Ключевые факты: USA Rare Earth (NASDAQ: USAR) достигла исторического максимума выше $20 2 октября 2025 года после резкого роста в конце сентября. Компания объявила о трансформационной сделке 29 сентября – приобретении базирующейся в Великобритании Less Common Metals (LCM) за $100 млн плюс 6,74 млн акций USAR [1] – и одновременно вышла на рынок с финансированием PIPE на $125 млн [2]. Новый генеральный директор, Барбара Хамптон (экс-Siemens USA), приступила к обязанностям 1 октября [3]. Несмотря на отсутствие выручки (компания все еще находится на этапе создания) [4], у USAR сильная денежная позиция (~$128 млн в августе 2025) и отсутствие значительного долга [5]. Аналитики Уолл-стрит в целом настроены оптимистично: Canaccord Genuity рекомендует USAR к покупке с повышенной целевой ценой $22 [6] [7] (средние целевые значения ~ $19–20) [8]. Для сравнения, Benchmark Metals сохраняет рекомендацию «Покупать» с целевой ценой $15 [9]. В целом сектор редкоземельных металлов сейчас на подъеме: MP Materials (MP) заключила поддерживаемую Минобороны США сделку и выросла примерно на 50% в июле 2025 года [10], а финансирование критически важных минералов в США увеличивается (например, выделено $135 млн на поддержку цепочки поставок редкоземельных металлов [11]). В целом, последние успехи USARсделки и отраслевые попутные ветры привели к росту более чем на 70% за последний год, но некоторые аналитики предупреждают, что экспортная политика Китая и торговые события могут вызвать волатильность [12] [13].
Динамика цены акций (конец сентября – 2 октября 2025 г.)
На неделе, предшествующей 2 октября, акции USAR выросли на фоне ключевых корпоративных новостей. После торговли в диапазоне $13–16 в середине сентября, 25 сентября акции подскочили на 9,2% (закрывшись на уровне $18,19), затем немного снизились, прежде чем 30 сентября вновь вырасти на 7,1% и закрыться примерно на $17,19 [14]. 1 октября (в день, когда юридическая фирма White & Case объявила о $125 млн PIPE) USAR закрылся на уровне $18,41 [15]. Рано утром 2 октября акции “достигли исторического максимума, достигнув $20,02” [16] (рост примерно на +11% внутри дня к 10:00 по восточному времени), что отражает энтузиазм инвесторов по поводу последних новостей о слияниях и поглощениях. (Утренние данные торгов с investing.com показывают рост USAR примерно на 11% до $19–20 2 октября [17].) В целом, USAR находится около исторических максимумов: по состоянию на 2 октября его 6-месячная доходность составляет примерно +170% [18], чему способствовало приобретение LCM и общий рост интереса к редкоземельным металлам.
Крупные новости и события компании
- Поглощение LCM (29 сентября 2025 г.): USA Rare Earth объявила о заключении окончательного соглашения о покупке Less Common Metals, британского производителя редкоземельных металлов/сплавов, за 100 млн долларов наличными плюс 6,74 млн акций USAR [19]. Эта сделка «ускоряет стратегию [USAR] от рудника к магниту», обеспечивая внутренние поставки высококачественных редкоземельных сплавов для завода по производству магнитов в Оклахоме [20] [21]. LCM уникальна как ex-China производитель легких и тяжелых редкоземельных металлов; ожидается, что сделка будет закрыта в 4 квартале 2025 года [22]. Объявление вызвало рост акций USAR на 9% на премаркете 29 сентября [23].
- PIPE-финансирование (1 октября 2025 г.): USA Rare Earth привлекла 125 миллионов долларов, продав 8 333 333 акции по цене 15,00 долларов за штуку, при консультации White & Case [24]. Вырученные средства будут направлены на планы расширения USAR (завод по производству магнитов, разработка месторождения Round Top и др.). Это был второй крупный PIPE для USAR; ранее White & Case консультировала по PIPE на 75 млн долларов в 2024 году [25].
- Новый генеральный директор (1 октября 2025 г.): Опытный руководитель Барбара Хамптон (бывший генеральный директор Siemens USA) была назначена генеральным директором USA Rare Earth [26]. Совет директоров отметил опыт Хамптон в инфраструктуре и обороне [27]. Основатель Джош Баллард переходит на консультативную должность до 31 октября [28].
- Партнерства/Меморандумы о взаимопонимании: В середине 2025 года USAR продолжила заключать сделки по оффтейку и развитию. В частности, в августе 2025 года USAR подписала меморандум с Enduro Pipeline Services о поставке произведённых в США неодимовых магнитов для “умных поршней” трубопроводов [29], что является частью серии партнерств с инновационными лабораториями. (Ожидается, что предприятие USAR в Стилуотере начнет производство магнитов в 2026 году [30].)
- Финансовые результаты: USA Rare Earth опубликовала результаты за 2 квартал 2025 года (август 2025). Основные моменты: отсутствие выручки (компания все еще на этапе до начала производства), но отмечается значительный операционный прогресс. USAR подписала 12 меморандумов о взаимопонимании/соглашений о совместной деятельности (~300 тонн/год потенциального выпуска магнитов) в аэрокосмическом, оборонном, дата-центровом и автомобильном секторах [31]. Денежный остаток на конец квартала составил $121,8 млн (к 7 августа 2025 года увеличился до $128,1 млн) [32] [33], при этом отмечено «отсутствие значительной задолженности» [34]. Однако чистый убыток увеличился до $142,7 млн во 2 квартале 2025 года (по сравнению с убытком $2,8 млн во 2 квартале 2024 года) [35], в основном из-за переоценки по рыночной стоимости (скорректированный чистый убыток составил ~$7,8 млн [36]). Для сравнения, в 1 квартале 2025 года USAR отчиталась о чистой прибыли в $51,7 млн – за счет безналичной прибыли от справедливой стоимости в размере $60,3 млн по конверсионным опционам [37]. (Такие колебания отражают корректировки по финансированию, а не операционную прибыль.) Важно отметить, что USAR «не генерировала выручку с момента основания» и полностью финансируется за счет собственного капитала [38]. В итоге компания располагает сильным балансом (достаточно наличных, низкая задолженность), но продолжает нести убытки в процессе строительства рудника и завода по производству магнитов.
Комментарии аналитиков и рыночные взгляды
Наблюдатели рынка приветствовали стратегические шаги USAR. Согласно отчету Investing.com, динамика акций USAR отражает уверенность в стратегии роста компании [39]. В статье отмечалось, что акции USAR «выросли на 9% на премаркете» на новостях о LCM [40], а председатель совета директоров Майкл Блицер был процитирован с похвалой «смелого и преобразующего» приобретения [41]. Аналогично, материал Motley Fool/Nasdaq отметил, что акции выросли на фоне обострения торговых напряженностей (спрос на редкоземельные металлы); 18 августа 2025 года они упали примерно на 8% после резкого роста экспорта редкоземельных металлов из Китая («самые высокие уровни с января»), однако аналитики подчеркнули, что USAR по-прежнему выросла на +63% за три месяца и что долгосрочный потенциал роста «далек от исчерпания» [42] [43].
На Уолл-стрит аналитики стали более оптимистичны. Canaccord Genuity подтвердил рекомендацию Покупать и повысил целевую цену на 12 месяцев до $22 (с $21) в конце сентября 2025 года [44]. (Ранее в 2025 году Canaccord уже поднимал целевую цену с $17 до $21, учитывая более высокие прогнозы цен на магниты [45].) Benchmark Co. также сохраняет рекомендацию «Покупать» (но с более консервативной целью $15) [46]. По данным Nasdaq/Fintel, средняя целевая цена аналитиков составляет ~$19,38 (диапазон ~$15–22) на 30 сентября 2025 года [47]. Данные о потоках фондов (через Fintel) показывают рост институционального интереса (12,9 млн акций у институциональных инвесторов, рост на 679% за три месяца) [48]. В целом, большинство аналитиков считают, что стратегические сделки USAR и спрос в секторе оправдывают премиальную оценку, хотя любые признаки смягчения напряженности между США и Китаем (или изменения политики Китая) внимательно отслеживаются [49] [50].
Финансовые показатели компании (на 2 квартал 2025 года)
USA Rare Earth пока не получает выручки и требует значительных инвестиций. С момента основания компания отчиталась о нулевых продажах [51], поэтому все финансирование поступает за счет размещения акций. Ключевые показатели на середину 2025 года:
- Денежные средства: ~$122–128 млн на счетах (конец 2 квартала и начало августа 2025 года) [52] [53]. Сюда входят $125 млн, привлеченные через PIPE (по $15), и более ранние раунды финансирования.
- Долг: Практически отсутствует. Компания отметила «отсутствие значительного долга» [54]. (Есть некоторые условные обязательства по выплатам/варрантам, связанные с финансированием слияния, но нет крупных банковских кредитов.)
- Убытки: Чистый убыток за 2 квартал 2025 года составил $142,7 млн [55], в основном из-за бухгалтерских списаний; скорректированный убыток за 2 квартал — $7,8 млн [56]. Для сравнения, в 1 квартале 2025 года была зафиксирована прибыль $51,7 млн [57] (за счет безденежной прибыли в $60 млн). Операционные убытки (отток денежных средств) умеренные (~$8–10 млн в квартал) [58].
- Ключевые коэффициенты: Без выручки традиционные маржинальные показатели не применимы. Однако важны отток денежных средств и структура капитала. В статье Motley Fool отмечается, что долгосрочная жизнеспособность USAR зависит от продолжения финансирования и исполнения обязательств [59] [60]. В настоящее время у USAR достаточно средств для выхода на первую продукцию (цель: 2026 год), но был раскрыт пункт о «непрерывности деятельности» (отражающий необходимость будущего финансирования) [61].
В целом, у USAR чистый баланс и достаточно средств на данный момент, но компания остается на инвестиционной стадии. Ее «рентабельность» будет зависеть от запуска завода магнитов Stillwater и рудника Round Top — крупных капитальных проектов, которые все еще реализуются.
Прогнозы по акциям и целевые цены
Прогнозы аналитиков колеблются вокруг текущей цены акций с потенциалом роста. Как отмечено, Canaccord Genuity (сентябрь 2025) видит потенциал роста, сохраняя рекомендацию Покупать и целевую цену $22 [62] [63]. По данным Fintel/Nasdaq, консенсус-прогноз на год составляет $19,38 (примерно на 13% выше тогдашней цены закрытия $17,20) [64], при индивидуальных целевых значениях от ~$15 до $22. Investing.com и MarketBeat отмечают, что несколько аналитиков (например, Canaccord) повысили целевые значения до $22 [65] [66]. Benchmark Metals сохраняет бычий настрой (Покупать), хотя его целевая цена $15 предполагает более консервативные предположения [67]. Ни одна из крупных компаний sell-side не заняла негативную позицию; напротив, по данным MarketBeat и Benzinga, большинство рейтингов — “Покупать” или “Повышенный вес”.
Ключевыми факторами прогнозов являются уникальная цепочка “от рудника до магнита” у USAR и поддержка со стороны государства. Canaccord прямо указал на стратегический характер сделки с LCM как фактор повышения прогноза [68]. Однако аналитики также предупреждают о волатильности — например, торговое соглашение, смягчающее тарифы на Китай, может оказать давление на цены, как это недавно наблюдалось [69] [70]. В целом, прогнозы группируются в диапазоне от высоких $10 до низких $20 на горизонте 12 месяцев.
Рыночный и отраслевой контекст
USA Rare Earth находится в критически важном секторе «редкоземельных элементов», который привлек повышенное внимание на фоне технологической конкуренции между США и Китаем. Политика США активно поддерживает развитие внутренней добычи критически важных минералов. В августе 2025 года Министерство энергетики США объявило о выделении почти 135 миллионов долларов нового финансирования специально для проектов по цепочке поставок редкоземельных элементов [71], что является частью инициативы на сумму около 1 миллиарда долларов по развитию переработки критически важных минералов в США [72] [73]. Аналогично, Министерство обороны США в июле согласилось инвестировать в MP Materials, гарантируя минимальные цены на ключевые редкоземельные элементы — сделка, которая привела к росту акций MP примерно на 50% [74]. Эти шаги подчеркивают усилия правительства по преодолению многолетнего доминирования Китая в добыче и переработке редкоземельных элементов.
Конкуренты: Крупнейшие конкуренты, котирующиеся в США, включают MP Materials (MP) и Lynas Rare Earths (LYC.AX). MP — единственная редкоземельная шахта в США (Маунтин-Пасс, Калифорния) и объявила о собственном расширении производства магнитов [75] [76]. Lynas (австралийская компания) также работает вне Китая. Другие: NioCorp (USAS на OTC) разрабатывает проект по добыче РЗЭ/лития в северо-восточном Канзасе, а также активны несколько небольших исследовательских компаний. Весь сектор остро реагирует на геополитику: например, когда Китай в середине 2025 года ослабил торговые ограничения, акции компаний по добыче редкоземельных элементов снизились [77]; напротив, объявления о субсидиях в США повышают настроения на рынке.
Рыночные показатели: Акции компаний по добыче/переработке редкоземельных металлов в целом выросли в 2025 году. Investing.com отмечает широкое «ралли редкоземельных» – USA Rare Earth +7,1%, а также рост акций Ramaco и MP – на фоне крупных сделок в отрасли [78]. Спрос поддерживается развитием электромобилей, ветряных турбин и оборонных технологий (все они требуют высококлассных магнитов). Однако цены на редкоземельные металлы остаются волатильными в зависимости от политики Китая: например, экспорт оксидов из Китая вырос на 69% в июле 2025 года [79], что временно оказало давление на американские акции [80].
Заключение
Недавний рост USA Rare Earth отражает повестку национальной безопасности и промышленной стратегии. Интегрируя добычу (Round Top в Техасе), производство металлов (поглощение LCM) и изготовление магнитов (Стилуотер, Оклахома), USAR стремится стать национальным лидером в производстве редкоземельных магнитов. Рост акций был обусловлен этими достижениями и оптимистичными обзорами аналитиков (несколько рейтингов «Покупать» [81] [82]). Тем не менее, инвесторам стоит помнить, что USAR пока не вышла на коммерческий уровень – её стоимость зависит от будущего запуска производства и постоянного доступа к финансированию [83] [84]. В краткосрочной перспективе (2 октября 2025 года) акции находятся близко к рекордному максимуму [85], что отражает энтузиазм, но также подразумевает ограниченный потенциал роста в ближайшее время. В долгосрочной перспективе значительные денежные резервы компании и стратегическое положение в поддерживаемом государством секторе указывают на потенциал роста, однако рыночные наблюдатели предупреждают, что такие факторы, как торговые соглашения с Китаем и реализация проектов, вероятно, будут вызывать волатильность в будущем [86] [87].
Источники: Пресс-релизы компании [88] [89] [90]; Отчеты SEC (Q1/Q2 2025) [91] [92]; Финансовые новости и аналитика (Investing.com, Yahoo Finance, Nasdaq.com, Reuters) [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99].
References
1. www.globenewswire.com, 2. www.whitecase.com, 3. www.globenewswire.com, 4. www.sec.gov, 5. www.stocktitan.net, 6. ca.investing.com, 7. www.marketbeat.com, 8. www.nasdaq.com, 9. ca.investing.com, 10. www.reuters.com, 11. www.reuters.com, 12. www.nasdaq.com, 13. www.nasdaq.com, 14. stockanalysis.com, 15. stockanalysis.com, 16. ca.investing.com, 17. ca.investing.com, 18. ca.investing.com, 19. www.globenewswire.com, 20. www.globenewswire.com, 21. www.globenewswire.com, 22. www.globenewswire.com, 23. www.investing.com, 24. www.whitecase.com, 25. www.whitecase.com, 26. www.globenewswire.com, 27. www.globenewswire.com, 28. www.globenewswire.com, 29. www.stocktitan.net, 30. www.stocktitan.net, 31. www.stocktitan.net, 32. www.stocktitan.net, 33. www.stocktitan.net, 34. www.stocktitan.net, 35. www.stocktitan.net, 36. www.stocktitan.net, 37. www.sec.gov, 38. www.sec.gov, 39. www.investing.com, 40. www.investing.com, 41. www.investing.com, 42. www.nasdaq.com, 43. www.nasdaq.com, 44. ca.investing.com, 45. ca.investing.com, 46. ca.investing.com, 47. www.nasdaq.com, 48. www.nasdaq.com, 49. www.nasdaq.com, 50. www.nasdaq.com, 51. www.sec.gov, 52. www.stocktitan.net, 53. www.stocktitan.net, 54. www.stocktitan.net, 55. www.stocktitan.net, 56. www.stocktitan.net, 57. www.sec.gov, 58. www.stocktitan.net, 59. www.sec.gov, 60. www.nasdaq.com, 61. www.sec.gov, 62. ca.investing.com, 63. www.nasdaq.com, 64. www.nasdaq.com, 65. ca.investing.com, 66. www.marketbeat.com, 67. ca.investing.com, 68. ca.investing.com, 69. www.nasdaq.com, 70. www.nasdaq.com, 71. www.reuters.com, 72. www.reuters.com, 73. www.reuters.com, 74. www.reuters.com, 75. www.reuters.com, 76. www.reuters.com, 77. www.nasdaq.com, 78. www.bloomberg.com, 79. www.nasdaq.com, 80. www.nasdaq.com, 81. ca.investing.com, 82. www.marketbeat.com, 83. www.sec.gov, 84. www.nasdaq.com, 85. ca.investing.com, 86. www.nasdaq.com, 87. www.nasdaq.com, 88. www.globenewswire.com, 89. www.globenewswire.com, 90. www.whitecase.com, 91. www.sec.gov, 92. www.stocktitan.net, 93. ca.investing.com, 94. www.investing.com, 95. www.nasdaq.com, 96. www.reuters.com, 97. www.reuters.com, 98. www.nasdaq.com, 99. www.nasdaq.com
