NOVA YORK, 22 de março de 2026, 13:07 EDT
O ouro inicia a semana sob pressão—os preços à vista caíram 1,8% para US$ 4.563,64 a onça no final da sexta-feira, registrando a terceira queda semanal consecutiva. Os futuros do ouro nos EUA fecharam em US$ 4.574,90. Prata, platina e paládio também foram afetados. Os metais ficaram “especialmente instáveis” após a queda desta semana devido ao nervosismo com possíveis aumentos de juros, segundo o trader independente Tai Wong. Com novas ameaças entre EUA e Irã surgindo no domingo, os traders se preparam para uma abertura de mercado volátil. Reuters
O ouro não está se comportando como um hedge de guerra tradicional neste momento. As preocupações com a inflação estão aumentando devido à alta dos preços da energia, o que eleva as expectativas de aumento dos juros—má notícia para o ouro, já que ele não oferece rendimento. O Fed manteve as taxas em 3,50%-3,75% na semana passada, elevou sua projeção de inflação para 2026 e alertou para o risco de que combustíveis mais caros possam impactar os preços centrais.
Essa mudança foi rápida. A Reuters observou na sexta-feira que os traders de futuros agora veem cerca de 25% de probabilidade de o Fed aumentar os juros até dezembro—uma grande mudança em relação ao consenso recente de cortes. Enquanto isso, o rendimento do Treasury de 10 anos saltou para 4,384% à medida que os mercados começaram a se preparar para uma política mais restritiva, não mais flexível.
Assim, os mercados estão analisando o calendário desta semana com lupa. Segundo a Reuters, terça-feira traz os PMIs flash—leituras iniciais de atividade empresarial que podem indicar se as empresas realmente começaram a se preocupar com estagflação, aquela mistura de crescimento lento e inflação persistente. A agenda do próprio Fed está cheia: o presidente Jerome Powell deve falar na terça-feira, seguido por Barr, Jefferson, Cook e Miran mais tarde. No Fed de Nova York, terça-feira traz dados de confiança do consumidor dos EUA, bens duráveis na quarta-feira, pedidos de auxílio-desemprego na quinta-feira e o resumo do sentimento do consumidor de Michigan na sexta-feira.
O fim de semana não trouxe calmaria. O presidente dos EUA, Donald Trump, deu ao Irã um prazo de 48 horas para reabrir o Estreito de Ormuz, ameaçando atacar suas usinas de energia caso se recusasse. O Irã, por sua vez, ameaçou retaliar contra alvos energéticos e de dessalinização ligados aos EUA, alertando que a passagem permaneceria fechada se fosse atacada. O Brent fechou a sexta-feira em US$ 112,19 o barril, o maior valor desde julho de 2022. O analista da IG, Tony Sycamore, descreveu a ação de Trump como uma “bomba-relógio de 48 horas de incerteza elevada” pairando sobre os mercados. Reuters
O ouro à vista caiu mais de 10% desde o início da guerra em 28 de fevereiro, mas a demanda física ainda não estabeleceu um piso confiável. Na Índia, os descontos dos negociantes caíram para até US$ 75 por onça em comparação com US$ 83 na semana anterior, com as compras de festivais reduzindo a diferença, mas a demanda permaneceu fraca. Na China, os prêmios do ouro caíram para US$ 10–US$ 22, abaixo dos US$ 20–US$ 30 da semana passada. Bernard Sin, da MKS PAMP, destacou que, embora as compras imediatas em Xangai estejam perdendo força, o interesse de longo prazo parece estável.
A opinião de Wall Street merece atenção, já que o ouro tem se movido recentemente em sintonia com os mesmos temas de inflação e crescimento que orientam as ações e a renda fixa. “Muito volátil”, disse Chris Fasciano, da Commonwealth Financial Network. O petróleo está ditando o ritmo da resposta do mercado ao conflito, afirmou Eric Kuby, da North Star Investment Management. Reuters
Os ursos enfrentam aqui uma ameaça clara — qualquer novo choque no transporte marítimo, infraestrutura de energia ou estoques pode fazer o dinheiro correr de volta rapidamente para o ouro. Ainda assim, há o outro lado: se os preços do petróleo subirem mais, o dólar se mantiver estável e as apostas contra cortes de juros do Fed persistirem, o ouro pode ter dificuldade em transformar as tensões globais em uma verdadeira alta.
