NUEVA YORK, 14 de marzo de 2026, 14:19 EDT
El oro cayó por segunda semana consecutiva el viernes, afectado por un dólar más fuerte y un repunte en los temores de inflación ligados a la guerra con Irán. Al final de la tarde, el oro al contado bajó un 0,5% a $5,052.15 la onza, mientras que los futuros del oro en EE. UU. cerraron en $5,061.70. La plata, el platino y el paladio también registraron caídas. “Muy alcista en oro a largo plazo”, dijo el operador independiente de metales Tai Wong, pero señaló que la fortaleza del dólar estaba arrastrando al lingote hacia su nivel más bajo desde que comenzó el conflicto. Reuters
Este es un tema en tiempo real mientras el oro se acerca a la reunión de la Reserva Federal del 17-18 de marzo, atrapado entre el mayor riesgo de guerra y el aplazamiento de los recortes de tasas esperados. Las cifras de principios de marzo mostraron que el lingote mantenía una ganancia del 19% en 2026, además de un aumento del 64% el año pasado, a pesar de que el dólar recuperaba terreno frente a otros activos refugio.
El oro apenas se movió tras los datos de EE. UU. del viernes. Según la Oficina de Análisis Económico, el gasto personal en consumo de enero subió un 0,4%, con el PCE real logrando una ganancia del 0,1%. El PCE subyacente—preferido por la Fed y excluyendo alimentos y energía—también registró un aumento mensual del 0,4%, un 3,1% más en el último año. Sin ofrecer rendimiento, el oro suele verse afectado cuando la inflación es alta y el endeudamiento se encarece.
Barclays el viernes pospuso su previsión para el primer recorte de tasas de la Fed en 2026 hasta septiembre, descartando su anterior pronóstico de junio y ahora esperando solo una reducción de un cuarto de punto este año. La inflación subyacente persistente y los precios más altos del petróleo—impulsados por las tensiones en Oriente Medio—fueron citados por el banco como factores que limitan la flexibilidad de la Fed para relajar la política en el corto plazo. Aun así, un aumento considerable del desempleo podría forzar un replanteamiento.
Es el mismo vaivén que los operadores no logran dejar atrás. Peter Grant, estratega senior de metales en Zaner Metals, lo describió como un “tira y afloja”: flujos refugio impulsados por el conflicto frente a la persistencia de tasas altas. Bart Melek, de TD Securities, señaló que aunque el petróleo ha bajado de sus máximos de tres dígitos, los precios siguen siendo lo suficientemente inflacionarios como para mantener el oro respaldado, pero no tan elevados como para que la Fed se vea obligada a descartar por completo los recortes de tasas. Reuters
El mercado físico también siente la presión. Según tres fuentes que hablaron con Reuters el viernes, algunos vuelos de salida desde Dubái—principal enlace de lingotes con India, Suiza y Hong Kong—habían comenzado de nuevo, reactivando el movimiento de oro tras semanas de pausa. Sin embargo, el tráfico aéreo seguía en solo el 37% de los niveles habituales. Los costos de entrega aumentaron. Además, la demanda india fue tan baja que el oro allí se cotizaba por debajo de Londres.
El comercio a corto plazo muestra cierta debilidad, pero las previsiones no han cambiado. UBS elevó sus objetivos de oro para marzo, junio y septiembre de 2026 a $6,200 por onza, manteniendo $5,900 como la proyección de fin de año. El banco dejó mucho margen para sorpresas: $7,200 es posible si las tensiones geopolíticas aumentan, mientras que una Reserva Federal más firme podría arrastrar el oro hasta $4,600.
Otros grandes bancos se sitúan en una banda similar. Las previsiones de principios de febrero recopiladas por Reuters colocan a UBS y JPMorgan en el rango de $6,200-$6,300 para este año. La cifra de Deutsche Bank fue de $6,000, mientras que Citi fijó su escenario base para el primer trimestre apenas por debajo, en $5,000. El analista de UBS Giovanni Staunovo anticipa “un nuevo máximo histórico por encima de $6,200/onza”. El director de Metals Focus, Philip Newman, por su parte, señaló las oscilaciones continuas de precios—aunque dejó abierta la puerta a nuevas subidas. Reuters
Este mes, BNP Paribas dio un paso audaz, elevando su objetivo de precio del oro para 2026 en un 27% hasta $5,620 y ahora apunta a un máximo de fin de año por encima de $6,250. “Lanzar una moneda al aire” es como el jefe de investigación de BullionVault, Adrian Ash, describió las oscilaciones diarias del oro, aunque sostiene que su atractivo a largo plazo se mantiene si el conflicto continúa. Reuters
Pero no faltan grietas en la perspectiva alcista. En enero, Goldman Sachs advirtió sobre el riesgo de que, si las preocupaciones de política a largo plazo disminuyen, los inversores podrían deshacer las coberturas macro que impulsaron el repunte del oro. La firma también advirtió que una postura agresiva de la Fed podría aumentar la presión a la baja.
La última encuesta de Reuters, publicada el 4 de febrero y realizada a 30 analistas y operadores, situó el precio medio del oro para 2026 en $4,746.50 por onza—un máximo histórico en la historia de la encuesta, impulsado por las tensiones geopolíticas persistentes y la demanda constante de los bancos centrales. Pero mirando a la próxima semana, la perspectiva es más moderada: un dólar más fuerte por un lado, nerviosismo por el otro.
