NOVA YORK, 14 de março de 2026, 14:19 EDT
O ouro caiu pela segunda semana consecutiva nesta sexta-feira, sendo impactado por um dólar mais forte e um aumento nos temores de inflação ligados à guerra com o Irã. No fim da tarde, o ouro à vista recuou 0,5%, para US$ 5.052,15 a onça, enquanto os futuros do ouro nos EUA fecharam em US$ 5.061,70. Prata, platina e paládio também registraram quedas. “Muito otimista para o ouro no longo prazo”, disse o operador independente de metais Tai Wong, mas observou que a força do dólar estava puxando o ouro para seu menor patamar desde o início do conflito. Reuters
Esta é uma questão em aberto enquanto o ouro se aproxima da reunião do Federal Reserve de 17-18 de março, preso entre o risco elevado de guerra e o adiamento dos cortes de juros esperados. Os números do início de março mostraram o ouro mantendo um ganho de 19% em 2026, além de um salto de 64% no ano passado, apesar do dólar recuperar terreno frente a outros ativos de proteção.
O ouro mal se mexeu após os números dos EUA divulgados na sexta-feira. Segundo o Bureau of Economic Analysis, os gastos pessoais de janeiro subiram 0,4%, com o PCE real avançando 0,1%. O núcleo do PCE—preferido pelo Fed e excluindo alimentos e energia—também registrou um aumento mensal de 0,4%, alta de 3,1% no último ano. Sem oferecer rendimento, o ouro costuma sofrer quando a inflação acelera e o custo do crédito aumenta.
O Barclays, na sexta-feira, adiou sua previsão para o primeiro corte de juros do Fed em 2026 para setembro, descartando a projeção anterior de junho e agora esperando apenas uma redução de 0,25 ponto percentual este ano. A inflação persistente do núcleo e os preços mais altos do petróleo—impulsionados pelas tensões no Oriente Médio—foram citados pelo banco como fatores que limitam a flexibilidade do Fed para afrouxar a política monetária em breve. Ainda assim, um aumento significativo no desemprego pode forçar uma reavaliação.
É o mesmo vai-e-vem que os operadores parecem não conseguir evitar. Peter Grant, estrategista sênior de metais da Zaner Metals, descreveu como um “puxa-e-empurra”—fluxos de proteção impulsionados pelo conflito em contraste com a persistência dos juros altos. Bart Melek, do TD Securities, observou que, embora o petróleo tenha recuado dos picos de três dígitos, os preços ainda são suficientemente inflacionários para sustentar o ouro, mas não tão elevados a ponto de forçar o Fed a descartar totalmente os cortes de juros. Reuters
O mercado físico também sente a pressão. Segundo três fontes que falaram à Reuters na sexta-feira, alguns voos de saída de Dubai—principal elo do ouro com Índia, Suíça e Hong Kong—haviam sido retomados, movimentando o ouro após semanas de paralisação. O tráfego aéreo, porém, ainda estava em apenas 37% do nível habitual. Os custos de entrega dispararam. Além disso, a demanda indiana ficou tão fraca que o ouro lá estava, na verdade, sendo negociado abaixo do preço de Londres.
O trading de curto prazo está mostrando alguma fraqueza, mas as previsões não mudaram. O UBS elevou suas metas para o ouro em março, junho e setembro de 2026 para US$ 6.200 a onça, mantendo US$ 5.900 como projeção para o final do ano. O banco deixou bastante espaço para surpresas—US$ 7.200 é possível se as tensões geopolíticas aumentarem, enquanto um Fed mais firme poderia derrubar o ouro para US$ 4.600.
Outros grandes bancos estão em uma faixa semelhante. Previsões do início de fevereiro reunidas pela Reuters colocam UBS e JPMorgan na faixa de US$ 6.200–US$ 6.300 para este ano. O número do Deutsche Bank foi US$ 6.000, enquanto o Citi definiu seu cenário base para o primeiro trimestre um pouco abaixo, em US$ 5.000. O analista do UBS Giovanni Staunovo prevê “um novo recorde acima de US$ 6.200/oz.” O diretor da Metals Focus, Philip Newman, por sua vez, destacou as oscilações contínuas de preço—ainda que tenha deixado aberta a possibilidade de novos ganhos. Reuters
Neste mês, o BNP Paribas deu um passo ousado, elevando sua meta de preço do ouro para 2026 em 27%, para US$ 5.620, e agora mira um pico de final de ano acima de US$ 6.250. “Um cara ou coroa” foi como o chefe de pesquisa da BullionVault, Adrian Ash, descreveu as oscilações diárias do ouro, embora ele mantenha que o apelo de longo prazo permanece caso o conflito continue. Reuters
Mas não faltam fissuras na perspectiva otimista. Em janeiro, o Goldman Sachs apontou o risco de que, se as preocupações com políticas de longo prazo diminuírem, os investidores possam desfazer as proteções macroeconômicas que impulsionaram a alta do ouro. A empresa também alertou que uma postura mais agressiva do Fed poderia aumentar a pressão para baixo.
A pesquisa mais recente da Reuters, divulgada em 4 de fevereiro e que consultou 30 analistas e traders, fixou o preço mediano do ouro para 2026 em US$ 4.746,50 a onça—um recorde na história da pesquisa, impulsionado por tensões geopolíticas contínuas e demanda persistente dos bancos centrais. Mas olhando para a próxima semana, a perspectiva é mais contida: de um lado, um dólar mais forte; do outro, nervosismo.
