AMC-Aktien steigen nach S&P-Hochstufung; Aktienverwässerung beeinflusst Erholung weiterhin

AMCs letzter Handel lag am späten Dienstagnachmittag, dem 28. Juli, bei 2,72 $, was einem Anstieg von etwa 8,4 % gegenüber dem Schlusskurs von 2,51 $ am Montag entspricht. Die Aktien schwankten im Tagesverlauf zwischen 2,46 $ und 2,75 $. Das Handelsvolumen erreichte 57,1 Millionen, bevor der Markt schloss. Der Anstieg folgte auf Quartalsrekorde beim Gewinn und einen weiteren robusten Odyssey Bericht zur Kinokasse. MarketWatch

Der Umsatz belief sich auf 1,597 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 14,2 % gegenüber dem gleichen Quartal des Vorjahres. Das bereinigte EBITDA stieg um 69,6 % und erreichte mit 321,4 Millionen US-Dollar einen neuen Unternehmensrekord. Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie lag bei 0,14 US-Dollar und widersprach damit den Prognosen eines Verlusts von 0,06 US-Dollar je Aktie. Die weltweite Besucherzahl stieg im Quartal um 13,5 % auf 71,3 Millionen. Dennoch verzeichnete das Unternehmen im Zeitraum einen GAAP-Nettoverlust von 11,4 Millionen US-Dollar. Das Ergebnis lag deutlich über den Erwartungen, aber die Bewertung bleibt durch anhaltende Finanzierungskosten belastet. SEC

AMC meldete für das zweite Quartal einen freien Cashflow von 190,1 Millionen US-Dollar. Der freie Cashflow für das erste Halbjahr belief sich auf 15,4 Millionen US-Dollar, was auf einen negativen freien Cashflow von 174,7 Millionen US-Dollar im ersten Quartal hindeutet. Der operative Cashflow für das erste Halbjahr wurde mit 106,9 Millionen US-Dollar positiv. Ende Juni belief sich der Kassenbestand auf 778,4 Millionen US-Dollar, ohne 41,1 Millionen US-Dollar an gebundenen Barmitteln. Ein einziges starkes Sommerquartal garantiert jedoch keine konstante Leistung über das ganze Jahr. SEC

Zum 30. Juni belief sich die Hauptschuld auf 3,914 Milliarden US-Dollar. Mit einem Kassenbestand von 778,4 Millionen US-Dollar lag die Nettoverschuldung bei etwa 3,14 Milliarden US-Dollar. Die Zinsaufwendungen für das zweite Quartal beliefen sich für die gesamte Gruppe auf 136,0 Millionen US-Dollar. AMC refinanzierte 400 Millionen US-Dollar an 2027 fälligen Odeon-Anleihen und verschob die Fälligkeit um vier Jahre. Die mit 903,4 Millionen US-Dollar ausstehenden Anleihen mit Fälligkeit 2029 hatten einen Kupon von 15,0 %. Das Management erklärte, dass vor 2029 keine wesentlichen Fälligkeiten erwartet werden. AMC Entertainment Holdings, Inc.

Das unmittelbare Risiko hat abgenommen, aber AMC behauptet nicht, dass es beseitigt ist. Die Unternehmensleitung erwartet, dass Kassenbestand und Geschäftsbetrieb die Verpflichtungen für die nächsten zwölf Monate erfüllen. Der 10-Q vermeidet jedoch eine Garantie für die Liquidität nach diesem Zeitraum. Ein nachhaltiger operativer Cashflow dürfte davon abhängen, dass Umsätze auf das Niveau vor der Pandemie zurückkehren. AMC warnt, dass bei künftigem Liquiditätsmangel eine Restrukturierung – gerichtlich oder anderweitig – notwendig werden könnte. Dies ist ein benanntes Risiko, keine Prognose. AMC Entertainment Holdings, Inc.

Die Anzahl der ausstehenden Aktien stieg von 512,9 Millionen im Dezember auf 892,6 Millionen am 22. Juli, was einem Anstieg von 74,0 % in weniger als sieben Monaten entspricht. AMC brachte 105,3 Millionen Aktien durch ein At-the-Market-Aktienangebot auf den Markt und gab weitere 95,3 Millionen Aktien über ein registriertes Direktangebot aus. Weitere 142,1 Millionen Aktien wurden zur Begleichung von 155,8 Millionen US-Dollar an wandelbaren Anleihen verwendet. Das Unternehmen meldete 168,3 Millionen verbleibende genehmigte Aktien, die noch nicht ausgegeben oder reserviert wurden. Eine weitere Verwässerung ist weiterhin möglich. AMC Entertainment Holdings, Inc.

Die US-Kinokasse belief sich bis zum 28. Juli auf 5,610 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 9,4 % gegenüber 2025 und 23,1 % gegenüber 2024. The Odyssey erzielte am zweiten Wochenende in Nordamerika 87 Millionen US-Dollar. AMC meldete den besten IMAX-Umsatz aller Zeiten für einen einzelnen Titel über zwei Wochenenden. Zahlreiche AMC IMAX 70mm-Vorstellungen waren bis Mitte August ausgebucht. Spider-Man: Brand New Day startet am 31. Juli und setzt damit den nächsten wichtigen Meilenstein. Box Office Mojo

Mit Stand vom 15. Juli belief sich der Short-Interest auf 49,6 Millionen Aktien, was etwa 5,6 % des Streubesitzes entspricht. Das Verhältnis der Tage zur Deckung lag bei 1,1, basierend auf dem durchschnittlichen Tagesvolumen. FINRA sollte diese Zahlen vom 15. Juli am 24. Juli veröffentlichen. Daher spiegeln die Zahlen den Zeitraum vor der jüngsten Rallye und dem Ergebnisbericht von AMC wider. Während ein Short Squeeze weiterhin möglich ist, bestätigt diese verzögerte Datenlage ihn nicht. MarketBeat

AMC wird zu 2,72 $ mit 892,6 Millionen ausstehenden Aktien gehandelt, was einen Eigenkapitalwert von etwa 2,43 Milliarden $ impliziert. Die Einbeziehung von Fremdkapital und der Abzug von Barmitteln ergibt einen Unternehmenswert von geschätzten 5,56 Milliarden $. Diese Schätzung berücksichtigt keine Leasingverträge, Derivate oder andere Anpassungen. Das bereinigte EBITDA für das erste Halbjahr erreichte weltweit 359,7 Millionen $. Im gleichen Zeitraum beliefen sich die Zinsaufwendungen auf konsolidierter Basis auf 275,9 Millionen $. AMC weist darauf hin, dass das bereinigte EBITDA vor Zinsen, Investitionsausgaben und Veränderungen des Working Capitals berechnet wird. Die Saisonalität von AMC bedeutet, dass eine einfache Hochrechnung von Bewertungskennzahlen besonders irreführend sein kann. AMC Entertainment Holdings, Inc.cccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc