Londres, 28 février 2026, 17:46 (GMT) — La séance est terminée.
L’or entame la semaine sur une poussée d’anxiété géopolitique après des frappes des États-Unis et d’Israël sur l’Iran, annonçant une possible ruée vers les valeurs refuges à l’ouverture des marchés lundi. « Les actifs refuges comme l’or devraient probablement ouvrir avec un écart haussier », note Christopher Wong d’OCBC. Vishnu Varathan chez Mizuho signale une possible « prime de 10 à 25 % » sur les prix du pétrole si les troubles s’étendent. Reuters
Les marchés ne sont pas ouverts ce week-end. Pourtant, le scénario est familier : le métal précieux reste une couverture privilégiée face aux chocs de politique ou aux hausses soudaines des prix de l’énergie qui pourraient se répercuter sur l’inflation.
La baisse des rendements des bons du Trésor américain a également joué un rôle. Comme l’or ne verse pas d’intérêts, la baisse des rendements rend la détention du métal moins coûteuse.
L’or au comptant (XAU=) a grimpé de 0,8 % en fin de journée vendredi, atteignant 5 230,56 $ l’once. Les contrats à terme COMEX avril US ont terminé en hausse de 1 %, clôturant à 5 247,90 $. Février a marqué une hausse mensuelle de 7,6 % pour l’or—sept mois consécutifs. Le CME FedWatch évaluait les chances d’une baisse des taux en juin à environ 42 %. « Il y a beaucoup de nervosité autour de la géopolitique », a déclaré Phillip Streible, stratégiste en chef chez Blue Line Futures, signalant 5 450 $ comme prochain objectif haussier et un support à 5 120 $. Reuters
Le marché pétrolier se prépare à des répercussions après la surprise du week-end, l’or devant probablement réagir en cas d’escalade. Environ un cinquième du pétrole mondial transite par le détroit d’Ormuz, selon Reuters, et plusieurs grandes compagnies pétrolières et sociétés de négoce ont suspendu leurs expéditions à ce point de passage. Le Brent est resté proche de 73 $ le baril vendredi. William Jackson de Capital Economics a souligné qu’atteindre 80 $ reviendrait aux sommets de juin dernier, mais une perturbation prolongée pourrait faire grimper le Brent à 100 $—alimentant potentiellement une inflation mondiale accrue.
Les rendements réels—ces rendements du Trésor ajustés de l’inflation—restent au cœur de la dynamique à court terme, car ils déterminent le coût d’opportunité de la détention d’or. Si les rendements réels rebondissent, que ce soit grâce à de bons chiffres économiques ou à un changement de ton de la Fed, la dynamique de l’or pourrait rapidement s’essouffler.
Le dollar fait office d’autre arbitre. Lorsque les investisseurs se ruent sur le billet vert, la hausse de l’or peut perdre de son éclat pour ceux qui achètent dans d’autres devises—même si le métal reste stable en dollars américains.
Le mouvement peut tout aussi bien s’inverser. Si la crise au Moyen-Orient se désamorce rapidement, la prime de risque du week-end sur l’or pourrait s’évaporer, laissant le métal vulnérable après un mois solide.
La faible liquidité en Asie tôt lundi pourrait amplifier la réaction initiale. Les traders surveillent Londres et New York pour confirmation, afin de voir si la ruée vers les valeurs refuges se maintient après le premier choc.
Le prochain grand rendez-vous macroéconomique aura lieu le 6 mars, avec la publication du rapport sur l’emploi américain de février à 8h30, heure de l’Est.
L’attention de la semaine est concentrée : actualités du Moyen-Orient, pétrole et rendements sont au centre du jeu. L’ouverture de lundi donnera une première indication, les chiffres de l’emploi constituant le premier vrai test.
