NEW YORK, 20 marzo 2026, 19:38 EDT
Le azioni del Fundrise Innovation Fund sono aumentate per il secondo giorno consecutivo venerdì, chiudendo a $117,70—un balzo del 54,5% rispetto alla chiusura di giovedì a $76,16. Il fondo aveva appena debuttato al NYSE il giorno precedente. Rispetto al suo ultimo valore patrimoniale netto riportato al 2 marzo, che era di $18,26 per azione, il prezzo di VCX stava negoziando a più di sei volte quella cifra.
È significativo: VCX si distingue come uno dei rari veicoli quotati che offre agli investitori retail la possibilità di accedere a società tecnologiche private, mentre la maggior parte dell’ondata AI rimane fuori portata nei mercati pubblici. Fundrise investe il 43,8% del portafoglio nell’intelligenza artificiale al 15 febbraio, guidato da Anthropic, Databricks e OpenAI. Le società private rappresentavano l’85% del fondo.
Il fondo puntava a una quotazione diretta il 10 marzo o dopo, consentendo alle azioni attuali di essere negoziate pubblicamente senza raccogliere nuovo capitale. Quella tempistica è stata posticipata, dopo che la guerra in Iran ha scosso i mercati, aumentato la volatilità e bloccato le spedizioni attraverso lo Stretto di Hormuz, secondo quanto riportato dal Wall Street Journal questa settimana. Alla fine, il lancio è comunque andato avanti—suggerendo che c’era abbastanza domanda da ignorare lo shock macroeconomico e cogliere un’opportunità nell’AI privata.
VCX opera come un fondo chiuso, il che significa che emette un numero fisso di azioni che vengono acquistate e vendute in borsa a prezzi di mercato—prezzi che possono divergere dal valore patrimoniale sottostante. Secondo Investor.gov, questa struttura spesso si adatta ad asset meno liquidi come le partecipazioni in società private. Tuttavia, gli investitori potrebbero trovarsi a pagare un premio rispetto al NAV.
Fundrise presenta il suo lancio come un tentativo di rendere i mercati privati accessibili ai piccoli investitori. In una dichiarazione del 3 marzo, l’amministratore delegato Ben Miller ha affermato che VCX mira a permettere a “chiunque, indipendentemente dal patrimonio netto” di investire in aziende tecnologiche private. L’azienda prevede che il fondo debutterà con oltre 100.000 investitori e circa 650 milioni di dollari in patrimonio netto. Business Wire
La configurazione potrebbe esagerare l’azione. A gennaio, documenti proxy dichiaravano che chiunque acquistasse azioni prima del 1° marzo avrebbe affrontato un lockup di sei mesi—una misura che il consiglio ha presentato come modo per limitare le vendite iniziali e permettere al mercato di stabilire una fascia di prezzo. Giovedì, i dati NYSE mostrano che VCX ha attivato un’interruzione per volatilità.
I pari quotati non hanno esattamente offerto un percorso tranquillo. L’RVI di Robinhood da 658,4 milioni di dollari, che ha iniziato a essere negoziato il 6 marzo a $25 per azione, ha dato il tono. Destiny Tech100, un altro fondo quotato con partecipazioni in tecnologia privata, mostrava un premio del 25,2% rispetto al NAV al 19 marzo, secondo i dati di CEF Connect. Jack Shannon di Morningstar, citato da Reuters sul rally 2024 di DXYZ, è stato schietto: gli investitori dovrebbero “restare a guardare.” Reuters
Ecco il rischio in termini semplici: secondo l’Investment Company Institute, i tradizionali fondi chiusi possono oscillare sopra o sotto il loro NAV, tutto dipende da come si sente il mercato o da cosa pensano gli investitori in quel momento. Questo significa che se il sentiment si raffredda, gli ultimi acquirenti rischiano—i premi possono svanire più velocemente di quanto il portafoglio sottostante riesca a recuperare.
