NOWY JORK, 13 marca 2026, 19:37 EDT
Akcje Warner Bros. Discovery spadły o około 1%, kończąc dzień na poziomie 27,14 USD w piątek, przy wolumenie obrotu sięgającym 26,6 mln akcji. Akcje ogólnie pozostawały pod presją—S&P 500 stracił 0,61%.
Inwestorzy zachowują ostrożność po dwóch nowych sygnałach. Prokurator Generalny Kalifornii Rob Bonta w czwartek potwierdził, że jego biuro prowadzi aktywne śledztwo, obiecując „energiczną” kontrolę. Osobno, WBD odwołało zaplanowane na 20 marca walne zgromadzenie akcjonariuszy, które miało się odbyć przed obecnie anulowaną umową z Netflixem. Los Angeles Times
Paramount, 27 lutego, zobowiązał się do nabycia każdej akcji WBD za 31 USD w gotówce, bez odsetek. Jest też kwartalna opłata „ticking fee” w wysokości 25 centów za akcję, naliczana codziennie, jeśli transakcja nie zostanie zamknięta do 30 września. Obie firmy utrzymują, że dążą do finalizacji transakcji w trzecim kwartale 2026 roku, pod warunkiem uzyskania zgody regulatorów i akcjonariuszy.
Paramount przeszedł już co najmniej jeden punkt kontrolny w USA, gdy okres oczekiwania Hart-Scott-Rodino—czyli rządowy licznik antymonopolowy przed fuzją—zakończył się 19 lutego. Jednak Departament Sprawiedliwości nadal pozostaje w grze; ma prawo prowadzić dochodzenie lub wnieść pozew aż do zamknięcia transakcji. W Europie, jak zauważył Reuters, udział rynkowy połączonej spółki pozostanie poniżej 20% wszędzie, co wskazuje na prawdopodobnie łatwiejszy proces u tamtejszych regulatorów. Kalifornia jednak wyróżnia się jako wielka niewiadoma.
Finansowanie stało się kolejnym problemem dla nastrojów. Fitch przyznał Paramountowi rating śmieciowy po ogłoszeniu transakcji, obwiniając „znacznie podwyższone zadłużenie”. Sama spółka szacuje zadłużenie netto połączonej grupy na około 79 miliardów dolarów. Reuters
CEO Paramountu David Ellison stawia na skalę. W wywiadzie dla CNBC, który trafił już do SEC, powiedział, że połączenie Paramount+ z HBO Max da „ponad 200 milionów” brutto subskrybentów przed uwzględnieniem nakładania się—wystarczająco, by gonić Netflixa, Disneya i Amazona. Ellison twierdzi też, że połączona spółka może ponownie osiągnąć status inwestycyjny w ciągu trzech lat.
Sceptycy wciąż krążą. Laura Martin z Needham, po ostatnim kwartale WBD, nie owijała w bawełnę: „Najlepsze dla akcjonariuszy WBD jest to, że firma jest sprzedawana, ponieważ jej fundamenty nadal się pogarszają.” Największym obciążeniem jest segment linear—czyli tradycyjna telewizja kablowa—gdzie zarówno przychody, jak i zyski wciąż spadają. Reuters
Zamknięcie w piątek oznacza potencjalny zysk na poziomie 14,2% dla kupujących, zakładając, że Paramount utrzyma wypłatę w wysokości 31 dolarów. Mimo to analitycy z TD Cowen ostrzegają, że przeszkody ze strony regulatorów z Kalifornii—a być może także z Europy—mogą pokrzyżować plany. Niepowodzenie, opóźnienie lub fiasko mogą sprawić, że akcje WBD powrócą do wyceny jako samodzielnej spółki.
