NOWY JORK, 27 lipca 2026, 07:05 EDT — Przedrynek USA
- SpaceX zamknął się w piątek na poziomie 115,07 USD, co oznacza spadek o 7,2% w ciągu tygodnia.
- Wstępne szacunki wskazują, że około 200 miliardów dolarów wartości związanej ze sztuczną inteligencją pozostaje powyżej progu 100 dolarów wyznaczonego przez Morgan Stanley NYSE:MS.
- Odblokowanie zaplanowane na 6 sierpnia może udostępnić 911,5 miliona akcji o wartości około 105 miliardów dolarów według piątkowego zamknięcia rynku.
Space Exploration Technologies NASDAQ:SPCX musiałby spaść o 13,1%, aby osiągnąć wycenę 100 dolarów za akcję według Morgan Stanley NYSE:MS bez uwzględnienia AI. Jednak w piątek cena akcji odzwierciedlała domniemaną premię 200 miliardów dolarów przypisaną sztucznej inteligencji.
Premia ta zostanie teraz poddana próbie podaży, ponieważ blok uprawniony na 6 sierpnia stanowi około 141% obecnego wolumenu akcji SpaceX dostępnych publicznie.
Rynek kasowy w USA pozostał zamknięty. Ostatnia wycena SpaceX wyniosła 115,15 USD o 6:37 rano EDT, wzrost o 0,1%.
Akcje spadły w zeszłym tygodniu o 7,2%, zniżkując z 123,99 USD do 115,07 USD. Obecnie notowania są o 14,8% niższe od ceny IPO i o 49,0% poniżej śróddziennego maksimum z czerwca.
Adam Jonas z Morgan Stanley ustalił cenę docelową dla SpaceX na poziomie 300 dolarów, przy czym AI stanowi ponad połowę tej wyceny. „Wielu przypisuje AI zerową lub nawet ujemną wartość”, stwierdził Jonas. Forbes
Proste proporcjonalne obliczenie wykorzystuje piątkową kapitalizację rynkową na poziomie 1,53 biliona dolarów. Premia 15,07 USD powyżej poziomu 100 dolarów odpowiada około 200 miliardom dolarów. Jest to wstępny szacunek dokonany przez ten artykuł, a nie liczba od Morgan Stanley.
Wymienione przykłady porównują piątkową cenę zamknięcia z dwoma powiązanymi wycenami. Zwroty mierzone są od poziomu 115,07 USD.
| Punkt odniesienia | Cena akcji | Zmiana od piątku | Sygnał wyceny |
|---|---|---|---|
| Piątkowe zamknięcie | 115,07 USD | — | Wskazuje na premię związaną z AI na poziomie około 200 miliardów dolarów |
| Szacunek Morgan Stanley bez AI | 100 USD | -13,1% | Prawie cała wartość przypisana przestrzeni kosmicznej i łączności |
| Prognoza na czerwiec 2027 | 167 USD | +45,1% | Uwzględnia typowy wzrost IPO o 24% |
| Cel Morgan Stanley | 300 USD | +160,7% | AI stanowi ponad połowę prognozowanej wartości |
Cel Morgan Stanley oznacza znacznie wyższą wycenę AI. Przekroczenie 150 dolarów za akcję odpowiadałoby około 2 bilionom dolarów na obecnej bazie kapitałowej, prawie dziesięciokrotnie więcej niż obecna domniemana wartość segmentu AI.
Prezentacja IPO SpaceX rzuca światło na dyskonto wyceny. Wstępny skorygowany EBITDA segmentu AI na 2025 rok wyniósł minus 1,2 miliarda dolarów. Biznes łączności przyniósł 7,2 miliarda dolarów, a przychody z przestrzeni kosmicznej wyniosły 700 milionów dolarów. Dane te są nieaudytowane, niezgodne z GAAP i mogą ulec zmianie.
The Motley Fool opublikował w poniedziałek prognozę oferującą inną perspektywę. Analiza wykorzystuje średni roczny zwrot na poziomie 24% na podstawie 10 głównych amerykańskich debiutów, przy indywidualnych wynikach od straty 76% do zysku 284%, co ogranicza przydatność średniej jako wyznacznika.
Reuters wskazał ostrożniejszą stopę bazową. Analiza 50 IPO wykazała, że te, które początkowo spadły poniżej ceny emisyjnej, ostatecznie osiągnęły medianę wzrostu o 61%. Dla porównania, oferty utrzymujące cenę emisyjną wzrosły od debiutu o 112%.
Wyniki operacyjne w weekend były mieszane. Starship wyniósł 20 zaawansowanych satelitów testowych i wykonał lepsze wejście w atmosferę. Jednak pięć silników boostera nie uruchomiło się ponownie, co skutkowało trudniejszym wodowaniem niż planowano.
Kluczowy poziom cenowy do obserwacji w tym tygodniu to rekordowe minimum 110,85 USD. W przyszłym tygodniu pojawią się główne czynniki: wyniki kwartalne zaplanowano na 4 sierpnia, a początkowe wygaśnięcie lockupu na 6 sierpnia.
Na podstawie piątkowej ceny zamknięcia, kwalifikujące się akcje mają wartość brutto około 104,9 miliarda dolarów. Stanowi to 52% prognozowanej premii AI. Bycie uprawnionym nie oznacza, że posiadacze zamierzają sprzedawać.
Jay Hatfield, dyrektor generalny Infrastructure Capital Advisors, zachowuje ostrożne podejście. „Nie będziemy przeważać tego, ponieważ zbliża się okres blokady,” powiedział.Reuters)
Ryzyka: Wycena na poziomie 100 dolarów pochodzi z modelu sumy części jednego z banków i nie powinna być traktowana jako minimum. Insiderzy mogą zachować swoje udziały, ale wszelkie zmiany w zyskach lub kamieniach milowych związanych z uruchomieniem mogą szybko zmienić prognozy zarówno dla AI, jak i głównej działalności.
