- Акції компаній квантових обчислень раптово злітають угору: D-Wave Quantum зросла більш ніж на 2 000% у річному вимірі, Rigetti — на 2 448%, а IonQ — на 705% fastcompany.com — це величезні прибутки, які свідчать про зростаючий інтерес інвесторів до цього колись нішевого сектору.
- IonQ (IONQ) стала лідером після того, як придбала ключові стартапи та накопичила понад 1 000 патентів, маючи на меті створити 2-мільйонну кубітну систему до 2030 року intellectia.ai. Її акції досягли рекордних максимумів (>$65) на тлі сміливих прогнозів зростання та великих державних партнерств fastcompany.com fastcompany.com.
- Rigetti Computing (RGTI) відновлює позиції завдяки новим державним контрактам і оптимістичній підтримці аналітиків. Після відставання раніше, Needham підвищив цільову ціну Rigetti до $18, посилаючись на динаміку галузі webull.com, і акції компанії зросли разом із конкурентами в останні місяці.
- D-Wave Quantum (QBTS) оголосила проривні новини — запуск нової 4 400-кубітної системи Advantage2 і повідомлення про 83% зростання бронювань у Азіатсько-Тихоокеанському регіоні nasdaq.com intellectia.ai. Її акції різко зросли на тлі цих досягнень, але оцінка залишається високою — понад 150× від продажів nasdaq.com.
- Сектор квантових обчислень все ще крихітний – загальна ринкова капіталізація близько $35–40 мільярдів nasdaq.com – у порівнянні з такими зрілими технологічними сферами, як хмарні обчислення чи штучний інтелект. Проте уряди та технологічні гіганти вливають кошти у квантові технології, роблячи ставку на те, що вони можуть бути такими ж трансформаційними, як і поява штучного інтелекту fastcompany.com mckinsey.com.
- Інвестування у “квантові” технології – це високий ризик і високі винагороди. Експерти попереджають, що ці акції залишаються вкрай спекулятивними та волатильними nasdaq.com. Але для тих, хто вірить, можливість величезна – якщо квантові технології виправдають очікування, ранні інвестори можуть отримати надприбутки, тоді як невдачі можуть повернути ці акції “на землю” nasdaq.com.
Вступ: Квантовий бум на біржі
Ще нещодавно квантові обчислення здавалися науковою фантастикою. Сьогодні вони спричиняють одні з найбурхливіших ралі на фондовому ринку. За останній рік акції провідних компаній, що спеціалізуються виключно на квантових обчисленнях, злетіли вгору, значно випередивши навіть інші гарячі технологічні сектори. D-Wave Quantum (NYSE: QBTS) підскочила на +2,158%, Rigetti Computing (Nasdaq: RGTI) зросла на +2,448%, а IonQ (NYSE: IONQ) піднялася на +705% лише за 12 місяців fastcompany.com. Для порівняння, навіть бум акцій електромобілів та ШІ не дав таких суцільних прибутків. Цей “квантовий бум” вивів цю трійку – яку іноді називають “Квантовою четвіркою” разом із меншим конкурентом QUBT – у центр уваги fastcompany.com fastcompany.com.
Кілька факторів спричинили цей прорив. Основні технологічні прориви та партнерства свідчать про те, що квантові обчислення наближаються до комерційної реальності nasdaq.com. Державна підтримка розширюється, з новими ініціативами та програмами фінансування у США, які спеціально підтримують квантові технології intellectia.ai fastcompany.com. І що важливо, інвесторські настрої змінилися – інституційні інвестори тепер звертають увагу, а роздрібні трейдери масово приєдналися, приваблені довгостроковим потенціалом сектора та нещодавнім імпульсом nasdaq.com nasdaq.com. Результатом став сплеск купівлі, який зробив акції квантових компаній параболічними у 2025 році.
Попри весь ажіотаж, індустрія квантових обчислень залишається мізерною порівняно з іншими технологічними галузями. Сукупна ринкова капіталізація всіх публічних компаній у сфері квантових обчислень становить лише ~$35–40 мільярдів nasdaq.com – крапля в морі у порівнянні з такими секторами, як електромобілі чи хмарні обчислення. (На піку бульбашки електромобілів одна лише стартап-компанія Rivian короткочасно мала оцінку $150 мільярдів nasdaq.com.) Цей контраст підкреслює, що квантові технології все ще на початковій стадії, з великим потенціалом для зростання, якщо комерціалізація набере обертів nasdaq.com. Потенціал може бути величезним – але так само і невизначеність. Нижче ми розглянемо ключових гравців IonQ, Rigetti та D-Wave, їхні останні результати та досягнення, експертні думки щодо майбутнього сектора, порівняння з іншими технологічними трендами, а також ризики й можливості для інвесторів, які слідують за квантовою хвилею.
IonQ (IONQ): Швидкий лідер у сфері обчислень на основі іонних пасток
Огляд: IonQ часто вважається лідером серед компаній, що займаються виключно квантовими обчисленнями. Заснована у 2015 році на основі досліджень Університету Меріленду, IonQ спеціалізується на квантових комп’ютерах на основі іонних пасток, технології, відомій високою точністю кубітів. Замість використання надпровідних схем, як деякі конкуренти, IonQ утримує окремі іони (заряджені атоми) та керує ними за допомогою лазерів. Такий підхід дозволив досягти вражаючих технічних показників – IonQ повідомляє про 99,9% точності вентильних операцій (точність операцій) та “all-to-all” з’єднання кубітів, що може допомогти зменшити кількість помилок nasdaq.com. Системи IonQ, такі як новітній IonQ Forte (з 35+ “алгоритмічними кубітами”), працюють при кімнатній температурі та доступні через хмарні платформи, включаючи AWS Braket, Microsoft Azure Quantum та Google Cloud intellectia.ai. Компанія займається не лише обчисленнями, а й квантовими технологіями мереж і сенсорики, прагнучи створити широкий квантовий портфель nasdaq.com.
Останні результати акцій та фінансові показники: Після виходу на біржу через SPAC наприкінці 2021 року, акції IonQ певний час торгувалися нестабільно, але у 2023–2025 роках спостерігався різкий висхідний тренд. Вартість акцій подвоїлася у 2023 році, а потім різко зросла в середині 2025 року – у вересні 2025 року IonQ досягла історичного максимуму близько $65,44 за акцію fastcompany.com. За останній рік акції IonQ зросли приблизно на 700% fastcompany.com, що відображає зростаючий оптимізм щодо її перспектив. Щодо фінансів, IonQ все ще перебуває на етапі раннього зростання. Дохід залишається помірним (компанія зазвичай фіксує лише кілька мільйонів доларів за квартал від доступу до хмари та дослідницьких контрактів) і продовжує працювати зі збитками. Однак дохід IonQ подвоюється щороку, що робить її “лідером зростання доходів у секторі” за даними аналітиків B. Riley intellectia.ai. Наприклад, дохід за 2024 рік має подвоїтися у річному обчисленні вже третій рік поспіль intellectia.ai – хоча й з невеликої бази. Важливо, що IonQ добре капіталізована: станом на перший квартал 2025 року компанія мала близько $697 мільйонів готівкою nasdaq.com, що дає їй кілька років запасу для фінансування R&D. Генеральний директор IonQ Пітер Чепмен заявив про мету досягти прибутковості до 2030 року, з річним обсягом продажів близько $1 мільярда на той час nasdaq.com. Досягнення цієї мети вимагатиме вибухового зростання, але керівництво впевнене з огляду на останній прогрес.
Останні новини та каталізатори: IonQ активно укладає партнерства та здійснює поглинання, щоб зміцнити своє лідерство. У середині 2023 року компанія оголосила, що контролює понад 1 000 патентів у сфері квантових технологій (включаючи заявки на патенти) – інтелектуальна власність, яка підкреслює її технічне лідерство intellectia.ai. Цього року IonQ здійснила два великі поглинання: Oxford Ionics, британський стартап у сфері квантових обчислень, і нещодавно Vector Atomic, каліфорнійську компанію, що спеціалізується на квантових сенсорах nasdaq.com fastcompany.com. Угода з Oxford Ionics (завершена у 2025 році) додає експертизу у сфері іонних архітектур і допомагає IonQ розширюватися на міжнародному рівні nasdaq.com. Поглинання Vector Atomic, оголошене у вересні 2025 року, оцінюється приблизно у 110 мільйонів доларів і дає IonQ позиції у сфері квантової навігації та пристроїв синхронізації – зокрема, Vector Atomic має близько 200 мільйонів доларів контрактів з урядом США на свої квантові сенсори fastcompany.com. Ці поглинання підсилюють амбіції IonQ створити диверсифіковану платформу квантових технологій, що охоплює обчислення, сенсори та мережі.
IonQ також отримала контракти з відомими клієнтами та підтримку уряду. Вона продає своє квантове обладнання – п’ять її систем уже доставлено клієнтам, включаючи науково-дослідні лабораторії nasdaq.com. ВПС США та інші агентства уклали з IonQ багатомільйонні контракти на тестування квантових алгоритмів для оборонних застосувань. Важливим підтвердженням стало те, що Міністерство енергетики у 2025 році додало IonQ до своєї Quantum-In-Space collaboration – ініціативи з розгортання квантових технологій (наприклад, захищених комунікацій) на супутниках fastcompany.com. IonQ приєдналася як партнер разом із національною енергетичною компанією (EPB of Chattanooga) та Honeywell, що свідчить про зростаючий інтерес уряду до можливостей IonQ fastcompany.com.
На технологічній дорожній карті IonQ продовжує масштабувати свої машини. Компанія планує запустити систему наступного покоління під назвою «Tempo» наприкінці 2025 року nasdaq.com, яка, на думку компанії, почне приносити комерційну цінність корпоративним клієнтам. До 2026 року IonQ має намір представити справді універсальний квантовий комп’ютер, який бізнес зможе використовувати для широкого спектра цінних застосувань nasdaq.com. У довгостроковій перспективі бачення IonQ вражає: до 2030 року компанія сподівається створити квантову систему з 2 мільйонами кубітів (значно більше, ніж сучасні машини з ~35 кубітами) intellectia.ai. Хоча ця мета може звучати амбітно, IonQ посилається на внутрішнє дослідження, яке прогнозує, що ринок квантових обчислень досягне $87 мільярдів до 2035 року – якщо IonQ зможе захопити навіть ~10% цього ринку, це виправдає нещодавній стрибок акцій nasdaq.com. Це поєднання сміливих майбутніх цілей і відчутних нещодавніх досягнень (патенти, партнерства, нові продукти) явно надихає інвесторів щодо траєкторії розвитку IonQ.
Rigetti Computing (RGTI): Зусилля у сфері надпровідних квантових технологій та історія перетворення
Огляд: Rigetti Computing — ще один піонер у цій галузі, який зосереджується на надпровідних квантових процесорах – тому ж загальному підході, який використовують Google та IBM у своїх квантових ініціативах. Заснована у 2013 році колишнім дослідником IBM Чадом Рігетті, компанія створила власне квантове обладнання та хмарну платформу (Rigetti Quantum Cloud Services), щоб зробити квантові обчислення доступними через інтернет. Стратегія Rigetti полягає у розробці багаточипових квантових процесорів, які можна масштабувати до більшої кількості кубітів. Компанія випустила кілька поколінь чипів з надпровідними кубітами (серії “Aspen” та “Ankaa”) і застосувала унікальний підхід багаточипового модуля для з’єднання чипів з метою збільшення кількості кубітів. Технологія, яка потребує кріогенного охолодження до температур, близьких до абсолютного нуля, є складною – Rigetti зіткнулася з труднощами у досягненні деяких технічних етапів останніми роками, що призвело до змін у керівництві (включаючи відставку засновника/генерального директора у 2022 році) та реструктуризації. Незважаючи на ці перешкоди, Rigetti залишається однією з небагатьох публічних компаній, які створюють квантові комп’ютери з вентильним підходом. Компанія має R&D та виробничі потужності у Каліфорнії та співпрацює з національними лабораторіями й агентствами над передовими проєктами (наприклад, експериментами з квантовими мережами).
Останні результати акцій і фінансові показники: Акції Rigetti пережили справжні американські гірки. Після виходу на біржу через SPAC на початку 2022 року акції спочатку різко впали, оскільки компанія стикнулася з проблемами виконання та високим рівнем спалювання готівки. До кінця 2022 року RGTI торгувалася майже на рівні пенні-акцій. Однак 2023 рік приніс поступове відновлення, а 2025 рік став проривним. У першій половині 2025 року акції Rigetti насправді відставали від своїх конкурентів – вони знизилися приблизно на 22% у першій половині 2025 року, навіть коли D-Wave та IonQ зростали nasdaq.com. Але імпульс різко змінився влітку: у серпні та вересні акції Rigetti стрімко зростали, одного дня піднявшись приблизно на 10% fastcompany.com. За 12 місяців RGTI виросла з рівня значно нижче $1 (з урахуванням спліту) до близько $22 за акцію, що становить вражаючу +2,448% річну дохідність для тих, хто купив на мінімумі fastcompany.com. (Більша частина цього відсоткового зростання відображає відновлення з дуже низької бази, але це підкреслює волатильність і потенціал зростання квантових компаній.) Станом на кінець вересня 2025 року ринкова капіталізація Rigetti становить кілька сотень мільйонів доларів – тобто вона менша, ніж у IonQ чи D-Wave – але компанія суттєво покращила свої фінансові перспективи завдяки зростанню акцій і залученню капіталу.
У фінансовому плані Rigetti, як і її конкуренти, перебуває на докомерційному етапі, тобто не має значних продажів продуктів. Вона отримує скромні доходи (часто менше $10 мільйонів на рік) переважно від контрактів на НДДКР з державними установами та співпраці. Компанія продовжує працювати зі збитками та фінансує розробки за рахунок власних резервів і періодичних залучень коштів. Один позитивний момент: баланс Rigetti покращився у 2023–2024 роках завдяки скороченню витрат і новому фінансуванню. Аналітики відзначають, що спалювання готівки Rigetti, хоча й залишається значним, стало краще контрольованим, що дає компанії трохи більше часу для досягнення технічних рубежів. Водночас оцінка Rigetti досягла спекулятивних висот під час нещодавнього зростання – навіть після ралі деякі аналітики застерігають, що ціна акцій вже враховує багато майбутнього оптимізму щодо прибутковості квантових обчислень investing.com.
Останні новини та каталізатори: Поворотний момент для Rigetti був підтриманий низкою обнадійливих подій. У середині 2025 року Rigetti отримала контракт на 5,8 мільйона доларів від Дослідницької лабораторії ВПС США (AFRL) nasdaq.com. Мета проєкту — просування квантових мереж: Rigetti працюватиме над технологією з’єднання надпровідникових квантових процесорів з оптичними фотонами, що є ключовим кроком до створення розподілених квантових мереж nasdaq.com. Цей контракт не лише забезпечує недилютивне фінансування, а й підтверджує експертизу Rigetti у критичній сфері (квантові інтерконекти) та сигналізує про зростаючий інтерес уряду до її технологій. Rigetti також повідомила про прогрес у розробці чипів нового покоління. У 2024 році компанія успішно протестувала свій 84-кубітний процесор “Ankaa-1” і вдосконалює більшу багаточипову систему “Lyra” на 84 кубіти, випуск якої заплановано на 2025 рік. Демонстрація високоякісного пристрою з понад 80 кубітами стане значним досягненням і, можливо, дозволить Rigetti конкурувати більш безпосередньо з останніми машинами IBM на 127 і 433 кубіти за масштабом.
Останній стрибок акцій був посилений позитивними коментарями аналітиків з Волл-стріт. Зокрема, відомий техноаналітик Needham Квінн Болтон підтвердив рейтинг “Купувати” для Rigetti та підвищив цільову ціну до $18 (з $15) на початку серпня 2025 року stockstotrade.com. Болтон назвав поліпшення галузевих тенденцій і прогрес Rigetti у технічній дорожній карті причинами для оптимізму. Приблизно в той же час Benchmark Capital, за повідомленнями, підняла ціль до $20 investing.com. Це підвищило довіру інвесторів — акції Rigetti зросли більш ніж на 10% у день підвищення рейтингу Болтоном fool.com. Такі дії аналітиків сигналізують, що Rigetti, після складного старту, може стати довгостроковим переможцем у квантових обчисленнях, якщо зможе й надалі досягати поставлених цілей розвитку.
Rigetti також отримує вигоду від загального “ореолу” навколо “квантової золотої лихоманки”. Щоразу, коли компанії-конкуренти, такі як IonQ, оголошують великі новини, акції Rigetti часто зростають “на симпатії”, оскільки інвестори шукають наступного гравця у квантовій сфері. Наприклад, ажіотаж навколо придбань IonQ і запуску продукту D-Wave цього року підняв усі квантові акції, включаючи Rigetti. Відносно низький профіль компанії означає, що будь-які несподівано хороші новини (наприклад, прорив у кількості кубітів або нове партнерство) можуть ще більше підштовхнути акції. Водночас, компанія залишається дуже чутливою до невдач; але станом на 2025 рік потік новин для Rigetti переважно позитивний або принаймні стабільний, що дозволило їй здійснити вражаюче відновлення ціни акцій.
D-Wave Quantum (QBTS): Системи відпалу набирають обертів, але оцінка завищена
Огляд: D-Wave Quantum, канадська компанія, має відзнаку бути першою компанією у світі, яка продала квантовий комп’ютер. Заснована у 1999 році, D-Wave обрала інший шлях, ніж більшість: вона спеціалізується на квантових комп’ютерах відпалу, які призначені для розв’язання задач оптимізації за допомогою квантової фізики. Хоча квантові комп’ютери відпалу не є універсальними машинами з вентильними моделями, які можуть виконувати алгоритм Шора чи довільно складні схеми, вони відмінно справляються з конкретними завданнями, такими як оптимізація складних систем (логістичні маршрути, розклади, моделювання згортання білків тощо). Протягом років D-Wave розробила кілька поколінь відпалювачів, поступово збільшуючи кількість кубітів. Її нинішній флагман, Advantage2 system, має понад 4 400 кубітів – стрибок у порівнянні з попередніми моделями на 2000 кубітів nasdaq.com. (Варто зазначити, що кубіти відпалу не можна напряму порівнювати з кубітами вентильної моделі в машинах IonQ/Rigetti, але 4 000+ кубітів – це все одно значне інженерне досягнення.) D-Wave також пропонує хмарний сервіс під назвою Leap, який надає розробникам доступ у реальному часі до її квантових систем і гібридних квантово-класичних розв’язувачів intellectia.ai. Компанія створила стабільну базу клієнтів і партнерів, включаючи корпорації та державні установи, які використовують її відпалювачі для досліджень і пілотних застосувань. Крім того, D-Wave розпочала паралельну роботу над розробкою квантового комп’ютера вентильної моделі, щоб у довгостроковій перспективі конкурувати і в цій сфері nasdaq.com. Вона співпрацює з Лабораторією реактивного руху NASA над передовим корпусуванням чипів для підтримки процесорів із 100 000 кубітів у майбутньому nasdaq.com – це свідчить про її далекоглядне бачення.
Останні результати акцій і фінансові показники: Акції D-Wave (QBTS) стали зіркою прориву 2025 року серед квантових компаній. Після виходу на біржу через SPAC у середині 2022 року, акції більшу частину 2023 року залишалися нижче $10. Це різко змінилося у 2024–2025 роках. Лише за першу половину 2025 року QBTS зросли на 74,2% – значно випередивши технологічний сектор і навіть обігнавши IonQ та Rigetti за цей період nasdaq.com. Потім зростання прискорилося: у вересні 2025 року D-Wave досяг нових максимумів у районі середини $20, що склало річний приріст понад 2 000% fastcompany.com. На момент написання цієї статті ринкова капіталізація D-Wave становить близько $1,5–2 мільярдів – що робить її однією з найбільш високо оцінених квантових компаній. Однак це зростання також викликало занепокоєння щодо оцінки. Акції D-Wave торгуються за астрономічно високим прогнозованим співвідношенням ціни до продажів (P/S) близько 153× nasdaq.com. Для порівняння, це не лише значно вище за власний історичний медіанний P/S D-Wave (~96×), але й у багато разів перевищує середній показник технологічного сектору ~6,7× P/S nasdaq.com. Іншими словами, інвестори закладають значне майбутнє зростання для D-Wave, і будь-яка помилка у виконанні може спричинити волатильність.
У фінансовому плані D-Wave все ще перебуває на ранніх етапах отримання доходу, але вже демонструє значне генерування доходу порівняно з конкурентами. У першому кварталі 2025 року D-Wave зафіксувала рекордні $15 мільйонів доходу, значною мірою завдяки одноразовому продажу системи Advantage2 німецькому Forschungszentrum Jülich nasdaq.com. Хоча у другому кварталі 2025 року дохід знизився до $3,1 мільйона (оскільки продажі обладнання є нерівномірними), це все одно означає зростання на 42% у річному вимірі nasdaq.com. За перше півріччя 2025 року сукупний дохід D-Wave склав близько $18,1 мільйона – це свідчить про те, що компанія може суттєво перевищити свій дохід за 2024 рік, якщо ще кілька угод буде укладено наприкінці 2025 року. Валова маржа компанії вражає: скоригована валова маржа склала 93% у першому кварталі (завдяки продажу системи з високою маржею) і близько 72% у другому кварталі nasdaq.com. Це натякає, що коли D-Wave масштабуватиме свої продажі, вона зможе досягти привабливої прибутковості з кожної одиниці чи послуги. Операційні збитки зберігаються (скоригований показник EBITDA за перше півріччя 2025 року склав -$26,1 млн, що трохи краще, ніж -$26,8 млн роком раніше) nasdaq.com, але тенденція свідчить про підвищення ефективності. Важливо, що D-Wave має міцний баланс після залучення капіталу: компанія завершила другий квартал 2025 року з понад $300 мільйонів готівкою nasdaq.com, чому сприяло залучення $146 млн акціонерного капіталу на початку року. Керівництво стверджує, що це дає D-Wave “багаторічний запас ліквідності” за поточного рівня витрат nasdaq.com, знижуючи ризик негайної потреби у фінансуванні. Висновок: D-Wave має більше доходу, ніж більшість квантових конкурентів, і наразі достатньо готівки, але ціна її акцій вже враховує значний оптимізм.Останні новини та каталізатори: Нещодавнє зростання D-Wave було підкріплене реальними досягненнями. Однією з ключових подій став офіційний запуск квантового відпускника Advantage2 у загальний доступ у середині 2025 року nasdaq.com. Advantage2 з понад 4 400 кубітами та покращеною зв’язністю є суттєвим оновленням порівняно з попередньою системою на 5 000 кубітів (Advantage1) з точки зору продуктивності та зменшення помилок. Цей запуск демонструє постійну здатність D-Wave просувати межі технології відпускання. Поряд із новим апаратним забезпеченням D-Wave представила Quantum AI toolkit, який інтегрується з PyTorch (популярна бібліотека машинного навчання) nasdaq.com. На демонстраціях вони показали генерацію зображень із квантовим підсиленням, ілюструючи, як відпускні комп’ютери можуть допомагати у завданнях ШІ та машинного навчання nasdaq.com. Така синергія квантових обчислень з екосистемою ШІ є захоплюючим розвитком, оскільки може відкрити більше практичних застосувань (і попиту клієнтів) на системи D-Wave у найближчій перспективі.
Ще один каталізатор: стрімке зростання попиту з Азіатсько-Тихоокеанського регіону. На конференції користувачів D-Wave “Qubits Japan 2025” компанія оголосила, що її замовлення в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні зросли на 83% у річному обчисленні intellectia.ai. Це свідчить про зростання комерційного інтересу до технологій D-Wave за межами її традиційної північноамериканської бази. Такі країни, як Японія, інвестують у квантові обчислення, і орієнтація D-Wave на практичну оптимізацію добре відповідає галузевим кейсам (виробництво, логістика тощо). Залучення більшої кількості клієнтів з APAC не лише приносить дохід, а й підтверджує підхід D-Wave на глобальному рівні.
D-Wave також привертає увагу завдяки стратегічним партнерствам. Співпраця з Лабораторією реактивного руху NASA (JPL) щодо передового кріогенного пакування була оголошена як частина дорожньої карти компанії з розробки процесорів на 100 000 кубітів nasdaq.com. Хоча це довгостроковий проєкт, він свідчить про прагнення D-Wave залишатися на передовій – і використовувати експертизу провідних установ для цього. З боку застосування платформа Leap від D-Wave активно використовується: через програму Leap LaunchPad понад 1300 квантових застосунків було протестовано користувачами лише за першу половину 2025 року nasdaq.com. Клієнти у сферах енергетики, оборони, правоохоронних органів та наук про життя досліджують системи D-Wave для вирішення реальних проблем nasdaq.com, що показує: квантовий відпал – це не лише академічна цікавість, а й технологія, яку (хоч і на ранніх етапах) застосовують для практичних завдань.
Інвесторські настрої навколо D-Wave, хоча й залишаються ентузіастичними, починають визнавати проблему оцінки. Zacks Investment Research нещодавно присвоїла D-Wave рейтинг №3 (Тримати), зазначивши, що попри значний технічний прогрес і «зміцнений баланс», висока оцінка акцій і поточні збитки роблять співвідношення ризику/винагороди менш привабливим у короткостроковій перспективі nasdaq.com. Дійсно, форвардний P/S D-Wave у 153× значно перевищує навіть приблизно 90× P/S IonQ і свідчить про те, що акції оцінюються як ідеальні nasdaq.com. Будь-яке уповільнення динаміки чи невиконання ключових етапів (технічних або дохідних) може спричинити корекцію. З іншого боку, оптимісти стверджують, що випередження D-Wave у фактичному генеруванні доходу та унікальна ринкова ніша можуть виправдати премію. Аналітики з Волл-стріт загалом налаштовані оптимістично: наприклад, Piper Sandler підвищив цільову ціну до $22 у серпні після того, як результати D-Wave за другий квартал перевершили очікування, зазначивши, що запуск Advantage2 і «просування квантових обчислень» приносять компанії користь intellectia.ai. Needham & Co. підвищила ціль до $20 і підтвердила Покупку, посилаючись на «зростаючий імпульс у галузі» та вказуючи на потенційне збільшення фінансування з боку уряду США, якщо буде прийнято відповідний законопроєкт (DOE Quantum Leadership Act) intellectia.ai. А Stifel розпочала покриття з Покупкою і ціллю $26, назвавши D-Wave «піонерською квантовою компанією» та підкресливши, що керівництво стверджує, що має достатнє фінансування для досягнення прибутковості intellectia.ai. Аналітик Stifel прогнозував, що ринок квантових обчислень може зрости до ~$10 мільярдів до 2030 року, і припустив, що D-Wave може захопити близько 15% цього ринку (з огляду на її нинішнє лідерство у комерційних квантових рішеннях) intellectia.ai. Ці оптимістичні прогнози, у поєднанні з виконанням D-Wave ключових етапів, підживлюють неймовірне зростання акцій – хоча це й не для слабкодухих, враховуючи значні коливання.
Розвиток сектору квантових обчислень: з лабораторії в мейнстрім?
Стрімке зростання IonQ, Rigetti та D-Wave відбувається не у вакуумі – це відображає ширший сплеск активності у секторі квантових обчислень загалом. За багатьма показниками, 2025 рік обіцяє стати переломним для квантових технологій на шляху від концепції до реальності. Інвестиції стрімко зростають, а інновації прискорюються, що свідчить про досягнення галуззю точки перегину.
Ознака, яка чітко свідчить про це: глобальна державна підтримка квантових технологій стрімко зростає. У 2024 році уряди по всьому світу оголосили приблизно про 1,8 мільярда доларів фінансування ініціатив у сфері квантових технологій mckinsey.com, що охоплюють як дослідницькі програми, так і будівництво нових об’єктів. США, Європа, Китай та інші розглядають квантові обчислення як стратегічно важливу галузь — часто порівнюючи її з космічними перегонами або ранніми етапами розвитку напівпровідників. Організація Об’єднаних Націй навіть оголосила 2025 рік “Міжнародним роком квантової науки і технологій”, відзначаючи 100-річчя з дня народження квантової фізики та підкреслюючи її майбутній потенціал mckinsey.com. У США ведеться кілька двопартійних ініціатив, спрямованих на залучення додаткових ресурсів у квантові НДДКР. Наприклад, Конгрес просуває Закон про лідерство у квантових технологіях 2025 року, який у разі ухвалення суттєво збільшить фінансування Міністерства енергетики на дослідження у сфері квантових обчислень intellectia.ai. Такі агентства, як DARPA, запустили програми (наприклад, Quantum Benchmarking Initiative), щоб стимулювати прогрес і встановити стандарти квантової продуктивності intellectia.ai. Такий поштовх до державного фінансування частково компенсує скорочення венчурного капіталу — McKinsey зазначає, що у 2024 році частка державного фінансування у загальному обсязі інвестицій у квантові стартапи у світі зросла до 34% порівняно з 15% роком раніше mckinsey.com, що свідчить про “зростаючу терміновість” підтримки потенціалу квантових технологій з боку урядів.
Ще однією тенденцією є поглиблення участі техгігантів і провідних гравців галузі у квантових технологіях. Такі компанії, як IBM, Google (Alphabet), Microsoft, Amazon і Honeywell, мають спеціалізовані команди з квантових обчислень і активно інвестують у цю технологію. IBM вже створила надпровідниковий квантовий процесор на 433 кубіти (під назвою Osprey) і має дорожню карту для чипа на 1 121 кубіт (Condor) і далі. Google стала відомою завдяки експерименту з “квантовою перевагою” у 2019 році й продовжує дослідження квантової корекції помилок на своїх процесорах Sycamore. Microsoft обрала інший підхід, працюючи з топологічними кубітами на своїй платформі Azure Quantum. Ці корпоративні зусилля не представлені безпосередньо на фондовому ринку (оскільки це підрозділи великих компаній), але вони додають авторитету та створюють екосистему, у якій працюють IonQ, Rigetti та D-Wave. Важливо, що хмарні обчислювальні платформи стали ключовими каналами для квантових технологій: Amazon Braket від AWS, Azure Quantum і Google Cloud Marketplace надають доступ до машин IonQ або D-Wave для користувачів на вимогу intellectia.ai. Така модель “Quantum-as-a-Service” дозволяє навіть невеликому стартапу експериментувати з квантовими обчисленнями через хмару без власного обладнання, розширюючи коло користувачів. Інтеграція квантових рішень у великі хмарні сервіси також підкреслює, як квантові технології використовують тренд хмарних обчислень для впровадження, подібно до того, як штучний інтелект розвивався завдяки хмарним GPU.
Синергія між квантовими обчисленнями та AI — ще один наратив, що викликає захоплення. Експерти почали описувати квантові обчислення як потенційно “відсутню ланку” для майбутнього AI — ідея полягає в тому, що зі зростанням розмірів і складності моделей AI класичні комп’ютери (навіть сучасні GPU) зрештою можуть зіткнутися з труднощами при виконанні певних завдань оптимізації чи моделювання, і тоді квантові комп’ютери можуть втрутитися, щоб значно посилити можливості AI swingtradebot.com. Усі три компанії, на яких зосереджено увагу, пов’язують свою стратегію з AI: інтеграція PyTorch від D-Wave явно орієнтована на застосування в машинному навчанні nasdaq.com; IonQ обговорювала, як її квантові машини можуть вирішувати завдання машинного навчання та роботи з великими даними; квантово-хмарні сервіси Rigetti дозволяють створювати гібридні квантово/класичні робочі процеси, які можуть включати алгоритми AI. Хоча це лише початок, перспектива квантово-прискореного AI виглядає надзвичайно привабливою — це сценарій, у якому квантові обчислення стають не просто нішевим інструментом для кількох науковців, а технологією широкого впливу, здатною покращити все — від розробки ліків до фінансового моделювання та штучного інтелекту. Таке перехресне запилення модних слів — квантові обчислення + AI — не залишилося непоміченим і серед інвесторів. Як зазначив один із аналітиків Motley Fool, технології, розроблені цими компаніями, “одного дня можуть бути такими ж трансформаційними для обчислювальної техніки, як штучний інтелект був у останні роки” fastcompany.com. Іншими словами, про квантові обчислення говорять як про наступний епохальний стрибок у сфері обчислень, що йде слідом за революцією AI.З точки зору ринку, квантові обчислення все ще перебувають на стадії доказу концепції та раннього впровадження, але прогнози зростання значні. Дослідження галузі різняться, але більшість прогнозів передбачає багатомільярдний ринок до початку 2030-х років. Наприклад, останній Quantum Technology Monitor від McKinsey прогнозує, що квантові обчислення можуть генерувати від 28 до 72 мільярдів доларів щорічного доходу у світі до 2035 року mckinsey.com (додаткові мільярди надходитимуть від квантових комунікацій і сенсорики). Навіть нижня межа цього діапазону означає приблизно 50-кратне зростання порівняно з ~$1 мільярдом або менше доходу, який квантові компанії разом генерують сьогодні mckinsey.com. Деякі аналітики ще оптимістичніші; як зазначалося, IonQ очікує ринок у $87 мільярдів до 2035 року nasdaq.com, а деякі інвестиційні банки озвучують подібні цифри на рівні десятків мільярдів до 2030 року. Наразі фактична комерціалізація залишається обмеженою – багато потенційних кінцевих користувачів займають вичікувальну позицію, проводячи пілотні проєкти на сучасних квантових машинах, щоб оцінити їхню корисність. Але приклади використання вже починають з’являтися: банки тестують квантові алгоритми для оптимізації портфелів, фармацевтичні компанії – для моделювання молекул, а логістичні фірми – для оптимізації маршрутів. У результаті “розмова” навколо квантових обчислень за останній рік змістилася з “чи” вони будуть життєздатними, до “коли” і “як” вони масштабуються. Цей ширший секторний імпульс створює тло для драматичних рухів акцій, які ми спостерігаємо.
Як квантові обчислення виглядають у порівнянні з ШІ, напівпровідниками та хмарними обчисленнями
Щоб оцінити ажіотаж навколо квантових обчислень, корисно порівняти його з іншими нещодавніми технологічними бумами – а саме штучним інтелектом (ШІ), напівпровідниками (чіпами) та хмарними обчисленнями. Ці сектори дають дорожню карту того, як розвиваються проривні технології і як може змінюватися інвесторський настрій.
Штучний інтелект: Сектор ШІ був надзвичайно гарячим, особливо з підйомом генеративного ШІ у 2023 році. Такі компанії, як NVIDIA, яка постачає графічні процесори для ШІ-навантажень, побачили, як їхні акції злетіли на сотні відсотків – ціна акцій NVIDIA зросла більш ніж на 400% приблизно за рік завдяки попиту на ШІ statista.com, що підняло її ринкову капіталізацію вище $1 трильйона. Для порівняння, вся сукупна вартість акцій компаній з квантових обчислень становить максимум ~$40 мільярдів nasdaq.com. Це крихітна частка від вартості лише одного гіганта з виробництва чипів для ШІ. Однак прихильники квантових технологій бачать паралелі з траєкторією розвитку ШІ. Ще кілька років тому ШІ був новою темою з багатьма скептиками; сьогодні це мейнстрім, що лежить в основі реальних продуктів, таких як ChatGPT і системи автопілоту для автомобілів. Квантові обчислення можуть пройти схожий шлях: від лабораторних демонстрацій до широкого впровадження. Дійсно, ШІ та квантові технології можуть зійтися – нещодавній аналіз Yahoo Finance відзначив синергію між ШІ та квантовими обчисленнями і припустив, що квантові обчислення можуть відкрити нові можливості для ШІ swingtradebot.com. Наразі ШІ випереджає за комерціалізацією щонайменше на десятиліття; квантові обчислення у 2025 році перебувають приблизно там, де був ШІ на початку 2010-х – багатообіцяючі, з ранніми експериментами, що демонструють цінність, але ще не стали щоденною необхідністю. Інвестори, які купують акції квантових компаній, по суті, сподіваються встигнути на “наступний ШІ” до того, як це стане очевидним для всіх. Ризик, звісно, полягає в тому, що це може зайняти більше часу, ніж очікується, або ж домінуватиме зовсім інше коло гравців (наприклад, великі технологічні компанії можуть увійти пізніше, так само як зараз такі гіганти, як Google, домінують у багатьох застосуваннях ШІ).
Напівпровідники: Квантові обчислення також часто порівнюють із напівпровідниковою індустрією, оскільки обидві сфери пов’язані з апаратними проривами у сфері обчислювальної потужності. Сектор напівпровідників є величезним і зрілим – світові продажі напівпровідників у 2022 році склали близько $600 мільярдів, а до 2028 року очікується зростання майже до $1 трильйона nasdaq.com. Такі компанії, як Intel, TSMC і Samsung, десятиліттями створювали фундамент сучасних обчислень, і сьогоднішні класичні чипи надзвичайно досконалі (рахунок іде на мільярди транзисторів на крихітному шматочку кремнію). Квантові комп’ютери, навпаки, працюють на зовсім інших принципах (кюбіти замість транзисторів) і перебувають на еквіваленті «ери вакуумних ламп» у своєму розвитку. Якщо еволюція класичних обчислень була багатопоколінним марафоном, то квантові обчислення лише на першому кілометрі цієї гонки. Втім, прогрес відбувається швидше, ніж багато хто очікував – щороку з’являються нові рекорди за кількістю кюбітів і покращенням стабільності. Варто зазначити, що квантові й класичні обчислення не є прямими суперниками; вони можуть бути взаємодоповнюючими. Усі розглянуті квантові системи покладаються на класичні комп’ютери для систем керування та для гібридних алгоритмів. І замість того, щоб замінити класичні чипи, квантові комп’ютери, ймовірно, виконуватимуть роль прискорювачів для окремих завдань (подібно до того, як графічні процесори прискорюють обробку графіки чи AI-завдань разом із центральними процесорами). Деякі напівпровідникові компанії навіть безпосередньо залучені: наприклад, Intel досліджує кремнієві спінові кюбіти, а NVIDIA згадувала про інтеграцію квантового програмного забезпечення. З інвестиційної точки зору, компанії, що займаються виключно квантовими обчисленнями, є більш спекулятивними та волатильними, ніж усталені виробники чипів. Але перевага квантових акцій у тому, що на них не тиснуть величезні капітальні витрати на фабрики й вони менше залежать від циклічного попиту на ПК/смартфони – це ставка на зміну самої архітектури обчислень.
Хмарні обчислення: Хмарні обчислення пройшли шлях від нової ідеї в середині 2000-х до домінуючої моделі для ІТ у 2010-х. Гіганти, такі як Amazon Web Services (AWS), Microsoft Azure і Google Cloud, зараз генерують сотні мільярдів сукупного доходу і трансформували спосіб, у який компанії використовують програмне забезпечення. Глобальний ринок хмарних обчислень вже на шляху досягнення приблизно $1 трильйона до 2025 року і понад $2 трильйони до 2030 року marketsandmarkets.com grandviewresearch.com. Для порівняння, дохід від квантових обчислень у 2025 році може становити лише близько $1 мільярда mckinsey.com. Однак зростання хмарних технологій дає надійну модель для квантових: це показує, як швидко нова парадигма обчислень може масштабуватися, коли технологія і попит дозрівають. У перші роки хмари існували побоювання щодо безпеки та надійності, і багато хто вважав, що підприємства повільно відмовлятимуться від локальних серверів. Але протягом десятиліття хмара стала всюдисущою завдяки своїм очевидним перевагам у вартості та масштабованості. Квантові обчислення також повинні довести подібну явну перевагу (розв’язання певних задач експоненційно швидше за класичні комп’ютери), щоб стимулювати впровадження. Якщо/коли це станеться, модель розповсюдження вже існує – через хмару. Як згадувалося, AWS, Azure та інші вже інтегрували квантові пропозиції (від IonQ, D-Wave, Rigetti, а також від квантового підрозділу IBM). Це означає, що коли квантові алгоритми досягнуть прориву, їх можна буде доставити кінцевим користувачам майже миттєво через хмарні API по всьому світу. Конвергенція хмари та квантових обчислень також знижує бар’єр для розробників: вам не потрібно купувати квантовий комп’ютер (який може коштувати мільйони) – ви можете орендувати час на ньому в хмарі погодинно. Це аналогічно тому, як хмара зробила передовий ШІ доступним для будь-якого програміста з кредитною карткою, що спричинило бум стартапів у сфері ШІ. Ми можемо побачити подібну демократизацію з Quantum-Computing-as-a-Service пропозиціями, що потенційно прискорить зростання сектора.
Підсумовуючи, у порівнянні з секторами ШІ, напівпровідників і хмарних технологій, квантові обчислення сьогодні – це маленька, але швидкозростаюча рибка у дуже великому ставку. Їхній поточний фінансовий слід незначний у порівнянні з цими індустріями, але темпи зростання (як технічних можливостей, так і ринку) надзвичайно високі. Інвестори фактично роблять ставку на те, що квантові обчислення “наздоженуть” за впливом протягом наступного десятиліття – можливо, не замінять класичні обчислення чи хмару, але додадуть новий багатомільярдний шар до обчислювального ландшафту. Історія технологій свідчить, що трансформаційні інновації часто починаються з малого, а потім досягають точки зламу (як це сталося зі ШІ близько 2016 року з глибоким навчанням, або з хмарою на початку 2010-х). Таймлайн квантових обчислень невизначений, але сукупність значних інвестицій у НДДКР, державної підтримки та корпоративного впровадження натякає, що така точка зламу може настати в найближчі роки, що робить нинішній пул квантових акцій потенційно аналогічним володінню ранніми акціями Amazon чи NVIDIA – якщо технологія себе виправдає.
Коментарі експертів і прогнози аналітиків
Захоплюючий ралій акцій квантових компаній природно привернув як ентузіастичні схвалення, так і обережні поради від експертів. З одного боку, аналітики, які висвітлюють цей сектор, бачать справжній прогрес і величезні довгострокові можливості; з іншого боку, вони нагадують інвесторам, що це все ще спекулятивні ставки у нестабільній сфері. Тут ми виділяємо деякі помітні коментарі та прогнози:
- «Квантові технології залишаються вкрай спекулятивними… прориви будуть нерівномірними, а волатильність — частиною гри». – Ітан Феллер, Zacks Investment Research nasdaq.com. Це тверезе попередження надходить від аналітика Zacks, який описував нещодавній квантовий ралій. Феллер визнає наявний імпульс, але закликає інвесторів залишатися реалістами: ринкова вартість усієї галузі досі мізерна, а ці акції можуть різко коливатися через новини. Його порада трейдерам — уникати «переслідування» акцій після такого стрімкого зростання і натомість чекати на корекцію або консолідацію nasdaq.com. Для довгострокових прихильників він радить тримати лише невелику, виважену позицію — достатню, щоб отримати вигоду, якщо квантові обчислення справді стануть наступною технореволюцією, але не настільки велику, щоб обвал був руйнівним nasdaq.com. Такий збалансований підхід відображає поширену думку: експозиція до потенціалу квантових технологій має супроводжуватися усвідомленням їхніх ризиків.
- Аналітики підвищують цільові ціни на тлі зростання сектора: Декілька аналітиків з Уолл-стріт оновили свої прогнози, враховуючи прогрес у квантових технологіях. У серпні 2025 року аналітик Needham & Co. Квінн Болтон – один із перших, хто почав висвітлювати квантові акції – підвищив цілі по всіх позиціях: для IonQ ціль підвищено з $50 до $60 (рекомендація “Купувати”) intellectia.ai intellectia.ai; для Rigetti – з $15 до $18 (“Купувати”) stockstotrade.com; і для D-Wave – з $13 до $20 (“Купувати”) intellectia.ai. Болтон назвав “зростаючий імпульс у галузі” основною причиною intellectia.ai. Він особливо відзначив такі ключові фактори, як нові квантові програми DARPA та очікуване законодавство США, яке може забезпечити фінансування – ці події зміцнюють перспективи всього сектора intellectia.ai. Оптимістична позиція Болтона додала довіри до ідеї, що ці компанії – не просто короткотривалі мем-акції, а мають покращення фундаментальних показників. Аналогічно, Stifel розпочав покриття D-Wave з рекомендацією “Купувати” та цільовою ціною $26, супроводжуючи це ґрунтовним аналізом: Stifel назвав D-Wave “піонерською компанією у сфері квантових обчислень” і підкреслив впевненість керівництва у достатності фінансування для досягнення точки беззбитковості intellectia.ai. Модель Stifel передбачає, що ринок квантових обчислень досягне ~$10 мільярдів до 2030 року, а D-Wave отримає частку у середині підліткових відсотків від цієї суми intellectia.ai – що передбачає значне зростання доходів у майбутньому. Хоча ці цілі та моделі є оптимістичними, вони показують, що деякі аналітики вважають, що нещодавні досягнення (наприклад, нові системи IonQ та зростання доходів D-Wave) виправдовують значно вищі оцінки, ніж раніше.
- Смілива візія IonQ (і змішана думка аналітика): Керівництво IonQ не соромиться прогнозувати яскраве майбутнє. Генеральний директор Пітер Чепмен прогнозував, що IonQ зможе досягти $1 мільярда доходу та прибутковості до 2030 року nasdaq.com – вражаючий прогноз, враховуючи, що поточний річний дохід компанії, ймовірно, менше $20 мільйонів. Він також передбачає, що квантові обчислення увійдуть у фазу широкого використання приблизно наприкінці цього десятиліття nasdaq.com. Такі прогнози є частиною того, що підживлює ажіотаж навколо акцій IonQ. Однак не всі аналітики повністю погоджуються з оцінкою IonQ. У серпні аналітик DA Davidson Олександр Платт фактично понизив рейтинг IonQ з Buy до Neutral, навіть коли акції зростали intellectia.ai intellectia.ai. Платт залишив цільову ціну $35 (значно нижче, ніж тоді торгувалися акції) і висловив занепокоєння щодо ризиків і “обмеженої видимості” у дорожній карті IonQ intellectia.ai. Він зазначив, що IonQ активно інвестує у те, що дійсно може стати “наступною великою технологічною парадигмою”, але існує невизначеність у коротко- та середньостроковій перспективі – наприклад, як і коли їхні дослідження перетворяться на стабільний комерційний дохід intellectia.ai. Це ілюструє, що хоча гравці на імпульсі піднімають акції IonQ вгору, деякі фундаментальні аналітики хвилюються, що акції можуть випереджати реальні результати.
- Цитати про значущість технології: Багато експертів підкреслюють наскільки руйнівними можуть бути квантові обчислення. Наприклад, нещодавно технічний коментатор Motley Fool написав, що квантові технології потенційно можуть бути такими ж трансформаційними, як і штучний інтелект у зміні обчислювальної сфери fastcompany.com. Так само деякі дослідники жартували, що “квантові обчислення — це ракетне паливо для ШІ”, натякаючи на поштовх, який вони можуть дати у вирішенні складних моделей ШІ. Такі якісні оцінки підтримують довгостроковий оптимістичний сценарій: створення цінності від робочого квантового комп’ютера (у масштабі) майже не має меж – це може революціонізувати сфери від криптографії до фармацевтики та кліматичного моделювання. Інвестори часто посилаються на такий експертний оптимізм, щоб виправдати високі оцінки, по суті роблячи ставку на загальний адресний ринок і світовий вплив.
- Прогнози щодо впровадження на ринку: Окрім аналітиків з боку продажів, свою думку висловлювали консалтингові компанії та галузеві групи. Як уже згадувалося, звіт McKinsey передбачає широкий спектр результатів (ринок обчислень до $72 млрд до 2035 року) mckinsey.com – це нагадування про високий рівень невизначеності. Аналіз Boston Consulting Group кілька років тому оцінив, що до 2040 року близько 15% світових компаній (особливо у фінансах, хімії та технологіях) можуть використовувати квантові обчислення в тій чи іншій формі, потенційно створюючи $450–$850 мільярдів вартості – але знову ж таки, терміни та розподіл цієї вартості важко визначити. Загальна думка полягає в тому, що масове практичне використання квантових обчислень, ймовірно, ще за 5–10 років, і 2030 рік часто називають переломним моментом, коли справді масштабовані, з виправленням помилок квантові машини можуть стати працездатними. Наразі експерти часто використовують 2030 рік як орієнтир: багато квантових дорожніх карт (IBM, IonQ, державні ініціативи) націлені на цей рік для основних проривів. Тож інвестори й аналітики, які орієнтуються на цей горизонт, по суті оцінюють ці компанії за тим, скільки вони можуть коштувати, якщо досягнуть своїх цілей до 2030 року і далі.
Підсумовуючи, експертні коментарі демонструють дихотомію: обережні короткострокові прогнози проти грандіозних довгострокових бачень. Обережний табір наголошує, що поточні ціни акцій можуть бути надто завищеними – аналіз Zacks навіть зазначив, що оцінка D-Wave є “перевищеною” попри її прогрес nasdaq.com, і що, можливо, варто дочекатися наступного падіння. Оптимістичний табір, до якого входять інші аналітики та керівництво самих компаній, стверджує, що темпи інновацій і зовнішнє визнання (наприклад, державні контракти) виправдовують оптимізм – вони натякають, що ці компанії можуть вирости до своїх оцінок у міру розвитку технології. Для інвесторів розбір цих думок є ключовим. Все може зводитися до толерантності до ризику та віри в технологію: ті, хто переконаний, що квантові обчислення досягнуть своєї обіцянки в наступному десятилітті, надихаються експертними прогнозами великих ринків і готові витримати волатильність, тоді як скептики прислухаються до попереджень, що це все ще переважно недоведено, і діють обережно.
Інвестиційні ризики та можливості у квантових акціях
Історія IonQ, Rigetti та D-Wave – стрімке зростання акцій на тлі надій на футуристичні технології – природно супроводжується як значними ризиками, так і привабливими можливостями для інвесторів. Вкрай важливо зважити обидві сторони, перш ніж піддатися квантовій лихоманці.
Ключові ризики:
- Технологічна невизначеність і часові рамки: Основний ризик полягає в тому, що справжні можливості квантових обчислень у масштабах можуть з’явитися набагато пізніше, ніж це передбачають оптимістичні прогнози, — або ж ніколи повністю не виправдають очікувань. Незважаючи на нещодавні прориви, жодна компанія ще не створила великомасштабний, з виправленням помилок квантовий комп’ютер, здатний вирішувати практичні завдання краще, ніж класичні комп’ютери у широкому спектрі сфер. Можливо, що непередбачені наукові труднощі (наприклад, помилки декогеренції, обмеження матеріалознавства) сповільнять прогрес. Якщо часові рамки для квантових технологій розтягнуться, ці три компанії можуть зіткнутися з труднощами у підтримці ентузіазму інвесторів і фінансування в цей період. Як відверто зазначив The Motley Fool щодо IonQ, якщо компанія “програє гонку” і не досягне корисної квантової переваги, її акції зрештою можуть впасти до $0 nasdaq.com. Такий сценарій «все або нічого» — це реальність інвестування у нову, орієнтовану на НДДКР галузь.
- Крайні оцінки та волатильність: За традиційними показниками, квантові акції оцінюються ідеально — інвестори оцінюють їх за потенціалом на десятиліття вперед. IonQ і D-Wave торгуються за десятки або навіть понад сто річних продажів nasdaq.com, що було б майже абсурдним у будь-якій звичайній галузі. Такі високі оцінки не можуть бути виправдані короткостроковими фінансовими результатами; вони ґрунтуються на вірі в експоненціальне зростання в майбутньому. Це робить акції дуже чутливими до будь-яких розчарувань. Уже спостерігалися великі коливання: IonQ впала на 6–7% за один день, коли не було “нового каталізатора” для підтримки зростання finance.yahoo.com. Різкі корекції можуть статися, якщо, наприклад, квартальні результати покажуть повільніший прогрес, або якщо макроекономічні фактори (наприклад, зростання відсоткових ставок) зроблять спекулятивні інвестиції менш привабливими. Висока волатильність практично гарантована. Як прокоментував Zacks, “волатильність — це частина гри” з квантовими акціями nasdaq.com. Інвестори повинні бути готові до різких злетів і падінь — коливання на 20% за тиждень або просідання на 50% не є рідкістю в цій сфері.
- Поточне спалювання готівки та розмивання частки: Усі три компанії є збитковими і, ймовірно, залишатимуться такими ще кілька років. Їм постійно потрібні кошти для фінансування досліджень, найму провідних науковців і створення обладнання наступного покоління. Хоча IonQ і D-Wave наразі мають значні грошові резерви, вони зменшаться, якщо витрати залишатимуться високими. Rigetti, яка має менше коштів, можливо, доведеться залучати капітал раніше. Нові випуски акцій або вторинні розміщення можуть розмити частку існуючих акціонерів (насправді, залучення D-Wave $146 млн у вигляді акціонерного капіталу на початку 2025 року розмило акції, хоча й подовжило фінансовий горизонт nasdaq.com). Якщо ціни акцій залишаються високими, залучати капітал легше (позитивний сценарій); але якщо акції впадуть, залучення коштів стане складним і може змусити скорочувати витрати або, у найгіршому випадку, поставити ці компанії під загрозу вичерпання фінансування. Це гонка за досягненням достатнього технічного успіху до того, як закінчаться гроші.
- Конкурентне середовище: Ще один ризик — конкуренція, як з боку великих технологічних компаній, так і стартапів. IBM та Google безперечно є “горилами” у квантових обчисленнях, маючи набагато більше ресурсів для досліджень і розробок. Вони досягли значних успіхів у надпровідних кубітах і потенційно можуть обігнати або обійти менших гравців. Крім того, існує ціла екосистема приватних квантових стартапів (наприклад, PsiQuantum, Pasqal, Quantinuum, Xanadu тощо), які не представлені на фондовому ринку, але працюють над альтернативними квантовими підходами, такими як фотоніка, нейтральні атоми тощо. Будь-який значний прорив конкурента може зробити технологію однієї з цих публічних компаній менш актуальною. Наприклад, якщо конкурент досягне стабільного процесора з 1000 кубітами з виправленням помилок, а IonQ/Rigetti/D-Wave залишатимуться на рівні кількох сотень, це змінить конкурентну динаміку. Інвестори в IonQ, Rigetti, D-Wave фактично роблять ставку на те, що ці компанії будуть серед переможців, але в такій молодій галузі зовсім не очевидно, хто зрештою домінуватиме. Також існує ризик застарівання: квантові обчислення можуть бути витіснені або доповнені іншою новою технологією (наприклад, революцією у класичних обчисленнях чи нейроморфних чипах), що зменшить потребу у квантових рішеннях.
- Регуляторні та безпекові ризики: З розвитком квантових обчислень з’являтимуться зовнішні занепокоєння — зокрема, здатність квантових комп’ютерів зламувати сучасне шифрування (алгоритм Шора теоретично може зламати RSA-шифрування за наявності достатньо потужного квантового комп’ютера). Якщо IonQ чи інші наблизяться до таких можливостей, це може спричинити державні обмеження чи нагляд з міркувань національної безпеки. Уже зараз між країнами триває гонка; квантові технології іноді називають геополітичною технологічною гонкою (США, Китай, ЄС інвестують). Посилення геополітичної напруги може вплинути на партнерства чи ланцюги постачання (наприклад, експортний контроль на певні квантові технології). Хоча ці питання, ймовірно, не вплинуть безпосередньо на акції у найближчій перспективі, вони є частиною довгострокового ризикового середовища.
Основні можливості:
- Трансформаційний потенціал у разі успіху технології: Зворотний бік ризику «все або нічого» полягає в тому, що якщо квантові обчислення справді виправдають свої обіцянки, винагороди можуть бути величезними. Квантові комп’ютери мають потенціал вирішувати завдання, які практично неможливі для класичних комп’ютерів – від зламу певних криптографічних кодів до моделювання складних молекул для відкриття ліків, оптимізації глобальних ланцюгів постачання чи моделювання кліматичних систем із небаченою точністю. Ринки, які можна охопити цими можливостями, є величезними. Наприклад, злам шифрування впливає на всю індустрію кібербезпеки; прориви в матеріалознавстві можуть революціонізувати батареї чи аерокосмічну галузь; квантово-оптимізований ШІ може призвести до стрибків у машинному навчанні. Якщо IonQ, Rigetti або D-Wave стануть постачальниками «мізків» для цих проривів, їхній бізнес може зрости експоненційно. Інвестори, які тримають акції довгостроково, можуть отримати прибутки, що перевищують навіть нещодавні 20-кратні зростання. Це, по суті, ефект лотерейного квитка, який деякі бачать – як висловився один фінансовий оглядач: «Думаєте про лотерею? Інвестування в IonQ може бути розумнішим вибором», маючи на увазі, що ставка невеликої суми на квантову акцію може принести більший імовірний виграш, ніж лотерея, якщо квантові технології досягнуть успіху intellectia.ai. У сценарії, де, скажімо, машини IonQ стануть невід’ємною частиною хмарних сервісів Big Tech або системи D-Wave будуть у кожній дослідницькій лабораторії, оцінка цих компаній може сягнути десятків мільярдів, і сьогоднішні ціни виглядатимуть дешевими.
- Зростання доходів і раннє впровадження: У ближчій перспективі для цих компаній дійсно є можливості почати монетизувати свої технології. D-Wave вже отримує багатомільйонні доходи від продажу систем і доступу до хмари. IonQ збільшує свої продажі через використання хмари, а нещодавно – і через продаж окремих апаратних одиниць. У міру того, як все більше підприємств експериментують із квантовими технологіями, ми можемо побачити переломний момент у комерційних доходах ще до появи повністю виправлених квантових комп’ютерів. Такі сектори, як фінанси, фармацевтика та логістика, активно досліджують квантові рішення – будь-яка практична перевага (навіть незначна), яку може продемонструвати квант, може призвести до платних контрактів. Наприклад, якщо квантовий комп’ютер може скоротити розрахунок оптимізації портфеля з 24 годин до 2 годин, банк може заплатити за цю можливість, навіть якщо кінцевий результат не кращий, ніж у класичних комп’ютерів, але просто швидший. Такі поступові кейси можуть почати накопичуватися. Варто зазначити, що квантові компанії укладають партнерства не лише з урядами: наприклад, IonQ співпрацювала з Dow для хімічного моделювання, Rigetti – з Deloitte щодо квантових застосувань, D-Wave – з Volkswagen для оптимізації транспортних потоків. Успішні кейси з цих колаборацій підтвердять життєздатність моделі доходу й потенційно залучать більше клієнтів. Компанії також можуть розвивати “Quantum SaaS”-моделі, стягуючи абонплату або плату за використання хмари, що інвестори дуже цінують за їхню регулярність.
- Інтерес інституційних інвесторів і потенційні M&A: До недавнього часу акції квантових компаній були переважно сферою роздрібних спекулянтів і кількох спеціалізованих фондів. Але оскільки сектор потрапляє в заголовки новин, більше інституційних інвесторів (хедж-фонди, фонди з фокусом на технологіях) можуть приєднатися, забезпечуючи більше капіталу та стабільності. Якщо ці акції перейдуть із категорії “story stocks” до частини визнаного кошика “emerging tech”, попит на акції може зрости. Крім того, великі технологічні гравці можуть розглянути поглинання, якщо менші компанії доведуть, що мають цінну інтелектуальну власність. Наприклад, якщо технологія IonQ значно випереджатиме те, що Google може зробити власними силами, можна уявити, що Google або Microsoft можуть згодом придбати IonQ (так само, як великі компанії купували ранні AI-стартапи, коли AI показав потенціал). Навіть стратегічне партнерство може підняти компанію – уявіть, якщо Amazon вирішить придбати частку в Rigetti, щоб забезпечити свої хмарні квантові сервіси. Такі сценарії можуть підштовхнути акції вгору і створити певний “бекстоп” (інвестори роблять ставку, що якщо акція впаде занадто низько, вона стане об’єктом поглинання). Є також аспект партнерств, як у IonQ з Airbus чи Hyundai (для квантових рішень в аерокосмічній та автомобільній галузях); успішні пілотні проєкти там можуть призвести до галузевих можливостей і, можливо, до інвестицій у капітал з боку цих партнерів.
- Макроекономічний вітер у спину – зниження відсоткових ставок: Цікаво, що квантовий сектор може опосередковано виграти, якщо макроекономічні умови зміняться. Технологічні акції з високим зростанням і збитками, як правило, показують кращі результати в середовищі низьких відсоткових ставок (оскільки майбутні прибутки оцінюються вище, коли ставки дисконту низькі). Наприкінці 2025 року, коли з’явилися розмови про можливе зниження ставок ФРС, деякі спостерігачі відзначили, що “голубині” сигнали від Федеральної резервної системи підштовхнули вгору спекулятивні технологічні акції, включаючи квантові компанії intellectia.ai. Логіка в тому, що якщо вартість запозичень знизиться, ці компанії зможуть дешевше фінансувати R&D, а інвестори будуть більш схильні ризикувати заради довгострокових прибутків. Хоча макрофактори є другорядними порівняно з прямими бізнес-факторами, вони все ж можуть створити сприятливіші умови для процвітання квантових акцій, як це було під час періоду низьких ставок у 2020-2021 роках, коли багато спекулятивних технологічних компаній злетіли в ціні.
- Хедж від майбутніх технологічних зрушень: На більш філософському рівні інвестування в квантові акції можна розглядати як хедж або експозицію до того, що може стати наступним фундаментальним зрушенням у технологіях. Багато портфелів вже мають експозицію до AI, напівпровідників, хмари тощо через усталені компанії. Квантова сфера – це область, яка ще не представлена у великих індексах чи серед акцій FAANG. Тому для інвесторів, які хочуть бути на крок попереду, невелика частка в IonQ, Rigetti чи D-Wave дає опору в галузі, яка може стати основою наступного покоління проривів. Якщо квантові технології дійсно вирішать велику проблему (наприклад, зламають RSA-шифрування чи революціонізують машинне навчання), ці акції можуть компенсувати втрати в інших сферах (наприклад, якщо шифрування буде зламано, компанії з кібербезпеки можуть постраждати, але квантові компанії виграють). Це спекулятивний хедж, але для деяких він є інтелектуально привабливим у диверсифікованому технологічному портфелі.
Підсумок: Акції компаній квантових обчислень — це пропозиція з високими ставками. Ризики — наукові, фінансові, конкурентні — реальні й не варто їх недооцінювати. Цілком можливо, що поточні оцінки не виправдаються ще багато років (якщо взагалі виправдаються), і короткострокові корекції ймовірні. У найгіршому випадку одна або кілька з цих компаній можуть зазнати невдачі, якщо їхній підхід не спрацює, що призведе до значних втрат. Однак можливості не менш вражаючі. Та ж волатильність, яка може знищити капітал, може також принести багатократний прибуток за короткий час (як показало ралі 2025 року). А за межами торгових коливань лежить глибока довгострокова можливість: інвестувати в те, що може стати ядром наступної комп’ютерної революції.
Інвесторам потрібно відповідно позиціонуватися — багато експертів радять ставитися до цього як до венчурних інвестицій: вкладати лише той капітал, який ви готові втратити, обирати помірний розмір позицій і бути готовими до тривалої подорожі. Дехто обирає інвестувати в «кошик» квантових акцій (IonQ, Rigetti, D-Wave та, можливо, інші), щоб розподілити технічний ризик, оскільки важко передбачити, яка технологія переможе. Інші можуть чекати на просідання і купувати на слабкості, а не гнатися за ралі. Як зазначено в одному з аналізів, насолоджуватися поїздкою — це добре для тих, хто вже на борту, але «для нових учасників дисципліна й таймінг — ключові» nasdaq.com.
На завершення, нещодавній прорив акцій квантових обчислень знаменує собою перелом у сприйнятті ринку — від скептицизму до обережного ентузіазму. Чи стане це початком стійкого зростання, чи короткочасною бульбашкою, залежатиме від того, як технологія розвиватиметься у найближчі квартали та роки. Квантові обчислення безперечно наблизилися до загальної свідомості, а IonQ, Rigetti та D-Wave закріпилися як публічні лідери цього напрямку. Для широкої публіки, яка цікавиться фінансами чи технологіями, посил простий: стежте за квантовими обчисленнями. Це сфера, де інновації, схожі на наукову фантастику, зустрічаються з ринковою динамікою, і тут можна як розбагатіти, так і втратити статки у прагненні розкрити силу кубітів. Як кажуть, інвестувати в квантові технології зараз — це як застрибнути на початку потенційно історичної подорожі: захопливо, трохи страшно, і результат абсолютно непередбачуваний.
Джерела: Останні ринкові коментарі та дані взяті з аналізу Zacks Investment Research nasdaq.com nasdaq.com, звітів Nasdaq і Yahoo Finance щодо результатів акцій квантових компаній fastcompany.com nasdaq.com, аналітичних оглядів Motley Fool та Intellectia intellectia.ai intellectia.ai, а також галузевих досліджень McKinsey mckinsey.com та інших, щоб забезпечити всебічний погляд на цей новий сектор. Кожне фактичне твердження підкріплене цими джерелами, що відображає стан акцій і технологій квантових обчислень станом на кінець 2025 року.
