NOWY JORK, 30 lipca 2026, 07:59 EDT
- Akcje AMD wzrosły o 3,7% do 445,33 USD przed otwarciem giełdy, po spadku o 5,5% w środę.
- Wstępne prognozy konsensusu wskazują na zysk w 2028 roku na poziomie około 20 USD na akcję. Podwojenie ceny z zamknięcia środowego wymagałoby mnożnika 42,96.
- Advanced Micro Devices, Inc. opublikuje wyniki za drugi kwartał po zamknięciu rynku 4 sierpnia.
Akcje Advanced Micro Devices odbiły przed czwartkowym otwarciem rynku, podczas gdy amerykańskie rynki kasowe pozostały zamknięte.
Odbicie nastąpiło po spadku o 25,06 USD w środę. AMD zakończyło dzień na poziomie 429,56 USD, co oznacza najniższe zamknięcie od początku lipca.
Jednak głównym problemem dla dużych inwestorów jest wycena. Same istniejące prognozy konsensusu nie wystarczą, by podwoić wartość akcji na giełdzie.
Motley Fool informuje, że analitycy prognozują roczne przychody powyżej 100 miliardów USD do 2028 roku. Zysk na akcję ma wzrosnąć do około 20 USD, z szacowanych 7,50 USD w 2026 roku. Te liczby to wstępne prognozy konsensusu, a nie oficjalne wytyczne AMD.
W środę AMD było wyceniane na 57,3-krotność prognozowanego zysku na 2026 rok. Gdyby cena podwoiła się do 859,12 USD, oznaczałoby to 43-krotność prognozowanego zysku na 2028 rok.
Odpowiadałoby to wartości kapitałowej około 1,4 biliona USD, zakładając, że liczba akcji AMD utrzyma się na poziomie około 1,63 miliarda.
W środę odnotowano większą wyprzedaż w porównaniu do spadków u dwóch kluczowych konkurentów w branży obliczeniowej:
| Spółka | Zamknięcie w środę | Zmiana sesyjna | Cena/zysk (TTM) |
|---|---|---|---|
| AMD | 429,56 USD | spadek o 5,51% | 140,98 razy |
| Nvidia NASDAQ:NVDA | 190,01 USD | spadek o 3,55% | 28,92 razy |
| Intel NASDAQ:INTC | 81,88 USD | spadek o 5,12% | brak znaczenia |
Wskaźniki TTM są obliczane na podstawie zgłoszonych zysków i nie pokrywają się bezpośrednio z prognozami konsensusu na 2028 rok przedstawionymi poniżej.
Akcje AMD spadły o 20,4% w ciągu ostatnich pięciu sesji, ale od początku roku wzrosły już o 100,6%. Spadek ten pokazuje, jak szybko inwestorzy mogą obniżyć wysokie wyceny akcji spółek półprzewodnikowych.
Wyniki finansowe nadal mocno przemawiają za szybkim wzrostem:
| Wskaźnik operacyjny AMD | Pierwszy kwartał 2026 | Zmiana rok do roku |
|---|---|---|
| Przychody | 10,25 mld USD | +38% |
| Przychody z centrów danych | 5,8 mld USD | +57% |
| Skorygowany zysk na akcję (non-GAAP) | 1,37 USD | +43% |
| Skorygowana marża brutto (non-GAAP) | 55% | wzrost o 1 punkt procentowy |
Ponad połowa kwartalnych przychodów AMD pochodziła z segmentu centrów danych. Skorygowany zysk operacyjny wzrósł o 43% do 2,54 mld USD.
AMD prognozowało przychody za drugi kwartał na poziomie 11,2 mld USD, z możliwym odchyleniem o 300 mln USD. Spółka przewiduje skorygowaną marżę brutto na poziomie około 56%. Obie prognozy zostaną zweryfikowane w raporcie z 4 sierpnia.
Core Scientific NASDAQ:CORZ zawarł nową umowę, zwiększając możliwości wdrożeniowe AMD. Porozumienie zapewnia AMD ponad 500 megawatów mocy od 2027 roku, z możliwością rozszerzenia do 2,5 gigawata. Szczegóły finansowe nie zostały ujawnione.
Mathew Hein, szef strategii AMD, stwierdził, że szeroka gama centrów danych Core Scientific zoptymalizowanych pod kątem AI zwiększa dostępność infrastruktury wymaganej przez klientów do wdrażania rozwiązań AI AMD na dużą skalę.
Analityk Wedbush Matt Bryson zauważył, że umowa może rozszerzyć zasięg AMD „poza klientów hiperskalowych”. Choć może to zwiększyć dostępność, nadal nie odnotowano przychodów z układów z tej umowy. TradingView
Analiza Seeking Alpha powyżej przedstawia odmienne stanowisko. Twierdzi, że obecne ceny już uwzględniają wysokie prognozy wzrostu. Analiza wskazuje również na ryzyka związane z koncentracją klientów, umowami dostaw i presją na marże.
Strategia opcyjna o nastawieniu spadkowym, wyróżniona przez Investor’s Business Daily, szybko przyniosła zysk:
| Spread niedźwiedzi na opcjach put z 18 września | Warunki w momencie publikacji |
|---|---|
| Kupiona opcja put | kurs wykonania 440 USD |
| Wystawiona opcja put | kurs wykonania 430 USD |
| Cena rynkowa | 355 USD za kontrakt |
| Punkt rentowności | 436,45 USD |
| Maksymalny możliwy zysk | 645 USD za kontrakt |
Transakcja została zgłoszona przed zamknięciem rynków w środę. W związku z tym pierwotna cena nie stanowi już aktualnej wyceny.
AMD zamknęło się poniżej poziomu równowagi $436,45 oraz poniżej krótkiego strike’u $430. To uplasowało akcje w optymalnej strefie zysku ze spreadu na moment wygaśnięcia. Jednak pełny zysk nie został natychmiast zabezpieczony.
Optymistyczne prognozy analityków wskazują na znaczną ekspansję w przyszłości. Przewiduje się, że roczne przychody wzrosną o co najmniej 41% rocznie w latach 2026–2028. Zyski mają rosnąć w przybliżeniu w rocznym tempie złożonym 63%.
Niemniej jednak, znaczną część zwrotów dla akcjonariuszy determinuje końcowa wycena:
| Wskaźnik zysku do ceny w 2028 r. | Cena przy zysku $20 na akcję | Zwrot z $429,56 | Przybliżona wartość rynkowa |
|---|---|---|---|
| 25x | $500 | +16,4% | $815 miliardów |
| 30x | $600 | +39,7% | $978 miliardów |
| 35x | $700 | +63,0% | $1,14 biliona |
| 40x | $800 | +86,2% | $1,30 biliona |
| 42,96x | $859,12 | +100,0% | $1,40 biliona |
Przykładowe obliczenia na podstawie wstępnych konsensusowych prognoz zysków oraz około 1,63 miliarda akcji w obrocie. Nie stanowią one celów cenowych.
Sierpniowa aktualizacja będzie musiała pokazać coś więcej niż tylko rosnące przychody z AI. AMD musi wykazać solidne marże i przedstawić jasne prognozy zamówień sięgające 2027 i 2028 roku. Bez tego zyski mogą wzrosnąć, ale potencjał wzrostu akcji może być ograniczony.
Ryzyka: Wzrost zysków może być ograniczony, jeśli hyperscalerzy ograniczą wydatki, marże znajdą się pod presją lub wdrożenia zostaną opóźnione. Jednak szybka adaptacja akceleratorów i poprawa marż mogą sprawić, że te ryzyka będą niedoszacowane.
