Nowy Jork, 19 marca 2026, 13:12 EDT
- Cena złota spot spadła o 3,9% do 4 629,29 USD za uncję na godzinę 11:07 czasu ET, a amerykańskie kontrakty terminowe na złoto z dostawą w kwietniu spadły o 5,4%. To siódma z rzędu sesja spadków dla kruszcu.
- Banki centralne pozostawiły stopy procentowe bez zmian, ale zasygnalizowały, że szok energetyczny może ponownie podnieść inflację. Inwestorzy zareagowali, przesuwając oczekiwania na kolejną obniżkę stóp Fed dalej w przyszłość, obecnie przewidując ją na połowę 2027 roku.
- Wyprzedaż objęła cały sektor—zarówno srebro, jak i platyna spadły, a Newmont zanotował spadek o 8,6% na Wall Street.
Złoto gwałtownie spadło w czwartek, a ceny spot obniżyły się o 3,9% do 4 629,29 USD za uncję—najniżej od początku lutego—ponieważ rosnące ceny ropy i jastrzębie stanowisko głównych banków centralnych osłabiły popyt na kruszec. Do późnego poranka w Nowym Jorku amerykańskie kontrakty terminowe na złoto z dostawą w kwietniu spadły o 5,4%, osiągając 4 632,40 USD.
Rajd złota w ostatnim roku opierał się na oczekiwaniach niższych stóp procentowych i jego statusie bezpiecznej przystani. Jednak w tym tygodniu ten scenariusz się odwrócił. Ataki na obiekty energetyczne wywindowały cenę ropy Brent powyżej 110 USD—chwilowo przekraczając 119 USD—wywołując nowe obawy o inflację i ponownie kierując uwagę rynku na oczekiwania dotyczące stóp procentowych jako kluczowego czynnika.
Reputacja złota jako bezpiecznej przystani w czasie wojny lub inflacji jest dobrze znana, ale metal ten nie generuje dochodu—dlatego entuzjazm słabnie, gdy oczekuje się utrzymania wysokich stóp procentowych. Banki centralne, w tym Fed, EBC, Bank Anglii, Bank Japonii i Bank Kanady, zdecydowały się w tym tygodniu pozostawić stopy bez zmian. EBC, co istotne, podniósł swoją prognozę inflacji na 2026 rok do 2,6%, z 1,9% w grudniu.
Rynki gwałtownie się zmieniły. Według danych LSEG inwestorzy przesunęli oczekiwania na obniżkę stóp Fed, rezygnując z nadziei na ten rok i obecnie celując w połowę 2027 roku jako możliwy termin złagodzenia polityki. „To, co obecnie niepokoi rynki, to rosnące ryzyko stagflacji”, powiedziała Charu Chanana, główna strateg inwestycyjna w Saxo w Singapurze, odnosząc się do utrzymującej się inflacji połączonej z powolnym wzrostem. Reuters
Daniel Ghali, strateg ds. surowców w TD Securities, zauważył, że rajd złota tracił impet, a inwestorzy instytucjonalni wycofywali się z nadmiernie rozbudowanych zakładów. Mimo to stwierdził, że metal może jeszcze bardziej spaść i nadal pozostawać w szerszym trendzie wzrostowym.
Środowa sesja opowiedziała całą historię. Cena złota spot spadła o 2,9% do 4 860,21 USD po tym, jak Fed utrzymał stopy procentowe na poziomie 3,50%-3,75%, a silniejszy dolar dodatkowo pogorszył sytuację. „Zdecydowanie za mało”, powiedział niezależny trader metali Tai Wong o sygnałach Powella dotyczących złota. Reuters
Wyprzedaż nie zatrzymała się na złocie. Srebro spadło o 5,9%, platyna straciła 4%. Spadły także akcje spółek wydobywczych: Newmont spadł o 8,6%. Sektor surowcowy S&P 500 stracił 2,3%.
Zmiana była gwałtowna. Złoto wzrosło do rekordowego poziomu 5 594,82 USD 29 stycznia. Jeszcze w zeszłym miesiącu JPMorgan utrzymywał prognozę na koniec 2026 roku na poziomie 6 300 USD—co pokazuje, jak szybko zmieniły się nastroje. Optymizm związany z niższymi stopami i zakupy banków centralnych ustąpiły miejsca oczekiwaniom na dłużej utrzymującą się restrykcyjną politykę.
Kolejny ruch pozostaje nierozstrzygnięty. Według MFW, jeśli ceny energii wzrosną o 10% i utrzymają się na tym poziomie przez rok, globalna inflacja może wzrosnąć o 0,4 punktu procentowego, a produkcja spaść o 0,1% do 0,2%. Własne prognozy EBC pokazują, że długotrwały spadek podaży ropy i gazu podniósłby inflację powyżej—podczas gdy wzrost gospodarczy spadłby poniżej—ich bazowego scenariusza. Złoto znajduje się na celowniku: utrzymująca się inflacja zwykle podnosi ceny kruszcu, ale każde zaostrzenie polityki ogranicza wzrosty. Jeśli wzrost gospodarczy osłabnie, popyt na bezpieczne aktywa może powrócić.
