New York, 3 août 2026, 10h20 EDT – L’action Oracle a grimpé de 5,6 % alors que le géant de la technologie fait face à un test pour convertir son carnet de commandes de 638 milliards de dollars en flux de trésorerie réel.
- Oracle NYSE:ORCL a gagné 5,6 % pour s’échanger à 137,15 $ à 10h05 EDT, soit 16,5 % de plus que son cours de clôture du 29 juillet.
- Les prépaiements en espèces des clients ont couvert 8,2 % des investissements bruts en capital pour l’exercice 2026 ; combinés à d’autres financements à court terme, la compensation atteint 14,3 %.
- Les obligations de performance restantes d’Oracle s’élèvent à 638 milliards de dollars, soit 9,5 fois les revenus anticipés de l’exercice 2026 et 1,6 fois la capitalisation boursière de l’entreprise, tandis que le flux de trésorerie disponible s’établit à -23,7 milliards de dollars.
Les actions d’Oracle Corporation NYSE:ORCL ont grimpé de 5,6 % à 137,15 $ lors des échanges du lundi matin à New York. La capitalisation boursière de l’entreprise a atteint environ 399 milliards de dollars. Oracle a participé à une envolée parmi les grandes entreprises technologiques portée par l’IA, alors qu’Amazon.com Inc NASDAQ:AMZN a atteint pour la première fois une valeur de marché de 3 000 milliards de dollars.
| Sécurité | Cours | Variation du jour | PER sur 12 mois |
|---|---|---|---|
| Oracle Corporation NYSE:ORCL | 137,15 $ | en hausse de 5,6 % | 24,6x |
| Microsoft Corp NASDAQ:MSFT | 489,78 $ | en hausse de 5,4 % | 29,1x |
| Amazon.com Inc NASDAQ:AMZN | 284,15 $ | en hausse de 4,6 % | 22,9x |
| Alphabet Inc NASDAQ:GOOGL | 372,23 $ | a gagné 4,5 % | 18,7x |
| SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEARCA:SPY) | 753,35 $ | a progressé de 0,8 % | — |
| iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (NYSEARCA:IGV) | 97,35 $ | a augmenté de 2,9 % | — |
Les prix des pairs sont basés sur les transactions vers 10h05 EDT.
Oracle a grimpé de 16,5 % par rapport à son cours de clôture du 29 juillet après avoir progressé lors des trois séances suivantes. Les actions restent toutefois environ 60,3 % sous le sommet sur 52 semaines de 345,72 $ atteint le 10 septembre 2025.
| Date | Cours de clôture ou en direct | Variation de la séance |
|---|---|---|
| 29 juillet | 117,74 $ | — |
| 30 juillet | 127,56 $ | en hausse de 8,3 % |
| 31 juillet | 129,87 $ | en hausse de 1,8 % |
| 3 août, 10h05 EDT | 137,15 $ | en hausse de 5,6 % |
Oracle et Google Cloud ont annoncé jeudi que Gemini 3.1 Flash Lite et Gemini 3.5 Flash seront disponibles dans Oracle AI Agent Studio pour Fusion Applications, avec l’intention de les intégrer à Fusion et NetSuite. Chris Leone, vice-président exécutif du développement des applications chez Oracle, a déclaré que les clients ont besoin de « flexibilité pour choisir le modèle d’IA le mieux adapté à chaque problème ». Kevin Ichhpurani, président de l’écosystème mondial des partenaires de Google Cloud, a indiqué que l’objectif des entreprises est de placer l’IA « directement là où les décisions commerciales sont prises ». Oracle
La préoccupation la plus difficile pour les investisseurs est la trésorerie. En juin, Oracle a indiqué que 75 milliards de dollars de la composante matérielle dans d’importants contrats d’IA avaient été avancés ou fournis par les clients. L’entreprise prévoit également environ 40 milliards de dollars de financement par dette et actions pour l’exercice 2027. Les 75 milliards de dollars reflètent des contrats et consistent en du matériel livré en tant qu’apport en nature. Ce chiffre ne représente pas la trésorerie collectée sur un seul exercice.
Le rapport de flux de trésorerie d’Oracle pour l’exercice 2026 a montré des prépaiements clients avec un élément de financement totalisant 4,592 milliards de dollars. Un financement supplémentaire à court terme lié aux investissements a réduit les besoins de trésorerie de 3,345 milliards de dollars. Sur 55,663 milliards de dollars d’investissements bruts, ces montants ont réduit les dépenses nettes de trésorerie à 47,726 milliards de dollars.
| Carnet de commandes et indicateur de trésorerie | Montant | Échelle au prix de lundi |
|---|---|---|
| Obligations de performance en cours | 638,0 milliards de dollars | 9,5 fois les revenus de l’exercice 26 ; équivaut à 1,6 fois la valeur de marché |
| Fonds matériel IA prépayé ou apporté par les clients | 75,0 milliards de dollars | 11,8 % des obligations de performance en cours |
| Dépenses d’investissement brutes pour l’exercice 26 | 55,663 milliards de dollars | Représente 82,6 % des revenus de l’exercice 26 |
| Pré-paiements en espèces des clients pour l’exercice 26 | 4,592 milliards de dollars | 8,2 % des dépenses d’investissement brutes |
| Autre financement à court terme des dépenses d’investissement | 3,345 milliards de dollars | 6,0 % de l’allocation totale brute de capital |
| Dépenses nettes de trésorerie pour l’exercice 26 | 47,726 milliards de dollars | 85,7 % des dépenses d’investissement brutes |
| Flux de trésorerie disponible pour l’exercice 26 | -23,686 milliards de dollars | -5,9 % de la valorisation boursière |
| Financement prévu pour l’exercice 27 par dette et actions | Environ 40 milliards de dollars | 10,0 % de la valorisation totale du marché |
Combinées, les deux facilités de financement couvrent 14,3 % des dépenses d’investissement brutes pour l’exercice 2026, et non 75 milliards de dollars. Cet écart n’invalide pas le modèle de financement des contrats d’Oracle. Il démontre plutôt que la valeur du contrat et l’impact en trésorerie au cours de l’exercice sont des chiffres distincts. Ce dernier chiffre affecte plus directement la dette et la vente d’actions.
Oracle a indiqué que 12 % de son RPO devrait être enregistré comme revenu au cours des 12 prochains mois, avec 34 % supplémentaires à comptabiliser au cours des deux années suivantes. L’entreprise a prévu que les dépenses d’investissement pour l’exercice 2027 pourraient atteindre 95 milliards de dollars. Sur ce montant, Oracle contribuerait à hauteur de 70 milliards de dollars, les clients devant rembourser entre 20 et 25 milliards de dollars. La directrice financière Hilary Maxson n’a pas précisé de calendrier pour ces remboursements. Jacob Bourne, analyste chez eMarketer, a déclaré : « La question du financement devient plus difficile, et non plus facile, avec des dépenses d’investissement bien supérieures aux estimations. » Reuters
La cotation matinale d’Oracle montrait des actions se négociant à 24,6 fois les bénéfices passés. Cette valorisation était inférieure à celle de Microsoft à 29,1, mais supérieure à celle d’Amazon à 22,9 et d’Alphabet à 18,7. Ce chiffre signalait une prime par rapport à ses deux plus grands concurrents dans le cloud, même si Oracle a affiché un flux de trésorerie disponible négatif.
Les marchés du crédit attribuent un coût à ce risque. Une analyse de Reuters datée du 29 juillet a montré que quatre hyperscalers, dont Oracle, avaient collectivement émis environ 194 milliards de dollars d’obligations au 7 juillet, soit une augmentation de 79 % par rapport à l’ensemble de 2025. Sur 91 obligations similaires, 78 ont vu leurs rendements augmenter au 28 juillet, avec une hausse médiane de 22 points de base. « Nous constatons déjà une lassitude des marchés du crédit à soutenir cette émission massive de dettes », a déclaré Colby Stilson, responsable du revenu fixe chez Brown Advisory. Reuters
Risques : Le calendrier de conversion du RPO pourrait être retardé, et les clients pourraient payer après qu’Oracle ait réglé ses fournisseurs. Les dépenses d’investissement pourraient dépasser 95 milliards de dollars, et le programme de rachat d’actions sur le marché de 20 milliards de dollars pourrait limiter les augmentations par action. Oracle n’a pas fourni de prévisions de revenus pour le projet Gemini.
