NEW YORK, 28. Juli 2026, 13:59 EDT
- Dell wurde während der offenen US-Sitzung 10,1 % niedriger bei 383,72 $ gehandelt.
- Super Micro Computer NASDAQ:SMCI fiel um 5,2 % auf 28,27 $.
- Eine Schätzung von Evercore deutet darauf hin, dass drei Kunden 25 % des gesamten Jahresumsatzes von Dell ausmachen könnten.
Die Aktien von Dell Technologies fielen am Dienstagnachmittag um 10,1 %. Investoren bewerteten einen breiten Ausverkauf von Chips und neue Fragen zur Kundenkonzentration. Der reguläre US-Handel blieb geöffnet.
Der Rückgang folgte auf einen Rückgang von 2,4 % am Montag. Der S&P 500 hatte an diesem Tag 0,02 % zugelegt. Der kumulierte Zwei-Tages-Verlust von Dell erreichte bis Dienstagnachmittag etwa 12,3 %.
Amit Daryanani von Evercore (NYSE:EVR) schätzt, dass drei Kunden 42 Milliarden US-Dollar des KI-Server-Umsatzes von Dell im Geschäftsjahr 2027 generieren könnten. Das entspräche 70 % des 60-Milliarden-Dollar-Ziels des Unternehmens.
Diese Kunden sind CoreWeave NASDAQ:CRWV, die SpaceXAI-Einheit von SpaceX NASDAQ:SPCX und IREN NASDAQ:IREN.
Die Schätzung von 42 Milliarden US-Dollar entspricht 25,1 % des Mittelwerts des Gruppenumsatzes von Dell in Höhe von 167 Milliarden US-Dollar. Dieses Verhältnis ist eine Berechnung, keine Unternehmensprognose. Es stellt die Kundenstruktur neben das Wachstum als wichtigen Bewertungsmaßstab.
Die Sorge kam nach einer bemerkenswerten Entwicklung. Dell hatte laut Motley Fool im Jahr 2026 bis Sonntag 242 % zugelegt.
Breiterer Druck verstärkte die Entwicklung. Der Philadelphia Semiconductor Index lag zur Mittagszeit 3,5 % im Minus. Der S&P 500 legte um 0,36 % zu, während der Nasdaq nahezu unverändert blieb.
„Investoren sind weniger bereit, höhere KI-Ausgaben allein zu belohnen“, sagte Edward Jones-Analyst Brian Therien. Sie wollen jetzt Beweise für Renditen sehen. Reuters
Der Vergleich stellt die Nachmittagskurse den neuesten Unternehmensangaben gegenüber. Die Zahlen von Super Micro bleiben ungeprüfte vorläufige Schätzungen.
| Maßnahme | Dell | Super Micro |
|---|---|---|
| Aktienbewegung am Nachmittag | 383,72 $, minus 10,1 % | 28,27 $, minus 5,2 % |
| KI-Nachfrage-Indikator | 60 Milliarden $ Umsatzprognose für GJ27 | Mehr als 60 Milliarden $ an Q4-Bestellungen, vorläufig |
| Hauptthema der Offenlegung | Evercore-Schätzung: 70 % von drei Kunden | Vorläufiger Q4-Umsatz nahe unterem Ende der Spanne von 11 bis 12,5 Milliarden $ |
| Marktwert | 251,8 Milliarden $ | 19,6 Milliarden $ |
Die zugrunde liegenden Betriebsdaten von Dell zeigen weiterhin außergewöhnliche Nachfrage. Der KI-Server-Umsatz im ersten Quartal erreichte 16,1 Milliarden $, ein Plus von 757 %. KI-Bestellungen beliefen sich auf 24,4 Milliarden $, während der operative Cashflow 4,1 Milliarden $ erreichte.
Chief Operating Officer Jeff Clarke sagte, die KI-Chance „zeigt keine Anzeichen einer Verlangsamung“. Dell erwartet, dass der KI-Server-Umsatz in diesem Geschäftsjahr um 144 % steigt. SEC
Doch die Drei-Kunden-Schätzung übersteigt das gesamte KI-Server-Geschäft von Dell im letzten Jahr. Die Wachstumsprognose des Unternehmens impliziert für das Geschäftsjahr 2026 einen Umsatz von etwa 24,6 Milliarden $. Drei prognostizierte Kunden würden etwa das 1,7-fache dieses Betrags ausmachen.
Daryanani behielt eine optimistische Bewertung und ein Kursziel von 500 $ bei. Er bezeichnete Dell als „einen der größten“ Profiteure der KI-Infrastruktur-Ausgaben unter den Geräteherstellern. TipRanks
Das Update von Super Micro vom 21. Juli zeigte eine andere Mischung. Der vorläufige Umsatz im vierten Quartal wurde am unteren Ende der Spanne erwartet. Die vorläufige Bruttomarge wurde auf 15 % bis 17 % geschätzt, deutlich über der früheren Prognose.
Das Unternehmen meldete mehr als 60 Milliarden $ an neuen Quartalsbestellungen. Es warnte jedoch, dass einige davon keine festen Zusagen darstellen könnten. Bestellungen können auch storniert oder verzögert werden.
Ein regulatorischer Überhang erhöhte den Druck. Staatsanwälte in Taiwan nahmen einen Verdächtigen im Rahmen einer Untersuchung mutmaßlicher eingeschränkter Serverexporte nach China fest. Lokale Medien identifizierten den Verdächtigen als Nvidia NASDAQ:NVDA-Mitarbeiter, aber Nvidia bestätigte diese Beschäftigung nicht.
Die Risiken bleiben erheblich. Die geschätzte Konzentration von Dell erhöht die Abhängigkeit von der Finanzierung und den Bereitstellungsplänen der Kunden. Die vorläufigen Zahlen von Super Micro können sich ändern, während die Exportkontrollprüfung die Prognosen beeinflussen könnte.
Der nächste Test kommt von großen Technologiekäufern, die später in dieser Woche berichten. Ihre Ergebnisse werden zeigen, ob hohe KI-Ausgaben Renditen bringen. Super Micro veröffentlicht die endgültigen Ergebnisse des vierten Quartals am 11. August.
