LONDRES, 23 mars 2026, 07:50 (GMT)
L’or a subi une forte chute lundi. Les prix au comptant pour une livraison immédiate ont chuté de 5,8 % à 4 226,16 $ l’once à 06h33 GMT—le niveau le plus bas pour 2026, et un seuil jamais vu depuis le 11 décembre. Les contrats à terme sur l’or américain pour avril ont suivi la baisse, dégringolant de 7,5 % à 4 231,80 $.
Cette fois, l’or ne joue pas son rôle habituel de valeur refuge. Les investisseurs observent la flambée du pétrole au-delà de 110 $ le baril, la nervosité face à l’inflation, et la hausse des rendements alors que le détroit d’Ormuz reste effectivement fermé. Un dollar plus fort accentue encore ce mouvement.
L’or ne rapporte pas d’intérêts, donc lorsque les rendements montent, il a tendance à en souffrir. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a atteint 4,415 %—et désormais, les traders sur les marchés à terme misent sur une possible hausse des taux de la Fed d’ici la fin de l’année, au lieu d’une baisse. Les banques centrales, de la BCE à la Banque d’Angleterre et la Banque du Japon, ont toutes adopté un ton plus restrictif dans leurs récents messages de politique monétaire.
La série de pertes de l’or s’étend désormais à neuf séances. La chute de la semaine dernière a dépassé 10 %—la plus forte baisse hebdomadaire depuis février 1983. Les prix ont maintenant plongé de plus de 20 % par rapport au record historique de 5 594,82 $ l’once atteint le 29 janvier.
Tim Waterer, analyste en chef des marchés chez KCM Trade, a noté que les attentes sont « passées de baisses de taux à de potentielles hausses de taux » alors que le conflit avec l’Iran entre dans sa quatrième semaine. Il a souligné que la liquidité de l’or joue contre lui, les investisseurs liquidant leurs positions pour couvrir des appels de marge dans d’autres secteurs lors de ce mouvement général de réduction du risque. Reuters
Les pertes ont touché l’ensemble du secteur des métaux précieux, l’argent chutant de 8,9 %, le platine de 9 %, et le palladium de 5,2 %. Les investisseurs semblaient réduire leur exposition au risque sur l’ensemble du complexe, pas seulement sur l’or.
L’indice du dollar a progressé de 0,29 % alors que les principaux indices boursiers asiatiques reculaient, les prix du brut restant élevés. Les investisseurs interprètent cette combinaison comme un signal de stagflation—inflation en hausse couplée à une croissance plus faible—ce qui alimente les attentes de baisses de taux limitées et de conditions financières plus strictes.
La crise énergétique continue de s’aggraver. Fatih Birol, directeur de l’Agence internationale de l’énergie, a qualifié la crise de plus grave que les chocs pétroliers des années 1970, notant que la guerre a retiré 11 millions de barils par jour de l’offre mondiale. L’agence est en discussion avec les gouvernements pour puiser à nouveau dans les réserves stratégiques, après avoir déjà prélevé 400 millions de barils.
Le sort des prix de l’or dépend toujours du pétrole et de ce qui se passe dans le détroit d’Ormuz. « La solution la plus importante » est la façon dont Birol a décrit la réouverture de la voie navigable. Shane Oliver d’AMP, quant à lui, a signalé le risque qu’un conflit prolongé fasse grimper le pétrole à 150 dollars le baril—ce qui alimenterait la hausse des rendements, du dollar et de l’or. Une réouverture plus rapide, cependant, pourrait atténuer le choc inflationniste qui secoue actuellement le commerce. Reuters
Les chasseurs de bonnes affaires ne se précipitent pas encore. « Une véritable chasse aux bonnes affaires » nécessite des conditions plus stables dans toute la région, a déclaré Vasu Menon, directeur général de la stratégie d’investissement chez OCBC. Avec le pétrole, les taux et le dollar toujours au centre de l’attention, les traders hésitent pour l’instant à miser sur l’attrait refuge de l’or.
