Londyn, 28 lutego 2026, 17:46 (GMT) — Sesja została zakończona.
Złoto rozpoczyna tydzień z dawką geopolitycznego niepokoju po atakach USA i Izraela na Iran, co może wywołać popyt na bezpieczne przystanie po otwarciu rynków w poniedziałek. „Aktywa bezpiecznej przystani, takie jak złoto, prawdopodobnie zobaczą lukę wzrostową”, zauważył Christopher Wong z OCBC. Vishnu Varathan z Mizuho ostrzegł przed możliwą „premią 10-25%” w cenach ropy, jeśli zamieszanie się rozszerzy. Reuters
Rynki są zamknięte w ten weekend. Mimo to sytuacja wygląda znajomo: złoto pozostaje popularnym zabezpieczeniem przed szokami politycznymi lub nagłymi wzrostami cen energii, które mogą przełożyć się na inflację.
Niższe rentowności amerykańskich obligacji skarbowych również odegrały rolę. Ponieważ złoto nie przynosi odsetek, spadające rentowności sprawiają, że trzymanie kruszcu jest mniej kosztowne.
Złoto spot (XAU=) wzrosło o 0,8% późnym piątkiem, osiągając 5 230,56 USD za uncję. Amerykańskie kontrakty terminowe COMEX na kwiecień zakończyły dzień wzrostem o 1%, zamykając się na poziomie 5 247,90 USD. Luty przyniósł złotu miesięczny wzrost o 7,6% — to już siódmy miesiąc z rzędu. CME FedWatch ocenił szanse na obniżkę stóp w czerwcu na około 42%. „Jest dużo nerwowości wokół geopolityki”, powiedział główny strateg rynkowy Blue Line Futures Phillip Streible, wskazując 5 450 USD jako kolejny cel wzrostowy i wsparcie na poziomie 5 120 USD. Reuters
Rynek ropy przygotowuje się na konsekwencje po weekendowej niespodziance, a złoto prawdopodobnie zareaguje, jeśli sytuacja się zaostrzy. Około jedna piąta światowej ropy przepływa przez Cieśninę Ormuz, według Reutersa, a kilka dużych firm naftowych i handlowych wstrzymało transporty w tym wąskim gardle. Ropa Brent utrzymywała się w piątek w okolicach 73 USD za baryłkę. William Jackson z Capital Economics zauważył, że osiągnięcie 80 USD oznaczałoby powrót do szczytów z czerwca ubiegłego roku, ale trwałe zakłócenia mogą podnieść Brent do 100 USD — co potencjalnie napędziłoby globalną inflację.
Realne rentowności — czyli zwroty z obligacji skarbowych skorygowane o inflację — pozostają kluczowe w krótkim terminie, ponieważ wyznaczają koszt alternatywny posiadania złota. Jeśli realne rentowności wzrosną, czy to z powodu dobrych danych gospodarczych, czy zmiany tonu Fed, impet złota może szybko osłabnąć.
Dolar jest drugim strażnikiem. Gdy inwestorzy kupują dolara, wzrost złota może stracić blask dla tych, którzy kupują w innych walutach — nawet jeśli cena złota w dolarach pozostaje stabilna.
Ruch ten może równie łatwo się odwrócić. Jeśli kryzys na Bliskim Wschodzie szybko się wyciszy, weekendowa premia ryzyka na złocie może zniknąć, pozostawiając metal podatny na spadki po mocnym miesiącu.
Niska płynność na rynkach azjatyckich na początku tygodnia może wydłużyć początkową reakcję w poniedziałek. Inwestorzy będą obserwować Londyn i Nowy Jork, by sprawdzić, czy popyt na bezpieczne przystanie utrzyma się po pierwszym szoku.
Kolejne ważne wydarzenie makroekonomiczne nastąpi 6 marca, gdy o 8:30 czasu wschodniego opublikowany zostanie raport o zatrudnieniu w USA za luty.
W tym tygodniu uwaga skupia się na wąskim zakresie: nagłówkach z Bliskiego Wschodu, ropie i rentownościach. Otwarcie w poniedziałek da wczesny sygnał, a dane z rynku pracy będą pierwszym prawdziwym testem.
