NOWY JORK, 29 lipca 2026, 12:02 EDT — Amerykańskie rynki notują spadki po otwarciu
- Do godziny 11:45 EDT akcje Micron spadły o 5,4% do poziomu 776,13 USD.
- Prognozy na czwarty kwartał fiskalny przewidują przychody na poziomie 50 miliardów dolarów i marżę brutto na poziomie 86%.
- Wstępny szacunek: cena to około 6,7-krotność zannualizowanych i skorygowanych o 13 tygodni nie-GAAP-owych zysków za czwarty kwartał.
Micron Technology spadł o 5,4% w środę, wydłużając serię strat do około 15,8% w ciągu trzech sesji. Akcje spadły o 8,9% we wtorek, po poniedziałkowym spadku o 2,3%.
Spadek jest sprzeczny z krótkoterminowymi perspektywami zysków Micron. Firma prognozuje, że przychody za czwarty kwartał fiskalny będą o 20,6% wyższe niż w trzecim kwartale, a prognoza marży brutto również wzrośnie do około 86%.
To stawia trwałość w centrum obaw inwestorów. Obecny popyt nie jest problemem. Rynek uwzględnia niepewność co do długości utrzymania się szczytowych cen.
| Miara | Rzeczywisty wynik za III kwartał fiskalny | Prognoza na IV kwartał fiskalny lub poziom rynkowy | Zmiana lub sygnał |
|---|---|---|---|
| Przychody | 41,46 miliarda USD | 50,0 miliarda USD (wartość środkowa) | Wzrost o 20,6% |
| Marża brutto GAAP | 84,6% | Około 86% | Wzrost o 1,4 punktu procentowego |
| Zysk na akcję non-GAAP | 25,11 USD | 31,00 USD (wartość środkowa) | Wzrost o 23,5% |
| Ruch ceny akcji | — | 776,13 USD | Około -15,8% w ciągu trzech sesji |
| Wskaźnik P/E na bazie szacunkowej | — | Około 6,7 razy | Wcześnie, na bazie 13 tygodni |
Podane dane Micron pochodzą z oficjalnego komunikatu i zgłoszeń do organów regulacyjnych. Obliczenia rynkowe opierają się na kursie akcji w ciągu dnia i wartości środkowej prognozy. Czwarty kwartał Micron obejmuje 14 tygodni zamiast standardowych 13.
Wskaźnik 6,7 nie jest konsensusem rynkowym. Dostosowuje prognozę zysku 31 USD do okresu 13 tygodni, a następnie rocznuje ten wynik. To test wytrzymałości, a nie prognoza.
Ryzyko szczytowego cyklu pojawia się w wynikach za trzeci kwartał. Średnie ceny sprzedaży DRAM wzrosły w dolnym zakresie 260%, podczas gdy ceny NAND wzrosły w środkowym zakresie 310%. Wzrost był napędzany przez ceny, a nie wolumen.
Dyrektor generalny Sanjay Mehrotra uważa, że kontrakty mogą pomóc złagodzić wpływ tego cyklu. Stwierdził, że wieloletnie umowy powinny „znacząco zwiększyć trwałość i przewidywalność” wyników Micron. SEC
Chiny wprowadziły nowy pesymistyczny sentyment. Akcje CXMT Corp SHA:688825 wzrosły o 466% podczas pierwszego dnia notowań w Szanghaju w poniedziałek, po pozyskaniu 8,6 miliarda dolarów. W 2025 roku firma miała szacunkowo 7,7% udziału w światowym rynku DRAM.
Ryzyko różni się w zależności od segmentu pamięci. Cameron Systermans z Mercer Investments opisał CXMT jako wschodzącego rywala w segmencie DRAM towarowego. Zaznaczył jednak, że firma jest nadal „wiele lat do tyłu” w obszarze pamięci o wysokiej przepustowości (HBM). Reuters
SK Hynix (KRX:000660) wydał nowe ostrzeżenie, notując rekordowe kwartalne przychody i 76% marżę operacyjną. Jednak jego akcje spadły o 9,6%, ponieważ wyniki nie spełniły wysokich oczekiwań rynku.
Amerykańskie akcje spółek z branży pamięci masowej nadal były wyprzedawane. SanDisk NASDAQ:SNDK spadł o 7,2% w środę. Western Digital NASDAQ:WDC spadł o 0,2%, po wtorkowym spadku o 6,9%.
Opublikowane w środę optymistyczne raporty przedstawiają spadek jako okazję do zakupu. Jeden z analityków podniósł ocenę Micron, a inny prognozował cenę akcji na poziomie 2 000 USD do 2030 roku. Obie prognozy opierają się na trwających niedoborach i udanej rozbudowie produkcji HBM4E.
Wstępne szacunki pokazują, że przychody za rok fiskalny 2026 wyniosą około 128,96 miliarda USD na podstawie dziewięciu miesięcy rzeczywistych wyników i wartości środkowej za IV kwartał. Aby potroić tę wartość do roku fiskalnego 2030, przychody musiałyby osiągnąć około 386,88 miliarda USD, co oznacza około 31,6% rocznego wzrostu przez cztery lata.)
To wyzwanie tłumaczy podzielone opinie na temat akcji. Micron wydaje się tani na podstawie obecnych zysków. Wycena wygląda wyżej, jeśli marże wrócą do typowych poziomów zanim popyt zrówna się z podażą.
Ryzyka: Ceny DRAM na rynku towarowym mogą znaleźć się pod presją w związku z rosnącą produkcją w Chinach przed spowolnieniem popytu na HBM. Ograniczenie wydatków lub potencjalne opóźnienie HBM4E podważyłoby optymistyczne prognozy. Z drugiej strony, przedłużające się niedobory i dłuższe umowy kontraktowe mogłyby utrzymać rekordowo wysokie marże.
Obecnie wyprzedaż odzwierciedla sceptycyzm wobec czasu trwania, a nie obawy dotyczące czwartego kwartału. Inwestorzy potrzebują dowodów, że kontrakty utrzymają ceny, gdy na rynek trafi nowa podaż.
