Rigetti Computingin kvanttiharppaus: osake nousee läpimurtojen ja rohkeiden panostusten siivittämänä

Rigetti Computing (RGTI) Yleiskatsaus ja osakepäivitys 23. syyskuuta 2025

Rakettimainen osakekurssi: Rigetti Computingin (NASDAQ: RGTI) osakkeet saavuttivat uuden 52 viikon huippunsa $29,59, nousten yli 85 % elokuun puolivälistä lähtien kvanttilaskennan hypen ja suurten julkistusten aallossa ^[1] ^[2]. Osake kävi viimeksi kauppaa noin $28,37 ennätysvolyymilla (yli 86 miljoonaa osaketta) positiivisen analyytikkopäivityksen jälkeen ^[3], nostaen Rigettin markkina-arvon yli $9 miljardin ^[4].
Sektorin ylittävä nousu: Rigettin meteoriittimainen nousu (+100 % viime kuussa) ylitti laajemman markkinan ja jopa kilpailijat kuten IonQ ja D-Wave ^[5]. Kvanttilaskentaosakkeet ovat nousseet viime aikoina 80–90 % hallituksen sopimusten ja teknisten läpimurtojen ansiosta, Rigettin noustessa noin $12:sta $28:aan yhdessä IonQ:n (37 dollarista 70:een) ja D-Waven (15 dollarista 27:ään) kanssa ^[6].
Ilmavoimien sopimusvoitto: Rigettin nousun katalyyttina toimi $5,8 miljoonan Yhdysvaltain ilmavoimien sopimus, joka julkistettiin 18. syyskuuta ja nosti osaketta noin 14 % yhdessä päivässä ^[7]. Rigetti työskentelee hollantilaisen kumppaninsa QphoX:n kanssa kehittääkseen suprajohtavaa kvanttiverkottumista Ilmavoimien tutkimuslaboratoriolle ^[8] – projektia, jota sisäpiiriläiset kutsuvat “internetin seuraavaksi kehitysaskeleeksi” erittäin turvallisilla, pitkän matkan kvanttiyhteyksillä ^[9].
Teknologiset virstanpylväät & kumppanuudet: Rigetti saavutti merkittävän teknologisen virstanpylvään lanseeraamalla 36-kubittisen monisiruisen kvanttitietokoneen (Cepheus-1), jonka kahden kubitin fideliteetti on 99,5 % ^[10]. Tämä modulaarinen nelisirurakenne puolitti virhetasot ja pitää Rigettin aikataulussa esitellä yli 100 kubitin järjestelmä vuoden 2025 loppuun mennessä ^[11]. Uudet kumppanuudet laajentavat sen globaalia ulottuvuutta – mukaan lukien 2. syyskuuta allekirjoitettu aiesopimus Intian valtiollisen tutkimuslaitoksen C-DAC:n kanssa hybridikvantti-klassisten järjestelmien yhteiskehittämisestä ^[12], sekä yhteistyö Montanan osavaltionyliopiston kanssa Rigettin kvanttiprosessorin asentamiseksi akateemista tutkimusta varten.
Analyytikot optimistisia mutta varovaisia: Wall Streetin analyytikot ovat yksimielisesti optimistisia RGTI:n suhteen, sillä 100 %:lla on “Osta”-suositus ^[13], mutta tavoitehinnat laahaavat osakkeen nopean nousun perässä. Ennen tätä viikkoa konsensustavoite oli noin 19 dollaria ^[14]. Huomionarvoista on, että B. Riley Securities kaksoisti tavoitehintansa 35 dollariin (aiemmasta 19 dollarista) ja toisti Osta-suosituksen, vedoten Rigettin nopeutuneeseen tekniseen kehitykseen ja kasvavaan hallituksen kiinnostukseen kaupallistaa kvanttiteknologiaa ^[15]. Analyytikot näkevät Rigettin johtajana, joka hyötyy kvanttilaskennan vallankumouksesta, mutta jotkut varoittavat, että osakkeen lyhyen aikavälin nousu voi olla “ylimyydyn” puolella suhteessa nykyisiin perustekijöihin ^[16].
Taloudellinen tilanne: Rigetti on edelleen alkuvaiheen, korkean kasvun tilassa vaatimattomilla tuloilla ja huomattavilla tappioilla. Vuoden 2025 toisella neljänneksellä yhtiö raportoi liikevaihdoksi vain 1,8 miljoonaa dollaria (hieman ennusteita alhaisempi) ja nettotappioksi 39,7 miljoonaa dollaria ^[17] (mukaan lukien suuret ei-käteiset optiokulut). Neljänneksen tappio, 0,05 dollaria osakkeelta, oli hieman odotettua pienempi ^[18], mikä viittaa tiukkaan kulujen hallintaan, vaikka T&K-toiminta kiihtyy. Olennaista on, että Rigettin tase on vahva: yhtiö keräsi 350 miljoonaa dollaria markkinaehtoisessa osakeannissa toisella neljänneksellä, mikä kasvatti käteisvarat noin 572 miljoonaan dollariin ilman velkaa ^[19]. Tämä kassa antaa mahdollisuuden kasvattaa kvanttilaitteistoa ja pilvipalveluita.
Keskeiset mahdollisuudet: Edelläkävijänä suprajohteisen kvanttilaskennan saralla Rigetti on asemoitunut mahdollisesti koko toimialaa mullistavan teknologian kärkeen. Yhtiön “täyden pinon” lähestymistapa – omien sirujen, kvanttitietokoneiden ja pilvialustan rakentaminen – voi tuoda kilpailuetua suorituskyvyssä ja integraatiossa. Toimitusjohtaja tohtori Subodh Kulkarni toteaa, että Rigettin chiplet-pohjainen arkkitehtuuri hyödyntää vuosikymmenten puolijohdeosaamista, mahdollistaen nopeammat portit ja skaalautuvat kubittimäärät ^[20]. Kun valtion virastot rahoittavat yhä enemmän kvantti-T&K:ta (esim. AFRL-sopimus, Yhdysvaltain energiaministeriön yhteistyöt ja Intia-kumppanuus), Rigetti hyödyntää kasvavaa julkisen sektorin investointivirtaa. Suuret pilvipalvelutoimijat (Amazon, Microsoft) ja yritysasiakkaat tutkivat myös kvanttiratkaisuja, mikä voi laajentaa Rigettin asiakaskuntaa Quantum Cloud Services -palvelun kautta. Jos kvanttilaskenta lunastaa lupauksensa mullistaa aloja lääkekehityksestä kryptografiaan, Rigetti voi hyötyä tästä aallosta yhtenä harvoista puhtaasti kvanttiin keskittyvistä pörssiyhtiöistä. Kuten Motley Fool toteaa, jos kvanttiteknologia on yhtä vaikuttavaa kuin tekoäly, “Rigetti tulee olemaan ilmiömäinen sijoitus” ^[21] pitkällä aikavälillä.
Riskit & haasteet: Huolimatta innostuksesta, Rigetti kohtaa tässä vaiheessa merkittäviä riskejä. Yhtiö tuottaa vain vähän liikevaihtoa ja on vuosien päässä teknologiansa kaupallisesta käyttöönotosta – asiantuntijat eivät odota aidosti virheensietokykyisiä kvanttitietokoneita ennen vuotta ~2030 tai myöhemmin ^[22]. Rigettin korkea arvostus (>9 miljardia dollaria) sisältää jo paljon tulevaisuuden menestystä; silti liiketoiminta on tällä hetkellä tappiollista, negatiivisilla katteilla ja jatkuvalla kassankulutuksella ^[23] ^[24]. Vaikka yhtiön viimeaikainen pääomanhankinta tarjoaa käteistä toistaiseksi, lisälaimennus on mahdollista, jos rahoitusta tarvitaan jatkossa. Osakkeen 3 300 %:n vuosinousu ^[25] osoittaa, kuinka tunnepohjainen ja volatiili tämä nimi voi olla – suuret heilahtelut ovat todennäköisiä sijoittajien reagoidessa jokaiseen tekniseen virstanpylvääseen tai takaiskuun. Kilpailu on toinen merkittävä tekijä: Rigetti “jää IonQ:n jälkeen kaupallisessa vetovoimassa” ja kohtaa teknologiajätit kuten IBM, Google ja Amazon, jotka panostavat kvanttitutkimukseen ^[26] ^[27], puhumattakaan hyvin rahoitetuista kilpailijoista kuten IonQ (ioniloukku-teknologia) ja D-Wave (kvanttihehkutus). Kilpailevan lähestymistavan paremmuus tai nopeampi läpimurto muualla voi heikentää Rigettin koettua etua. Myös valtion sopimukset ovat kilpailtuja ja alttiita poliittisille budjettimuutoksille. Lyhyellä aikavälillä analyytikot kehottavat varovaisuuteen – esimerkiksi eräs toteaa, että noin 28 dollarin hinnalla Rigetti on kolminkertaistunut kuudessa kuukaudessa innostuksen myötä, joten uusien sijoittajien tulisi mitoittaa sijoituksensa maltillisesti ja varautua spekulaatiotason riskiin ^[28] ^[29].
Näkymät – Kvanttipotentiaali vs. Hype: Asiantuntijoiden konsensus on, että Rigetti sijaitsee valtavan potentiaalin ja merkittävän epävarmuuden risteyskohdassa. Yhtiö toteuttaa vaikuttavasti teknologiaroadmapiaan – saavuttaen 36-kubitin virstanpylvään ja tähtäämällä 100-kubitin koneeseen vuoden loppuun mennessä – mikä vahvistaa sen lähestymistavan kvanttiprosessorien skaalaamiseen ^[30]. Sen strategiset sopimukset (Yhdysvaltain AFRL, Intian C-DAC) ja pääoman keruu ovat lisänneet luottamusta siihen, että Rigetti voi jatkaa kehitystään seuraavien vuosien aikana ilman taloudellista painetta ^[31]. Lyhyellä aikavälillä osake on kuitenkin saattanut karata edelle, sillä se käy nyt kauppaa selvästi analyytikkojen keskimääräisen tavoitehinnan yläpuolella hurjan nousun jälkeen ^[32] ^[33]. Pientä konsolidaatiota tai volatiliteettia lähiaikoina ei olisi yllättävää, kun markkina sulattelee viimeaikaisia nousuja ja odottaa lisänäyttöä konseptin toimivuudesta. Pitkällä aikavälillä Rigettin kohtalo riippuu siitä, onnistuuko se toimittamaan suurempia ja parempia kvanttisiruja sekä muuttamaan tieteelliset saavutuksensa todelliseksi kaupalliseksi käytöksi. Jos se pystyy osoittamaan kvanttiedun – ratkaisemaan ongelmia, joihin klassiset tietokoneet eivät pysty – ja houkuttelemaan maksavia asiakkaita, tämän päivän korkea arvostus voi lopulta olla perusteltu. Toistaiseksi Rigetti on korkean tuoton, korkean riskin tarina: veto “kvanttihypystä” tietotekniikassa, joka on yhä horisontissa. Kuten eräs Wall Streetin analyytikko totesi, Yhdysvaltain hallitus ja teollisuus eivät enää kysy tuleeko kvanttilaskenta toimimaan, vaan miten se kaupallistetaan – muutos, joka tukee Rigettin nousujohteista tarinaa ^[34]. Kuitenkin, kunnes kvanttiläpimurrot muuttuvat merkittäväksi liikevaihdoksi, sijoittajien tulisi suhtautua avoimin silmin tämän uraauurtavan teknologiayhtiön spekulatiiviseen luonteeseen.

Osakekurssin kehitys: Uusiin huippuihin raketin lailla

Rigettin osake on ollut hurjassa nousussa vuonna 2025, ja sen nousuvauhti on kiihtynyt huomattavasti viime viikkoina. Syyskuun 22. päivänä osake saavutti päivänsisäisen huippunsa $29,59, mikä merkitsi uutta 52 viikon huippua ^[35]. Tämä on huomattava nousu, kun ottaa huomioon, että RGTI:n kurssi oli vain vähän yli kymmenen dollarin kuukautta aiemmin. Itse asiassa elokuun lopusta lähtien osake on yli kaksinkertaistunut, nousten noin 100 % alle kuukaudessa ^[36]. Vähän pidemmällä aikavälillä – elokuun puolivälistä tähän hetkeen – Rigetti on noussut noin 85 %, hypäten noin 12 dollarista lähes 30 dollariin ^[37]. Vuoden alusta lähtien nousu on vieläkin vaikuttavampaa: TipRanksin tietojen mukaan RGTI oli noussut noin 42 % vuonna 2025 ennen viimeisintä piikkiä ^[38], ja vuoden takaiseen verrattuna osake on noussut lähes uskomattomat 3 300 % (34-kertainen kasvu) ^[39]. Näin räjähdysmäinen kasvu viittaa siihen, että Rigetti on saattanut olla pahasti aliarvostettu yhtiö, joka nousi voimakkaasti sijoittajien käännyttyä optimistisiksi kvanttilaskennan suhteen.

Tämän nousun taustalla oleva kaupankäynti on ollut vilkasta. Päivänä, jolloin osake saavutti uudet huiput, vaihto nousi yli 86,9 miljoonaan osakkeeseen, mikä on selvästi yli tavanomaisen päivävaihdon (keskimääräinen vaihto on noin 46 miljoonaa) ^[40] ^[41]. Tämä viittaa sekä yksityissijoittajien että mahdollisesti institutionaalisten ostajien kiinnostuksen kasvuun, ja myös lyhyeksi myyjät ovat saattaneet joutua puristuksiin. Osakkeen markkina-arvo on nyt noin 9,2–9,3 miljardia dollaria ^[42] ^[43] – korkea arvostus yhtiölle, jonka vuositulot ovat yhä yksinumeroisissa miljoonissa. Vertailun vuoksi Rigettin markkina-arvo asettuu pieniin ja keskisuuriin teknologiayhtiöihin, vaikka se onkin vielä esikaupallisessa vaiheessa.

Rigettin nousu on ollut huomattavasti nopeampaa kuin laajemmat indeksit. S&P 500 ja Nasdaq ovat viime viikkoina olleet suunnilleen ennallaan tai hieman nousussa, kun taas RGTI on tuottanut moninkertaisia tuottoja vain muutamassa päivässä. On myös opettavaista verrata Rigettin suoritusta sen kvanttilaskennan verrokkeihin. IonQ (NYSE: IONQ), jota usein pidetään johtavana puhtaasti kvanttilaskentaan keskittyvänä osakkeena, näki osakkeidensa nousevan noin 37 dollarista elokuun puolivälissä noin 70 dollariin syyskuun puoliväliin mennessä ^[44], omien positiivisten uutistensa siivittämänä (tästä lisää myöhemmin). D-Wave Quantum (NYSE: QBTS) nousi samoin noin 15 dollarista 27 dollariin kyseisenä ajanjaksona ^[45]. Rigettin nousu noin 12 dollarista noin 28 dollariin asettaa sen samaan sarjaan noin 80–90 %:n hypyllä ^[46]. Lyhyesti sanottuna koko joukko kvanttiteknologiaosakkeita on ollut kovassa nousussa, mikä osoittaa, että Rigettin nousu on osa laajempaa sektorin laajuista rallia kvanttilaskentaosakkeissa.

Useat tekijät ovat vaikuttaneet Rigettin osakekurssin kehitykseen. Yksi on epäilemättä momentumi ja markkinahype – kun hinta alkoi nousta, yhä useampi sijoittaja kiinnitti huomiota ja FOMO (pelko mahdollisuuksien menettämisestä) alkoi vaikuttaa. Foorumeilla ja sosiaalisessa mediassa Rigetti on viime aikoina ollut “piensijoittajien” suosikki teknologiassa ^[47]. Taustalla on kuitenkin myös konkreettisia syitä. Erityisesti 18. syyskuuta Rigetti ilmoitti merkittävästä valtion sopimuksesta (käsitellään alla), mikä sytytti osakkeen nousuun, ja osake nousi tuona päivänä noin 14 % ^[48]. Vain muutamaa päivää myöhemmin, 22. syyskuuta, tunnettu Wall Street -analyytikko antoi huomattavasti korkeamman tavoitehinnan, mikä edelleen kiihdytti ostokiinnostusta ^[49]. Tämä kahden positiivisen uutisen yhdistelmä auttoi nostamaan RGTI:n uusiin huippuihin.

Se ei ole ollut suora ja tasainen nousu – osake koki suurta volatiliteettia matkan varrella. Esimerkiksi 22. syyskuuta Rigettin osakekurssi laski aluksi jopa 11 % aamukaupassa laajemman markkinalaskun keskellä (sijoittajat säikähtivät sinä aamuna nousseita valtionlainojen korkoja, jotka usein satuttavat voimakkaasti kasvavia osakkeita) ^[50] ^[51]. Mutta huomionarvoista on, että Rigetti käänsi tappiot voitoksi ja nousi 2 %:n plussalle puoleenpäivään mennessä, kun analyytikon suosituskorotus levisi ^[52]. Tämä päivänsisäinen heilunta korostaa, kuinka herkkä RGTI on uutisille ja markkinatunnelmalle – se voi romahtaa tai nousta nopeasti päivän tarinan mukaan. Syyskuun lopulla tarina on ollut pääosin nousujohteinen, mikä on peittänyt alleen mahdolliset makrotaloudelliset huolet.

Markkinatarkkailijat pohtivat nyt, onko Rigettin osake noussut liian pitkälle, liian nopeasti. Noin 28–30 dollarin hintatasolla se käy huomattavasti korkeammalla kuin mitä useimmat analyytikot arvioivat sen arvoksi vain muutama viikko sitten (keskimääräinen tavoitehinta oli alle 20 dollaria ^[53]). Tekninen analyysi osoitti osakkeen siirtyneen “yliostetulle” alueelle sen parabolisessa nousussa ^[54]. Ei ole epätavallista, että nopeasti moninkertaistuvat osakkeet pitävät taukoa tai jopa korjaavat jyrkästi alaspäin. Toistaiseksi Rigetti on kuitenkin uhmannut painovoimaa, aitojen liiketoimintauutisten tukemana. Keskeinen kysymys on, voivatko nämä kehitykset jatkossakin täyttää sijoittajien korkeat odotukset.

Viimeaikaiset katalyytit: sopimukset, suosituskorotukset ja kvanttihype

Rigettin viimeaikainen nousu voidaan jäljittää useisiin ratkaiseviin uutistapahtumiin viime viikkoina, jotka ovat innostaneet sijoittajia yhtiön näkymistä:

Yhdysvaltain ilmavoimien sopimus (18. syyskuuta): Rigetti paljasti voittaneensa kolmen vuoden ja 5,8 miljoonan dollarin arvoisen sopimuksen Yhdysvaltain ilmavoimien tutkimuslaboratorion (AFRL) kanssa kvanttiverkkoteknologian kehittämisestä ^[55] ^[56]. Tämä ilmoitus oli suuri uskottavuusloikka – se osoitti, että Rigettin asiantuntemusta arvostetaan puolustussektorilla ja että yhtiö tulee olemaan mukana seuraavan sukupolven sotilasviestinnän tutkimus- ja kehitystyössä. Sopimuksen puitteissa Rigetti tekee yhteistyötä Alankomaissa toimivan kvanttialan startupin QphoX:n kanssa kehittääkseen menetelmiä suprajohtavien kvanttitietokoneiden yhdistämiseksi pitkillä etäisyyksillä ^[57] ^[58]. Käytännössä he työskentelevät “kvantti-internetin” luomiseksi, jossa kubitit (kvanttibitit) voidaan kietoa ja siirtää prosessorien välillä optisten fotonien avulla, mahdollistaen hajautetun kvanttilaskennan ^[59] ^[60]. Tämä on huipputeknologiaa – jos se onnistuu, se voi mahdollistaa useiden eri paikoissa sijaitsevien kvanttisirujen toimimisen yhdessä yhtenä kokonaisuutena, aivan kuten perinteiset supertietokoneet yhdistävät prosessoreita verkossa. Rigettin toimitusjohtaja, tohtori Subodh Kulkarni, kutsui hanketta “muutoksen tekeväksi askeleeksi” kohti verkottuneita kvanttijärjestelmiä ^[61] ^[62]. Rigettille ilmavoimien sopimus tuo paitsi tuloja, myös ennen kaikkea vahvistaa yhtiön teknologian asemaa korkeimmalla tasolla ja voi avata ovia suurempiin valtion ohjelmiin. Sijoittajat tunnistivat välittömästi tämän merkityksen: osakosake nousi uutisten myötä, päätyen noin 14 % nousuun sinä päivänä ^[63]. Medianäkyvyys Barron’sissa ja muissa julkaisuissa toi esiin Rigettin voiton osana laajempaa kvanttilaskentaosakkeiden nousua kyseisellä viikolla ^[64].
B. Riley -analyytikon nostosuositus (22. syyskuuta): Vain muutama päivä sopimusuutisten jälkeen eräs Wall Streetin analyytikko vahvisti entisestään positiivista tunnelmaa. B. Riley Securitiesin analyytikko Craig Ellis – yksi harvoista Rigettiä seuraavista – nosti 12 kuukauden tavoitehintansa 19 dollarista 35 dollariin ja toisti Osta-suosituksensa ^[65]. Tämä aggressiivinen näkemys (84 %:n korotus tavoitehintaan) kiinnitti markkinoiden huomion, koska se viittasi merkittävään nousuvaraan, vaikka Rigettin osake oli jo noussut voimakkaasti. Tutkimusmuistiossaan Ellis viittasi kvanttialan kiihtyvään kehitykseen ja suotuisampaan sääntely-ympäristöön syinä olla optimistinen ^[66]. Hän mainitsi erityisesti, että Yhdysvaltain energiaministeriön kansalliset laboratoriot ovat nyt kiinnostuneita paitsi testaamaan kvanttilaskentaa, myös kaupallistamaan sitä ^[67]. Tämä muutos – puhtaasta tutkimuksesta todelliseen käyttöönottoon – voi tarkoittaa lisää sopimuksia ja yhteistyötä Rigettin kaltaisille yrityksille. Ellis käytännössä esitti, että kvanttilaskenta on siirtymässä uuteen investointi- ja käyttöönoton vaiheeseen, ja että Rigetti on strategisesti hyvässä asemassa hyötymään siitä. Uutinen tästä B. Rileyn luottamuslauseesta auttoi nostamaan Rigettin osakkeen uuteen huippuunsa 22. syyskuuta ^[68]. Se antoi myös markkinoille signaalin, että ammattianalyytikot näkevät Rigettissä edelleen nousuvaraa, mikä toi nousulle uskottavuutta. (Taustaksi: B. Riley on pienempi sijoitusyhtiö, joka usein keskittyy nousevaan teknologiaan; heidän näkemyksensä Rigetistä oli yksi Wall Streetin optimistisimmista.)
Intian hallituksen kumppanuus (2. syyskuuta): Aiemmin tässä kuussa Rigetti ilmoitti aiesopimuksesta Intian kehittyneen laskennan kehityskeskuksen (C-DAC), johtavan hallituksen tukeman tutkimus- ja kehitysorganisaation, kanssa ^[69]. Tämän aiesopimuksen myötä Rigetti ja C-DAC tutkivat mahdollisuutta kehittää yhdessä hybridi kvantti-klassisia laskentajärjestelmiä Intian valtion laboratorioiden ja yliopistojen käyttöön ^[70]. Tämä on strateginen siirto: Intia on lisännyt investointejaan kvanttiteknologiaan, ja kumppanuus merkittävän instituution kanssa voi antaa Rigettille jalansijaa nopeasti kasvavassa Aasian kvanttiekosysteemissä. Uutinen ei heti vaikuttanut osakekurssiin yhtä dramaattisesti kuin ilmavoimien sopimus (osittain siksi, että aiesopimus oli vasta yhteistyösopimus, ei vielä maksullinen sopimus). Se kuitenkin vahvisti kertomusta siitä, että Rigetistä on tulossa globaali toimija kvanttialalla, ja se linjautuu kansainvälisten aloitteiden kanssa. Se myös peilasi kilpailija D-Waven vastaavaa siirtoa, joka ilmoitti omasta Intia-kumppanuudestaan samoihin aikoihin ^[71]. Rigettille C-DAC-yhteistyö voi johtaa kvanttilaitteiston tai algoritmien yhteiskehitykseen, jotka on räätälöity Intian kiinnostuksen kohteena oleviin reaalimaailman ongelmiin (kuten logistiikkaan tai tekoälyyn) ^[72]. Tämä on esimerkki siitä, miten Rigetti hyödyntää kumppanuuksia edistääkseen teknologiaansa ja mahdollisesti varmistaakseen tulevia asiakkaita.
Kvanttialan momentum & hallituksen aloitteet: Yrityskohtaisten tapahtumien lisäksi Rigetti on hyötynyt tänä vuonna suotuisasta kvanttiteknologian aikakauden hengestä. Hallitukset ympäri maailmaa (erityisesti Yhdysvalloissa) ovat lisänneet tukeaan kvanttilaskennalle, pitäen sitä strategisesti elintärkeänä. Itse asiassa viimeaikaiset raportit viittaavat siihen, että Valkoinen talo valmistelee suurta panostusta kvanttitutkimuksen koordinointiin ja jälkikvanttiaikakauden kyberturvatoimien vahvistamiseen ^[73] ^[74]. Liittovaltion kvanttistrategia – vastaava kuin tekoälylle tehty – voisi ohjata lisää rahoitusta Rigettin kaltaisille toimijoille ja lisätä sijoittajien luottamusta siihen, että alalla on Yhdysvaltain hallituksen tuki ^[75]. Lisäksi, aivan syyskuun lopulla, toinen kvanttiyhtiö, Quantum Computing Inc. (QUBT), ilmoitti 500 miljoonan dollarin rahoitusruiskeesta institutionaalisilta sijoittajilta ^[76]. QUBT:n osakekurssi nousi uutisen myötä, ja se loi positiivista heijastusvaikutusta myös muihin kvanttiyhtiöihin, mikä viestii siitä, että suuret sijoittajat ovat kiinnostuneita alasta ^[77]. Lisäksi alan kärkiyhtiö IonQ:lla oli useita myönteisiä kehityksiä (Iso-Britannian hyväksyntä keskeiselle yritysostolle, Yhdysvaltain energiaministeriön projekti kvantin hyödyntämisestä avaruudessa Honeywellin kanssa sekä onnistunut analyytikkopäivä) ^[78] ^[79], jotka kaikki lisäsivät innostusta kvanttilaskennan kehityksestä. Kuten 24/7 Wall St. totesi, ”kvanttilaskenta on palannut sijoittajien valokeilaan… ratsastaen läpimurtojen aallolla, joka muistuttaa tekoälyn alkuvaiheen huumaa” ^[80]. Rigetti, IonQ ja muut näyttivät liikkuvan samassa tahdissa, jokainen hyvä uutinen nosti koko alaa. Yhteenvetona voidaan todeta, että makrotaloudellinen tuki ja alan uutiset ovat vahvistaneet Rigettin omia katalyytteja, luoden täydelliset olosuhteet osakkeen nousulle.

Yhteenvetona nämä katalyytit maalaavat kuvan Rigetistä uudelleen nousseen kvanttilaskennan tarinan keskiössä. Yritys ei ainoastaan hyödynnä hypeä passiivisesti, vaan se vaikuttaa suoraan uutisvirtaan konkreettisilla saavutuksilla (sopimukset, kumppanuudet, teknologiset virstanpylväät), jotka vahvistavat sen uskottavuutta. Markkinoiden haasteena on nyt erottaa, kuinka suuri osa tästä uutisvirrasta on “hypeä” – innostusta tulevaisuuden mahdollisuuksista – ja kuinka paljon siitä muuttuu ajan myötä konkreettiseksi arvoksi (tulot, voitot, kilpailuetu). Seuraavissa osioissa tarkastelemme, mitä asiantuntijat ja analyytikot sanovat, sekä miten Rigetin talousluvut ja teknologinen tiekartta vertautuvat optimismiin.

Analyytikkoennusteet ja asiantuntijakommentit

Wall Streetin Rigetti-uutisointi on yhä melko vähäistä (mikä ei ole yllättävää nuorelle yritykselle nousevalla alalla), mutta ne analyytikot, jotka seuraavat osaketta, ovat muuttuneet yhä optimistisemmiksi. Kaikki kuusi analyytikkoa, joita MarketBeat seuraa, antavat tällä hetkellä RGTI:lle “Osta”-suosituksen ^[81]. Tämä yksimielinen positiivinen kanta heijastaa luottamusta Rigetin teknologiaan ja markkinamahdollisuuksiin. Kuitenkin vielä hiljattain useimmat tavoitehinnat olivat selvästi osakkeen nykyistä kaupankäyntitasoa alempana, mikä viittaa siihen, että analyytikotkin ovat yllättyneet Rigetin nopeasta noususta.

Ennen viimeisintä nousua konsensus 12 kuukauden tavoitehinta oli noin 19–20 dollaria ^[82]. Esimerkiksi Benchmark Capital nosti elokuussa tavoitettaan 20 dollariin (aiemmin 14 dollaria) ja Alliance Global Partners toisti kesällä positiivisen näkemyksensä ^[83]. Cantor Fitzgerald aloitti seurannan heinäkuussa “Overweight”-suosituksella ja varovaisemmalla 15 dollarin tavoitehinnalla ^[84], käytännössä todeten osakkeen olevan houkutteleva, mutta tunnustaen suuren epävarmuuden. Nämä tavoitehinnat asettuivat teini-ikäisten ja 20 dollarin välille, mikä viittaa siihen, että vaikka analyytikot näkivät merkittävää nousuvaraa verrattuna RGTI:n muutaman kuukauden takaiseen hintaan (yksinumeroiset dollarit), he eivät odottaneet, että osake lähestyisi 30 dollaria syyskuuhun mennessä.

Pelin muuttaja oli B. Riley Securities -päivitys 22. syyskuuta. Analyytikko Craig Ellis antoi tähän mennessä optimistisimman arvion: 35 dollarin tavoitehinta ja toisti Osta-suosituksensa ^[85]. Ellisin tavoite tarkoittaa, että hän näkee Rigettin osakkeen lähes kaksinkertaistuvan juuri ennen hänen muistiotaan olleesta hinnasta (~17–18 dollaria) ja olevan edelleen noin 25 % nykyisen ~28 dollarin tason yläpuolella. Mikä ajaa tätä nousujohteista näkemystä? Muistiossaan Ellis mainitsi nopean kehityksen kvanttilaskennan alalla ja hallituksen kiinnostuksen käännekohdan ^[86]. Hän korosti erityisesti, että Yhdysvaltain energiaministeriön kansalliset laboratoriot ja muut virastot siirtyvät puhtaasta tutkimustilasta todellisiin kaupallistamissuunnitelmiin kvanttiteknologian osalta – suuntaus, joka lupaa hyvää Rigettin kaltaisille yrityksille, jotka voivat toimittaa laitteistoja ja palveluita hallitukselle ^[87]. Ellis otti epäilemättä huomioon myös Rigettin viimeaikaiset saavutukset (Ilmavoimien sopimus, 36-kubitin virstanpylväs) riskin pienentävinä tapahtumina, jotka tukevat korkeampaa arvostusta. Vaikka meillä ei ole suoraa lainausta hänen muistiostaan tiivistelmän lisäksi, tärkein johtopäätös on, että alan tunteva ammattianalyytikko uskoo Rigettin perustekijöiden paranevan odotettua nopeammin, mikä oikeuttaa huomattavasti korkeamman osakekurssin.

Muut talouskommentaattorit ovat ottaneet kantaa Rigettin dramaattiseen nousuun, usein innostuksen ja varovaisuuden sekoituksella. The Motley Fool totesi artikkelissaan, jonka nimi on osuvasti “Why Rigetti Computing Is Extremely Volatile Today”, että Rigettistä voisi tulla “suurin juttu tekoälyn jälkeen”, jos kvanttilaskenta lunastaa lupauksensa ^[88]. He huomauttavat, että Rigettiä pidetään alan johtajana, ja jos kvanttitietokoneista tulee niin mullistavia kuin toivotaan, Rigettiin varhain sijoittaneet voivat saada huikeita tuottoja ^[89]. Kuitenkin samassa artikkelissa kehotetaan heti varovaisuuteen: “paljon täytyy vielä tapahtua ennen sitä”, ja Rigetti noin 9 miljardin dollarin markkina-arvolla tuottaa tällä hetkellä erittäin vähän liikevaihtoa ^[90]. The Motley Foolin analyytikko suositteli suhtautumaan Rigettiin spekulatiivisena sijoituksena – pitämään sen pienenä osana salkkua – koska yhtiön menestys ei ole lainkaan taattua ^[91]. Tämä tiivistää yleisen tunnelman: valtava pitkän aikavälin nousupotentiaali, mutta lyhyen aikavälin perustekijät ovat vaikeasti perusteltavissa.

24/7 Wall St., talousuutissivusto, arvioi myös Rigettiä äskettäisessä “Osta, myy vai pidä” -analyysissaan kvanttiyhtiöistä. Kirjoittaja, Rich Duprey, kuvaili Rigettin 85 %:n osakepyrähdystä “kvanttisekoiluksi hypen ja laitteistourakoinnin välillä” – ja antoi tunnustusta ilmavoimien sopimukselle sekä muille “sopimuksille, jotka vahvistavat sen suprajohtavien kubittien markkinarakoa” tämän nousun taustalla ^[92]. Hän mainitsi sarjan kumppanuuksia (AFRL, C-DAC Intiassa, jne.) ja teknologisia saavutuksia (36-kubitin järjestelmä), jotka ovat Rigettin tarinan pohjalla ^[93]. Silti Duprey kallistui neutraaliin tai skeptiseen näkemykseen osakkeesta nykyisellä tasolla. Hän käytännössä antoi Rigettille “Pidä”-suosituksen, jos olet jo hajauttanut sijoituksesi kvantti-ETF:ään (jossa Rigetti on yksi suurimmista komponenteista) ^[94], mutta mahdollisesti “Myy”-suosituksen muille, jotka eivät ole valmiita sen riskeihin ^[95]. Perusteluna: vaikka Rigetillä on valtava potentiaali, sen negatiiviset katteet ja laimennusriskit ovat merkittäviä, ja osake on “kolminkertaistunut viimeisen kuuden kuukauden aikana” sekä noussut 3 300 % vuoden takaisesta, mikä viittaa siihen, että suuri osa optimismista on jo hinnoiteltu sisään ^[96]. Duprey huomautti myös, että Rigetti laahaa IonQ:n perässä kaupallisessa menestyksessä – eli IonQ on ollut nopeampi tuottamaan liikevaihtoa ja hankkimaan asiakkaita – mikä voi oikeuttaa IonQ:n suuremman markkina-arvon Rigettiin verrattuna ^[97]. Hänen johtopäätöksensä oli, että Rigetti on “houkutteleva kärsivällisille spekuloijille, mutta myyntikohde kaikille muille toteutushaasteiden keskellä” ^[98]. Toisin sanoen, erinomainen pitkän aikavälin ja korkean riskinsietokyvyn omaaville uskoville, mutta todennäköisesti liian kuuma keskivertosijoittajalle juuri nyt.

Arvostetut teknologia- ja rahoitusalan äänet ovat samoin korostaneet sekä lupausta että vaaraa Rigettissä. Yahoo Financen segmentissä esiintyi Rigettin toimitusjohtaja, joka kertoi yhtiön edistymisestä ja ”kaksoisedun” käsitteestä kvanttialalla (viitaten todennäköisesti kvanttilaskennan kykyyn ratkaista ongelmia, joihin perinteiset tietokoneet eivät pysty, sekä mahdollisiin synergioihin tekoälyn kanssa). Tässä haastattelussa tohtori Kulkarni myönsi, että kaupallinen käyttö on yhä useiden vuosien päässä, vaikka tärkeitä virstanpylväitä saavutetaan jo nyt ^[99]. Tämä rehellinen arvio – että kvanttilaskenta ei ole välitön kaupallinen jättipotti – on linjassa monien asiantuntijoiden näkemysten kanssa: vuosi 2025 on tälle alalle yhä alkuvaihetta.

Toisaalta Rigettin lähestymistapa herättää aitoa innostusta tieteellisissä ja riskisijoittajapiireissä. Jotkut analyytikot ovat todenneet, että Rigettin strategia käyttää suprajohde-kubitteja ja monisirumoduuleja voisi mahdollisesti skaalautua nopeammin kuin IonQ:n ansa-ionilähestymistapa, jos insinöörihaasteet ratkaistaan. Nvidian toimitusjohtaja Jensen Huang, joka aiemmin suhtautui kvanttiin varauksella, on viime aikoina kääntynyt optimistiseksi ja jopa sijoitti Nvidian riskisijoitusyksikön kautta 600 miljoonan dollarin kvanttirahoituskierroksella ^[100] (ei nimenomaisesti Rigettiin, mutta osoituksena alan vauhdista). Tällaiset teknologiajättien liikkeet vahvistavat näkemystä, että kvanttilaskenta on lähellä käännekohtaa, mikä lupaa hyvää Rigettin kaltaisille yhtiöille sijoittajien silmissä.

Yhteenvetona analyytikkojen ja asiantuntijoiden konsensus vaikuttaa olevan:

Pitkän aikavälin optimismi: Kvanttilaskentaa pidetään mahdollisesti mullistavana, ja Rigetti on yksi harvoista julkisista toimijoista tällä alalla. Jos he onnistuvat, nousupotentiaali on valtava, ja nykyiset kehitykset (sopimukset, teknologiset edistysaskeleet) ovat rohkaisevia.
Lyhyen aikavälin varovaisuus: Osakkeen arvostus on paljon edellä perustekijöitä. Rigettin täytyy osoittaa, että se pystyy muuttamaan tieteelliset kokeet kannattavaksi liiketoiminnaksi. Siihen asti on odotettavissa volatiliteettia. Useat asiantuntijat sanovat käytännössä: ”Rigettiin voi spekuloida, mutta kohdella sitä sellaisena – spekulaationa, ei varmana asiana” ^[101] ^[102].
Keskeiset seurattavat mittarit: Edistyminen kubittien määrän ja fideliteetin kasvattamisessa (tekniset virstanpylväät), mahdollinen liikevaihdon kasvu (vaikka tutkimussopimuksista), kassankulutus (kuinka nopeasti 572 miljoonaa dollaria käytetään) sekä uudet kumppanuudet tai asiakassopimukset. Analyytikkojen ennusteet todennäköisesti tarkentuvat näiden tekijöiden kehittyessä. Tällä hetkellä Wall Streetin näkemyksen voisi tiivistää varovaisen optimistiseksi: uskoa kvanttiin ja Rigettin asemaan siinä, mutta tietoisuutta valtavasta toteutusriskistä.

Taloudellinen suorituskyky ja osavuosikatsaukset

Rigettin taloudelliset tulokset heijastavat yritystä, joka on T&K-vaiheessa, hyvin vaatimattomilla tuloilla ja merkittävillä jatkuvilla investoinneilla teknologiakehitykseen. Vuoden 2025 toisen neljänneksen aikana (raportoitu 12. elokuuta) Rigettin kokonaistulot olivat vain 1,8 miljoonaa dollaria ^[103]. Nämä tulot tulevat pääasiassa pääsystä yhtiön kvanttitietokoneisiin (quantum-computing-as-a-service) sekä mahdollisista käynnissä olevista T&K-sopimuksista tai yhteistyöprojekteista. Q2:n tulot jäivät hieman analyytikkojen odotuksista, jotka olivat noin 1,87 miljoonaa dollaria ^[104], mutta näin matalalla tasolla pienetkin absoluuttiset erot eivät ole kovin merkityksellisiä.

Samaan aikaan liiketoiminnan kulut Q2:lla olivat yhteensä 20,4 miljoonaa dollaria ^[105], mikä kuvastaa suuria panostuksia tutkimukseen ja kehitykseen, insinöörityöhön sekä kasvavan teknologiayrityksen yleiskuluihin. Rigettin liiketappio oli noin 19,9 miljoonaa dollaria kyseisellä neljänneksellä ^[106]. Kuitenkin nettotappio oli huomattavasti suurempi, 39,7 miljoonaa dollaria ^[107]. Ero johtuu joistakin ei-kassaperusteisista kirjanpidollisista eristä – erityisesti Rigettin piti kirjata 22,8 miljoonan dollarin tappio liittyen tiettyjen optioiden ja ansaintavelvoitteiden käyvän arvon muutokseen ^[108]. Nämä ovat peruja ajalta, jolloin Rigetti listautui pörssiin (todennäköisesti SPAC:n kautta, mikä usein sisältää optioita ja ehdollisia osakkeita). Jos nämä erät jätetään pois, “ydin” nettotappio liiketoiminnasta oli lähempänä 17 miljoonaa dollaria, mutta niiden kanssa GAAP-nettotappio nousee tuohon 39,7 miljoonaan dollariin.

Osakekohtaista kohdennettuna, Rigetti teki Q2:lla 0,05 dollarin tappion (pois lukien kertaluonteiset erät), mikä oli itse asiassa sentin verran parempi kuin analyytikot odottivat (konsensus oli 0,06 dollarin tappio) ^[109]. Tämä pieni tulosylitys viittaa siihen, että Rigetti onnistui hallitsemaan kustannuksia hieman paremmin tai sai hieman paremmat katteet tuloistaan kuin odotettiin. Yritys on silti kaukana kannattavuudesta – sen nettovoittomarginaali oli syvästi negatiivinen (yli -2000 % Q2:lla) ^[110], koska liikevaihto on niin pieni suhteessa kuluihin.

Vuodesta toiseen vertailtuna Rigettin liikevaihto ei ole kasvanut merkittävästi (kvanttilaskenta ei ole vielä volyymiliiketoimintaa vuonna 2025), ja tappiot pysyvät suurina yrityksen kasvattaessa tiimiään ja kokeillessaan uutta. Ilmausta “Q2 loss widens, revenue falls” ^[111] käytettiin yhdessä uutisotsikossa, mikä viittaa siihen, että tulos oli huonompi kuin vuotta aiemmin vastaavalla neljänneksellä, ilmeisesti nettotuloksen osalta. Sijoittajat eivät kuitenkaan reagoineet negatiivisesti Q2-raporttiin – mahdollisesti siksi, että huomio on teknologisissa virstanpylväissä ja maksuvalmiudessa, ei lyhyen aikavälin tuloksessa.

Maksuvalmiudesta puheen ollen, Rigettin taloudellinen liikkumavara on valopilkku. Q2:n aikana yhtiö toteutti “at-the-market” (ATM) osakeantiohjelman, jolla kerättiin 350 miljoonaa dollaria bruttotuottoa myymällä uusia osakkeita markkinoille ^[112]. Tämä tehtiin ajan mittaan (todennäköisesti hyödynnettiin nousevia osakekursseja vuoden 2025 aikana) ja saatiin päätökseen kesäkuuhun mennessä. Tämän seurauksena Rigetillä oli Q2:n lopussa huomattavat 571,6 miljoonaa dollaria käteisvaroja, käteisvastineita ja lyhytaikaisia sijoituksia taseessaan ^[113]. Tärkeää on, että yhtiöllä ei ole velkaa ^[114]. Tämä tarkoittaa, että Rigetillä on vahva pääomarakenne – sillä on yli puoli miljardia dollaria tutkimuksen ja toiminnan rahoittamiseen. Nykyisellä kulutustahdilla (kymmeniä miljoonia per neljännes) sillä on rahaa useiksi vuosiksi, mikä vähentää välittömän kassakriisin riskiä.

Tämä käteinen ei kuitenkaan tullut ilmaiseksi: 350 miljoonan dollarin osakeannin liikkeeseenlasku todennäköisesti lisäsi liikkeellä olevien osakkeiden määrää merkittävästi (mahdollisesti laimentaen olemassa olevien osakkeenomistajien omistusta). Osakemarkkinat ovat toistaiseksi imeneet tämän uuden osakemäärän, oletettavasti siksi, että kysyntä kvanttialtistuneille osakkeille on ollut suurta vuonna 2025. Rigettin johto ilmoitti aikovansa käyttää varat ”liiketoiminnan skaalaamisen tukemiseen” kvanttitietokoneidensa osalta ja mahdollisesti strategisiin aloitteisiin, kuten kumppanuuksiin tai yritysostoihin ^[115]. Toisin sanoen, rahat rahoittavat kallista prosessia kvanttilaitteiston parantamiseksi ja järjestelmien skaalaamiseksi (mihin liittyy kalliita valmistus-, jäähdytys- ym. infrastruktuurikustannuksia), sekä yleisiin yhtiön tarpeisiin.

Katsotaanpa kassavirran kulutusta: toisella vuosineljänneksellä liiketappio oli noin 20 miljoonaa dollaria, mutta todellinen kassavirran kulutus liiketoiminnasta voi olla hieman erilainen (tarkka tieto vaatisi kassavirtalaskelman). Yhtiön ohjeistuksen ja kulutustarpeiden perusteella ei olisi yllättävää, jos Rigetti polttaisi nykyisellä tahdilla noin 60–80 miljoonaa dollaria vuodessa (saattaa olla enemmänkin, jos rekrytointia tai investointeja uusiin valmistuslaitteisiin kiihdytetään). Noin 572 miljoonan dollarin käteisvaroin tämä tarkoittaa vähintään 7–9 vuoden toiminta-aikaa nykyisellä kulutuksella – varsin mukavaa. Toki, kun yhtiö etenee, menot voivat kasvaa (esimerkiksi seuraavan sukupolven 1000-kubitin järjestelmän rakentaminen voi vaatia lisää pääomaa). Mutta toistaiseksi Rigettin taloudellinen asema on riittävän vahva, ettei uuden rahoituksen hankkiminen ole välittömästi huolenaihe. Tämä on keskeinen erottautumistekijä: monet pienet teknologiayhtiöt kamppailevat neljänneksestä toiseen rahoittaakseen T&K-toimintansa, kun taas Rigetti on ennakoivasti kerännyt pääomaa markkinoiden ollessa suotuisat.

Q2-tulosjulkistuksen yhteydessä tuli myös suuri teknologinen ilmoitus: Rigetti julkisti 36-kubittisen ”Cepheus-1” -kvanttiprosessorinsa yleisen saatavuuden pilvipalvelussaan ja pian myös Microsoftin Azure Quantum -alustalla ^[116]. Tämä ei sinänsä ollut tulonmuodostukseen liittyvä ilmoitus, mutta se on merkittävä liiketoiminnan kannalta. Tarjoamalla 36-kubittisen järjestelmän maksaville asiakkaille (tutkijat, yritykset jne.) Rigetti voi mahdollisesti alkaa nähdä kasvua käyttökorvauksissa. Tällä hetkellä liikevaihto (1,8 miljoonaa dollaria vuosineljänneksellä) tulee oletettavasti pääosin valtion T&K-sopimuksista ja jonkin verran pilvikäytöstä; tehokkaampi 36Q-järjestelmä voi houkutella lisää käyttäjiä tai mahdollistaa korkeamman hinnoittelun kuin aiemmat 24- tai 84-kubittiset järjestelmät.

Toinen mahdollinen tulevaisuuden tulonlähde voisi olla paikallisten järjestelmien myynti. Rigetti on maininnut myyvänsä paikallisia kvanttitietokoneita (vuonna 2021 he alkoivat tarjota 24- ja 84-kubitin malleja kansallisille laboratorioille ja tutkimuskeskuksille ^[117]). Jos kumppanuudet, kuten Montanan osavaltion yliopiston kanssa (missä Rigetti asensi kvanttiprosessorin uuteen tutkimuslaitokseen) tai C-DAC:n kanssa Intiassa, johtavat todellisiin laiteasennuksiin, nämä voisivat tuoda useiden miljoonien dollarien myyntejä tai pitkäaikaisia palvelusopimuksia. Nämä ovat epäsäännöllisiä eivätkä toistuvia kuten pilvipalveluiden käyttö, mutta ne auttavat teknologian leviämisessä ja voisivat olla merkittäviä, jos muutama lisää toteutuu.

Mitä tulee ennusteisiin: Analyytikot odottavat, että Rigetti jatkaa tappiollisena toimimista lähitulevaisuudessa. MarketBeatin koosteen mukaan konsensus on, että Rigetti kirjaa noin -$0,34 osakekohtaista tappiota koko vuodelle 2025 ^[118]. Koska yhtiö on tehnyt tappiota $0,11 vuoden ensimmäisellä puoliskolla (olettaen noin -$0,06 Q1:llä ja -$0,05 Q2:lla), tämä viittaa siihen, että tappiot saattavat hieman syventyä vuoden jälkipuoliskolla, kun yhtiö kasvattaa panostuksiaan. Tuloksen ennusteita ei usein julkaista laajasti näin varhaisessa vaiheessa oleville yhtiöille, mutta voidaan päätellä, että liikevaihto saattaa olla matalissa yksinumeroisissa miljoonissa tänä vuonna (ehkä $5–7M, ellei uusia suuria sopimuksia solmita).

Sijoittajien kannalta keskeinen taloudellinen huomio on, että Rigetti ei ole lyhyen aikavälin tuloksista kiinni – kyse on siitä, onko yhtiöllä resursseja ja kykyä saavuttaa teknisiä läpimurtoja, jotka lopulta johtavat kaupalliseen käyttöönottoon. Niin kauan kuin yhtiö saavuttaa tekniset virstanpylväänsä (eikä ylitä budjettiaan räikeästi), markkina näyttää olevan valmis sietämään tappioita. Toki, jos vuoden tai kahden päästä liikevaihto ei ole alkanut kasvaa tai virstanpylväitä jää saavuttamatta, osaketta voidaan rankaista ankarasti sen korkean arvostuksen vuoksi.

Huomionarvoinen riski: koska Rigetin arvostus on niin korkea suhteessa nykyiseen liikevaihtoon (monia satoja kertoja liikevaihto), mikä tahansa taloudellinen häiriö tai vihje siitä, että kassavirran poltto kiihtyy, voi säikäyttää sijoittajat. Esimerkiksi, jos Rigetti yhtäkkiä ilmoittaisi tarvitsevansa rakentaa kalliin uuden valmistuslaitoksen tai että siruvika viivästyttää aikataulua vuodella (mikä tarkoittaa lisää tappiollisia vuosineljänneksiä), markkina voisi reagoida negatiivisesti. Vastaavasti yllättävä liikevaihdon kasvu (esim. Rigetti saa ~$10M sopimuksen tai kasvattaa käyttöä merkittävästi) voisi vahvistaa optimistista näkemystä siitä, että yhtiö pystyy kaupallistamaan teknologiansa.

Yhteenvetona, Rigetin taloudellinen tila Q3 2025: vähän liikevaihtoa, paljon investointeja, suuret tappiot, mutta runsaasti käteistä. Äskettäinen pääoman keruu oli fiksu liike, jolla varmistettiin, että yhtiö voi jatkaa aggressiivisesti eteenpäin. Seuraavissa tulosjulkistuksissa (Q3 ja Q4 2025) sijoittajat seuraavat, näkyykö uutta liikevaihtoa uusista sopimuksista (esim. alkaako AFRL-sopimus tuottaa?) ja saavatko he päivityksiä kulusuunnitelmista. Osakekurssi tulee kuitenkin todennäköisesti jatkossakin reagoimaan enemmän teknologiauutisiin ja suuriin kehityskulkuihin kuin neljännesvuosituloksiin – ainakin siihen asti, kunnes tulokset kasvavat merkittävämmälle tasolle.

Teknologian ja liiketoiminnan kehitys: Kvanttitiekartta, virstanpylväät ja kumppanuudet

Ytimeltään Rigetti on teknologialähtöinen yritys, ja sen arvostus perustuu kvanttilaskennan tiekartan edistymiseen. Yhtiö on saavuttanut vuonna 2025 merkittäviä virstanpylväitä, jotka vahvistavat sen asemaa suprajohtavien kvanttitietokoneiden johtavana toimijana:

36-kubitinen monisirullinen kvanttiprosessori (Cepheus-1): Vuoden 2025 puolivälissä Rigetti esitteli “Cepheus-1”:n, joka on alan suurin monisirullinen kvanttitietokone tähän mennessä ^[119]. Toisin kuin monoliittiset kvanttisirut, Cepheus-1 yhdistää neljä pienempää “sirua” yhdeksi järjestelmäksi, jossa on yhteensä 36 kubittia. Tämä modulaarinen lähestymistapa on keskeinen osa Rigettin strategiaa kasvattaa kubittien määrää. Käyttämällä useita siruja yhdessä Rigetti voi välttää joitakin tuottoon ja suunnitteluun liittyviä ongelmia, joita syntyy, kun yritetään valmistaa hyvin suuri määrä kubitteja yhdelle sirulle. Cepheus-1:n suorituskyky on ollut vaikuttava: Rigetti saavutti 99,5 % mediaanin kahden kubitin porttitarkkuuden, mikä on kriittinen mittari sille, kuinka luotettavasti kaksi kubittia voi olla vuorovaikutuksessa (alhaisemmat virhetasot ovat ratkaisevia pidempien algoritmien suorittamisessa) ^[120]. Tämä tarkkuus on noin kaksinkertainen Rigettin aiempaan 84-kubittiseen yksisirujärjestelmään (Ankaa-3) verrattuna – käytännössä 2x virhetason pieneneminen ^[121]. Tohtori Kulkarni juhlisti tätä virstanpylväänä, joka saavutettiin vain 6 kuukautta edellisen ennätyksen jälkeen, mikä osoittaa kehityksen kiihtyvän tahdin ^[122]. 36 kubitin ja korkean tarkkuuden ansiosta Rigetti voi yrittää monimutkaisempia laskelmia ja osoittaa skaalautuvuuden toimivuutta. He ovat tehneet Cepheus-1:n saataville pilvipalvelussaan ja ilmoittaneet, että se tulee saataville myös Microsoft Azure Quantum -palvelun kautta ^[123], mikä laajentaa sen käyttäjäkuntaa. Tämä virstanpylväs auttaa vahvistamaan Rigettin “chiplet”-lähestymistavan “selkeänä polkuna kohti kvanttietua ja vikansietoa”, Kulkarni mukaan ^[124]. Käytännössä Rigetti sanoo: voimme jatkaa chiplettien lisäämistä (seuraavaksi ehkä 4 sirusta 16 siruun jne.) ja ylläpitää korkeaa tarkkuutta,mikä on se tapa, jolla pääsemme erittäin suuriin kvanttiprosessoreihin.
Yli 100 kubitin järjestelmä suunnitteilla vuoteen 2025 mennessä: Cepheus-1:n pohjalta Rigetti on julkisesti asettanut kunnianhimoisen tavoitteen: toimittaa yli 100 kubitin kvanttiprosessori, jonka fideliteetti on yli 99 %, vuoden 2025 loppuun mennessä ^[125] ^[126]. Jos tämä saavutetaan, se olisi merkittävä harppaus ja nostaisi Rigettin selvästi kvanttilaitteistojen kärkikastiin (vertailun vuoksi: Google ja IBM ovat laboratoriossa demonstroineet 50–100 kubitin laitteita korkealla fideliteetillä; IonQ tähtää 64+ kubittiin vuoteen 2026 mennessä käyttäen erilaista teknologiaa). Rigettin 100 kubitin tavoite todennäköisesti edellyttää monisiruisen arkkitehtuurin laajentamista (mahdollisesti yhdistämällä 9 tai useampia siruja). Toimitusjohtaja on kertonut, että kyseessä tulee olemaan chiplet-pohjainen yli 100 kubitin järjestelmä, jonka mediaanifideliteetti on vastaavasti 99,5 % ^[127]. Kyky nelinkertaistaa sirujen määrä (36:sta noin 144 kubittiin monisiruisessa rakenteessa) ja silti pitää virheet alhaisina olisi todellinen pelinmuuttaja. Se voisi myös herättää paljon huomiota – sekä asiakkailta, jotka haluavat kokeilla huipputeknistä laitetta, että mahdollisilta yhteistyökumppaneilta/sijoittajilta (ehkä jopa suurilta teknologiayrityksiltä). Tavoitteen saavuttaminen vuoden loppuun mennessä on kunnianhimoista; vaikka se siirtyisi alkuvuoteen 2026, se olisi silti merkittävä saavutus. Seuraa tätä aihetta: 100 kubitin rajan saavuttaminen voisi olla seuraava katalyytti osakkeelle, jos se julkistetaan ajallaan.
Oma kvanttipiirien valmistus (Fab-1): Merkittävä osa Rigettin liiketoimintastrategiaa on, että sillä on oma valmistuslaitos (Fab-1 Fremontissa, Kaliforniassa), joka on omistettu kvanttilaitteiden valmistukseen ^[128]. Tämä on poikkeuksellista – useimmat kvanttialan startupit käyttävät yhteisiä yliopisto- tai kaupallisia tehtaita. Rigettin oma tehdas, joka perustettiin vuosia sitten, mahdollistaa nopean iteroinnin sirusuunnittelussa ja IP:n pitämisen sisäisesti. Se on osa Rigettin “täyden pinon” lähestymistapaa (he rakentavat sirun, laitteiston, ohjausjärjestelmät ja ohjelmistopinon). Tämä vertikaalinen integraatio muistuttaa sitä, mitä esimerkiksi Apple tekee perinteisessä tietojenkäsittelyssä. Se voi olla kallista, mutta Rigetti pitää sitä todennäköisesti strategisena etuna: he voivat innovoida sirumateriaaleissa ja -suunnittelussa ilman, että heidän tarvitsee jonottaa kolmannen osapuolen tehtaalla. Fab-1:stä mainostettiin “alan ensimmäisenä omistautuneena kvanttilaitteiden valmistuslaitoksena” ^[129]. Äskettäisen rahoituksen myötä Rigetillä on varoja päivittää ja hyödyntää Fab-1:tä tuottaakseen uusia sirusukupolvia, kuten Cepheus ja sen jälkeen tulevat.
Suprajohteet vs. muut teknologiat: Rigettin valitsema teknologia on suprajohdebitit, mikä on sama lähestymistapa kuin IBM:llä ja Googlella heidän kvanttitietokoneissaan. Kulkarni on ollut äänekäs siitä, miksi he pysyvät suprajohteissa: hän mainitsee, että suprajohdebitit voivat toimia porttinopeuksilla, jotka ovat yli 1 000 kertaa nopeampia kuin ansaittujen ionien kubitit (IonQ:n menetelmä) ja että ne hyödyntävät puolijohdeteollisuuden vuosikymmenten kehitystä ^[130]. Nopeampi porttinopeus tarkoittaa mahdollisesti vähemmän virheiden kertymistä algoritmien aikana, ja tunnettujen valmistustekniikoiden (kuten fotolitografia, joka on samanlaista kuin perinteisissä siruissa) käyttö voi helpottaa skaalausta. Toki suprajohdebitit vaativat erittäin kylmiä laimennusjääkaappeja ja kohtaavat haasteita, kuten kytkentähäiriöt ja koherenssiajan rajat. Mutta Rigettin parannukset fideliteetissä osoittavat, että he ratkovat joitakin näistä haasteista. Yrityksen panos on, että suprajohdebitit + monisirun skaalaus voittavat muut lähestymistavat. Tämä on ratkaiseva strateginen valinta. Jos IonQ:n ansaitut ionit tai muut lähestymistavat (fotoni-kubitit jne.) osoittautuvat helpommin skaalautuviksi, Rigetti voi jäädä jälkeen. Mutta vuoden 2025 tilanteessa suprajohdesuunnitelmat pitävät hallussaan monia kvanttivolyymin ja algoritmidemonstraatioiden ennätyksiä, mikä tukee Rigettin valitsemaa polkua.
Hybridi kvantti-klassisista järjestelmistä ja ”kvanttiedusta”: Rigetti mainostaa usein hybridijärjestelmien konseptia – joissa klassiset tietokoneet hoitavat osan laskennasta ja kvanttiprosessorit vaikeammat osat, toimien yhdessä. Heidän pilvipalvelunsa nimi onkin Quantum Cloud Services (QCS), joka tarjoaa tällaista hybridilaskentaa. Yksi usein käytetty termi on ”kvanttietu”, joka viittaa siihen, että kvanttitietokone tekee jotain, mihin klassiset tietokoneet eivät pysty. Rigettin johto on kertonut tavoittelevansa kapeaa kvanttietua seuraavien vuosien aikana parannetun laitteiston ja hybridialgoritmien avulla. Esimerkiksi he saattavat kohdistaa kemian tai koneoppimisen ongelmiin, joissa yli 100 kubitin järjestelmä voisi osoittaa etua. Rigettin yhteistyö tutkimuslaitosten kanssa (kuten alla mainitut) liittyy usein juuri näiden hybridisovellusten tutkimiseen.
Yhteistyö C-DAC:n (Intia) kanssa: Kuten mainittiin, yhteistyösopimus Intian C-DAC:n kanssa voi olla merkittävä pitkällä aikavälillä. Intia on käynnistänyt kansallisen kvanttimission lähes miljardin dollarin budjetilla vuoteen 2031 asti, joten alueella on todellista rahoitusta kvantille. C-DAC-yhteistyö koskee ”hybridikvanttilaskentajärjestelmien yhteiskehittämistä” ^[131]. Vaikka yksityiskohdat ovat vähäisiä, voidaan kuvitella Rigettin tarjoavan laitteisto- tai ohjelmisto-osaamista ja C-DAC:n tuovan käyttötapausosaamista tai integraatiota Intian HPC-keskuksiin. Jos yhteistyö tuottaa tulosta, Rigettin järjestelmiä voidaan ottaa käyttöön Intian valtion laboratorioissa tai pilvessä. Vähintäänkin se nostaa Rigettin profiilia kansainvälisesti.
Yhteistyö Montana State Universityn (QCORE) kanssa: 20. elokuuta Rigetti ilmoitti yhteistyöstä MSU:n kanssa kvanttitutkimuksen edistämiseksi ja avasi Quantum Computing Core (QCORE) -laitoksen sinne ^[132]. QCOREen on asennettu Rigettin 9-kubittinen ”Nôvera” kvanttiprosessoriyksikkö (QPU), mikä tekee siitä yhden ensimmäisistä yliopistoympäristössä sijaitsevista kvanttilaitteista ^[133]. Tämä on merkittävää, koska useimmat yliopistot käyttävät kvanttitietokoneita pilven kautta (kuten IBM:n tai Rigettin). Fyysisen Rigetti-laitteen läsnäolo kampuksella mahdollistaa syvemmän integraation ja kokeilun. Tämä on Rigettiltä fiksu siirto: laitteen sijoittaminen yliopistoon voi kouluttaa uuden sukupolven opiskelijoita Rigettin alustalla ja mahdollisesti edistää innovaatiota heidän laitteistollaan. MSU-yhteistyö todennäköisesti sisältää yhteisjulkaistua tutkimusta ja osoittaa Rigettin halukkuutta tehdä yhteistyötä käyttöönoton edistämiseksi.
Muut T&K- ja teollisuustoimet: Rigetti on aiemmin ollut mukana Yhdysvaltain hallituksen tutkimusohjelmissa (esim. DARPA-ohjelmat) ja todennäköisesti tavoittelee lisää. He ovat myös kehittäneet kvanttiohjelmistoja – heidän Forest-ohjelmistotyökalunsa (jossa on ohjelmointikieli nimeltä Quil) on ollut kehittäjien käytettävissä kvanttiohjelmien kirjoittamiseen Rigettin siruille. Vaikka laitteisto saa eniten huomiota, Rigettin täyden pinon lähestymistapa tarkoittaa, että he panostavat myös ohjelmistoihin ja sovelluksiin. Kaikki edistysaskeleet tällä saralla (kuten parempi kääntäjä tai algoritmit, jotka saavuttavat uusia tuloksia Rigettin laitteistolla) voivat erottaa heidät kilpailijoista.
Kilpailutilanne ja kumppanuudet: Rigetti kilpailee ja tekee samanaikaisesti yhteistyötä ekosysteemissä. Esimerkiksi he tekevät yhteistyötä Microsoft Azuren kanssa tarjotakseen Rigettin koneita Azuren alustalla (eli Microsoftin asiakkaat voivat ajaa tehtäviä Rigettin laitteistolla pilvessä). He tekevät yhteistyötä myös yritysten, kuten Strangeworksin ja muiden kanssa, jotka kokoavat kvanttitietokoneiden taustajärjestelmiä. Samaan aikaan Rigetti kilpailee suurten toimijoiden, kuten IBM:n kanssa, joka tarjoaa oman suprajohtavan kvanttipilvensä, sekä IonQ:n kanssa, joka myös tekee yhteistyötä Azuren ja AWS:n kanssa tarjotakseen ioniloukku-kvanttitietokoneita pilvessä. Rigettin etuna voi olla sen keskittyminen ja ketteryys puhtaana kvanttiyrityksenä sekä mahdollisesti halukkuus edetä monisiruisessa skaalaamisessa nopeammin. Mutta kilpailu on kovaa. Huomionarvoista on, että NVIDIAn johtama 600 miljoonan dollarin rahoituskierros (mainittu 24/7 Wall St.:ssa) oli startupille nimeltä Quantum Machines ja/tai muille alan toimijoille ^[134] – mikä korostaa, että suuret teknologiayritykset ja pääomasijoittajat sijoittavat rahaa erilaisiin kvanttilähestymistapoihin, joista mikä tahansa voi ohittaa muut.

Yhteenvetona Rigettin viimeaikaiset liiketoiminnan kehitykset ja strategia osoittavat yrityksen pyrkivän aggressiivisesti kohti suurempia kubittimääriä ja solmivan liittoumia teknologiansa käytön laajentamiseksi. Sillä on selkeä tiekartta (yli 100 kubittia vuoteen 2025 mennessä, yli 1000 kubittia muutamassa vuodessa ehkä ^[135], jne.) ja se näyttää saavuttavan välitavoitteita. Jokainen onnistunut virstanpylväs (kuten 36Q-järjestelmä) lisää uskottavuutta. Lisäksi Rigetti hyödyntää kumppanuuksia (hallituksen, akateemisen maailman ja teollisuuden kanssa) edistääkseen kehitystä ja löytääkseen varhaisia käyttäjiä kvanttiratkaisuilleen.

Sijoittajille ja alan seuraajille keskeisiä seurattavia kehityskulkuja ovat:

Tekniset virstanpylväät: Toimittavatko he yli 100 kubittia aikataulussa? Entä virhetasot – pystyvätkö he ylläpitämään ~99 %:n fideliteetin tai paremman suuressa mittakaavassa?
Käyttötapaukset: Onko Rigettin kvanttitietokoneilla osoitettu ratkaisua todelliseen ongelmaan tai ylitetty klassiset menetelmät? (Tämä vahvistaisi merkittävästi ”kaupallista” narratiivia.)
Kumppanuuksien tulokset: Tuottaako AFRL-projekti prototyyppiverkon tai jatkosopimuksia? Johtaako Intian aiesopimus sopimukseen tai käyttöönottoon? Uudet kumppanuudet (esim. suurten teknologiayritysten tai integraattoreiden kanssa) voisivat olla merkittäviä vahvistuksia.
Kilpailijoiden liikkeet: Jos kilpailija ilmoittaa merkittävästä läpimurrosta (kuten IonQ ylittää 100 kubittia tai IBM saavuttaa kvanttiedun), miten Rigetti reagoi?
Rekrytointi ja osaaminen: Kvanttilaskennan osaajat ovat harvassa; Rigettin kyky houkutella huippuluokan tutkijoita ja insinöörejä on elintärkeää. Viimeaikaiset rekrytoinnit tai lähtijät voivat vaikuttaa toteutukseen.
IP ja patentit: Rigettin monisirulähestymistapa ja valmistus voivat tuottaa arvokasta IP:tä. Toisaalta yksi riski on patenttikiistat (alalla on paljon patentteja kubittisuunnitteluihin jne. liittyen).

Tähän mennessä Rigettin strategia keskittyä ”käytännön kvanttilaskentaan” – tasapainottaen huipputason suorituskykyä ja todellisten, verkotettavien ja skaalautuvien järjestelmien rakentamista – näyttää puhuttelevan sekä sijoittajia että yhteistyökumppaneita. Seuraava vuosi on ratkaiseva sen todistamisessa, että heidän lähestymistapansa voi siirtyä laboratoriomenestyksestä alkuvaiheen kaupalliseen kannattavuuteen.

Riskit, mahdollisuudet ja näkymät

Rigetti Computing on suurten mahdollisuuksien ja suurten riskien risteyskohdassa, kuten on tyypillistä mullistaville teknologiayrityksille. Tässä jaamme keskeiset riskit ja mahdollisuudet sekä annamme näkymän syyskuun 2025 lopun tilanteesta:

Mahdollisuudet ja vahvuudet:

Edelläkävijä mahdollisesti mullistavalla alalla: Kvanttilaskentaa pidetään usein seuraavana suurena teknologisena vallankumouksena – verrattavissa puolijohteiden tai tekoälyn tuloon. Rigetti on yksi harvoista puhtaasti kvanttilaskentaan keskittyvistä yhtiöistä, joihin julkiset sijoittajat pääsevät käsiksi. Jos kvanttilaskenta täyttää edes osan lupauksistaan (ratkaisee monimutkaisia ongelmia kemiassa, kryptografiassa, optimoinnissa, joihin nykyiset tietokoneet eivät pysty), nousupotentiaali Rigettin kaltaisille toimijoille on valtava. Kokonaismarkkinapotentiaali (TAM) on käytännössä biljoonaluokkaa, jos kvanttilaskenta yleistyy – kattaen lääketeollisuuden, rahoituksen, puolustuksen ja paljon muuta. Rigettin ei tarvitse vallata koko markkinaa; jo kapean alan johtoasema varhaisessa kvanttisovelluksessa voisi oikeuttaa korkean arvostuksen.
Tekninen vauhti ja IP: Rigetti on osoittanut vahvaa teknistä kehitystä – kasvattaen kubittien määrää, pienentäen virhetasoja ja innovoiden monisiruisilla arkkitehtuureilla. Se oli alan ensimmäinen, joka osoitti lomittumisen sirujen välillä (vuonna 2021) ja nyt ensimmäinen, joka toi markkinoille monisiruisen järjestelmän ^[136]. Tämä antaa Rigettille arvokasta osaamista ja immateriaalioikeuksia, jotka voivat kasvaa ajan myötä. Esimerkiksi heidän oma siruarkkitehtuurinsa ja sirujen välisten kytkinten suunnittelu ovat kilpailuetuja, jos muut eivät pysty helposti jäljittelemään tätä kehitystä ^[137]. Alalla, jossa suorituskyky on ratkaisevaa, Rigettin kyky saavuttaa virstanpylväitä voi houkutella huipputason asiakkaita ja kumppaneita, jotka haluavat parasta saatavilla olevaa teknologiaa.
Vahva kassatilanne ja rahoituksen saatavuus: Toisin kuin monet varhaisen vaiheen teknologiayritykset, Rigetti on hyvin rahoitettu (noin 572 miljoonaa dollaria pankissa ^[138]) ja on osoittanut kykenevänsä hyödyntämään pääomamarkkinoita tarpeen tullen (350 miljoonan dollarin ATM-anti). Tämä vähentää toteutusriskiä – heillä on mahdollisuudet jatkaa T&K-työtä ilman huolta laboratorioiden sulkemisesta kassakriisin vuoksi. Lisäksi kuuma osakekurssi itsessään toimii valuuttana; Rigetti voisi mahdollisesti käyttää osakkeitaan yritysostoihin tai lisärahoituksen hankkimiseen edullisin ehdoin, jos sijoittajien innostus säilyy. Se, että instituutiot kuten Bank of America ja hedge-rahastot ovat ottaneet positioita (BofA kasvatti omistustaan 536 % loppuvuodesta 2024 ^[139]), viittaa kasvavaan instituutioiden tukeen, mikä voi tuoda vakautta.
Valtion ja strateginen tuki: Rigettin voitot Yhdysvaltain AFRL:n kanssa ja kumppanuudet valtiollisten tahojen kanssa (Yhdysvaltain DOE:n projektit, Intian C-DAC jne.) ovat enemmän kuin pelkkiä tulonlähteitä – ne ovat strategisia hyväksyntöjä. Valtion sopimukset johtavat usein uusiin sopimuksiin, jos virstanpylväät saavutetaan, ja ne voivat olla ponnahduslauta tuottoisiin pitkäaikaisohjelmiin. Valkoisen talon panostus kvanttiin ja viimeaikainen lainsäädännöllinen rahoitus (kuten National Quantum Initiative Act) tarkoittavat, että Rigetti voi hyötyä julkisen rahoituksen myötätuulesta. Lisäksi, kun geopoliittinen kilpailu kvanttiteknologiassa kiihtyy (USA vs. Kiina jne.), Rigetti voi hyötyä kansallisen turvallisuuden intresseistä (esim. valinta kriittisiin projekteihin tai jopa suojelu ulkomaiselta kilpailulta). Rigetti on ollut mukana myös keskeisissä konsortioissa (kuten U.S. Quantum Network -testbed) – nämä suhteet voivat johtaa todellisiin käyttöönottoihin.
Kasvava ekosysteemi ja integraatio: Rigettin integroituminen pilvialustoihin (kuten Azure) ja kvanttiohjelmistopinoihin tarkoittaa, ettei se toimi eristyksissä. Se voi hyödyntää jättien jakelukanavia (esim. Microsoft, Amazon) tavoittaakseen asiakkaita. Mitä enemmän Rigetti tekee yhteistyötä, sitä enemmän sen teknologia juurtuu ekosysteemiin, mikä voi johtaa suurempaan näkyvyyteen ja markkinaosuuteen, kun kvanttiratkaisuja aletaan ottaa käyttöön. Esimerkiksi, jos Fortune 500 -yritys haluaa kokeilla kvanttia Azuren kautta, se voi helposti testata Rigettin konetta, koska se on siellä saatavilla. Rigettin keskittyminen hybridikvantti-klassiseen laskentaan vastaa myös monien näkemystä kvantin käytöstä – kiihdyttimenä perinteisen HPC:n rinnalla. Tämä painotus voi mahdollistaa Rigettille käytännön tulosten (vaikka pienienkin) toimittamisen nopeammin kuin puhtaasti kvanttipohjainen lähestymistapa.
Johtajuus ja osaaminen: Toimitusjohtaja Subodh Kulkarni omaa taustan puolijohteissa ja fotoniikassa (hän oli CyberOpticsin, puolijohdelaitteita valmistavan yrityksen, toimitusjohtaja). Hänen tekninen ja toimialakokemuksensa vaikuttaa olevan relevanttia laitteistopainotteisen tiekartan edistämisessä. Hänen aikanaan (hän liittyi Rigettiin loppuvuodesta 2022) yritys on tiukentanut toteutustaan ja saavuttanut virstanpylväitä aikataulussa. Jos Rigetti jatkaa osaavien kvanttifyysikoiden ja insinöörien houkuttelemista, se pysyy eturintamassa. Rigetillä on mahdollisuus tulla ”kvanttien Nvidiaksi” – halutuksi laitteistotoimittajaksi – jos se pystyy säilyttämään osaamisetunsa ja teknologisen johtoasemansa.

Riskit ja haasteet:

Ei taattua läpimurtoa – tieteellinen epävarmuus: Kvanttilaskenta on yhä aktiivisen tutkimuksen ala. Ei ole mitään takeita, että Rigetti tai kukaan muu saavuttaa kvanttiedun tason tai virheenkorjatut kubitit, joita laaja kaupallinen käyttö vaatii, seuraavien vuosien aikana. On mahdollista, että odottamattomat fysiikan haasteet (esim. kohina, dekoherenssi, skaalautuvuusongelmat) voivat hidastaa kehitystä. Jos Rigetti törmää seinään esimerkiksi 100 kubitin kohdalla eikä pysty parantamaan fideliteettiä, kvanttiedun lupaus voi jäädä saavuttamatta pidemmäksi aikaa kuin sijoittajat toivovat. Aikataulu virheensietokykyiseen kvanttitietokoneeseen on erittäin kiistanalainen – monet asiantuntijat sanovat, ettei ennen vuotta 2030-2035 ^[140]. Tämä tarkoittaa, että Rigetti saattaa viettää vuosikymmenen tuotekehityksessä ilman mullistavaa sovellusta, mikä koettelee sijoittajien kärsivällisyyttä ja yrityksen taloutta.
Kaupallistamisriski – milloin liikevaihtoa tulee?: Rigetin nykyinen liikevaihto on erittäin matala (~2 miljoonaa dollaria per neljännes) suhteessa sen markkina-arvoon. Tämä korostaa suurta riskiä: rahoittaminen voi olla hidasta ja rajallista lähitulevaisuudessa. Käytännössä ainoat asiakkaat ovat tällä hetkellä hallitukset ja tutkimuslaitokset. Yritysten kvanttilaskennan käyttöönotto on kokeiluvaiheessa; monet potentiaaliset asiakkaat ovat ”kvantti-uteliaisia”, mutta eivät valmiita maksamaan suuria summia ennen kuin kvanttitietokone pystyy ratkaisemaan ongelman paremmin tai halvemmalla kuin perinteiset menetelmät. Jos Rigetti ei löydä maksavia asiakkaita tutkimusprojektien ulkopuolelta, sen liikevaihto ei välttämättä kasva merkittävästi useisiin vuosiin. Korkea kassankulutus suhteessa matalaan liikevaihtoon ei ole kestävä malli loputtomiin. Jossain vaiheessa (muutaman vuoden sisällä) sijoittajat haluavat nähdä merkkejä kehittyvästä liiketoimintamallista – olipa kyse pilvipalvelumaksuista, tuote- tai lisenssimyynnistä/IP-sopimuksista. Riskinä on, että kvanttilaskenta osoittautuu olevan kauempana kaupallistamisesta kuin hype antaa ymmärtää, mikä johtaa ”pettymysten kuiluun”, jossa RGTI:n kaltaiset osakkeet voivat romahtaa, jos odotukset korjataan.
Kilpailu ja paremmat vaihtoehdot: Rigetti toimii vilkkaassa ja kilpaillussa ympäristössä. Joitakin kilpailijoita:
- IonQ (IONQ) – käyttää ansaittujen ionien teknologiaa, ja sillä on väitetysti parempi kubittien laatu, vaikka portit ovat hitaampia. IonQ on raportoinut suuremmasta kvanttitilavuudesta ja enemmän liikevaihtoa ($5,5M Q2 2025, selvästi enemmän kuin Rigettin $1,8M) ^[141]. IonQ:n osakekurssi on noussut ja sitä pidetään alan johtajana; jos IonQ jatkaa Rigettin ohittamista suorituskyvyssä (esim. saavuttaa 256 kubittia vuoteen 2026 mennessä, kuten he ennustavat ^[142]) tai voittaa suuria sopimuksia (kuten äskettäinen $25M sopimus Yhdysvaltain ilmavoimien kanssa), se voi jäädä Rigettin varjoon.
- D-Wave (QBTS) – keskittyy kvanttihehkutukseen, joka on erilainen lähestymistapa ja sopii paremmin optimointiongelmiin. D-Wave on tuottanut enemmän liikevaihtoa (~$4M/kvartaali) hehkutusteknologiallaan erikoiskäytöissä (esim. aikataulutus). Sillä on myös 11 Wall Streetin “Osta”-suositusta 24/7 Wall St.:n mukaan, mutta jotkut pitävät sitä pitkällä aikavälillä vähemmän skaalautuvana ^[143]. Jos D-Waven lähestymistapa löytää kannattavan markkinaraon tai he onnistuvat siirtymään porttimallin kvanttilaskentaan, he voivat olla uhka.
- Suuret teknologiayritykset: IBM, Google, Microsoft, Amazon – IBM:llä on jo 127-kubitin prosessori ja se tähtää yli 1000 kubittiin vuoteen 2026 mennessä omilla suprajohtavilla tiekartoillaan. Google teki tunnetusti kvanttiylivoimakokeen vuonna 2019. Näillä jättiläisillä on valtavat resurssit ja huippuosaajat. Ne eivät yleensä ole yhtä ketteriä kuin startupit, mutta niiden edistystä ei pidä aliarvioida. Esimerkiksi, jos IBM:n 127-kubitin järjestelmä tai tuleva 433-kubitin Osprey-prosessori osoittaa johdonmukaisesti korkeaa tarkkuutta, IBM voi houkutella asiakkaita, joita Rigetti tavoittelee. Lisäksi suuret teknologiayritykset usein tekevät yhteistyötä lupaavien startupien kanssa tai ostavat niitä; tämä on sekä riski että mahdollisuus Rigettille (se voidaan ostaa, tai se voi jäädä kilpailijoiden varjoon, riippuen siitä, miten asiat etenevät).
- Kansainväliset toimijat:
  - Kiina sijoittaa valtavasti rahaa kvanttilaskentaan (vaikka kiinalaisiin yrityksiin ei pääse länsimaisten sijoittajien kautta, niiden teknologiset edistysaskeleet voivat ohittaa ja saavuttaa virstanpylväitä, jotka muuttavat maailmanlaajuista pelikenttää).
  - Euroopassa on yrityksiä kuten IQM (Suomessa), jotka työskentelevät suprajohtavien kubittien parissa, ja Kanadassa on Xanadu (fotoniikkapohjainen kvanttilaskenta). Kilpailu on siis maailmanlaajuista.
- Jos joku kilpailija saavuttaa merkittävän läpimurron (esim. vakaita virheenkorjattuja kubitteja tai käytännön kvanttiedun), se voi houkutella asiakkaita ja pääomaa muilta. Rigettin on pysyttävä vauhdissa tai se menettää etumatkansa. 24/7 Wall St. totesi, että Rigetti tällä hetkellä “jää IonQ:n jälkeen” kaupallisessa menestyksessä ^[144] – tämä on varoitus siitä, että Rigetti ei voi jäädä liian kauas jälkeen todellisissa käyttötapauksissa.
Osakekurssin volatiliteetti ja sijoittajien tunnelma: Rigettin osake on selvästi volatiili – se voi heilahdella rajusti uutisten tai spekulaation seurauksena. Tämä itsessään on riski: huono uutinen (esim. neljännes, jolla on odottamattomia takaiskuja, tai laimennusilmoitus) voi aiheuttaa osakkeen voimakkaan laskun. Korkea volatiliteetti saattaa karkottaa joitakin institutionaalisia sijoittajia (jotka usein suosivat vakaita, ennustettavia yhtiöitä). Lisäksi on olemassa riski laajemmasta markkinan rotaatiosta pois spekulatiivisesta teknologiasta. Jos makrotaloudelliset tekijät (kuten korot) ajavat sijoittajat riskin välttelyyn, Rigettin kaltaiset yhtiöt voivat kokea jyrkkiä laskuja, kun varat siirtyvät turvallisempiin kohteisiin. Näimme tästä esimakua 22. syyskuuta, kun nousevat joukkovelkakirjakorot pudottivat Rigettin aluksi 11 %, ennen kuin se toipui ^[145]. Jos korot jatkavat nousuaan, pitkän aikavälin spekulatiivisten hankkeiden nykyarvo pienenee sijoittajien malleissa, mikä voi vahingoittaa RGTI:tä. Lisäksi osake on noussut niin paljon, että mahdolliset sisäpiiriläiset tai varhaiset sijoittajat saattavat haluta realisoida voittojaan (itse asiassa sisäpiirimyyntejä on ollut: esim. eräs johtaja myi osakkeita noin 24,75 dollarin hintaan syyskuun puolivälissä ^[146]). Runsas sisäpiirimyynti tai toissijaiset osakeannit voivat painaa osakkeen hintaa alas.
Laimennus ja osakkeenomistajien laimennus: Rigetti on jo laimentanut osakkeenomistajia ATM-annilla (siksi markkina-arvon suuri kasvu vuodentakaiseen verrattuna johtuu osittain liikkeellä olevien osakkeiden määrän kasvusta). Jos osake pysyy korkealla, johto saattaa houkutella keräämään lisää pääomaa (kun rauta on kuumaa). Vaikka lisäkassa ei ole huono asia yhtiön näkymien kannalta, jokainen uusi liikkeeseen laskettu osake pienentää olemassa olevien omistajien omistusosuutta. Jos laimennus ei tapahdu arvoa kasvattavasti, se voi heikentää osakekohtaisia tunnuslukuja. Sijoittajien on luotettava johtoon, että se tasapainottaa varainhankinnan tarpeet laimennusriskin kanssa. Hyvä uutinen on, että nykyinen kassatilanne riittänee jonkin aikaa; mutta jos esimerkiksi Rigetti päättäisi rakentaa toisen tuotantolaitoksen tai ostaa yrityksen, pääoman keruu voisi tulla ajankohtaiseksi.
Toteutus- ja skaalausriskit: T&K-hankkeet eivät aina etene aikataulussa. Rigetti on asettanut hyvin kunnianhimoiset tekniset tavoitteet (yli 100 kubittia vuoden 2025 loppuun mennessä, mahdollisesti vielä suurempia sen jälkeen). On todellinen riski viivästyksistä tai teknisistä takaiskuista. Esimerkiksi 16 sirun integrointi voi aiheuttaa ennakoimattomia virhetiloja; tai 100 kubitin ohjauselektroniikka voi törmätä pullonkauloihin. Jos Rigetti epäonnistuu hypetetyn tavoitteen saavuttamisessa, osake voi reagoida negatiivisesti. Samoin organisaation kasvaessa (tarvitaan lisää insinöörejä jne.) toteutusriskit kasvavat – isompien tiimien ja monimutkaisempien toimintojen hallinta on haastavaa. Olemme nähneet muiden kvanttiyhtiöiden kamppailevan alkuvaiheen menestyksen jälkeen skaalausongelmien tai johdon vaihtuvuuden vuoksi. Rigettin on onnistuttava lähes virheettömästi oikeuttaakseen arvostuksensa.
Ei voittoa ja epävarma tie kannattavuuteen: Lopulta yhtiön osakkeen arvo säilyy tuottamalla voittoa tai ainakin selkeää arvonluontia. Rigetti on todennäköisesti useiden vuosien päässä kannattavuudesta (analyytikot odottavat jatkuvia tappioita ainakin vuoteen 2026 asti). Jos liikevaihto ei kasva ennen kuin käteisvarat vähenevät, Rigetti saattaa joutua hankkimaan lisää rahoitusta tai leikkaamaan kuluja, joista kumpikin voi olla ongelmallista. Sijoittajat antavat tällä hetkellä Rigettille anteeksi voitottomuuden, mutta tämä ei välttämättä kestä loputtomiin. Riski on, että kun Rigetti yrittää kaupallistaa toimintaansa (esim. vuonna 2027 tai myöhemmin), kilpailu ja laskentatehon kustannukset voivat painaa katteita alas tai vaatia vielä suurempia investointeja, mikä viivästyttää kannattavuuden saavuttamista entisestään. Pahimmassa tapauksessa, jos kvanttiteknologian kehitys kestää liian kauan, Rigetti voi polttaa käteisensä loppuun ja joutua tekemään rajun uudelleenjärjestelyn – tämä on karhuskenaario.

Näkymät:

Syyskuun 23. päivänä 2025 Rigetti Computingin näkymät ovat varovaisen optimistiset ja mahdollisten lopputulosten vaihteluväli on suuri:

Lähiaika (seuraavat 3–6 kuukautta): Osake käy todennäköisesti kauppaa uutisvirran perusteella. Mahdollisia positiivisia ajureita ovat esimerkiksi 100-kubitin prototyypin saavuttaminen Q4:ään mennessä, uudet hallitussopimukset (ehkä ilmoitus konferenssissa tai lisärahoitus Yhdysvalloista) tai analyytikkopäivitykset muilta yhtiöiltä, jotka ottavat B. Rileyn näkemyksen kiinni. Rigetti voi myös esiintyä alan tapahtumissa (kuten Q2-tulospuhelussa, toimitusjohtaja esiintyi Yahoo Financessa ja CNBC:llä) – vahvat lausunnot voivat liikuttaa osaketta. Toisaalta mahdolliset viitteet aikataulun viivästymisestä tai laajempi teknologiaosakkeiden myyntiaalto voivat painaa RGTI:tä. Ei olisi yllättävää, jos osakekurssi konsolidoituisi nykyisille tasoille sijoittajien odottaessa seuraavaa virstanpylvästä. Volatiliteetti pysyy korkeana; kaupankäyntialue voi olla laaja (esim. 20 dollarin tuki ja yli 30 dollarin vastus), ellei uusi tieto ohjaa selkeää suuntaa.

Keskipitkä aikaväli (seuraavat 1–2 vuotta): Tämä ajanjakso on ratkaiseva hypen muuttamisessa todelliseksi sisällöksi. Vuoden 2025 loppuun mennessä tiedämme, saavuttiko Rigetti 100-kubitin tavoitteensa. Vuonna 2026 huomio siirtyy siihen, pystyykö Rigetti osoittamaan varhaisia käytännön sovelluksia ja mahdollisesti kasvattamaan liikevaihtoa (ehkä pilvipalveluiden käytöstä tai ensimmäisiltä yritysasiakkailta). Analyytikot etsivät myös ohjeistusta siitä, milloin yhtiö voisi saavuttaa noin 1000 kubittia tai kokeilla virheenkorjattuja kubitteja, sillä tätä pidetään usein laajan kvanttiedun kynnyksenä. Näkymä analyytikoiden keskuudessa on, että Rigetti pysyy tarinaosakkeena tällä aikavälillä – arvostus perustuu enemmän narratiiviin ja virstanpylväisiin kuin taloudellisiin mittareihin. Voimme odottaa lisää kumppanuuksia (ehkä rahoitus- tai lääketeollisuuden yritysten kanssa pilottiprojekteihin), kun kvanttilaskenta lähestyy todellisia sovelluksia. Jos Rigetti jatkaa tiekarttaansa ja kvanttilaskenta pysyy kansallisena prioriteettina, yhtiö voi jatkaa strategisen arvonsa kasvattamista. On jopa mahdollista, että yritysostoja – suuret teknologiayhtiöt voivat olla kiinnostuneita Rigetin ostamisesta, jos sillä on kriittistä IP:tä ja ne haluavat nopeuttaa omia kvanttihankkeitaan. Tämä voisi olla exit-skenaario (vaikka Rigetti todennäköisesti haluaisi jatkaa itsenäisesti). Toisaalta, jos teknologian kehitys pysähtyy tai kilpailija ohittaa Rigetin, yhtiön osake voi jäädä polkemaan paikalleen tai laskea, ja yhtiön on arvioitava tilannettaan uudelleen paljon tarkemman syynin alla.

Pitkä aikaväli (yli 3 vuotta): Näin pitkälle ennustaminen on vaikeaa, koska ala on vielä varhaisessa vaiheessa. Jos Rigetti menestyy, 3–5 vuoden kuluttua se voisi toimittaa keskikokoisia kvanttitietokoneita, joita tietyt teollisuudenalat käyttävät säännöllisesti, ja mahdollisesti tuottaa kymmeniä miljoonia tuloja pilvipalveluista, valtion sopimuksista ja järjestelmämyynnistä. Siinä vaiheessa keskustelu siirtyisi kaupallistamiseen laajassa mittakaavassa ja ehkä jopa kannattavuuden aikatauluihin. Rigettin visio on lopulta tarjota kvanttitietokoneita, jotka ovat niin tehokkaita, että ne pystyvät ratkaisemaan ongelmia, joihin perinteiset supertietokoneet eivät kykene – jolloin kysyntä voisi nousta räjähdysmäisesti. Ei ole mahdotonta, että Rigetti (ja sen kilpailijat) palvelevat lopulta markkinaa, joka on verrattavissa nykyiseen supertietokone- tai pilvipalvelumarkkinaan. Tässä optimistisessa skenaariossa Rigettin nykyinen noin 9 miljardin dollarin arvostus voisi olla perusteltu tai jopa näyttää halvalta. Kuitenkin, toteutuksen ja onnistumisen välillä on pitkä matka. Yhtiön on selviydyttävä teknologisista tuntemattomista, säilytettävä kassansa tuotekehityksen aikana ja torjuttava erittäin pätevää kilpailua.

Yhteenvetona Rigetti Computing on suurten panosten veto tietotekniikan tulevaisuudesta. Se tarjoaa sijoittajille palan kvanttilaskennan unelmaa – unelmaa, jossa eksponentiaaliset nopeutukset tekevät aiemmin ratkaisemattomista ongelmista ratkaistavia. Osakkeen viimeaikainen nousu heijastaa sekä Rigettin todellisia edistysaskeleita että runsasta annosta optimismia siitä, että unelma on lähestymässä todellisuutta. Tulevina vuosineljänneksinä Rigettin on tuettava tätä optimismia jatkuvalla edistyksellä ja lopulta konkreettisilla tuloksilla (joko kaupallisten sopimusten tai osoitetun kvanttiedun muodossa). Yhtiö on noussut esiin suurilla uutisilla ja suurilla osakekurssin nousuilla; nyt edessä on vaikeampi osuus eli odotusten täyttäminen.

Julkiselle yleisölle, jota kiinnostavat sekä talous että teknologia, Rigetti edustaa kiehtovaa tapausta, jossa huipputiede kohtaa markkinaspekulaation. Se muistuttaa, että kvanttilaskennan kaltaisilla aloilla raja läpimurron ja hypen välillä voi olla ohut. Kuten eräs analyytikko kuivasti totesi, kvanttilaskentaosakkeissa on “kaikuja varhaisesta tekoälyhuumasta” ^[147] – valtavaa innostusta, mutta tarve erottaa kestävä kehitys lyhytaikaisesta hypestä. Rigettin matka syyskuussa 2025 on tämän kaksijakoisuuden ilmentymä: yhtiö saavuttaa merkittäviä teknisiä saavutuksia, mutta kaupallinen tuotto on yhä horisontissa.

Rigettiin sijoittavien on varauduttava vuoristorataan. Osake voi jatkaa nousuaan, jos kvanttikehitys pysyy positiivisena, erityisesti valtion tukien tai uusien teknologisten virstanpylväiden myötä. Kuitenkin epävarmuuksien vuoksi positiokoko ja riskienhallinta ovat avainasemassa – tällaiseen spekulatiiviseen kohteeseen kannattaa sijoittaa vain sen verran kuin on valmis menettämään. Lopulta Rigettin tarinan ratkaisee sen tieteellinen ja tekninen menestys. Toistaiseksi se on rohkea toimija kvanttivallankumouksessa, ja sen osakekurssi heijastaa sen korkeita tavoitteita.

Lähteet:

MarketBeat – Rigetti Computing saavuttaa uuden 1 vuoden huipputason B. Rileyn noston jälkeen ^[148] ^[149] ^[150]
Motley Fool Nasdaqin kautta – Miksi Rigetti Computing on tänään erittäin epävakaa ^[151] ^[152] ^[153]
24/7 Wall St. – Osta, myy ja pidä: D-Wave, IonQ ja Rigetti Computing ^[154] ^[155] ^[156]
GlobeNewswire (Rigetti IR) – Rigetti voittaa 5,8 miljoonan dollarin AFRL:n kvanttiverkkosopimuksen ^[157] ^[158]
GlobeNewswire (Rigetti IR) – Rigetti Q2 2025 taloudelliset tulokset ja 36Q-järjestelmän lanseeraus ^[159] ^[160] ^[161]
Carbon Credits/Tech News – Kvanttiosakkeet nousussa Yhdysvaltain strategian ja rahoituksen ansiosta ^[162] ^[163]
TipRanks News – Miksi Rigetti-osake on nousussa (automaattisesti luotu yhteenveto) ^[164] ^[165]
Yahoo Finance / Rigetti Newsroom – Toimitusjohtajan haastattelut ja lehdistön nostoja ^[166] ^[167]
Yahoo Finance – Instituutiosijoittajat ja sisäpiirikaupat RGTI:ssä ^[168] ^[169]

Rigetti Computing CEO on quantum roadmap

Watch this video on YouTube.

References