NEW YORK, 21 marzo 2026, 14:22 EDT
- L’S&P 500 ha chiuso venerdì a 6.506,48, in calo dell’1,9% per la settimana—la sua chiusura più debole da settembre. Sia il Nasdaq che il Dow sono scesi di poco più del 2%.
- I prezzi del petrolio sono balzati e il rendimento del Treasury decennale è salito al 4,38%—un livello che non si vedeva dall’estate scorsa—spingendo i trader a ridurre drasticamente le aspettative di imminenti tagli dei tassi da parte della Federal Reserve.
- Le azioni FedEx sono salite grazie a una revisione al rialzo delle previsioni, ma Super Micro è crollata. I fondi simili alla liquidità hanno continuato ad attirare nuovi capitali.
Le azioni negli Stati Uniti hanno chiuso la settimana affrontando nuove vendite venerdì, con l’S&P 500 che ha chiuso ai minimi da sei mesi e segnando il quarto calo settimanale consecutivo. L’S&P 500 è sceso dell’1,51% a 6.506,48. Il Nasdaq ha perso il 2,01% e il Dow è sceso dello 0,96%. Su base settimanale, l’S&P 500 ha ceduto l’1,9%, e sia il Dow che il Nasdaq hanno perso poco più del 2%.
Questa settimana, la narrazione sui tassi ha subito una svolta brusca. Gli investitori, che fino a poco tempo fa si preparavano a tagli dei tassi, nelle ultime due sedute hanno abbandonato queste scommesse. Ora stanno persino valutando la possibilità di un rialzo della Fed entro fine anno. Il greggio USA è rimasto vicino ai 98 dollari, il Brent si è mantenuto a 112 dollari e il rendimento del Treasury decennale è salito al 4,38%. Questo è importante: rendimenti più alti aumentano i costi di finanziamento e riducono l’attrattiva delle azioni—soprattutto dei titoli growth costosi—rispetto alle obbligazioni.
Il tono è diventato più hawkish dopo che la Federal Reserve ha mantenuto i tassi fermi al 3,50%-3,75% mercoledì, alzando le previsioni di inflazione per il 2026 al 2,7% e confermando un solo taglio di un quarto di punto quest’anno. Il presidente Jerome Powell ha indicato i prezzi dell’energia più alti come fattore di inflazione nel breve termine, segnalando l’insolita incertezza nelle prospettive della Fed. Giovedì, Mike Dickson di Horizon Investments ha avvertito che lo scenario sembra presentare “un vero rischio di inflazione”. Reuters
I riflettori sono tornati su petrolio e conflitto. Funzionari statunitensi hanno detto a Reuters venerdì che migliaia di altri marines e marinai erano diretti in Medio Oriente. I trader si sono concentrati sullo Stretto di Hormuz—responsabile di circa il 20% dei flussi mondiali di petrolio greggio e GNL. “Così fluido,” ha detto Chris Fasciano di Commonwealth Financial Network. Da North Star, Eric Kuby ha definito il petrolio il “principale indicatore” del mercato. Reuters
Una manciata di leader ha subito un altro colpo. Nvidia e Tesla sono entrambe scese di oltre il 3% venerdì; Alphabet, Meta e Microsoft sono scivolate di circa il 2%. I titoli energetici dell’S&P 500 hanno registrato un rally di 13 settimane—decenni in preparazione—ma con il settore ancora sotto il 4% dell’indice, l’impennata ha avuto un impatto minimo rispetto al più ampio calo del mercato.
Le dinamiche specifiche dei singoli titoli hanno compensato solo parzialmente il calo generale. Le azioni di Super Micro sono crollate dopo che i procuratori statunitensi hanno accusato il suo co-fondatore e altri due di aver spedito illegalmente tecnologia AI in Cina; Melius Research ha indicato Dell come possibile vincitore delle conseguenze. FedEx è salita dello 0,8% dopo aver rivisto al rialzo le previsioni di utile annuale, ma la concorrente UPS è scesa dello 0,7%. L’amministratore delegato Raj Subramaniam ha osservato che la domanda di inizio marzo era in linea con il terzo trimestre, e Brie Carere ha affermato che i supplementi carburante stavano “facendo il loro lavoro”. Tuttavia, Jonathan Chappell di Evercore ISI ha segnalato che il carburante più caro potrebbe frenare la domanda dei clienti. Reuters
Sono aumentate le mosse difensive: i fondi azionari statunitensi hanno registrato deflussi netti per 24,78 miliardi di dollari nella settimana terminata il 18 marzo—il ritiro più marcato da quasi due mesi e mezzo. Nel frattempo, i fondi del mercato monetario hanno raccolto 32,73 miliardi di dollari, mantenendo il totale degli asset vicino al record di 8.000 miliardi di dollari. “A volte il contante sembra l’unico posto dove non puoi perdere,” ha detto Malcolm Polley di Stratos. Reuters
La strada davanti non è semplice. “Le speranze per un taglio dei tassi stavano svanendo rapidamente,” ha detto Robert Pavlik di Dakota Wealth Management. Da Truist, Keith Lerner ha sottolineato il rischio per le azioni se il rendimento a 10 anni resta sopra il 4,3% e si avvicina al 4,5%. Al contrario, se i prezzi del petrolio dovessero scendere, la navigazione nello Stretto di Hormuz tornasse alla normalità e il conflitto smettesse di espandersi, parte della rivalutazione di questa settimana potrebbe invertirsi altrettanto rapidamente. Reuters
Wall Street si avvicina a un periodo più tranquillo per i dati economici statunitensi, concentrandosi su istantanee dell’attività economica e sul sentiment dei consumatori, con una conferenza sull’energia prevista a Houston. L’S&P 500 rimane sotto la sua media mobile a 200 giorni—un parametro seguito da molti per le tendenze generali. Attualmente, i prezzi del petrolio e i rendimenti obbligazionari stanno guidando il mercato più del ciclo degli utili.
