NEW YORK, 14 mars 2026, 14:19 EDT
L’or a reculé pour la deuxième semaine consécutive vendredi, pénalisé par un dollar plus fort et une résurgence des craintes d’inflation liées à la guerre avec l’Iran. En fin d’après-midi, l’or au comptant a chuté de 0,5 % à 5 052,15 $ l’once, tandis que les contrats à terme sur l’or américain ont terminé à 5 061,70 $. L’argent, le platine et le palladium ont également enregistré des baisses. « Fortement haussier sur l’or à long terme », a déclaré le négociant indépendant de métaux Tai Wong, mais il a noté que la vigueur du dollar tirait le métal vers son niveau le plus bas depuis le début du conflit. Reuters
La question reste d’actualité alors que l’or approche de la réunion de la Réserve fédérale des 17-18 mars, coincé entre un risque de guerre accru et un report des baisses de taux attendues. Les chiffres du début mars montraient que le métal conservait un gain de 19 % pour 2026, en plus d’un bond de 64 % l’an dernier, malgré le rebond du dollar face aux autres valeurs refuges.
L’or a à peine bougé après les chiffres américains de vendredi. Selon le Bureau of Economic Analysis, les dépenses de consommation personnelle de janvier ont augmenté de 0,4 %, avec une hausse réelle de 0,1 %. L’indice PCE de base—privilégié par la Fed et excluant l’alimentation et l’énergie—a également progressé de 0,4 % sur le mois, soit +3,1 % sur un an. Sans rendement, l’or souffre souvent lorsque l’inflation s’emballe et que l’emprunt devient plus coûteux.
Barclays a repoussé vendredi sa prévision de première baisse de taux de la Fed en 2026 à septembre, abandonnant son scénario de juin et n’anticipant plus qu’une seule réduction d’un quart de point cette année. L’inflation sous-jacente persistante et la hausse des prix du pétrole—alimentée par les tensions au Moyen-Orient—ont été citées par la banque comme limitant la marge de manœuvre de la Fed pour assouplir sa politique prochainement. Toutefois, une forte hausse du chômage pourrait forcer une révision.
C’est le même va-et-vient dont les traders n’arrivent pas à se défaire. Peter Grant, stratège principal métaux chez Zaner Metals, l’a décrit comme un « tiraillement »—des flux vers les valeurs refuges dus au conflit, opposés à la résistance des taux élevés. Bart Melek, de TD Securities, a noté que si le pétrole a reculé depuis ses sommets à trois chiffres, les prix restent suffisamment inflationnistes pour soutenir l’or, mais pas assez élevés pour forcer la Fed à exclure totalement les baisses de taux. Reuters
Le marché physique ressent aussi la pression. Selon trois sources ayant parlé à Reuters vendredi, certains vols au départ de Dubaï—maillon majeur de l’or vers l’Inde, la Suisse, Hong Kong—avaient repris, relançant les expéditions après des semaines d’arrêt. Le trafic aérien restait toutefois à seulement 37 % des niveaux habituels. Les coûts de livraison ont bondi. Par ailleurs, la demande indienne était si faible que l’or y était en fait coté en dessous de Londres.
Le trading à court terme montre une certaine faiblesse, mais les prévisions n’ont pas bougé. UBS a relevé ses objectifs pour l’or à mars, juin et septembre 2026 à 6 200 $ l’once, maintenant 5 900 $ comme prévision de fin d’année. La banque laisse une large marge pour les surprises : 7 200 $ est possible si les tensions géopolitiques s’intensifient, tandis qu’une Fed plus ferme pourrait faire chuter l’or à 4 600 $.
D’autres grandes banques se situent dans une fourchette similaire. Les prévisions de début février recueillies par Reuters placent UBS et JPMorgan dans le camp des 6 200-6 300 $ pour cette année. Le chiffre de Deutsche Bank était de 6 000 $, tandis que Citi a fixé son scénario de base pour le premier trimestre juste en dessous, à 5 000 $. L’analyste d’UBS Giovanni Staunovo anticipe « un nouveau record au-dessus de 6 200 $/oz ». Le directeur de Metals Focus, Philip Newman, a pour sa part souligné la volatilité persistante des prix—tout en laissant la porte ouverte à de nouvelles hausses. Reuters
Ce mois-ci, BNP Paribas a pris une décision audacieuse, relevant son objectif de prix de l’or pour 2026 de 27 % à 5 620 $ et vise désormais un sommet de fin d’année au-dessus de 6 250 $. « Un pile ou face », c’est ainsi qu’Adrian Ash, responsable de la recherche chez BullionVault, a décrit les fluctuations quotidiennes de l’or, même s’il estime que son attrait à long terme demeure si le conflit se poursuit. Reuters
Mais il ne manque pas de fissures dans les perspectives haussières. En janvier, Goldman Sachs a signalé le risque que si les inquiétudes de politique à long terme s’apaisent, les investisseurs pourraient dénouer les couvertures macroéconomiques qui ont alimenté la hausse de l’or. La société a également averti qu’une position agressive de la Fed pourrait accentuer la pression à la baisse.
La dernière enquête Reuters, publiée le 4 février et interrogeant 30 analystes et traders, a fixé le prix médian de l’or pour 2026 à 4 746,50 $ l’once—un record dans l’histoire du sondage, alimenté par des tensions géopolitiques persistantes et une demande soutenue des banques centrales. Mais pour la semaine prochaine, les perspectives sont plus modérées : un dollar plus fort d’un côté, de la nervosité de l’autre.
