NUEVA YORK, 22 de marzo de 2026, 13:07 EDT
El oro inicia la semana bajo presión: los precios al contado cayeron un 1,8% hasta $4,563.64 la onza el viernes por la tarde, acumulando su tercera caída semanal consecutiva. Los futuros del oro en EE. UU. cerraron en $4,574.90. La plata, el platino y el paladio también se vieron afectados. Los metales estuvieron «especialmente inestables» tras la caída de esta semana por los temores a subidas de tasas, según el operador independiente Tai Wong. Con nuevas amenazas entre EE. UU. e Irán surgiendo el domingo, los operadores se preparan para lo que podría ser una apertura de mercado volátil. Reuters
El oro no se está comportando como una cobertura de guerra directa en este momento. Los temores inflacionarios están aumentando debido a los precios más altos de la energía, y eso está elevando las expectativas de tasas, lo que es una mala noticia para el oro, ya que no ofrece intereses. La Fed mantuvo las tasas en 3.50%-3.75% la semana pasada, elevó su perspectiva de inflación para 2026 y advirtió sobre el riesgo de que el combustible más caro se traslade a los precios subyacentes.
Ese cambio ha sido rápido. Reuters señaló el viernes que los operadores de futuros ahora ven aproximadamente un 25% de probabilidad de que la Fed suba las tasas para diciembre, un gran giro respecto al consenso reciente de recortes. Mientras tanto, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años saltó a 4.384% mientras los mercados comenzaban a prepararse para una política más restrictiva, no más laxa.
Así que los mercados tienen el calendario de esta semana bajo la lupa. Según Reuters, el martes llegan los PMIs flash: lecturas tempranas de la actividad empresarial que podrían indicar si las empresas realmente empiezan a preocuparse por la estanflación, esa mezcla de crecimiento lento e inflación persistente. La propia agenda de la Fed está llena: el presidente Jerome Powell hablará el martes, seguido por Barr, Jefferson, Cook y Miran más tarde. En la Fed de Nueva York, el martes se publican los datos de confianza del consumidor de EE. UU., los bienes duraderos llegan el miércoles, las solicitudes de desempleo el jueves y el informe final de sentimiento del consumidor de Michigan el viernes.
El fin de semana no trajo calma. El presidente de EE. UU., Donald Trump, dio a Irán un plazo de 48 horas para reabrir el Estrecho de Ormuz, amenazando con ataques a sus centrales eléctricas si se negaba. Irán, por su parte, amenazó con represalias contra objetivos energéticos y de desalinización vinculados a EE. UU., advirtiendo que la vía marítima permanecería cerrada si era atacada. El Brent cerró el viernes en $112.19 por barril, el nivel más alto desde julio de 2022. El analista de IG Tony Sycamore describió la medida de Trump como una «bomba de tiempo de 48 horas de incertidumbre elevada» que pesa sobre los mercados. Reuters
El oro al contado ha caído más del 10% desde que comenzó la guerra el 28 de febrero, pero la demanda física aún no ha establecido un piso confiable. En India, los descuentos de los distribuidores bajaron hasta $75 por onza frente a los $83 de la semana anterior, el aumento de compras por festivales los redujo, pero la demanda siguió siendo débil. En China, las primas del oro bajaron a $10-$22, desde los $20-$30 de la semana pasada. Bernard Sin de MKS PAMP señaló que, aunque las compras inmediatas en Shanghái están perdiendo fuerza, el interés a largo plazo parece estable.
La opinión de Wall Street merece atención, ya que el oro se ha estado moviendo recientemente en sincronía con los mismos temas de inflación y crecimiento que guían a las acciones y la renta fija. “Tan fluido”, dijo Chris Fasciano de Commonwealth Financial Network. El petróleo marca el ritmo de la respuesta del mercado al conflicto, señaló Eric Kuby de North Star Investment Management. Reuters
Los bajistas enfrentan aquí una amenaza clara: cualquier nuevo impacto en el transporte marítimo, la infraestructura energética o las acciones podría hacer que el dinero regrese rápidamente al oro. Aun así, hay una contracara: si los precios del petróleo suben más, el dólar se mantiene estable y continúan las apuestas contra los recortes de tasas de la Fed, el oro podría tener dificultades para traducir las tensiones globales en un verdadero repunte.
