- Dépôt du Chapitre 11 et Réduction de la Dette : Wolfspeed s’est placé sous la protection du Chapitre 11 le 30 juin 2025 afin de mettre en œuvre un plan de réorganisation soutenu par les créanciers. Le plan réduira sa dette d’environ 70 % (d’environ 6,5 milliards de dollars à environ 2,0 milliards de dollars) et diminuera les intérêts annuels en numéraire d’environ 60 % [1].
- Plan de Faillite Approuvé (8 sept.) : Le 8 septembre 2025, un tribunal américain des faillites a confirmé le plan de Wolfspeed. Le PDG Robert Feurle a salué cela comme une « étape importante » qui ouvre la voie à une sortie renforcée et à « renforcer notre leadership dans le carbure de silicium ».
- Échange d’Actions (29 sept.) : Le 29 septembre, Wolfspeed a exécuté la restructuration : toutes les actions ordinaires existantes ont été annulées et échangées contre de nouvelles actions. Les actionnaires existants ont reçu 1 306 903 nouvelles actions à un ratio d’échange d’environ 0,008352 (environ 1 nouvelle pour 120 anciennes). 871 287 actions conditionnelles supplémentaires (soit un total de 2 178 190) seront émises uniquement si certains jalons réglementaires sont atteints avant une date limite. En pratique, il s’agit d’un important regroupement/récapitalisation des actions.
- Regroupement d’Actions & Changements de Cotation : Simultanément, Wolfspeed a déplacé son siège légal de la Caroline du Nord au Delaware et a procédé à un regroupement d’actions à l’envers. La négociation des « anciennes » actions ordinaires a été suspendue le 29 septembre, et les anciennes actions doivent être radiées (les nouvelles actions étant cotées par la suite) [2]. Cela a entraîné des suspensions temporaires de cotation le 29 septembre en raison de cette opération [3].
- Explosion du Cours le 29 sept. : Le 29 septembre, les actions WOLF ont explosé en séance. Selon les rapports, le prix a grimpé jusqu’à 19,80 $ (soit une hausse de plus de 1 137 % par rapport à la clôture précédente d’environ 1,21 $) [4]. Benzinga a noté que les actions ont atteint environ 14,97 $ à la mi-journée (∼+1 137 %), et la cotation a été suspendue à plusieurs reprises pour cause de volatilité. En fin de journée lundi, WOLF se négociait à deux chiffres sur des volumes énormes. (Pour contexte, l’action s’échangeait sous les 2 $ les semaines précédentes.)
- Mises à jour de l’entreprise : En plus de la restructuration, Wolfspeed a annoncé des changements clés au niveau de la direction et de la technologie. Gregor van Issum a été nommé directeur financier à compter du 1er septembre 2025 (apportant environ 20 ans d’expérience dans les semi-conducteurs) [5]. L’entreprise a également intensifié la production de tranches de carbure de silicium plus grandes (200 mm), signalant son virage vers la technologie des semi-conducteurs de puissance de nouvelle génération.
Performance de l’action (29 septembre 2025 & récent)
Le cours de l’action Wolfspeed est resté relativement stable (autour de 1 à 2 $) début septembre après son dépôt de bilan (Chapitre 11) en juin. Le 9 septembre, l’action a bondi d’environ 48 % à 1,82 $ lorsque le tribunal a confirmé le plan de réorganisation. Après avoir évolué à ce niveau pendant plusieurs semaines, le 29 septembre a connu une volatilité sans précédent. La spéculation et de forts achats ont propulsé WOLF en forte hausse : en fin de matinée, l’action gagnait plus de 1 100 %. Benzinga a rapporté que WOLF se négociait autour de 14,97 $ (environ +1 137 %) à la mi-journée, et les données de marché montrent un pic intrajournalier proche de 19,80 $. Plusieurs suspensions de cotation pour volatilité (pauses LULD) ont eu lieu alors que le NYSE gérait ces mouvements extrêmes [6]. MarketBeat note qu’à la clôture (15h53), WOLF s’est établi autour de 21,62 $ (en hausse de +1 686 %), reflétant l’ampleur du retournement de sentiment. (Ces énormes gains reflètent l’ancien titre en circulation en attente de radiation ; dans la société réorganisée, le nombre d’actions sera réinitialisé.) En résumé, Wolfspeed est passé d’une penny stock à moins de 2 $ à un titre à deux chiffres le 29 septembre, uniquement grâce à l’annonce de la restructuration.
Résumé des actualités récentes
- 29 septembre – Annulation des actions & nouvelle action : Wolfspeed a déposé un formulaire 8-K auprès de la SEC confirmant que toutes les anciennes actions ordinaires ont été annulées et échangées contre de nouvelles actions. Investing.com précise que les actionnaires existants ont reçu 1 306 903 nouvelles actions et potentiellement 871 287 supplémentaires si certains objectifs sont atteints. Lors de cette opération, la cotation a été brièvement suspendue alors que la société se réincorporait dans le Delaware (regroupement d’actions) et demandait les approbations réglementaires pour les nouveaux titres. Les médias (Benzinga, Economic Times, etc.) ont rapporté la flambée du titre et expliqué que les anciennes actions WOLF seraient bientôt radiées (10 octobre) et remplacées par de nouvelles actions ordinaires dans la société réorganisée [7] [8]. Le consensus est que les actionnaires actuels ne recevront qu’environ 3 à 5 % du nouveau capital (le solde revenant aux créanciers) [9].
- 8 septembre – Plan confirmé : Avant cela, le 8 septembre, Wolfspeed a annoncé (via BusinessWire) que le tribunal avait approuvé son plan de réorganisation, lui permettant de sortir du Chapitre 11 « dans les prochaines semaines ». Cette nouvelle à elle seule avait fait grimper l’action d’environ 48 % plus tôt. La direction a souligné que la réduction de la dette d’environ 70 % « positionnerait mieux l’entreprise » pour se concentrer sur l’innovation et consolider son leadership dans le SiC.
- Nomination d’un CFO : Le 1er septembre, Wolfspeed a annoncé la nomination de Gregor van Issum comme nouveau directeur financier, en remplacement du CFO intérimaire. (Van Issum a plus de 20 ans d’expérience dans les semi-conducteurs [10].) Ce changement de direction faisait partie des préparatifs pour sortir de la faillite.
- Développement de produit : L’entreprise a également franchi une étape importante en lançant la production commerciale de tranches de carbure de silicium de 200 mm. Cela s’inscrit dans la stratégie de Wolfspeed de passer du silicium traditionnel au SiC (utilisé dans les véhicules électriques, les réseaux électriques, etc.). L’annonce du lancement des tranches de SiC a contribué à l’optimisme boursier antérieur – l’action Wolfspeed avait bondi d’environ 13 % lors d’une annonce sur les tranches à la mi-septembre (selon GuruFocus) – mais cela restait mineur comparé à la nouvelle de la faillite.
Commentaires et citations d’analystes
La direction de Wolfspeed et les analystes ont souligné à la fois les mesures positives de restructuration et les défis restants. Le PDG Robert Feurle a déclaré dans le communiqué de presse du 8 septembre que l’approbation du plan « ouvre la voie » à l’achèvement de la restructuration et donne à Wolfspeed « une flexibilité financière » pour poursuivre ses priorités stratégiques. D’un autre côté, les analystes de marché sont restés prudents. Par exemple, TipRanks note que les finances de Wolfspeed sont faibles (chiffre d’affaires en baisse, pertes et dettes importantes) et que ses indicateurs de valorisation (PER négatif, pas de dividende) sont peu attrayants. Au 29 septembre, le consensus TipRanks était Conserver avec un objectif de cours de 2,00 $, et son modèle « Spark » basé sur l’IA évaluait WOLF à Neutre. Le consensus d’Investing.com (sondant plusieurs analystes) était également neutre, avec un objectif moyen à 12 mois d’environ 3,17 $ (soit une baisse d’environ 85 % par rapport aux cours avant la flambée). En résumé, les experts soulignent que malgré la réduction de la dette, l’action Wolfspeed est fortement diluée et la rentabilité est encore lointaine.
Prévisions et sentiment du marché
Les fluctuations extrêmes des prix reflètent un sentiment hautement spéculatif. À court terme, les traders se concentrent sur la mécanique de la restructuration (conversion des actions, réduction de la dette, catalyseurs potentiels). Beaucoup se sont rués sur WOLF comme pari « binaire » sur l’aboutissement de la réorganisation ; par exemple, l’intérêt vendeur était très élevé avant l’événement (~28 % du flottant [11]), préparant le terrain pour un short squeeze. Les modèles techniques avaient même classé WOLF comme une forte vente avant l’annonce, soulignant à quel point les prix étaient éloignés des fondamentaux. À long terme, le sentiment dépend de la capacité de Wolfspeed à relancer la croissance après la faillite. La direction prévoit qu’à l’horizon 2030, le marché des puces SiC connaîtra une expansion spectaculaire ; si Wolfspeed parvient à en profiter, il y a un potentiel de hausse. Cependant, les analystes avertissent que les actionnaires actuels ne détiendront qu’une infime part de la « nouvelle » société (~3–5 % selon les rapports) [12]. Combiné aux pertes persistantes de l’entreprise et à la cyclicité mondiale des semi-conducteurs, la plupart des prévisionnistes restent prudents. Comme le résume une analyse, la restructuration de Wolfspeed « réduit le risque du bilan » mais les actionnaires doivent rester vigilants face à « d’importants défis financiers ». Globalement, les perspectives à court terme sont incertaines – une volatilité supplémentaire est probable – tandis que la trajectoire à plus long terme dépendra de la capacité de Wolfspeed à réussir son redressement et à profiter de l’essor plus large des VE/SiC.Tendances du secteur & du carbure de silicium
Wolfspeed opère dans le secteur des semi-conducteurs à large bande interdite (carbure de silicium et GaN), étroitement lié aux véhicules électriques (VE), aux énergies renouvelables et aux infrastructures électriques. L’adoption des VE devrait s’accélérer (par exemple, McKinsey prévoit un quadruplement des ventes de VE d’ici 2030), stimulant la demande de SiC pour les onduleurs de puissance et les chargeurs. En fait, le marché mondial des dispositifs SiC ne représente aujourd’hui qu’environ 2 milliards de dollars mais devrait atteindre 11 à 14 milliards de dollars d’ici 2030 (≈26 % de croissance annuelle composée). Wolfspeed est un pionnier dans ce créneau, mais fait face à une forte concurrence : les grands fabricants de puces augmentent également leur capacité SiC. Par exemple, STMicroelectronics – l’autre grand producteur de tranches SiC – a signalé une baisse de chiffre d’affaires en 2024 mais a souligné qu’il « se positionne pour une croissance à long terme grâce à des investissements dans les technologies du carbure de silicium ». De même, des entreprises comme NXP et Infineon ont mis en avant l’électrification automobile future comme moteur de croissance malgré la faiblesse actuelle de la demande de puces. En résumé, la fortune de Wolfspeed est liée à deux tendances : (1) la croissance structurelle des VE et de l’énergie verte (qui favorise les puces SiC), et (2) l’intensité capitalistique et la consolidation de l’industrie des semi-conducteurs. Tout retard ou ralentissement dans le déploiement des VE (comme observé à la mi-2024) peut freiner la demande, tandis que les concurrents de Wolfspeed étendent leur présence dans le SiC.
Sources : Dépôts officiels et communiqués de presse, couverture de Reuters et Bloomberg, sites de données de marché et rapports sectoriels. Les principales sources incluent les communiqués aux investisseurs de Wolfspeed [13], les actualités Reuters/Bloomberg [14], ainsi que des analyses de Benzinga, Economic Times, GuruFocus, Investing.com, et d’autres [15]. Tous les chiffres et citations ci-dessus proviennent de ces sources citées.
References
1. m.economictimes.com, 2. m.economictimes.com, 3. m.economictimes.com, 4. m.economictimes.com, 5. www.investing.com, 6. m.economictimes.com, 7. m.economictimes.com, 8. www.benzinga.com, 9. m.economictimes.com, 10. www.investing.com, 11. www.marketbeat.com, 12. m.economictimes.com, 13. m.economictimes.com, 14. www.bloomberg.com, 15. m.economictimes.com
