NOWY JORK, 2 sierpnia 2026, 16:04 EDT — Akcje IonQ NYSE:IONQ są pod lupą, gdy firma staje przed nową przeszkodą wyceny po zawarciu umowy foundry o wartości 1,8 miliarda dolarów.
- IonQ zakończył piątkowe notowania na poziomie 36,44 USD, co oznacza wzrost o 11,0% w ciągu tygodnia.
- SkyWater Technology Inc. (NASDAQ:SKYT), w swojej poprzedniej roli, odnotował przychody za pierwszy kwartał w wysokości 160,7 mln USD, ponad dwukrotnie więcej niż łączne przychody IonQ.
- IonQ opublikuje wyniki za drugi kwartał w środę po zamknięciu giełdy. Telekonferencja firmy zaplanowana jest na godzinę 16:30 EDT.
IonQ rozpoczyna tydzień wyników ze znaczącymi zmianami w profilu przychodów. Uwzględnienie najnowszej rocznej sprzedaży SkyWater obniża podstawowy mnożnik z 51 do 19.
To nie czyni akcji tanimi; po prostu zmienia mianownik.
SkyWater odnotował przychody za pierwszy kwartał w wysokości 160,7 mln USD, podczas gdy IonQ osiągnął 64,7 mln USD w tym okresie. Sprzedaż przejętej foundry była 2,5 razy większa.
Umowa została sfinalizowana 31 lipca, po zakończeniu kwartału 30 czerwca. W związku z tym wyniki opublikowane w środę mają odzwierciedlać głównie samodzielne wyniki. Prognoza zarządu będzie stanowić pierwszą ocenę połączonego podmiotu.
Amerykańskie giełdy nie były otwarte w niedzielę. Dane z piątkowego zamknięcia i porównania z 24 lipca wskazują na powszechne wzrosty akcji z sektora kwantowego.
| Spółka | Zamknięcie 24 lipca | Zamknięcie 31 lipca | Zmiana tygodniowa | Wycena rynkowa (screen) |
|---|---|---|---|---|
| IonQ | 32,84 USD | 36,44 USD | +11,0% | 13,53 mld USD |
| D-Wave Quantum Inc. NASDAQ:QBTS | 16,21 USD | 18,08 USD | +11,5% | 6,64 mld USD |
| Rigetti Computing Inc. NASDAQ:RGTI | 14,15 USD | 14,95 USD | +5,7% | 5,01 mld USD |
| Quantum Computing Inc. NASDAQ:QUBT | 7,43 USD | 8,10 USD | +9,0% | 1,81 mld USD |
IonQ przewyższył tygodniowy wzrost Nasdaq Composite o 1,6% o 9,4 punktu procentowego, co oznacza wynik wykraczający poza ogólną siłę sektora technologicznego.
Umowa o wartości 1,8 mld USD zapewniła akcjonariuszom SkyWater 15 USD w gotówce oraz 0,4883 akcji IonQ za każdą posiadaną akcję SkyWater. Federalna Komisja Handlu zatwierdziła transakcję w piątek po podzielonym głosowaniu komisarzy w sprawie potencjalnych warunków dostępu.
IonQ jest „dostawcą handlowym i umożliwiaczem ekosystemu”, powiedział dyrektor generalny Niccolo de Masi. SkyWater będzie nadal obsługiwać zewnętrznych klientów foundry jako SkyWater. Inwestorzy IonQ
Porównanie operacyjne podkreśla wpływ umowy na profil finansowy IonQ. Wskaźniki marży nadal opierają się na definicjach firmowych.
| Wskaźnik za pierwszy kwartał 2026 | IonQ | SkyWater | Porównanie |
|---|---|---|---|
| Przychody | 64,7 mln USD | 160,7 mln USD | Przychody SkyWater były 2,5 razy większe niż IonQ |
| Skorygowana EBITDA | (96,8) mln USD | 13,0 mln USD | Wyniki operacyjne wyraźnie się różniły |
| Wzrost przychodów | 755% | 162% | Znaczący wzrost odnotowany przez obie firmy |
Wartości skorygowanej EBITDA nie są bezpośrednio porównywalne między firmami. Dokumentacja SkyWater wskazuje, że konkurenci mogą stosować różne metody obliczania tego wskaźnika.
Główne porównanie inwestorskie opiera się na piątkowej wartości ekranowej 13,53 mld USD. W obliczeniach wykorzystano środkowy punkt prognozy IonQ oraz audytowaną prognozę przychodów SkyWater na 2025 rok.
| Przykładowe odniesienie do przychodów | Baza przychodów | Wycena rynkowa do przychodów |
|---|---|---|
| Środkowy cel IonQ na 2026 | 265,0 mln USD | 51,0 razy |
| Środkowy punkt z realizacją SkyWater 2025 | 707,1 mln USD | 19,1 razy |
Drugi wiersz nie stanowi prognozy pro forma. Nie uwzględnia czasu realizacji transakcji, zadłużenia, wykorzystania gotówki ani rachunkowości zakupu. Łączna liczba akcji na ekranie może być również opóźniona względem zamknięcia.
Finansowanie jest równie ważne jak przychody. IonQ poinformował, że część gotówkowa zostanie wypłacona z istniejących rezerw gotówkowych. Na marzec firma posiadała 3,1 mld USD w gotówce i inwestycjach.
| Miara transakcji | Wartość | Wniosek inwestorski |
|---|---|---|
| Łączna wartość kapitału własnego | 1,80 mld USD | 13,3% w stosunku do piątkowej wyceny rynkowej |
| Wczesna część gotówkowa | Około 771 mln USD | 24,9% dostępnej płynności na marzec |
| Wczesna część akcyjna | Około 1,03 mld USD | Pozostała część finansowana przez akcje |
| Prognozowany wcześniejszy udział SkyWater | 4,3%-6,8% | Szacunek oparty na w pełni rozwodnionym pełnomocnictwie |
Wstępne obliczenia opierają się na podanej kwocie 35 USD, która obejmuje 15 USD w gotówce i 20 USD w akcjach za każdą akcję.
Ostatnia transza 0,4883 akcji została wyceniona na 17,79 USD na zamknięciu w piątek. Pakiet był notowany na 32,79 USD, co oznacza spadek o 6,3% w stosunku do styczniowego punktu odniesienia. Ta wartość odzwierciedlała wycenę na zamknięciu dnia handlowego, a nie spread fuzji na otwarciu.
IonQ celuje w przychody za drugi kwartał w przedziale od 65 do 68 milionów dolarów w środę. Sprzedaż za cały rok prognozowana jest na 260 do 270 milionów dolarów. Spółka spodziewa się skorygowanej straty EBITDA na poziomie od 310 do 330 milionów dolarów.
Piątkowe dane o zatrudnieniu w USA są w centrum uwagi szerszego rynku. Analitycy przewidują wzrost liczby miejsc pracy o 83 000. Zmiany stóp procentowych mogą zwiększyć wahania wysoko wycenianych akcji kwantowych.
Ryzyka: Trzech największych klientów SkyWater odpowiadało za 78% jej przychodów w pierwszym kwartale. W zgłoszeniu ujawniono również istotne braki w księgowości przychodów i procesach uzgadniania Fab 25. Problemy z integracją mogą zwiększyć tempo zużycia gotówki przez IonQ.
Główne wyzwanie jest jasne. IonQ musi zwiększyć tempo produkcji w odlewni, jednocześnie dbając, by nie ukrywać rzeczywistego popytu na komputery kwantowe.
