SANTA CLARA, Californie, 20 août 2026, 15:14 HAE
- Roth MKM a maintenu une recommandation d’achat et relevé son objectif sur AMD à 650 $.
- L’objectif implique environ 302 milliards de dollars de valeur boursière supplémentaire.
- Les actions AMD ont reculé de 0,43 % alors que le marché américain restait ouvert.
Advanced Micro Devices, Inc. NASDAQ:AMD a baissé jeudi malgré un nouvel avis positif d’analyste. Suji Desilva de Roth MKM a maintenu une recommandation d’achat et fixé un objectif de 650 $. Avec 1,63 milliard d’actions AMD en circulation, cet objectif implique environ 302 milliards de dollars de valeur au-dessus du cours actuel.
C’est le véritable défi pour les investisseurs. AMD aurait besoin d’une capitalisation proche de 1,06 billion de dollars pour atteindre 650 $. Sa valeur actuelle était d’environ 758 milliards de dollars à 15:10 HAE.
Les actions étaient en baisse de 0,43 % à 464,43 $. Elles avaient évolué entre 460,27 $ et 475,53 $. Ce mouvement est intervenu alors que la séance du Nasdaq était encore ouverte.
| Indicateur de marché | Lecture du 20 août | Comparaison investisseurs |
|---|---|---|
| Cours de l’action | 464,43 $ | 0,43 % de baisse |
| Objectif Roth MKM | 650,00 $ | Hausse potentielle de 40,0 % |
| Objectif consensus | 651,32 $ | Hausse potentielle de 40,24 % |
| Capitalisation boursière | 758,39 milliards $ | Environ 1,06 billion $ à 650 $ |
| PER sur résultats passés | 119,19 | Seuil d’exécution élevé |
Wall Street est globalement positif. Vingt-six des 32 analystes suivis par Google Finance recommandent l’achat d’AMD. Six recommandent de conserver, aucun ne recommande de vendre.
| Analyste | Société | Recommandation | Objectif | Date |
|---|---|---|---|---|
| Suji Desilva | Roth MKM | Achat, maintenu | 650 $ | 20 août |
| Kevin Cassidy | Rosenblatt | Achat, réitéré | 700 $ | 5 août |
| Harlan Sur | J.P. Morgan | Conserver, maintenu | 550 $ | 5 août |
| Joseph Moore | Morgan Stanley | Conserver, réitéré | 465 $ | 5 août |
Le débat sur l’objectif suit un trimestre solide. AMD a annoncé un chiffre d’affaires record de 11,54 milliards de dollars au deuxième trimestre, en hausse de 50 % sur un an. Le bénéfice ajusté a atteint 1,66 $ par action, au-dessus de l’estimation de 1,61 $.
Le Data Center a fourni la dynamique. Le chiffre d’affaires du segment a plus que doublé à 6,72 milliards de dollars et représentait environ 58 % des ventes. AMD prévoit un chiffre d’affaires d’environ 13 milliards de dollars au troisième trimestre, plus ou moins 300 millions.
| Indicateur trimestriel | T2 2026 | T2 2025 | Évolution |
|---|---|---|---|
| Chiffre d’affaires | 11,54 milliards $ | 7,69 milliards $ | +50 % |
| Chiffre d’affaires Data Center | 6,72 milliards $ | 3,24 milliards $ | +107 % |
| Résultat opérationnel GAAP | 1,99 milliard $ | -134 millions $ | Devenu positif |
| Résultat net GAAP | 2,30 milliards $ | 872 millions $ | +163 % |
| BNPA ajusté dilué | 1,66 $ | 0,48 $ | +246 % |
« Nous abordons le second semestre avec un fort élan », a déclaré la directrice générale Lisa Su. Elle a cité une demande EPYC plus rapide, la montée en puissance des déploiements Instinct et le début de la montée en cadence d’Helios. Salle de presse AMD
La trajectoire du chiffre d’affaires soutient cette confiance. Les ventes trimestrielles ont augmenté lors de trois des quatre dernières périodes publiées. Le trimestre de juin a progressé de 12,5 % séquentiellement, tandis que la marge nette a atteint 19,91 %.
| Trimestre fiscal | Chiffre d’affaires | Résultat opérationnel | Marge nette |
|---|---|---|---|
| T3 2025 | 9,25 milliards $ | 1,27 milliard $ | 13,44 % |
| T4 2025 | 10,27 milliards $ | 1,75 milliard $ | 14,71 % |
| T1 2026 | 10,25 milliards $ | 1,48 milliard $ | 13,49 % |
| T2 2026 | 11,54 milliards $ | 1,99 milliard $ | 19,91 % |
La feuille de route Helios d’AMD ajoute un effet de levier opérationnel, mais augmente aussi les attentes. Microsoft Corporation NASDAQ:MSFT prévoit de déployer le système à l’échelle du rack sur Azure. L’entreprise s’attend à une montée en puissance des déploiements au second semestre.
La concurrence reste intense. NVIDIA Corporation NASDAQ:NVDA donne toujours le rythme dans les accélérateurs IA et les logiciels. L’offre système complet d’AMD doit transformer la demande annoncée en livraisons et en marge.
Un petit signal de portefeuille a joué dans l’autre sens. ARK Investment Management a vendu 34 643 actions AMD, pour une valeur allant jusqu’à 16,9 millions de dollars, lors de transactions divulguées mercredi. Cela ne représente qu’environ 0,002 % de la valeur boursière d’AMD, ce qui en fait un signal de positionnement plus qu’une preuve de valorisation.
Risques : Le multiple de bénéfices passé de 119 fois d’AMD laisse peu de place aux retards. Une montée en puissance plus lente d’Helios, des dépenses en IA plus faibles, des limites à l’exportation ou une concurrence sur les prix plus forte pourraient comprimer à la fois les prévisions de bénéfices et le multiple de valorisation.
L’option d’achat à 650 $ est donc moins une simple prévision de prix qu’un test d’exécution. AMD doit créer environ 302 milliards de dollars de nouvelle valeur. La réaction modérée de jeudi montre que les investisseurs veulent encore des preuves.
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