Londres, 22 mars 2026, 17:28 GMT
L’argent au comptant commence la semaine en difficulté, vu pour la dernière fois à 69,39 $ l’once vendredi, alors qu’un dollar plus fort et la hausse des rendements des bons du Trésor américain ont éclipsé toute demande de valeur refuge liée aux troubles au Moyen-Orient. Cela marque une forte chute depuis les 81,00 $ du 13 mars.
Voici pourquoi cela compte en ce moment : le même choc macroéconomique qui a fait chuter l’argent n’a pas disparu. Ce week-end, Reuters a indiqué que l’Iran menaçait de fermer le détroit d’Ormuz si les États-Unis visaient ses infrastructures énergétiques. Le Brent a terminé vendredi à 112,19 $ le baril ; les analystes ont signalé le risque d’une nouvelle flambée des prix du pétrole à l’ouverture des marchés lundi. Tony Sycamore d’IG n’a pas mâché ses mots, qualifiant la situation de « bombe à retardement d’incertitude élevée ». Reuters
L’argent fait face à un double défi ici. Ce n’est pas seulement un métal précieux comme l’or — il est aussi lié à l’industrie, alimentant l’électronique, les véhicules électriques et les panneaux solaires. Cela rend les enquêtes PMI flash de la semaine prochaine — premières indications sur l’activité des usines et des services — bien plus importantes pour l’argent que pour les actifs purement recherchés pour leur valeur refuge. Reuters souligne que les chiffres de mars, publiés mardi, offriront le premier test pour savoir si le choc énergétique pèse sur l’activité économique. Selon le calendrier de S&P Global, les données seront publiées sur les marchés d’Asie, d’Europe et des États-Unis entre le 23 et le 24 mars.
Les taux restent le principal obstacle. La Réserve fédérale a laissé les taux inchangés la semaine dernière et a signalé des attentes d’inflation plus forte ; dans un revirement rapide, les traders sont passés de paris sur environ un demi-point de baisse des taux de la Fed il y a quelques semaines à la préparation d’une possible hausse des taux cette année, selon Reuters. Ce changement est crucial pour l’argent, qui n’offre aucun rendement — des obligations plus rémunératrices rendent la détention de lingots plus coûteuse.
Les obligations et les devises ont terminé la semaine en pointant dans une seule direction. Selon Reuters, le rendement américain à 10 ans est monté à 4,384 % vendredi ; celui à deux ans a atteint 3,894 %. L’indice du dollar est resté autour de 99,58. Juan Perez, directeur du trading chez Monex USA, a noté que les banques centrales ont adopté un ton plus ferme sur l’inflation que ce que les marchés anticipaient, montrant « aucun intérêt à baisser les taux ». Reuters
Des mouvements similaires ont été observés sur l’ensemble du marché des métaux précieux. L’or a terminé vendredi en baisse à 4 563,64 $, tandis que le platine a reculé à 1 953,18 $ et le palladium a légèrement baissé à 1 423,59 $. Les traders interprètent principalement le conflit comme une histoire de pétrole et d’inflation, et non comme une fuite classique vers la sécurité. « Particulièrement chancelants », c’est ainsi que le négociant indépendant de métaux Tai Wong a décrit les métaux après une semaine secouée par les inquiétudes sur les taux. Reuters
Cependant, l’argument du rebond s’effondre rapidement si les perspectives de croissance de l’argent se détériorent. Des PMI plus faibles et une nouvelle flambée du pétrole ? C’est un double coup dur : une demande industrielle en baisse, des taux plus persistants. En février, Reuters signalait déjà que les fabricants de panneaux solaires augmentaient leur utilisation du cuivre pour réduire les coûts—le photovoltaïque représente 17 % de la demande d’argent, mais la transition est en cours.
Il existe toutefois un contrepoids : en février, le Silver Institute prévoyait un sixième déficit structurel consécutif d’ici 2026—ce qui signifie que la demande dépassera à nouveau l’offre. Le groupe a désigné l’investissement de détail comme le rempart contre une demande industrielle plus faible. Cette semaine, les traders surveillent l’ouverture du pétrole lundi, les publications des PMI mardi, les chiffres de l’inflation au Japon, et tout nouveau changement dans les anticipations de taux. Tai Wong s’attend à ce que l’argent se stabilise bientôt, même s’il a signalé la possibilité d’« une période agitée ». Reuters
