Akcje IREN rosną o 7,6% – 3 miliardy dolarów zakontraktowanego rocznego przychodu z AI jeszcze nieuruchomione
Akcje IREN Limited wzrosły o 7,6% do 39,60 USD w środę. Ruch ten odrobił większość piątkowego spadku po wynikach. Jednak akcje pozostają 2,3% poniżej kursu zamknięcia z 27 sierpnia.
IREN Limited NASDAQ:IREN zakończył dzień 7,6% wyżej na poziomie 39,60 USD 2 września, ale pozostał 2,3% poniżej kursu zamknięcia sprzed publikacji wyników.
Tylko 1 miliard USD z 4 miliardów USD zakontraktowanych przychodów AI-cloud w ujęciu rocznym był operacyjny 26 sierpnia.
Wartość kapitałowa 15,6 miliarda USD odpowiada 15,6-krotności operacyjnego ARR i 3,9-krotności pełnego zakontraktowanego celu.
Kwartalne przychody z AI-cloud ponad dwukrotnie wzrosły do 70,5 mln USD i przewyższyły przychody z wydobycia bitcoinów.
Akcje IREN Limited NASDAQ:IREN wzrosły o 7,6% do 39,60 USD w środę. Ruch ten odrobił większość piątkowego spadku po wynikach. Jednak akcje pozostają 2,3% poniżej kursu zamknięcia z 27 sierpnia Yahoo Finance.
Ta różnica ma znaczenie, ponieważ IREN jest teraz wyceniany na podstawie przyszłej mocy AI. Jego wartość kapitałowa 15,6 mld USD odpowiada 15,6-krotności operacyjnego ARR. Wskaźnik spada do 3,9-krotności tylko wtedy, gdy cały cel na 2026 rok stanie się operacyjny.
To są wskaźniki wartości kapitałowej, a nie mnożniki wartości przedsiębiorstwa. ARR to także nie-GAAP-owy wskaźnik operacyjny. IREN informuje, że uznane przychody mogą być istotnie niższe od tej rocznej stopy.
Środowe zamknięcie było o 11,7% powyżej dołka z 28 sierpnia. Obrót wyniósł 40,5 mln akcji. To wciąż o 9,5% mniej niż trzymiesięczna średnia dzienna wynosząca 44,7 mln.
Analitycy pozostali ogólnie pozytywni po wynikach. Sondaż S&P Global z 28 sierpnia wykazał 13 pozytywnych ocen, trzy utrzymania i jedną sprzedaż. Średni cel 77,84 USD był prawie dwukrotnie wyższy od środowego zamknięcia StockAnalysis.
Współdyrektor generalny Daniel Roberts powiedział: „Nasza moc na 2026 rok jest w dużej mierze wyprzedana”. Spółka poinformowała o kontraktach z kilkoma deweloperami AI. Nie ujawniono najnowszego klienta z laboratorium frontier raport IREN za rok finansowy 2026.
IREN poinformował o 1 miliardzie USD operacyjnego ARR na dzień 26 sierpnia. Celem jest 4 miliardy USD do 31 grudnia. Uruchomienie, testy i akceptacja klienta muszą zamknąć lukę 3 miliardów USD.
Zgłoszone przez firmę przychody roczne w ujęciu run-rate, dolary amerykańskie
1 mld USDoperacyjny 25%
3 mld USDluka wdrożeniowa 75%
15,6×15,6 mld USD wartości kapitałowej / operacyjny ARR
3,9×15,6 mld USD wartości kapitałowej / zakontraktowany cel
Operacyjny ARR na dzień 26 sierpnia; cel na 31 grudnia 2026. ARR jest wskaźnikiem nie-GAAP. Źródła: IREN i Yahoo Finance.
Istniejący biznes już przekroczył jeden kamień milowy. Przychody z AI-cloud w kwartale zakończonym w czerwcu wzrosły o 110% kwartał do kwartału do 70,5 mln USD. Przychody z wydobycia bitcoinów spadły o 40% do 66,7 mln USD.
Łączne kwartalne przychody spadły o 5% do 137,2 mln USD. Skorygowana EBITDA spadła do 19,2 mln USD z 59,5 mln USD. Transformacja poprawiła strukturę przychodów przed zwiększeniem całości.
Struktura finansowania zmniejsza potrzeby kapitałowe na początku, ale dodaje stałe zobowiązania. Pakiet 3,6 mld USD dla Microsoft Corporation NASDAQ:MSFT ma średnią stopę 6%. Finansowanie i przedpłaty pokrywają 96% związanych z tym wydatków na GPU.
Kolejna linia kredytowa o wartości 2,4 mld USD, prowadzona przez Blue Owl Capital Inc. (NYSE:OWL) i PIMCO, ma oprocentowanie 9%. Finansuje 90% powiązanych kosztów GPU. Kwartalny wynik za czerwiec obejmował także 2,11 mld USD z emisji akcji i 3 mld USD z obligacji zamiennych.
Realizacja koncentruje się teraz na fizycznej dostawie. Horizon 1, wdrożenie Childress o mocy 50 megawatów, dotarło do Microsoftu w sierpniu. Horizon 2 jest w fazie uruchamiania, a Horizons 3 i 4 mają zostać dostarczone w czwartym kwartale.
Na nadchodzący tydzień IREN nie przewiduje żadnej prezentacji po 27 sierpnia. Nowe ujawnienie uruchomienia byłoby najjaśniejszym krótkoterminowym katalizatorem fundamentalnym. Następne potwierdzone okno operacyjne pozostaje w czwartym kwartale kalendarz inwestora IREN.
Ryzyka: Opóźnienia w budowie mogą odroczyć akceptację przez klienta i wpływy pieniężne. Zadłużenie GPU podnosi koszty odsetek, podczas gdy nowa emisja akcji może rozwodnić udziały posiadaczy. Założenia ARR zależą również od wykorzystania i zakontraktowanych cen.
Środowe odbicie przywróciło zaufanie do portfela kontraktów. Nie zlikwidowało jednak luki wdrożeniowej. Kolejny krok wyceny zależy od przekształcenia podpisanej mocy w zgłoszone przychody.
