NEW YORK, 29. Juli 2026, 18:04 EDT
Amazon.com NASDAQ:AMZN geht mit einem fünftägigen Rückgang von 7,4 % in die Ergebnisse am Donnerstag. Dieser Rückgang ist stärker als die fast 6 %, die die Optionsmärkte rund um die Gewinne erwartet hatten. Die US-Märkte sind derzeit nicht geöffnet. Die Aktie schloss bei 226,65 $, fiel dann im nachbörslichen Handel um weitere 0,8 %.
Die Anpassung vor den Ergebnissen verändert die Erwartungen. Eine typische Umsatzübererfüllung könnte diesmal nicht ausreichen. Investoren suchen nach beschleunigtem AWS-Wachstum und wollen gleichzeitig weiteren Druck auf den Cashflow durch Investitionen in künstliche Intelligenz vermeiden.
Laut ersten Prognosen von Visible Alpha wird der Umsatz im zweiten Quartal auf 196,75 Milliarden US-Dollar geschätzt. Der AWS-Umsatz soll 40,49 Milliarden US-Dollar erreichen, was einen Anstieg von über 30 % bedeutet. Eine weitere Konsensprognose sieht die operative Marge von AWS bei 33,8 %.
Basierend auf diesen Zahlen wird der operative Gewinn von AWS auf 13,69 Milliarden US-Dollar geschätzt, was 62 % des prognostizierten operativen Gewinns von Amazon in Höhe von 22 Milliarden US-Dollar in der Mitte der Prognosespanne ausmacht. Ein Prozentpunkt AWS-Marge entspricht etwa 405 Millionen US-Dollar.
| Maßnahme | Q2 2025 Istwert | Q1 2026 Istwert | Q2 2026 vorläufig/Prognose |
|---|---|---|---|
| Gesamtumsatz | 167,70 Milliarden US-Dollar | 181,52 Milliarden US-Dollar | 196,75 Milliarden US-Dollar |
| AWS-Umsatz | 30,87 Milliarden US-Dollar | 37,59 Milliarden US-Dollar | 40,49 Milliarden US-Dollar |
| AWS-Wachstum im Jahresvergleich | 17 % | 28 % | Über 30 % |
| AWS-Betriebsmarge | 32,9 % | 37,7 % | 33,8 % |
| AWS-Betriebsgewinn | 10,16 Milliarden US-Dollar | 14,16 Milliarden US-Dollar | 13,69 Milliarden US-Dollar |
| Konzern-Betriebsgewinn | 19,17 Milliarden US-Dollar | 23,85 Milliarden US-Dollar | 22,00 Milliarden US-Dollar |
Basierend auf frühen Prognosen für AWS-Umsatz und Margen.
Dies entspricht dem Mittelwert von Amazons Prognosespanne von 20 bis 24 Milliarden US-Dollar. Die gemeldeten Zahlen stammen vom Unternehmen; zukünftige Schätzungen können sich noch ändern.
AWS soll nur 21 % des erwarteten Umsatzes ausmachen, könnte aber rund 60 % des gesamten operativen Gewinns generieren. Diese Konzentration erhöht die Bedeutung der Wahrung der Margendisziplin.
Wenn die Marge des ersten Quartals von 37,7 % gehalten wird, würde dies das Ergebnis um etwa 1,58 Milliarden US-Dollar gegenüber dem Konsens steigern, sofern andere Faktoren gleich bleiben. Dan Romanoff, Analyst bei Morningstar (NASDAQ:MORN), sagte: „AWS ist die Geschichte, und KI treibt AWS an.“ Er warnte, dass höhere Abschreibungen die Cloud-Margen beeinträchtigen könnten. TradingView
Das Wachstumstempo steigt weiter. AWS verzeichnete im ersten Quartal ein Wachstum von 28 %, nach 17 % im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Frühe Prognosen für das zweite Quartal deuten auf ein Wachstum von über 30 % hin.
Microsoft NASDAQ:MSFT lieferte ein klares Beispiel dafür, was Investoren anspricht. Der Umsatz von Azure stieg um 43 % und übertraf damit die Konsensprognose von 39,98 %. Die Aktien stiegen im nachbörslichen Handel um etwa 4 %. Das Unternehmen meldete Investitionsausgaben von 41 Milliarden US-Dollar für das Quartal.
Eine Woche zuvor zeigte Alphabet NASDAQ:GOOGL einen anderen Trend. Der Umsatz von Google Cloud stieg um 82 %, während Alphabet eine Erhöhung der Investitionsausgaben für 2026 auf 195 bis 205 Milliarden US-Dollar ankündigte. Die Aktien fielen im nachbörslichen Handel um etwa 3 %. Der freie Cashflow lag bei minus 5,9 Milliarden US-Dollar.
Amazons Cash Conversion ist gesunken. Der operative Cashflow im Berichtszeitraum stieg um 30 % auf 148,5 Milliarden US-Dollar. Der freie Cashflow fiel jedoch stark auf 1,2 Milliarden US-Dollar von zuvor 25,9 Milliarden US-Dollar. Amazon erklärte, dass dieser Rückgang in erster Linie auf einen Anstieg der Ausgaben für KI-Ausrüstung um 59,3 Milliarden US-Dollar zurückzuführen sei.
Kreditinvestoren bleiben vorsichtig. Amazons Dollar-Anleiheemission im März verzeichnete eine Nachfrage von etwa dem 3,4-fachen des verfügbaren Volumens, während das Interesse an der Juli-Emission auf das 1,6-fache zurückging. Diese geringere Nachfrage macht es für das Unternehmen teurer, das laufende Infrastrukturwachstum zu finanzieren.
Die Schlagzeilenumsätze könnten nur begrenzte Informationen liefern. Die Prognose von 196,75 Milliarden US-Dollar liegt nur 250 Millionen US-Dollar über dem Mittelwert von Amazons eigener Prognose. Diese Prognose hatte bereits einen Prime Day im selben Quartal berücksichtigt.
Risiken: Wenn AWS um weniger als 30 % wächst, könnten geringere Margen oder höhere Ausgaben den Rückgang verlängern. Ein verbessertes Cloud-Wachstum bei gleichbleibenden Investitionen könnte eine Erholung auslösen.
Amazon wird die Ergebnisse nach Börsenschluss am Donnerstag bekannt geben, die Telefonkonferenz ist für 17:00 Uhr EDT angesetzt. Anleger werden am Freitag beurteilen, ob der Rückgang von 7,4 % die Bedenken hinsichtlich der Ausgaben bereits eingepreist hat.
