NEW YORK, 21 marzo 2026, 14:22 (EDT)
L’oro ha registrato il suo terzo calo settimanale consecutivo venerdì. I prezzi spot per consegna immediata sono scesi dell’1,8% a $4.563,64 l’oncia, mentre i future sull’oro USA di aprile si sono attestati a $4.574,90. Per la settimana, il contratto future è crollato del 9,5%—segnando la perdita percentuale settimanale più marcata dal settembre 2011.
L’oro è tipicamente un rifugio per gli investitori durante tensioni geopolitiche e turbolenze di mercato. Non questa settimana: il metallo ha faticato mentre il petrolio saliva, il dollaro si rafforzava e i rendimenti dei Treasury aumentavano. Gli investitori hanno iniziato a escludere tagli dei tassi imminenti—mai una buona notizia per un asset che non genera rendimento.
La Federal Reserve ha lasciato il suo tasso di riferimento invariato al 3,50%-3,75% mercoledì, alzando le previsioni di inflazione per il 2026 al 2,7%—in aumento rispetto al precedente 2,4%—e mantenendo la previsione di un solo taglio dei tassi quest’anno. Il presidente Jerome Powell ha segnalato prospettive “insolitamente incerte”, citando la guerra in Iran. Entro venerdì, i mercati dei future attribuivano circa il 25% di probabilità a un aumento dei tassi prima di dicembre. Reuters
Le perdite della settimana si sono accumulate per gradi. L’oro spot è partito da $4.993,42 lunedì, è sceso a $4.860,21 dopo la decisione della Fed mercoledì, e poi è crollato del 4,3% giovedì a $4.612,21—toccando un minimo che non si vedeva da inizio febbraio. Venerdì, i prezzi sono scesi ulteriormente dopo che Reuters, citando tre funzionari statunitensi, ha riferito che Washington stava inviando altri marines e marinai in Medio Oriente.
Daniel Ghali di TD Securities ha segnalato che la strategia che ha sostenuto l’oro nell’ultimo anno sta perdendo slancio, avvertendo che c’è ancora “rischio al ribasso” nel breve termine. L’oro si sta comportando più come “un asset rischioso”, secondo il trader indipendente di metalli Tai Wong, che pensa possa arrivare un periodo di stabilizzazione. Tuttavia, dopo il calo di questa settimana, ha detto, “sarà un percorso accidentato.” Reuters
I metalli preziosi hanno subito un colpo su tutta la linea. L’argento spot è sceso del 4,8% venerdì, attestandosi a $69,39. Il platino ha perso lo 0,9% chiudendo a $1.953,18, mentre il palladio è calato dell’1,6% a $1.423,59. Anche il resto del comparto non è sfuggito alla pressione.
Neanche le azioni sono sfuggite al tracollo. Il settore dei materiali di Toronto è sceso di oltre il 5% giovedì, mentre i produttori di oro hanno perso il 6% con il calo del lingotto—a testimonianza di quanto rapidamente il ribaltamento abbia colpito le azioni dei produttori.
I commercianti d’oro in India hanno ridotto gli sconti a 75 dollari l’oncia rispetto agli 83 della scorsa settimana, con gli acquirenti che sono tornati per gli acquisti legati alle festività dopo il calo dei prezzi. In Cina, anche i premi sono diminuiti, passando da 20-30 dollari a 10-22 dollari. Sono intervenuti gli acquirenti in cerca di occasioni, ma il sentiment è rimasto debole.
I flussi degli investitori hanno rispecchiato la tendenza. Gli investitori globali hanno ritirato circa 5,19 miliardi di dollari dai fondi sulle materie prime oro e metalli preziosi nella settimana terminata il 18 marzo, secondo i dati LSEG Lipper riportati da Reuters. Si tratta del maggior deflusso settimanale da questo gruppo almeno dall’agosto 2018.
Il petrolio potrebbe cambiare la narrazione qui. “Le aspettative per un taglio dei tassi stanno svanendo rapidamente”, ha detto Robert Pavlik di Dakota Wealth. Se le preoccupazioni sull’offerta nello Stretto di Hormuz dovessero attenuarsi e i prezzi del greggio scendere, alcune delle scommesse restrittive di questa settimana potrebbero essere invertite. Altrimenti, il segnale del governatore della Fed Christopher Waller—che il conflitto potrebbe protrarsi “molto più a lungo”—mantiene il lingotto vulnerabile a ulteriori giorni di rendimenti elevati e di un dollaro forte. Reuters
L’oro è sceso di oltre il 10% da quando la guerra è iniziata il 28 febbraio. La prossima settimana, i trader osserveranno non solo i combattimenti ma anche i prezzi del petrolio—se il greggio rimarrà elevato, ciò potrebbe mantenere i tagli dei tassi in sospeso.
