Сенсаційна заява Oracle про хмарні AI-технології на $300 мільярдів піднімає акції ORCL

Огляд і перспективи акцій Oracle станом на 25 вересня 2025 року

Стрімке зростання та корекція акцій: Акції Oracle (NYSE: ORCL) майже подвоїлися у 2025 році на тлі зростання, викликаного штучним інтелектом, досягнувши історичного максимуму закриття близько ~$328 10 вересня ^[1]. Станом на 25 вересня 2025 року акції торгуються близько $291 після нещодавнього одноденного падіння на 5,6% при великому обсязі торгів ^[2], але залишаються в плюсі приблизно на 75–85% з початку року ^[3], значно випереджаючи S&P 500 та технологічних гігантів.
Зміни серед співгенеральних директорів: У несподіваному кадровому рішенні Oracle оголосила, що Сафра Кац залишить посаду єдиного генерального директора після 11 років і перейде на посаду віце-голови. Два керівники хмарного напряму – Клей Магуорк (39) та Майк Сицилія (54) – призначені співгенеральними директорами ^[4] ^[5]. Аналітики позитивно оцінюють зміну керівництва, підкреслюючи хмарний фокус Oracle і очікуючи “плавного переходу”, оскільки засновник Ларрі Еллісон залишається технічним директором ^[6]. Новина підняла акції ORCL більш ніж на 6% після оголошення.
Вибухове зростання AI Backlog: Фінансовий звіт Oracle за 1 квартал 2026 фінансового року (оприлюднений 9 вересня) показав вражаючий ріст залишкових зобов’язань щодо виконання (RPO) на 359% до $455 млрд ^[7] ^[8] – один із найбільших беклогів замовлень у хмарі за всю історію, підживлений багатомільярдними хмарними контрактами. Reuters та WSJ повідомили, що OpenAI підписала хмарний контракт на приголомшливі $300 млрд на 5 років ^[9] ^[10], що допомогло збільшити RPO Oracle і підняло акції компанії до рекордних висот ^[11].
Перевищення та недовиконання прогнозу: Дохід за 1 квартал зріс на 12% рік до року до $14,93 млрд ^[12], головним чином завдяки зростанню продажів хмарних рішень на 28%. Скоригований (non-GAAP) EPS склав $1,47, що на 6% більше, приблизно відповідає очікуванням (відхилення – $0,01) ^[13]. Oracle дала оптимістичний прогноз: EPS за 2 квартал 2026 фінансового року $1,27–1,31 і підвищила прогноз щодо хмарних доходів – очікує, що дохід від інфраструктурної хмари зросте на 77% до $18 млрд цього року і досягне $144 млрд за п’ять років ^[14].
Розподіл аналітичних настроїв: Консенсус на Уолл-стріт залишається бичачим (помірна купівля) з приблизно 27 рейтингами “Купувати/Сильно купувати” проти 9 “Тримати” та 1 “Продавати” ^[15]. Єдиний ведмідь, Redburn, щойно виставив рейтинг “Продавати” з цільовою ціною $175, що сприяло нещодавньому відкату ^[16]. Навпаки, деякі “бики” бачать великий потенціал зростання – наприклад, Guggenheim підвищив свою цільову ціну до $375 після ралі на звіті про прибутки ^[17]. Середня цільова ціна аналітиків становить близько $298 ^[18], що близько до поточних рівнів, тоді як медіанна цільова ціна – близько $342 ^[19].
Оцінка та технічний аналіз: При ~$291 ринкова капіталізація Oracle становить близько $830 мільярдів, наближаючись до клубу трильйонників ^[20]. Акції торгуються з преміальною оцінкою – приблизно 45× прогнозованого прибутку, що дорожче за хмарних конкурентів Amazon (31×) чи Microsoft (31×) ^[21], що відображає високі очікування щодо зростання. З технічної точки зору, ORCL залишається значно вище своїх 50-денної та 200-денної ковзних середніх ^[22] після параболічного зростання, хоча імпульс охолов, оскільки трейдери фіксують прибуток (виникло “виснаження покупців”, зазначає один зі стратегів ^[23]).
Дивіденди та викуп акцій: Oracle має квартальний дивіденд $0,50/акція (нещодавно підвищений, +25% р/р), що дає дохідність близько 0,7% ^[24] на рік. Наступна виплата запланована на 23 жовтня 2025 (екс-дивіденд дата — 9 жовтня) ^[25]. Дивіденд добре покритий (≈46% коефіцієнт виплат) ^[26], і Oracle може похвалитися 16 роками поспіль підвищення дивідендів. Oracle також продовжує викуп акцій (понад $20 млрд викуплено за останні роки), що підвищує прибутки акціонерів.
Позиція в індустрії: Колись відома переважно як виробник програмного забезпечення для баз даних, Oracle перетворилася на гравця у хмарних технологіях. Зараз вона напряму конкурує з гіпермасштабними провайдерами у сфері хмарної інфраструктури та платформ — і досягає успіху. Зростання акцій Oracle у 2025 році випередило навіть технологічних гігантів “Великої сімки” ^[27], що підкреслює її становлення як одного з головних бенефіціарів AI/хмари. Стратегічні перемоги компанії (розміщення даних TikTok у США ^[28], мультихмарні партнерства з Microsoft, Google, AWS, а також придбання Cerner за $28 млрд) розширили її присутність у хмарних технологіях, охороні здоров’я та AI, міцно закріпивши Oracle серед провідних постачальників корпоративних технологій.
Ризики та можливості: Серед можливостей Oracle — використання хвилі AI: її хмара отримує великі AI-навантаження (наприклад, партнерства з OpenAI, NVIDIA), а нові продукти, такі як майбутня Oracle AI Database, покликані впроваджувати AI для всієї клієнтської бази ^[29]. Водночас існують ризики: висока оцінка акцій і стрімке зростання можуть призвести до фіксації прибутку чи зниження рейтингів; ризики виконання зобов’язань за беклогом у $455 млрд є суттєвими; конкуренція з хмарними гігантами залишається жорсткою. Традиційний бізнес Oracle (ліцензування ПЗ) стагнує або знижується ^[30], тому компанія має підтримувати стрімке зростання хмарного напрямку, щоб виправдати свою оцінку. Макроекономічні фактори (цикли витрат на IT, відсоткові ставки) також можуть вплинути на попит.

Динаміка акцій (станом на 25 вересня 2025)

Акції Oracle у 2025 році демонструють стрімке зростання, значно випереджаючи ширший ринок. На початку року акції коштували близько $167 ^[31] і невпинно зростали на тлі оптимізму щодо хмарних і AI-ініціатив компанії. На початку вересня ORCL майже подвоїлася у ціні – з початку року зростання склало понад 85% ^[32] – зробивши її однією з найкращих у S&P 500 і навіть обігнавши таких лідерів, як Apple, Microsoft і Nvidia. 10 вересня акції досягли історичного максимуму закриття $328,33 ^[33] після вражаючого прогнозу прибутку Oracle, тимчасово оцінивши компанію приблизно в $933 мільярди ^[34].

Однак наприкінці вересня акції зазнали певної волатильності та помірного відкату. Станом на закриття 25 вересня 2025 року ORCL торгувалася близько $291 за акцію, що приблизно на 11% нижче від піку. Примітно, що цього дня акції впали на 5,6% (з ~$308 до $291) за одну сесію ^[35]. Це різке падіння відбулося на незвично великому обсязі торгів (на 164% вище середнього) ^[36], що свідчить про фіксацію прибутку або реакцію на новини з боку деяких інвесторів. Навіть після просідання акції Oracle все ще зросли приблизно на 75–80% з початку року – вражаючий результат за будь-якими мірками.

Нещодавнє одноденне падіння 25 вересня, ймовірно, було спричинене низкою факторів. Одним із каталізаторів став негативний аналітичний прогноз того дня: дослідницька компанія Rothschild & Co’s Redburn розпочала покриття з рідкісною рекомендацією “Продавати” та цільовою ціною $175, що передбачає значне зниження ^[37]. Такий контрверсійний прогноз – на тлі переважно оптимістичних настроїв щодо Oracle – міг налякати деяких інвесторів і спровокувати фіксацію прибутку. Загальна слабкість технологічного сектору в цей період також могла вплинути, оскільки акції технологічних компаній із високою оцінкою загалом охолоджувалися після значних ралі.

Незважаючи на нещодавнє зниження, довгостроковий ціновий тренд Oracle залишається впевнено висхідним. Акції торгуються значно вище ключових ковзних середніх – 50-денна ковзна середня становить близько $257, а 200-денна – близько $199 ^[38], що свідчить про збереження стійкого висхідного тренду. Деякі короткострокові індикатори імпульсу показували перекупленість на початку вересня, тому ця «пауза» в акціях може бути здоровою консолідацією. Як зазначив один зі стратегів ринку, після стрімкого зростання спостерігалося «невелике виснаження покупців», але він очікує, що «покупці на спадах» знову з’являться, враховуючи сильні перспективи Oracle ^[39]. Дійсно, багато «биків» розглядають нещодавнє зниження як можливість, а не як розворот тренду, особливо з огляду на майбутні каталізатори зростання компанії.

Останні новини та події

За останні кілька днів і тижнів Oracle опинилася в центрі кількох гучних подій:

Неочікуване оголошення про спів-генеральних директорів (зміни в керівництві): 22 вересня Oracle приголомшила ринок, оголосивши, що багаторічна генеральна директорка Сафра Кацвідійде від посади головного виконавчого директора. На її місце Oracle призначила двох спів-генеральних директорів – Клея Магуїрка, керівника хмарної інфраструктури Oracle, та Майка Січілію, який очолює напрямки індустрій та застосунків Oracle; обидва – внутрішні підвищення ^[40] ^[41]. Сафра Кац, одна з найавторитетніших лідерів у сфері технологій, залишиться в Oracle на посаді виконавчої віце-голови ради директорів ^[42]. Цей унікальний план наступництва (два спів-генеральних директори) підкреслює відданість Oracle хмарному бізнесу, підвищуючи керівників, які відповідають за хмарні операції. Інвестори позитивно сприйняли новину: у день оголошення акції Oracle зросли більш ніж на 6% на тлі полегшення та оптимізму щодо майбутнього керівництва компанії ^[43]. Аналітики Evercore ISI відзначили, що інвестори добре знайомі з Магуїрком і Січілією, а їхнє підвищення “закріплює важливість хмари … як рушія зростання” для Oracle ^[44]. Оскільки Ларрі Еллісон залишається на посаді технічного директора, а Сафра Кац – у ключовій дорадчій ролі, очікується, що перехід у керівництві пройде плавно ^[45]. Цей крок також узгоджується з тенденцією до структури спів-генеральних директорів, яку впроваджують й інші компанії, щоб розширити управлінські можливості для зростаючого бізнесу ^[46].

^[47]

^[48]

^[49]

OpenAI

$300 млрд

^[50]

^[51]

^[52]

Оголошення Oracle “AI Cloud World”: На хвилі ентузіазму щодо ШІ Oracle активно анонсує нові продукти. Ларрі Еллісон повідомив, що в жовтні на заході Oracle, присвяченому ШІ, компанія запустить нову послугу під назвою “Oracle AI Database.” Цей продукт дозволить корпоративним клієнтам запускати популярні великі мовні моделі (від GPT від OpenAI до майбутньої Gemini від Google чи навіть xAI Ілона Маска) безпосередньо на платформі баз даних Oracle, надаючи можливості ШІ там, де вже зберігаються корпоративні дані ^[53]. Oracle позиціонує це як революційну пропозицію, яка “миттєво розкриває цінність” даних клієнтів шляхом поєднання їх із передовими ШІ-моделями ^[54]. Якщо це буде успішно, це може стимулювати подальше споживання хмарних сервісів на платформі Oracle.
Реакція ринку та волатильність: Минулого тижня спостерігалася волатильна торгівля акціями ORCL. Після стрибка на рекордні максимуми близько $314–$328, викликаного фінансовими результатами, акція “взяла паузу” ^[55]. Reuters повідомив 11 вересня, що акції Oracle впали приблизно на 4% через фіксацію прибутку після рекордного зростання, навіть коли ринкова капіталізація компанії залишалася близько $900 млрд ^[56]. Наприкінці вересня відбулося ще одне зниження через згадане зниження рейтингу аналітиками. Очевидно, що на таких висотах акції Oracle чутливі до будь-яких новин – як надзвичайно оптимістичних (великі угоди щодо ШІ), так і песимістичних (питання оцінки вартості). Інформаційний потік залишається переважно позитивним, але короткострокові трейдери активно врівноважують “хайп” обережністю, що призводить до коливань.

Підсумовуючи, останній новинний цикл для Oracle був зосереджений на масштабних можливостях у сфері ШІ/хмари, які компанія використовує (та вражаючих цифрах, пов’язаних із цим), а також на значному оновленні керівного складу. Обидві теми підсилюють наратив про те, що Oracle входить у нову еру – зосереджену на зростанні хмарних сервісів під керівництвом нової команди, що має важливі наслідки для інвесторів.

Останні фінансові результати та показники виручки

Останні квартальні результати Oracle (за перший фінансовий квартал 2026 року, що завершився 31 серпня 2025 року) були сильними та підтвердили історію зростання компанії – хоча й були незначні недоліки. Ось основні моменти з релізу про прибутки:

Стабільне зростання доходів: Oracle повідомила про $14,93 млрд загального доходу, що на +12% більше у річному обчисленні ^[57]. Це трохи не дотягнуло до консенсус-прогнозу Уолл-стріт у ~$15,0 млрд (незначний дефіцит близько 0,7%) ^[58], але все ж таки демонструє впевнене двозначне зростання для компанії такого розміру, як Oracle. Особливо варто відзначити, що дохід від хмари (який включає хмарну інфраструктуру та хмарне програмне забезпечення SaaS) зріс на 28% у річному обчисленні до $7,2 млрд ^[59], що становить майже половину від загального обсягу продажів – це свідчить про те, що перехід Oracle до хмари стимулює зростання виручки. Для порівняння, деякі традиційні напрями стагнують: доходи від традиційних ліцензій на програмне забезпечення фактично знизилися на 1% ^[60], що показує, що Oracle все більше покладається на хмарні сервіси для зростання.
Прибуток практично відповідає очікуванням: За підсумками, Oracle показала скоригований (Non-GAAP) прибуток на акцію $1,47, що на 6% більше, ніж торік ^[61]. Це було фактично у межах очікувань аналітиків (лише на один цент нижче консенсусу $1,48) ^[62]. GAAP EPS був нижчим — $1,01 (зниження на 2%), що було зумовлено амортизацією придбань і збитками від інвестицій, але інвестори зазвичай орієнтуються на вищий non-GAAP показник для порівняння. Операційна маржа Oracle залишалася здоровою, і компанія продовжує генерувати сильний грошовий потік (понад $21 млрд операційного грошового потоку за останні 12 місяців) ^[63].
Розподіл сегментів хмари: Деталізуючи, Oracle Cloud Infrastructure (OCI) – публічна хмара та хостинговий бізнес Oracle – стала лідером, оскільки дохід від IaaS зріс на 55% рік до року до $3,3 млрд ^[64]. Це відображає стрімке зростання попиту на хмарні потужності Oracle, ймовірно, підсилене тими масштабними контрактами, пов’язаними зі штучним інтелектом. Хмарні додатки (SaaS) зросли більш помірно – на 11% до $3,8 млрд ^[65], при цьому пакети Oracle Fusion ERP та NetSuite ERP зросли на середні двозначні відсотки (високий попит з боку підприємств на хмарне бек-офісне ПЗ). Контраст показує, що інфраструктурна хмара Oracle наразі є рушієм зростання, випереджаючи напрям SaaS – це протилежно деяким конкурентам (як Salesforce чи навіть Microsoft), де лідирують додатки. Це підкреслює силу Oracle у продажу обчислювальних потужностей і ємності баз даних для ШІ та великих навантажень.
Вражаючий беклог (RPO): Число, яке привернуло найбільшу увагу, – це залишкові зобов’язання з виконання (RPO) Oracle, тобто її законтрактований майбутній дохід. RPO злетів до $455 млрд станом на Q1, що на +359% більше, ніж приблизно $99 млрд рік тому ^[66] ^[67]. CEO Oracle Сафра Кац пояснила, що вони підписали “чотири багатомільярдні контракти з трьома різними клієнтами у Q1”, що й стало причиною такого зростання ^[68]. Лише близько 10% цього RPO очікується до конвертації у реальний дохід протягом 12 місяців, тобто це переважно довгострокові угоди ^[69] (наприклад, багаторічні хмарні зобов’язання). Проте ця цифра суттєво підвищує впевненість у майбутньому потоці доходів Oracle. Як сказала Кац: “Більшість доходу у цьому 5-річному прогнозі вже заброньовано у нашому звіті RPO” ^[70] – тобто Oracle має унікальну видимість на роки зростання вперед.
Оптимістичний прогноз: Разом із результатами за перший квартал Oracle підвищила свій прогноз на весь фінансовий рік і далі. Тепер компанія прогнозує, що її дохід від хмарної інфраструктури (OCI) зросте на 77% до приблизно $18 млрд у 2026 фінансовому році ^[71] – це величезне прискорення – і прогнозує п’ятирічну траєкторію, за якою дохід OCI досягне $32 млрд, $73 млрд, $114 млрд і $144 млрд у наступні чотири фінансові роки ^[72]. Якщо ці показники будуть досягнуті, Oracle стане одним із найбільших хмарних провайдерів у світі. Такий агресивний прогноз майже нечуваний для Oracle в історичному контексті, і це вразило аналітиків. Не дивно, що акції різко зросли після звіту – інвестори люблять гарні історії зростання, і Oracle її надала. У короткостроковій перспективі Oracle прогнозує прибуток на акцію у другому кварталі 2026 фінансового року на рівні $1,27–$1,31 ^[73], що виглядає консервативно з огляду на $1,47 у першому кварталі (другий квартал сезонно слабший). У цілому ринок сприйняв ці цифри спокійно, залишаючись зосередженим на великих довгострокових хмарних зобов’язаннях.

Загалом, останній фінансовий звіт Oracle підкреслює трансформацію компанії: традиційні сегменти зростають повільно, але хмара більш ніж компенсує це, а великі угоди (ймовірно, з AI-компаніями та великими підприємствами) наповнюють портфель замовлень Oracle. Зростання доходу на 12% і скоригований ріст EPS на 6% є гідними, але справжнє захоплення викликають прогнози на майбутнє – той самий портфель замовлень на $455 млрд і оптимістичні прогнози керівництва – що свідчить: найкращі роки зростання Oracle ще попереду.

Коментарі та рейтинги аналітиків

Аналітики з Уолл-стріт коригують свої моделі та думки з огляду на стрімке зростання Oracle і гучні анонси. Консенсус щодо Oracle залишається позитивним, але зараз думки більш різноманітні – від захоплених оптимістів до принаймні одного гучного песиміста. Ось короткий огляд того, що кажуть експерти:

Загальний консенсус Уолл-стріт: За даними MarketBeat, наразі Oracle має «Помірно купувати» як консенсус-рейтинг, що базується на 27 рейтингах «Купувати» або «Сильно купувати», 9 рейтингах «Тримати» та 1 рейтингу «Продавати» ^[74]. Іншими словами, близько 75% аналітиків, які стежать за Oracle, рекомендують купувати акції, більшість інших — нейтральні, і лише одна компанія радить продавати. Середня цільова ціна на 12 місяців становить приблизно $298 за акцію ^[75], що трохи вище за поточну ціну (~$291) — це свідчить про те, що після значного зростання багато аналітиків вважають акцію справедливо оціненою у короткостроковій перспективі. Медіанна цільова ціна (за даними LSEG від Reuters) становить близько $342, що передбачає приблизно +9% потенціалу зростання від рівнів середини вересня ^[76], хоча ця медіана може бути зміщена кількома дуже високими цілями.
Оптимістичні думки: Декілька аналітиків стали більш оптимістично налаштованими щодо Oracle завдяки її успіхам у хмарних технологіях. Зокрема, Guggenheim Securities 10 вересня підвищила цільову ціну з $250 до $375, підтвердивши рейтинг «Купувати» ^[77] — сміливий прогноз, що вказує на значний потенціал зростання. Оптимізм Guggenheim, ймовірно, пов’язаний з історією Oracle у сфері AI-хмари та величезним портфелем замовлень, що може призвести до швидшого зростання, ніж очікувалося раніше. Багато інших компаній також мають рекомендації «Купувати» з цільовими цінами понад $300. Evercore ISI схвально оцінила стратегічний напрям Oracle під час новин про спів-генеральних директорів, підкресливши, що кадрові зміни «закріплюють важливість хмарного та галузевого бізнесу як рушіїв зростання» і очікуючи стабільності у керівництві ^[78]. Після звіту про прибутки деякі коментатори відзначили, що Oracle тепер є справжнім претендентом у сфері хмарної інфраструктури, а один зі стратегів, Dennis Dick, сказав, що «прогноз компанії був настільки вражаючим, що важко уявити, що ця історія вже завершилася», натякаючи, що зростання Oracle може тривати ще певний час ^[79]. Такий настрій відображає оптимістичний сценарій: перехід Oracle до хмари та AI є реальним і досі недооціненим, тож у акції може бути ще простір для зростання.
Новий ведмідь у кімнаті: На противагу цьому, з’явилася помітна ведмежа думка від Rothschild & Co (Redburn), яка розпочала покриття Oracle наприкінці вересня з рейтингом “Продавати” та цільовою ціною $175 ^[80]. Це різко виділяється – $175 означає приблизно 40% потенційного зниження. Аналітики Redburn стверджують, що навіть якщо прибутки Oracle суттєво зростуть (завдяки ШІ та хмарі), оцінка акцій надто завищена. У підсумку їхньої думки на Yahoo Finance зазначено, що Oracle може генерувати більше грошового прибутку до 2030 року, ніж будь-коли раніше, і “все одно буде занадто дорогою” за поточною ціною акцій. По суті, цей скептичний погляд полягає в тому, що вартість акцій Oracle вже враховує багато років ідеального виконання, залишаючи мало місця для помилок. Прогноз Redburn привернув увагу, оскільки рейтинги “Продавати” для великих технологічних компаній трапляються рідко, і, ймовірно, це спричинило певне короткострокове занепокоєння серед інвесторів.
Оновлення від інших аналітиків: Ще кілька змін у цей період: UBS встановив ціль $300 (Купувати) після звіту про прибутки ^[81], Deutsche Bank ще в червні підвищив свою ціль з $200 до $240 (Купувати), очікуючи на силу Oracle ^[82]. Деякі компанії залишаються нейтральними – наприклад, Roth Capital у червні підтвердив рейтинг “Тримати” ^[83], обравши вичікувальну позицію щодо обіцянок ШІ. Важливо, що навіть багато “биків” визнають, що оцінка Oracle зросла. Аналітик Morningstar, визнаючи прогрес Oracle у хмарі, поставив питання: “Акції Oracle зросли на 87% у 2025 році. Чи варто купувати?” ^[84] – натякаючи, що такий ріст може змусити нових інвесторів бути обережними. Їхня відповідь ґрунтувалася на тому, що фундаментальні показники Oracle покращилися, але для покупки на цих рівнях потрібно вірити у багаторічне високе зростання.

Підсумовуючи, коментарі експертів різняться, але переважно позитивні. Стрімке зростання акцій природно призвело до розбіжностей у думках: більшість вважає Oracle переможцем епохи ШІ/хмари з подальшим потенціалом зростання, тоді як меншість попереджає про цінову бульбашку. Для інвесторів це означає жваву дискусію – а отже, ймовірно, подальшу волатильність – навколо Oracle. Важливо стежити за оновленнями аналітичних звітів і переглядом цільових цін у міру надходження нових даних (наприклад, результатів наступного кварталу), які можуть або підтвердити, або спростувати бичачу тезу.

Фундаментальний та технічний аналіз

Основи – Оцінка та фінансові показники: Стрімке зростання ціни акцій Oracle у 2025 році підняло її мультиплікатори оцінки значно вище історичних норм. Зараз акції торгуються приблизно за 67× прибутку за останні 12 місяців і близько 45× прогнозованого прибутку ^[85]. Для порівняння, ці коефіцієнти суттєво вищі, ніж у визнаних конкурентів у хмарних обчисленнях – Amazon і Microsoft торгуються приблизно за ~31× прогнозованого прибутку ^[86]. Коефіцієнт ціни до продажів Oracle також підвищився після ралі, а її ринкова капіталізація близько $830 млрд свідчить про високу оцінку майбутнього зростання. Частково така висока оцінка пояснюється особливостями бухгалтерського обліку (GAAP-прибуток Oracle занижений через значні інвестиції у хмару та амортизацію минулих придбань, таких як Cerner). За грошовим потоком акції виглядають дещо розумніше – але не можна заперечувати, що акції Oracle оцінюються з розрахунком на зростання. PEG-коефіцієнт (ціна/прибуток до зростання) становить близько 3,4 ^[87], що свідчить про очікування ринку щодо зростання прибутку на рівні високих двозначних відсотків, щоб з часом “дорости” до такого мультиплікатора.

Фінансовий стан Oracle є змішаним: компанія генерує значний прибуток і готівку (21% чистої маржі ^[88], $4,3 млрд скоригованого чистого прибутку за минулий квартал ^[89]), але також має значний борг через попередні придбання. Співвідношення боргу до капіталу становить близько 3,3 ^[90], що є високим через позики для викупу акцій і угод (наприклад, придбання Cerner за $28 млрд у 2022 році). Однак стабільний грошовий потік Oracle допомагає обслуговувати цей борг, і покриття відсотків компанії виглядає надійним. З ~$21 млрд річного операційного грошового потоку та коефіцієнтом поточної ліквідності 0,62 ^[91], Oracle не перебуває у фінансовій скруті найближчим часом, але її баланс більш закредитований, ніж у таких компаній із великими грошовими резервами, як Apple чи Google.

Технічний аналіз – Тенденції цін і графічні моделі: З технічної точки зору, графік Oracle у 2025 році демонструє потужний висхідний імпульс. Акція встановила стійкий висхідний тренд із вищими максимумами та вищими мінімумами протягом усього року. Вона пробилася до нових історичних максимумів на рівні близько $330 у вересні, перевищивши свій попередній пік (попередній максимум Oracle був близько $126 до 2023 року, тож цьогорічний рух є надзвичайним у довгостроковому контексті). Зростання було стрімким, і в певний момент тижневий індекс відносної сили (RSI) Oracle перевищував рівень перекупленості понад 70 – це ознака того, що акції могли потребувати корекції.

Справді, нещодавнє зниження з $328 до діапазону $290 принесло певне полегшення. У короткостроковій перспективі ORCL має підтримку у зоні $285–$295 (що збігається з діапазоном торгівлі наприкінці серпня перед різким стрибком після звіту про прибутки). Нижче цього рівня наступна значна підтримка може бути біля 50-денної ковзної середньої (~$257) – рівень, який акція не тестувала протягом місяців під час ралі. З іншого боку, історичний максимум ~$328 тепер виступає як найближчий рівень опору; якщо акції Oracle відновлять силу, трейдери стежитимуть, чи зможе вона знову протестувати й пробити цей рівень для продовження зростання. Обсяги торгів показують сплеск активності як під час зростання, так і під час падіння, що свідчить про сильну участь інституційних інвесторів у обох напрямках.

Один технічний фактор, на який варто звернути увагу: після такого значного руху волатильність Oracle зросла. Імпліцитна волатильність опціонів різко підскочила навколо звіту про прибутки через великий потік новин. Для інвесторів, які орієнтуються на технічний аналіз, буде доцільно стежити за осциляторами імпульсу та обсягами на ключових цінових рівнях. Станом на кінець вересня акція, схоже, консолідує свої здобутки – може формуватися типова бичача фігура “прапор”, коли акція переварює новини в діапазоні перед потенційним подальшим зростанням. Однак якщо загальна слабкість ринку або фіксація прибутку триватимуть, не можна виключати глибшу корекцію до низьких $200 (де проходить 200-денна середня поблизу $198). Коротко кажучи, технічна позиція Oracle є бичачою, але розтягнутою, і обачні інвестори можуть дочекатися чітких сигналів (наприклад, прориву вище $330 або відкату до основної підтримки), перш ніж додавати чи скорочувати позиції.

Перспективи та прогнози на майбутнє

Майбутні перспективи Oracle, можливо, ніколи не виглядали настільки багатообіцяючими – або настільки амбітними, як зараз, наприкінці 2025 року. Сама компанія надала надзвичайно оптимістичні прогнози, і багато аналітиків також очікують значного зростання, хоча й з певним скептицизмом щодо того, наскільки це вже враховано в ціні. Давайте розглянемо перспективи детальніше:

Власні прогнози Oracle: У незвичному кроці керівництво Oracle представило багаторічне бачення для свого хмарного бізнесу під час оголошення результатів за перший квартал. Вони очікують, що виручка Oracle Cloud Infrastructure (OCI) досягне $18 млрд у 2026 фінансовому році (поточний фінансовий рік) – це +77% зростання рік до року ^[92]. Дивлячись далі, вони прогнозують, що виручка OCI може зрости до $32 млрд, $73 млрд, $114 млрд та $144 млрд у наступні чотири фінансові роки ^[93]. Якщо це здійсниться, ці цифри означають 5-річний CAGR майже 50% для OCI – вражаюча траєкторія зростання, яка зробить Oracle одним із трьох провідних хмарних провайдерів у світі за виручкою. Для підтримки цього Oracle швидко розширює потужності дата-центрів (планує додати 37 нових хмарних дата-центрів для партнерів у найближчі роки) ^[94]. Звісно, ці прогнози компанії є «прогнозними заявами» і не гарантуються, але вони свідчать про високу впевненість керівництва Oracle. Також варто зазначити, що Oracle стверджує, що значна частина цієї майбутньої виручки вже законтрактована (заброньована в RPO) ^[95], що, якщо це правда, дещо знижує ризики прогнозу.
Прогнози зростання від аналітиків: Аналітики з боку продажів загалом підвищують свої прогнози щодо прибутків Oracle на найближчі роки, хоча не всі настільки агресивні, як власні цілі Oracle. Станом на зараз, консенсус очікує, що EPS Oracle зростатиме приблизно на 10–15% щорічно протягом наступних 2-3 років, а зростання виручки буде на рівні низьких двозначних відсотків. Ці оцінки можуть і надалі переглядатися вгору, якщо Oracle швидше конвертуватиме свій беклог у виручку або підпише ще більше великих угод. Деякі оптимістичні аналітики вже почали моделювати, що Oracle перевищить $10 EPS протягом кількох років, що може виправдати подальше зростання акцій, якщо це буде досягнуто. Щодо виручки, подолання позначки $100 млрд річної виручки (проти ~$50 млрд зараз) є довгостроковою віхою, яка тепер здається можливою, якщо хмарне зростання реалізується. Також обговорюється, що Oracle може бути на шляху до приєднання до ексклюзивного «Клубу ринкової капіталізації $1 трильйон» – такий прогноз з’явився в заголовках, коли її оцінка наблизилася до цього рівня ^[96]. Для цього, ймовірно, потрібно, щоб акції зросли до $340 або вище; деякі оптимісти вважають це реальним з огляду на новий профіль зростання Oracle, тоді як песимісти кажуть, що акції вже переоцінені навіть щодо найоптимістичніших сценаріїв.
Попутні вітри буму ШІ та хмари: Прогнози Oracle тісно пов’язані з ширшим циклом інвестицій у ШІ. Компанія приєднується до буму ШІ, надаючи хмарні потужності, необхідні для навчання та запуску моделей ШІ. Галузеві прогнози щодо попиту на ШІ надзвичайно високі — трильйони доларів економічного впливу до 2030 року — і Oracle явно прагне захопити якомога більшу частину цієї хвилі. Якщо стартапи ШІ та великі технологічні компанії й надалі щедро витрачатимуть на хмарні обчислення (як показує угода з OpenAI), Oracle може отримати вигоду як дешевша або спеціалізована альтернатива Amazon чи Microsoft для певних навантажень. Прогнози аналітиків тепер враховують, що Oracle виграє стабільний потік угод, орієнтованих на ШІ. Наприклад, якщо OpenAI дійсно витратить $300 млрд за 5 років на Oracle, це в середньому $60 млрд на рік — величезна сума, яка б трансформувала дохідну базу Oracle (хоча незрозуміло, як дохід буде визнаватися з часом). Реалістично, не всі RPO чисто перетворяться на дохід, якщо контракти мають гнучке використання, але навіть частка з $455 млрд у беклозі значно прискорить зростання.
Виклики та управління очікуваннями: Хоча траєкторія Oracle позитивна, певна обережність щодо майбутнього виправдана. Один із ризиків полягає в тому, що ці великі прогнози встановлюють високу планку — будь-яке уповільнення чи збій (наприклад, затримка з запуском великого контракту або макроекономічний спад, що призведе до скорочення витрат на хмару) може призвести до розчарування. Акції Oracle вже «враховують» багато майбутніх успіхів, тому квартальні результати оцінюватимуться з урахуванням високих очікувань. Крім того, конкуренція посилюється: Amazon, Microsoft і Google навряд чи сидітимуть склавши руки, поки Oracle намагається захопити навантаження ШІ. Вони можуть відповісти зниженням цін або пакетними пропозиціями, щоб утримати клієнтів, що може вплинути на частку виграних Oracle угод або маржу. Аналітики уважно стежитимуть за майбутньою зустріччю фінансових аналітиків Oracle (згадується на наступний місяць), де, ймовірно, буде поділено більше деталей щодо довгострокового плану ^[97]. Будь-які зміни там — у більший чи менший бік — вплинуть на прогностичні моделі.

Підсумовуючи, майбутня перспектива для Oracle — це стійке зростання, підживлене хмарою та ШІ, але з викликами у виконанні. Багато аналітиків вважають, що Oracle — це компанія, яка тепер може підтримувати двозначне зростання доходів і прибутку протягом багатьох років — різкий контраст із її минулим однозначним зростанням — саме тому деякі готові призначати вищі оцінки. Майбутня динаміка акцій, ймовірно, залежатиме від того, чи зможе Oracle виконати свої сміливі обіцянки. Якщо так, Oracle цілком може стати трильйонною компанією у найближчий рік-два. Якщо ж компанія спіткнеться або «хайп» навколо ШІ виявиться менш прибутковим, ніж очікувалося, акції можуть не виправдати поточну високу ціну.

На цьому етапі більшість ознак вказують вгору, але інвесторам слід уважно стежити за квартальними показниками зростання хмарних сервісів і будь-якими коментарями щодо угод як ключовими індикаторами того, чи зможе Oracle утримати позицію серед провідних технологічних гігантів.

Дивіденди та повернення акціонерам

Oracle може знову стати історією зростання, але компанія не забула про повернення капіталу акціонерам. Oracle має довгу історію викупу власних акцій і стабільно зростаючих дивідендів, що забезпечує інвесторам певний дохід навіть тоді, коли компанія активно інвестує у хмарні технології. Ось огляд дивідендного профілю Oracle та повернення акціонерам:

Історія та підвищення дивідендів: Oracle збільшує свої дивіденди вже 16 років поспіль ^[98], що свідчить про відданість компанії ділитися прибутком з інвесторами. Поточний квартальний дивіденд становить $0,50 на акцію, і його нещодавно підвищили з $0,40 на початку 2025 року ^[99]. Це підвищення на 25% є досить щедрим і демонструє впевненість керівництва у майбутніх грошових потоках. За останні 5 років дивіденд Oracle зростав у середньому приблизно на ~14% щорічно ^[100]. Виплата $0,50 за квартал дорівнює $2,00 на акцію на рік, що при поточній ціні акції дає приблизно 0,7% ^[101]. Хоча цей дивідендний дохід відносно низький (через значне зростання ціни акцій), він відповідає рівню інших великих технологічних компаній, які також мають дохідність менше 1% після значного зростання акцій (наприклад, дохідність Apple впала нижче 1%, коли її акції різко зросли).
Майбутні виплати: Наступна дивідендна виплата Oracle запланована на 23 жовтня 2025 року ^[102] для акціонерів, які будуть у реєстрі станом на 9 жовтня. Виплата $0,50 цього дня буде другою за новою підвищеною ставкою (Oracle також виплатила $0,50 у липні 2025 року після весняного підвищення). Якщо не буде подальших підвищень, можна очікувати ще $0,50 у січні 2026 року. Oracle зазвичай переглядає дивіденд щорічно; подальші підвищення залежатимуть від зростання прибутку та вільного грошового потоку. Враховуючи амбіції Oracle щодо зростання (та значні інвестиційні потреби у дата-центри), керівництво може вирішити залишити дивіденд на рівні $0,50 на кілька кварталів і віддати пріоритет реінвестуванню. Навіть так, поточна виплата добре забезпечена – коефіцієнт виплат Oracle становить близько 46% прибутку ^[103] (за показником non-GAAP EPS), що є помірним рівнем. За показником вільного грошового потоку дивіденд займає ще меншу частку, залишаючи простір і для інвестицій у зростання, і для повернення капіталу.
Викуп акцій: Oracle також протягом багатьох років активно викуповувала власні акції. За останнє десятиліття компанія витратила десятки мільярдів на викупи, суттєво зменшивши кількість акцій в обігу (що підвищує EPS). Однак після дорогої покупки Cerner у 2022 році та зростання потреб у капіталі для хмари, темпи викупу Oracle дещо сповільнилися. Компанія все ще здійснює опортуністичні викупи; наприклад, якщо акції впадуть у ціні, Oracle може втрутитися і викупити частину. Останніх оновлень щодо дозволів на викуп у звіті за 1 квартал немає, але історично Oracle мала дозвіл на викуп акцій і користувалася ним. Акціонери отримують вигоду від цього через збільшення частки володіння і часто підтримку ціни акцій.
Загальна дохідність для акціонерів: Поєднуючи зростання ціни, дивіденди та викупи, Oracle забезпечила вражаючу дохідність у 2025 році. З початку року акції зросли приблизно на 80%, що значно перевищує невеликий дивіденд, але цей дивіденд додає трохи “вишеньки на торт”. На довшій дистанції загальна дохідність Oracle також була дуже сильною – наприклад, рік тому акції коштували близько $90; сьогодні це понад $290, плюс виплачені між цим дивіденди. Готовність Oracle повертати готівку (дивіденди та викупи) забезпечує певний захист від падіння і винагороджує довгострокових власників, навіть якщо основний фокус змістився на ініціативи з високим зростанням.

Інвесторам слід враховувати, що дивідендна дохідність Oracle помірна, тож це не класична “дохідна” акція – зараз це переважно історія про зростання. Проте дивіденд сигналізує про фінансове здоров’я та дисципліну. Також майбутнє підвищення дивідендів, ймовірно, буде відповідати зростанню прибутку. Якщо хмарні ставки Oracle виправдаються і прибутки зростуть, акціонери можуть побачити подальше підвищення дивідендів. Наступні кілька кварталів покажуть, чи збережеться виплата $0,50, чи її знову підвищать. Наразі Oracle пропонує невеликий, але надійний дивіденд, що є приємним бонусом до вражаючих капітальних прибутків, які нещодавно отримали акціонери.

Позиція в галузі та конкуренція

Відродження Oracle відбувається в той час, коли конкуренція в технологічній галузі – особливо у хмарних обчисленнях – дуже жорстка. Компанія працює в кількох суміжних сферах: корпоративне програмне забезпечення, хмарна інфраструктура, платформи баз даних і тепер обчислення на базі ШІ. Ось як Oracle виглядає на тлі ширшого ландшафту технологій/ПЗ:

Від спадщини до хмарного претендента: Oracle традиційно була потужним гравцем у сфері програмного забезпечення для баз даних та корпоративних застосунків (наприклад, ERP, CRM через придбання PeopleSoft, Siebel тощо). У 2010-х компанія відставала, коли Amazon Web Services і Microsoft Azure захопили ринок публічної хмари, а Salesforce домінувала у SaaS CRM. Однак Oracle здійснила пізній поворот до хмари, який зараз дає результати. Вона створила Oracle Cloud Infrastructure (OCI), щоб конкурувати з AWS/Azure/Google Cloud, і перевела свої програмні продукти (бази даних, ERP, HR тощо) у хмарні сервіси. До 2025 року Oracle позиціонує себе як життєздатного альтернативного хмарного провайдера для підприємств, часто роблячи акцент на перевазі ціна-продуктивність та інтегрованих рішеннях (наприклад, база даних, що працює поруч із застосунками). Її зростання хмарної виручки (55% у IaaS цього кварталу) фактично випереджає більших конкурентів, хоча й з меншої бази.
Боротьба з гіпермасштабованими провайдерами: Найбільший конкурентний виклик для Oracle — це протистояння так званим гіпермасштабованим провайдерам — Amazon, Microsoft і Google — які мають значно більшу частку ринку хмарних технологій. Стратегія Oracle полягає у диференціації в певних нішах: наприклад, компанія підкреслює кращу продуктивність для робочих навантажень Oracle Database на OCI, а також уклала гучні угоди, як-от з урядом США щодо зберігання даних (угода з TikTok) ^[104] через питання безпеки. Oracle також підтримує мультихмарний підхід — замість того, щоб наполягати на використанні лише Oracle Cloud, компанія укладає партнерства, щоб зробити сервіси Oracle Database доступними на Azure та AWS. Насправді, мультихмарна пропозиція Oracle для баз даних (яка дозволяє клієнтам запускати Oracle Database на інших хмарах) показала вражаюче зростання використання на 1 529% у першому кварталі ^[105], за словами Ларрі Еллісона. Це свідчить про високий попит на технології Oracle навіть у гетерогенних середовищах і демонструє, як Oracle використовує співпрацю з колишніми конкурентами.
Корпоративне програмне забезпечення та хмарні додатки: У ширшій індустрії програмного забезпечення Oracle є одним із лідерів у сфері ERP (системи планування ресурсів підприємства) завдяки підрозділам Fusion Cloud і NetSuite. Вона конкурує із SAP та Microsoft Dynamics у цій сфері й нарощує частку ринку, оскільки клієнти з локальних рішень переходять на хмарні ERP. Придбання Oracle компанії Cerner (одного з лідерів у сфері електронних медичних записів) у 2022 році також зробило її великим гравцем на ринку ІТ для охорони здоров’я, поставивши у конкуренцію з іншими постачальниками корпоративного медичного ПЗ. Інтеграція бізнесу Cerner у хмару Oracle триває, але потенційно відкриває для Oracle величезний вертикальний ринок (охорона здоров’я) для хмарних сервісів. У сфері CRM (систем управління взаємовідносинами з клієнтами) Oracle є меншим конкурентом для Salesforce; це одна з галузей, у якій Oracle не домінує, але зараз вона менш пріоритетна для компанії, ніж ERP.
Гонка озброєнь у сфері ШІ та дата-центрів: Вихід Oracle на ринок інфраструктури для хмарних рішень ШІ ставить її у конкуренцію не лише з великими хмарними провайдерами, а й зі спеціалізованими постачальниками обчислювальних потужностей для ШІ. Наприклад, NVIDIA постачає GPU, які забезпечують роботу багатьох хмар ШІ; Oracle тісно співпрацює з NVIDIA, пропонуючи GPU-кластери на OCI. Інвестиції Oracle у створення “AI Superclusters” — масивних обчислювальних кластерів на базі GPU — є частиною ширшої галузевої тенденції, коли всі великі хмарні провайдери змагаються за найкращі можливості для навчання ШІ. Oracle намагається зайняти свою нішу, можливо, використовуючи стосунки (наприклад, дружба Ларрі Еллісона з Ілоном Маском могла вплинути на те, що xAI чи інші розглядають Oracle Cloud). Однак поки що невідомо, яку частку ринку хмарних рішень для ШІ Oracle зможе отримати у довгостроковій перспективі у боротьбі з гігантами з більшими фінансовими ресурсами.
Ринкова позиція: За розміром ринкової капіталізації, майже $900 млрд, Oracle нещодавно зрівнялася або випередила багато інших провідних технологічних компаній, таких як Meta (Facebook), Nvidia, і наближається до Alphabet (Google). Це вражаюче досягнення для компанії, яку певний час вважали «застарілою» у світі технологій. Тепер Oracle часто згадують нарівні з цими лідерами. У S&P 500 Oracle стала однією з найвпливовіших акцій завдяки своїй вазі. Важливо, що успіх Oracle у 2025 році показує: «підйом на хвилі ШІ» піднімає більше компаній, ніж лише звичних підозрюваних (Nvidia, Microsoft тощо). Як зазначає Reuters, зростання Oracle є прикладом того, як манія навколо ШІ поширилася й на інші компанії, які надають допоміжні технології ^[106].

Підсумовуючи, позиція Oracle у технологічній індустрії еволюціонувала: від швидкого послідовника у хмарних технологіях до справжнього претендента. Компанія все ще стикається з жорсткою конкуренцією і поки що не є лідером ринку у хмарних чи ШІ-обчисленнях, але вона знайшла способи використати свої сильні сторони (експертиза у базах даних, корпоративні зв’язки та тепер агресивні інвестиції у хмару), щоб залишатися актуальною і навіть досягати успіху. Здатність Oracle поєднувати свій спадковий світ програмного забезпечення з новою хмарною парадигмою визначить, чи зможе вона зберегти цю лідерську позицію. Наразі компанія займає унікальне місце як «титан минулого», що успішно відновив зростання, чого вдалося досягти не всім старим технологічним фірмам.

Стратегічні ініціативи, партнерства та розробка продуктів

Останні результати Oracle підкріплені низкою стратегічних кроків та ініціатив, які компанія здійснила для стимулювання зростання. Сюди входять великі поглинання, ключові партнерства та запуск нових продуктів – усе це відповідає хмарно- та ШІ-орієнтованій стратегії Oracle. Ось деякі помітні стратегічні події:

Лідерство та організаційна стратегія: Рішення призначити спів-генеральних директорів Магуїрка та Сицилію саме по собі є стратегічним кроком, спрямованим на забезпечення безперервності та фокусу на двох основних напрямах Oracle: хмарній інфраструктурі (сфера Магуїрка) та галузевому хмарному програмному забезпеченні (спеціалізація Сицилії) ^[107]. Це свідчить про те, що Oracle подвоює зусилля у цих напрямках. Присутність Ларрі Еллісона на посаді технічного директора (і головного ідеолога) означає, що загальна стратегія компанії – особливо у хмарі та ШІ – й надалі матиме його відбиток. Нова роль Сафри Кац як віце-голови, ймовірно, залишає її залученою до прийняття ключових рішень (фінансова дисципліна, M&A тощо). Загалом, Oracle розподіляє лідерські обов’язки, готуючись до майбутнього, що може зробити її більш гнучкою у пошуку можливостей для зростання.
M&A – Великі ставки Oracle: Oracle має багату історію поглинань для розширення свого портфеля. Найзначнішою останньою була Cerner (завершена у червні 2022 року приблизно за $28 мільярдів). Хоча це вже кілька років тому, Cerner є центральною для стратегії Oracle щодо пропозиції хмарних рішень у сфері охорони здоров’я. Oracle будує Oracle Health, інтегруючи електронну систему медичних записів Cerner із базою даних та хмарою Oracle. Це може відкрити новий шлях зростання, якщо Oracle стане домінуючим хмарним провайдером для лікарень і медичних даних. Подібно великих поглинань у 2023 чи 2024 роках не було, ймовірно, тому що Oracle зосередилася на органічному зростанні хмари (та інтеграції Cerner). Однак Oracle продовжує купувати менші компанії, орієнтовані на хмарні технології, або технології (наприклад, попередні придбання у сфері хмарного моніторингу, даних тощо). Інвесторам варто стежити, чи зробить Oracle крок до придбання AI-стартапів або компаній хмарних технологій для посилення OCI – враховуючи грошовий потік і акції, Oracle має можливості, якщо з’явиться стратегічна ціль.
Ключові партнерства: Oracle активно укладає партнерства, особливо у хмарі:
- Партнерство Oracle-Microsoft Azure є знаковою співпрацею. Oracle і Microsoft створили взаємопов’язані хмарні регіони (так званий Oracle Database Service for Azure), які дозволяють клієнтам Azure легко запускати бази даних Oracle на OCI, використовуючи сервіси Azure ^[108]. Така мультихмарна взаємодія орієнтована на спільних клієнтів і є вигідною для обох: Oracle постачає бази даних і потужності OCI; Microsoft зберігає робочі навантаження на Azure, які інакше могли б повністю перейти до Oracle чи інших. Це партнерство нещодавно було розширено (у 2023 році Oracle розмістила частину свого обладнання у дата-центрах Azure), що свідчить про високий попит.
- Oracle і уряд/оборона: Стратегічні угоди Oracle з урядом США, включаючи наступний хмарний контракт Пентагону JEDI (JWCC), позиціонують її як ключову хмару для уряду поряд з AWS, Azure та Google. Oracle також є центральною у домовленості щодо безпеки даних TikTok у США ^[109], що має геополітичне значення.
- Oracle і AI-компанії: Окрім OpenAI, Oracle, ймовірно, уклала альянси з AI-стартапами або компаніями, яким потрібна хмарна інфраструктура. Взаємини Oracle з NVIDIA є ключовими – Oracle Cloud пропонує найновіші GPU NVIDIA (наприклад, H100) у великому масштабі. Вони навіть анонсували AI-суперкомп’ютер в OCI, побудований на технологіях NVIDIA. Це партнерство гарантує, що Oracle може залучати клієнтів, яким потрібне найсучасніше AI-обладнання, не розробляючи все самостійно.
Інновації у продуктах: Дослідження та розробки Oracle дають нові продукти для диференціації її хмари:
- Майбутня Oracle AI Database (анонсована Еллісоном) є однією з таких інновацій ^[110]. Вбудовуючи підтримку AI-моделей безпосередньо в базу даних, Oracle намагається об’єднати зберігання даних з AI-обробкою – приваблива пропозиція для підприємств, які хочуть застосовувати AI до своїх власних даних без складних передач даних. Якщо це працюватиме так, як заявлено, це може дати Oracle перевагу в AI-сервісах.
- Oracle продовжує оновлювати свою флагманську Oracle Database (тепер 23c) і просуває свою Autonomous Database (самоналаштовувана, самопоновлювана база даних на OCI) як унікальну пропозицію. Бази даних — це сфера, яку Oracle не збирається здавати, і вона використовує хмарну доставку та автономність як ключові переваги.
- Щодо застосунків, хмарні додатки Oracle Fusion і NetSuite регулярно отримують поступові покращення (зараз часто з AI/аналітичними функціями). Хоча це не так ефектно, як у деяких конкурентів, ці стабільні вдосконалення допомагають Oracle утримувати та залучати клієнтів SaaS у сферах ERP, HCM тощо.
Глобальна експансія: Oracle також стратегічно розширює свою глобальну хмарну інфраструктуру. Зараз у неї 41 публічний хмарний регіон, і вона планує досягти 76 протягом року-двох, включаючи спільні регіони з партнерами ^[111]. Такий глобальний наступ необхідний для конкуренції з глобальною присутністю AWS/Azure і для залучення міжнародних клієнтів (деякі країни вимагають локалізації даних, що Oracle вирішує, відкриваючи локальні дата-центри або співпрацюючи з місцевими компаніями).

Усі ці стратегічні кроки показують Oracle як компанію, що агресивно позиціонує себе на наступне десятиліття корпоративних технологій: сильний акцент на хмарній інфраструктурі, використання своїх традиційних переваг у базах даних і корпоративному ПЗ, а також прагнення стати ключовим гравцем у революції AI-обчислень. Структура з двома спів-CEO, великі партнерства та постійні випуски продуктів підтримують цю стратегію. Для інвесторів це означає, що Oracle не стоїть на місці – компанія робить сміливі кроки, які можуть або принести великі дивіденди (якщо їй вдасться захопити достатню частку ринку у хмарі/AI), або стати викликом (структура з двома CEO не завжди працює, конкуренти можуть відповісти). Поки що стратегія дає чудові результати, що видно з фінансових показників.

Ризики та можливості

Як і будь-яка інвестиція, історія Oracle має набір ризиків і можливостей, які можуть визначити майбутній напрямок акцій. Важливо зважати на ці фактори, особливо враховуючи, скільки оптимізму вже закладено в акції ORCL після їхнього стрімкого зростання.

Можливості/Бичачі каталізатори:

Хвиля ШІ та впровадження хмари: Oracle використовує потужний мегатренд: впровадження штучного інтелекту стимулює попит на хмарні обчислення. Величезний портфель невиконаних замовлень (RPO) компанії свідчить про те, що вона вже забезпечила собі деякі з найбільших угод щодо інфраструктури ШІ на ринку (наприклад, OpenAI). Якщо попит на хмарні рішення, зумовлений ШІ, продовжить зростати, Oracle може й надалі вигравати контракти на надання обчислювальної потужності з великою кількістю GPU. Кожна нова багатомільярдна угода може підвищити прогнозованість зростання компанії (і потенційно викликати ейфорію серед інвесторів). Крім того, багато підприємств все ще перебувають на ранніх етапах впровадження хмари – Oracle може залучати тих, хто переносить бази даних Oracle та ERP з локальних серверів у хмару, що забезпечує стабільний потік бізнесу.
Виконання портфеля замовлень = зростання доходу: Керівництво Oracle фактично дало зрозуміти, що звітний дохід різко зросте, щойно компанія почне визнавати $455 млрд у портфелі замовлень. Якщо їм вдасться навіть частково конвертувати цей портфель швидше, ніж очікувалося, квартальні доходи можуть приємно здивувати у найближчі періоди. Аналітикам може бути складно спрогнозувати терміни, тому Oracle може перевершити консенсус, якщо використання хмари швидко зростатиме. Це може призвести до перевищення очікувань щодо прибутку та подальшого зміцнення ціни акцій.
Імпульс майже на $1 трильйон: Іноді сам факт досягнення ринкової капіталізації в $1 трильйон може стати історією, що приваблює інвесторів, орієнтованих на імпульс. Oracle, яка вже дуже близько, може подолати цю позначку при подальшому зростанні акцій. Вступ до “клубу чотирьох ком” часто привертає додаткову увагу і може посилити позитивний зворотний зв’язок (хоча з фундаментальної точки зору це не має значення, психологічно – може).
Недооцінені напрямки бізнесу: Менш відомі підрозділи Oracle, такі як хмарні SaaS-додатки чи медичний підрозділ Cerner, також можуть приємно здивувати. Наприклад, якщо перехід Cerner на Oracle Cloud почне приносити великі нові контракти з лікарнями або якщо ERP Oracle почне відбирати частку ринку у SAP швидше, ніж очікувалося, це додасть додаткове зростання до історії хмарної інфраструктури.
Фінансова гнучкість: Завдяки потужним грошовим потокам Oracle має важелі впливу – може ще більше підвищити дивіденди, відновити великі викупи акцій або навіть здійснити стратегічні придбання, які принесуть нові технології чи клієнтів. Будь-яке оголошення про значне повернення коштів акціонерам (наприклад, спеціальні дивіденди чи масштабний викуп акцій) може підштовхнути акції вгору. Так само вдале придбання (можливо, у сфері програмного забезпечення ШІ) може сприйматися як посилення слабкої сторони або відкриття нового ринку.

Ризики/Фактори для зниження:

Оцінка та високі очікування: Найбільш очевидний ризик полягає в тому, що оцінка Oracle вже висока і залишає мало простору для помилок. При ~45× прогнозного прибутку ^[112], акції передбачають, що Oracle досягне надзвичайного зростання протягом кількох років. Якщо зростання хмарних сервісів сповільниться або маржа знизиться, ринок може переоцінити акції вниз. Ми вже бачили, як один з аналітиків зазначив, що навіть вражаюче зростання прибутку до 2030 року може не виправдати поточну ціну ^[113]. Тож акції можуть бути вразливими до суттєвої корекції, якщо зміниться настрій ринку або результати розчарують.
Ризики виконання великих контрактів: $455 млрд у RPO Oracle вражають, але виконання цих контрактів є викликом. Наприклад, постачання $300 млрд обчислювальних потужностей для OpenAI, ймовірно, означає будівництво та обслуговування величезних дата-центрів. Можуть виникнути операційні ризики – затримки з розгортанням інфраструктури, перевищення витрат або клієнт не використає стільки, скільки очікувалося (деякі хмарні контракти діють за принципом «використай або втрать», інші можна зменшити). Якщо Oracle не виправдає очікувань щодо продуктивності чи витрат у цих великих угодах, це може зашкодити її репутації саме на тому ринку (AI-хмара), куди вона намагається увійти. Також, якщо ці угоди сконцентровані (кілька клієнтів складають значну частину RPO), у Oracle є ризик концентрації клієнтів – втрата або скорочення одного з них може погіршити перспективи компанії.
Конкурентний тиск: Успіх Oracle, безумовно, викличе реакцію конкурентів. Amazon, Microsoft і Google можуть агресивно знижувати ціни на свої AI-хмарні продукти, щоб витіснити Oracle. Вони також мають значно більш розвинені екосистеми AI-сервісів, які можуть утримувати клієнтів. Є також конкуренція з боку нових гравців у сфері хмарних/AI-інфраструктур і стартапів, які спеціалізуються (наприклад, Cloudflare, Snowflake у сфері даних тощо, хоча це не прямі аналоги, але вони конкурують за маржу). Oracle, можливо, доведеться значно витрачатися (на капітальні витрати, на стимули), щоб вигравати контракти, що може тиснути на маржу. І, як зазначалося, Oracle торгується з премією до цих конкурентів – якщо інвестори вирішать повернутися до дешевших компаній, таких як Google чи Amazon, акції Oracle можуть відставати або падати.
Макроекономіка та ІТ-витрати: Не можна ігнорувати ширші економічні фактори. Якщо відсоткові ставки залишаться високими або глобальне зростання сповільниться, бюджети підприємств на ІТ можуть скоротитися. Великі проекти можуть бути відкладені або зменшені. Хоча AI – потужний тренд, деякі компанії можуть стати обережнішими у рецесійних умовах, що вплине на зростання хмарних сервісів Oracle. Крім того, високі відсоткові ставки можуть зробити обслуговування боргу Oracle дорожчим (хоча більша частина, ймовірно, з фіксованою ставкою). Сильний долар США також може негативно вплинути на зростання виручки (оскільки Oracle веде значну частину бізнесу за кордоном).
Невизначеність під час зміни керівництва: Хоча план із двома співгенеральними директорами наразі сприймається позитивно, наявність двох нових CEO завжди є певною мірою неперевіреним сценарієм. Існує ризик перетину повноважень або стратегічних розбіжностей у майбутньому. Крім того, остаточний відхід Сафри Катц (якщо і коли це станеться) позбавить компанію стабілізуючого впливу – їй приписують відмінне фінансове управління та укладання угод ^[114]. Якщо нові керівники не впораються так само добре, або якщо надмірна залученість Ларрі Еллісона їм заважатиме, це може призвести до помилок. Наразі цей ризик здається низьким, але за цим варто стежити протягом наступного року-двох, поки нові CEO утверджуватимуться.

Висновок щодо ризику/винагороди: На цьому етапі Oracle демонструє класичний сценарій з високим ризиком і високою винагородою. Можливість полягає в тому, що компанія закріпиться як провідний постачальник хмарної та AI-інфраструктури, відкриваючи роки зростання і потенційно значно вищі ціни на акції (сьогоднішня оцінка може навіть здатися дешевою згодом, якщо Oracle, наприклад, заробить понад $10 на акцію до 2028 року з ринковим мультиплікатором). З іншого боку, ризик полягає в тому, що ми перебуваємо на “піку ажіотажу” – акції Oracle випередили фундаментальні показники, і будь-яка помилка може призвести до різкого відкату (як це частково сталося наприкінці вересня). Розсудливі інвестори можуть вирішити поміркувати свої очікування та збалансувати портфель, тоді як орієнтовані на зростання інвестори можуть знайти бачення Oracle досить переконливим, щоб приєднатися до цього шляху.

У будь-якому разі, драматична трансформація Oracle і зростання акцій у 2025 році роблять цю компанію такою, за якою варто уважно стежити. Наступні квартали покажуть, чи зможе Oracle і надалі демонструвати високі результати, на які розраховують її оцінка – і акціонери.

Джерела:

Oracle призначає співгенеральних директорів, керівників хмарного напряму Клея Магуїрка та Майка Сицилію на заміну Сафрі Катц ^[115] ^[116]
Результати Oracle за 1 квартал 2026 фінансового року: зростання виручки на 12%, RPO зріс на 359% до $455 млрд ^[117] ^[118]
MarketBeat – Акції Oracle впали на 5,6% до $291 25 вересня, змішані рейтинги аналітиків, оголошено дивіденд $0,50 ^[119] ^[120]
Reuters – Підйом Oracle на хвилі ШІ наближає ринкову капіталізацію до $1 трлн; акції на рекордному рівні, форвардний P/E ~45 ^[121] ^[122]
Reuters – Evercore ISI про нову стратегію спів-генеральних директорів Oracle і фокус на хмарних технологіях ^[123]
Reuters – Коментарі аналітиків/трейдерів: “прогноз був неймовірним…історія ще не закінчена” ^[124]
Reuters – Акції Oracle майже подвоїлися у 2025 році, випередивши S&P 500 і Magnificent Seven ^[125]
Oracle Investor Press Release – Ларрі Еллісон про зростання мультихмарної БД на 1529% і новий продукт AI Database ^[126]
MarketBeat – Консенсус-рейтинг аналітиків (27 купувати проти 1 продавати) і середня цільова ціна ~$298 ^[127]
MarketBeat – Деталі дивідендів: $0,50 щоквартально, ~0,7% дохідності, виплата 23 жовтня 2025 року ^[128]

Why Oracle Is The Next Big AI Stock

Watch this video on YouTube.

References

Сенсаційна заява Oracle про хмарні AI-технології на $300 мільярдів піднімає акції ORCL — що далі?