NOWY JORK, 21 marca 2026, 14:22 (EDT)
Złoto odnotowało trzeci z rzędu tygodniowy spadek w piątek. Ceny spot na natychmiastową dostawę spadły o 1,8% do 4 563,64 USD za uncję, podczas gdy kwietniowe kontrakty terminowe na złoto w USA rozliczyły się na poziomie 4 574,90 USD. W ciągu tygodnia kontrakt terminowy spadł o 9,5%—co oznacza największy tygodniowy procentowy spadek od września 2011 roku.
Złoto jest zazwyczaj magnesem dla inwestorów podczas napięć geopolitycznych i zawirowań na rynkach. Nie tym razem: metal miał trudności, gdy ropa drożała, dolar się umacniał, a rentowności obligacji skarbowych rosły. Inwestorzy zaczęli wyceniać brak natychmiastowych obniżek stóp procentowych—co nigdy nie jest dobrą wiadomością dla aktywa nieprzynoszącego dochodu.
Rezerwa Federalna pozostawiła w środę swoją główną stopę procentową bez zmian na poziomie 3,50%-3,75%, podnosząc prognozę inflacji na 2026 rok do 2,7%—z wcześniejszych 2,4%—i utrzymując przewidywanie jednej obniżki stóp w tym roku. Przewodniczący Jerome Powell zwrócił uwagę na „niezwykle niepewne” perspektywy, powołując się na wojnę z Iranem. Do piątku rynki kontraktów terminowych przypisywały około 25% prawdopodobieństwa podwyżki stóp przed grudniem. Reuters
Straty z tego tygodnia narastały etapami. Złoto spot rozpoczęło tydzień na poziomie 4 993,42 USD w poniedziałek, spadło do 4 860,21 USD po decyzji Fed w środę, a następnie runęło o 4,3% w czwartek do 4 612,21 USD—osiągając najniższy poziom od początku lutego. W piątek ceny spadły jeszcze bardziej po tym, jak Reuters, powołując się na trzech urzędników USA, poinformował, że Waszyngton wysyła więcej marines i marynarzy na Bliski Wschód.
Daniel Ghali z TD Securities zwrócił uwagę, że transakcja wspierająca złoto przez ostatni rok traci impet, ostrzegając, że w krótkim terminie nadal istnieje „ryzyko spadku”. Złoto zachowuje się bardziej jak „ryzykowne aktywo”, według niezależnego tradera metalami Taia Wonga, który uważa, że może nadejść okres stabilizacji. Mimo to, po tym tygodniowym spadku, powiedział: „to będzie wyboista droga”. Reuters
Metale szlachetne ucierpiały na całej linii. Srebro spot spadło w piątek o 4,8%, osiągając poziom 69,39 USD. Platyna straciła 0,9%, kończąc na 1 953,18 USD, podczas gdy pallad spadł o 1,6% do 1 423,59 USD. Reszta rynku również nie uniknęła presji.
Akcje również nie uniknęły przeceny. Sektor surowcowy w Toronto spadł w czwartek o ponad 5%, podczas gdy akcje spółek wydobywających złoto straciły 6% wraz ze spadkiem cen kruszcu—co pokazuje, jak szybko odwrócenie trendu uderzyło w akcje producentów.
Dealerzy złota w Indiach zmniejszyli rabaty do 75 dolarów za uncję z 83 dolarów w zeszłym tygodniu, gdy kupujący wrócili na zakupy festiwalowe po spadku cen. W Chinach premie również spadły, przesuwając się z 20-30 dolarów do 10-22 dolarów. Łowcy okazji wkroczyli do akcji, ale nastroje pozostały stonowane.
Przepływy inwestorów odzwierciedlały ten trend. Globalni inwestorzy wycofali około 5,19 miliarda dolarów z funduszy towarowych złota i metali szlachetnych w tygodniu kończącym się 18 marca, według danych LSEG Lipper cytowanych przez Reuters. To największy tygodniowy odpływ z tej grupy od co najmniej sierpnia 2018 roku.
Ropa naftowa może odwrócić ten scenariusz. „Oczekiwania na obniżkę stóp procentowych szybko zanikają” – powiedział Robert Pavlik z Dakota Wealth. Jeśli obawy o podaż wokół cieśniny Ormuz osłabną, a ceny ropy spadną, część jastrzębich zakładów z tego tygodnia może zostać odwrócona. W przeciwnym razie sygnał członka Fed Christophera Wallera – że konflikt może się „znacznie przedłużyć” – sprawia, że złoto pozostaje podatne na kolejne dni wysokich rentowności i silnego dolara. Reuters
Złoto spadło o ponad 10% od wybuchu wojny 28 lutego. W przyszłym tygodniu inwestorzy będą obserwować nie tylko walki, ale także ceny ropy – jeśli ropa utrzyma się na wysokim poziomie, może to utrzymać obniżki stóp na bocznym torze.
