NEW YORK, 3 augustus 2026, 14:11 EDT
Nebius Group N.V. NASDAQ:NBIS steeg met 15,9% tot $220,71 bij het laatste rapport in de maandagmiddaghandel. De stijging verhoogde de basismarktwaarde met ongeveer $7,7 miljard, gebaseerd op het aantal aandelen per 31 maart.
De stijging werd niet veroorzaakt door nieuwe operationele ontwikkelingen. De meest recente nieuwsupdate van Nebius was een duurzaamheidsrapport dat op 30 juli werd uitgebracht. Aandelen van vergelijkbare AI-infrastructuurbedrijven boekten ook aanzienlijke winsten, wat wijst op een herstel in de hele sector.
Realtime vergelijking AI-infrastructuur
| Bedrijf | Prijs | Dagbeweging | Intraday-bereik | Aandelenwaarde |
|---|---|---|---|---|
| Nebius Group N.V. NASDAQ:NBIS | $220,71 | stijging 15,9% | $176,78–$220,85 | $56,0 miljard |
| CoreWeave Inc. NASDAQ:CRWV | $83,81 | stijging 16,8% | $70,00–$84,36 | $44,2 miljard |
| IREN Ltd. NASDAQ:IREN | $39,90 | stijging 8,4% | $35,54–$39,97 | $13,3 miljard |
| Core Scientific Inc. (NASDAQ:CORZ) | $22,83 | stijging 10,2% | $19,92–$22,83 | $7,4 miljard |
Vertraagde prijzen weerspiegelen gegevens per 13:56 EDT. De initiële waardering van Nebius is gebaseerd op 253,9 miljoen uitstaande aandelen per 31 maart. Waarderingen van sectorgenoten gebruiken realtime providerdata.
Nebius en CoreWeave werden door Reuters aangewezen als toppresteerders op AI-gebied in de sessie. Nieuw optimisme in de cloudsector droeg bij aan winsten in de bredere technologiesector.
De belangrijkste vraag voor beleggers is minder duidelijk. Nebius genereerde $2,26 miljard aan operationele kasstroom in het eerste kwartaal. Uitgestelde omzet droeg nog eens $3,20 miljard bij, voornamelijk uit vooruitbetalingen van klanten. Het totaal van deze instromen overtrof het gerapporteerde bedrag aan operationele kasstroom.
Vooruitbetalingen zijn gunstig omdat ze de vraag bevestigen en helpen bij het financieren van kostbare GPU-implementaties. Ze maken ook het moment van contracten cruciaal voor het omzetten van kasstromen.
De operationele prestaties verbeterden snel. De omzet steeg met 684% en de aangepaste EBITDA werd positief. De kostprijs van de omzet daalde tot 26% van de verkopen.
Operationele prestaties in het eerste kwartaal
| Maatstaf | Q1 2025 | Q1 2026 | Verschil |
|---|---|---|---|
| Omzet | $50,9 miljoen | $399,0 miljoen | stijging 684% |
| Aangepaste EBITDA | $(53,7) miljoen | $129,5 miljoen | toename van $183,2 miljoen |
| Kostprijs van de omzet als aandeel van de verkopen | 49% | 26% | daling van 23 procentpunten |
| Operationeel verlies | $(120,3) miljoen | $(128,0) miljoen | $7,7 miljoen groter verlies |
| Aankopen van eigendommen, apparatuur en immateriële activa | $543,9 miljoen | $2,47 miljard | stijging 355% |
Aangepaste EBITDA is een niet-GAAP-maatstaf.
De uitbouw bleef kapitaalintensief. Kapitaaluitgaven in het eerste kwartaal waren 6,2 keer hoger dan de omzet in die periode. Het operationeel verlies steeg licht tot $128 miljoen.
Kasstroomvooruitzicht gewijzigd door klantvoorschotten
| Q1 kasstroompost | 2025 | 2026 |
|---|---|---|
| Operationele kasstroom, gerapporteerd | $(184,1) miljoen | $2,26 miljard |
| Instroom uit uitgestelde omzet | $2,4 miljoen | $3,20 miljard |
| Operationele kasstroom minus die instroom | $(186,5) miljoen | $(940,0) miljoen |
| Uitgaven aan eigendommen, apparatuur en immateriële activa | $(543,9) miljoen | $(2,47) miljard |
| Gerapporteerde operationele kasstroom minus kapitaaluitgaven | $(728,0) miljoen | $(214,9) miljoen |
| Resultaat na capex exclusief instroom | $(730,4) miljoen | $(3,41) miljard |
De mechanische berekeningen zijn eerste schattingen en geen door het bedrijf gerapporteerde maatstaven. Ze trekken alleen de uitgestelde omzetregel in de kasstroom af.
De wijziging is bewust eenvoudig, waarbij alleen de kasstroompost uitgestelde omzet wordt geëlimineerd. Op basis hiervan bedroeg het tekort na capex ongeveer $3,41 miljard.
Nebius breidde zijn financieringsbronnen uit en haalde in juli $775 miljoen aan senior secured debt op tegen SOFR plus 2,50%. De faciliteit wordt ondersteund door GPU’s en gecontracteerde kasstromen. Volgens Nebius bood deze structuur dekking van meer dan 100% van de kapitaalkosten van de betreffende implementatie.
In maart behield het bedrijf een sterke balansliquiditeit, met $9,30 miljard aan kasmiddelen tegenover een totale schuld—zowel kortlopend als langlopend—van $8,45 miljard. Uitgestelde omzet werd gerapporteerd op $4,78 miljard.
Het management heeft geen vraagproblemen aangegeven. “We zien doorgaans meerdere klanten concurreren om elke GPU die we online brengen,” zei CEO Arkady Volozh in mei. Reuters
Per maart bedroegen de resterende prestatieverplichtingen $33,6 miljard. Van dat bedrag werd verwacht dat slechts 29% binnen de komende 24 maanden zou worden vervuld. De timing van levering is belangrijk.
Uitdagingen in waardering en uitvoering
| Maatregel | Voorlopige waarde |
|---|---|
| Vertraagde aandelenkoers | $220,71 |
| Basis aandelenwaarde | $56,0 miljard |
| Middenwaarde van de omzetverwachting voor 2026 | $3,20 miljard |
| Basis aandelenwaarde ten opzichte van omzetmiddenwaarde | 17,5 keer |
| Gemiddelde vereiste omzet Q2–Q4 | $934 miljoen |
| Vereist kwartaalgemiddelde vergeleken met Q1 | 2,34 keer |
| Middenwaarde van het jaareinde ARR-doel | $8,0 miljard |
| Basis aandelenwaarde ten opzichte van ARR-middenwaarde | 7,0 keer |
Cijfers weerspiegelen basisberekeningen van aandelen in plaats van multiples van ondernemingswaarde. ARR verwijst naar Nebius’ eigen definitie van jaarlijkse run-rate.
Nebius heeft een gemiddelde kwartaalomzet van $934 miljoen nodig van het tweede tot het vierde kwartaal om het midden van de prognose te halen. Dit cijfer is 2,34 keer hoger dan de omzet in het eerste kwartaal. De rally van maandag vergrootte de uitdaging om die doelen te halen.
Risico’s: Nebius ondervindt uitdagingen bij het verkrijgen van stroom, hardware en financiering, naast het beheren van zowel schulden als mogelijke verwatering. Bepaalde uitgestelde bedragen kunnen in aanmerking komen voor terugbetaling. Vertragingen in capaciteit kunnen de marges beïnvloeden en de kasstroom onder druk zetten.
De resultaten over het tweede kwartaal worden verwacht vóór de opening van de markten op 12 augustus. Het bedrijf houdt zijn conference call om 08:00 EDT.
Related articles: NASDAQ:NBIS
