leurs paris sur la prochaine baisse de taux de la Fed, désormais attendue pour la mi-2027.
- Les ventes ont touché l’ensemble du secteur : l’argent et le platine ont tous deux reculé, et Newmont a chuté de 8,6 % à Wall Street.
L’or a plongé jeudi, les prix au comptant chutant de 3,9 % à 4 629,29 $ l’once—atteignant leur plus bas niveau depuis début février—alors que la flambée du pétrole et la fermeté des principales banques centrales ont pesé sur l’appétit pour le métal précieux. En fin de matinée à New York, les contrats à terme sur l’or américain échéance avril ont perdu 5,4 %, tombant à 4 632,40 $.
Le rallye de l’or au cours de l’année écoulée reposait sur des anticipations de baisse des taux et sur son attrait de valeur refuge. Mais cette semaine, la tendance s’est inversée. Des frappes visant des sites énergétiques ont fait bondir le Brent au-dessus de 110 $—atteignant même 119 $—ravivant les craintes d’inflation et remettant les attentes de taux au centre de l’attention des marchés.
La réputation de l’or comme valeur refuge en période de guerre ou d’inflation est bien connue, mais le métal ne génère pas de rendement—l’enthousiasme a donc tendance à retomber lorsque les taux sont attendus à des niveaux élevés. Les banques centrales, dont la Fed, la BCE, la Banque d’Angleterre, la Banque du Japon et la Banque du Canada, ont toutes choisi de maintenir leurs taux cette semaine. La BCE, en particulier, a relevé sa prévision d’inflation pour 2026 à 2,6 %, contre 1,9 % en décembre.
Les marchés ont rapidement changé de cap. Selon les données de LSEG, les traders ont repoussé leurs paris sur une baisse des taux de la Fed, abandonnant tout espoir pour cette année et visant désormais la mi-2027 pour un assouplissement de la politique monétaire. « Ce qui inquiète les marchés aujourd’hui, c’est le risque croissant de stagflation », a déclaré Charu Chanana, stratégiste en chef chez Saxo à Singapour, faisant référence à une inflation persistante couplée à une croissance molle. Reuters
Daniel Ghali, stratégiste matières premières chez TD Securities, a souligné que le rallye de l’or s’essoufflait, les investisseurs institutionnels se retirant de positions trop étirées. Il estime toutefois que le métal pourrait encore baisser tout en restant dans sa tendance haussière de fond.
L’action de mercredi a tout dit. L’or au comptant a chuté de 2,9 % à 4 860,21 $ après que la Fed a maintenu les taux inchangés à 3,50 %-3,75 %, avec un dollar plus fort qui a accentué la pression. « Loin d’être suffisant », a déclaré le négociant indépendant de métaux Tai Wong à propos des signaux de Powell pour l’or. Reuters
La débâcle ne s’est pas arrêtée à l’or. L’argent a plongé de 5,9 %, le platine a perdu 4 %. Les valeurs minières ont suivi : Newmont a chuté de 8,6 %. Le secteur des matériaux du S&P 500 a abandonné 2,3 %.
Le retournement a été brutal. L’or a atteint un sommet historique à 5 594,82 $ le 29 janvier. Le mois dernier encore, JPMorgan maintenait sa prévision de 6 300 $ pour fin 2026—signe de la rapidité du changement de sentiment. L’optimisme lié à la baisse des taux et aux achats des banques centrales a laissé place à des attentes de politique monétaire plus restrictive et durable.
La prochaine évolution reste incertaine. Selon le FMI, si les prix de l’énergie augmentent de 10 % et restent à ce niveau pendant un an, l’inflation mondiale pourrait progresser de 0,4 point de pourcentage, tandis que la production reculerait de 0,1 % à 0,2 %. Les propres projections de la BCE montrent qu’un choc durable sur l’offre de pétrole et de gaz ferait grimper l’inflation au-dessus—tandis que la croissance passerait en dessous—de leur scénario de référence. L’or est au centre de l’attention : une inflation persistante tend à soutenir le métal, mais tout resserrement de la politique monétaire limite les gains. Si la croissance faiblit, la demande de valeurs refuges pourrait réapparaître.
