NEW YORK, 29 juillet 2026, 18:04 HAE
Amazon.com NASDAQ:AMZN aborde les résultats de jeudi après une baisse de 7,4 % sur cinq jours. Cette chute est plus forte que le changement de près de 6 % anticipé par les marchés d’options autour des résultats. Les marchés américains ne sont pas actuellement ouverts. L’action a clôturé à 226,65 $, puis a encore chuté de 0,8 % lors des échanges après la clôture.
L’ajustement avant les résultats modifie les attentes. Une performance supérieure aux ventes habituelle pourrait ne pas suffire cette fois-ci. Les investisseurs recherchent une accélération de la croissance d’AWS, tout en voulant éviter de nouvelles pressions sur la trésorerie dues aux investissements dans l’intelligence artificielle.
Selon les premières prévisions de Visible Alpha, le chiffre d’affaires du deuxième trimestre est estimé à 196,75 milliards de dollars. Le chiffre d’affaires d’AWS devrait atteindre 40,49 milliards de dollars, soit une augmentation de plus de 30 %. Une autre prévision consensuelle place la marge opérationnelle d’AWS à 33,8 %.
Sur la base de ces chiffres, le bénéfice opérationnel d’AWS est estimé à 13,69 milliards de dollars, représentant 62 % du bénéfice opérationnel prévu d’Amazon de 22 milliards de dollars au point médian de ses prévisions. Un point de pourcentage de marge AWS correspond à environ 405 millions de dollars.
| Mesure | T2 2025 réel | T1 2026 réel | T2 2026 préliminaire/prévisions |
|---|---|---|---|
| Chiffre d’affaires total | 167,70 milliards de dollars | 181,52 milliards de dollars | 196,75 milliards de dollars |
| Chiffre d’affaires AWS | 30,87 milliards de dollars | 37,59 milliards de dollars | 40,49 milliards de dollars |
| Croissance annuelle AWS | 17 % | 28 % | Au-dessus de 30 % |
| Marge opérationnelle AWS | 32,9 % | 37,7 % | 33,8 % |
| Résultat opérationnel AWS | 10,16 milliards de dollars | 14,16 milliards de dollars | 13,69 milliards de dollars |
| Résultat opérationnel du groupe | 19,17 milliards de dollars | 23,85 milliards de dollars | 22,00 milliards de dollars |
Basé sur les premières projections pour le chiffre d’affaires et les marges AWS.
Cela reflète le point médian de la fourchette de prévisions d’Amazon de 20 à 24 milliards de dollars. Les chiffres rapportés proviennent de l’entreprise ; les estimations futures sont encore susceptibles d’être modifiées.
AWS devrait représenter seulement 21 % du chiffre d’affaires anticipé, mais pourrait générer environ 60 % du bénéfice opérationnel global. Cette concentration renforce l’importance de maintenir la discipline sur les marges.
Si la marge du premier trimestre de 37,7 % est maintenue, cela améliorerait les résultats d’environ 1,58 milliard de dollars par rapport au consensus, en supposant que les autres facteurs restent inchangés. Dan Romanoff, analyste chez Morningstar (NASDAQ:MORN), a déclaré : « AWS est l’histoire, et l’IA stimule AWS. » Il a averti qu’une dépréciation plus élevée pourrait affecter les marges du cloud. TradingView
Le rythme de croissance continue d’augmenter. AWS a enregistré une expansion de 28 % au premier trimestre, après une croissance de 17 % sur la même période l’année précédente. Les premières prévisions du T2 suggèrent que la croissance dépassera 30 %.
Microsoft NASDAQ:MSFT a donné un exemple clair de ce qui séduit les investisseurs. Le chiffre d’affaires d’Azure a augmenté de 43 %, dépassant la prévision consensuelle de 39,98 %. L’action a progressé d’environ 4 % lors des échanges après la clôture. L’entreprise a déclaré des dépenses d’investissement de 41 milliards de dollars pour le trimestre.
Une semaine auparavant, Alphabet NASDAQ:GOOGL a mis en avant une tendance différente. Le chiffre d’affaires de Google Cloud a augmenté de 82 %, tandis qu’Alphabet a annoncé une hausse de ses dépenses d’investissement 2026 entre 195 et 205 milliards de dollars. L’action a chuté d’environ 3 % lors des échanges après la clôture. Le flux de trésorerie disponible s’est établi à moins 5,9 milliards de dollars.
La conversion de trésorerie d’Amazon a diminué. Le flux de trésorerie d’exploitation sur la période écoulée a augmenté de 30 % pour atteindre 148,5 milliards de dollars. Cependant, le flux de trésorerie disponible a fortement chuté, passant à 1,2 milliard de dollars contre 25,9 milliards de dollars. Amazon a indiqué que cette baisse était principalement due à une hausse de 59,3 milliards de dollars des dépenses en équipements pour l’IA.
Les investisseurs obligataires restent prudents. L’émission obligataire en dollars d’Amazon en mars a vu une demande environ 3,4 fois supérieure à l’offre, tandis que l’intérêt pour l’émission de juillet est tombé à 1,6 fois la couverture. Cette baisse d’appétit rend plus coûteux pour l’entreprise de soutenir la croissance continue de l’infrastructure.
Les ventes globales pourraient révéler peu d’informations. La prévision de 196,75 milliards de dollars n’est que de 250 millions supérieure au point médian des propres perspectives d’Amazon. Cette prévision incluait déjà un Prime Day au cours du même trimestre.
Risques : Une expansion d’AWS de moins de 30 %, des marges réduites ou des dépenses accrues pourraient prolonger le déclin. Une croissance améliorée du cloud accompagnée d’un investissement stable pourrait entraîner un rebond.
Amazon doit annoncer ses résultats après la clôture des marchés jeudi, avec une conférence téléphonique sur les résultats prévue à 17h00 HAE. Les investisseurs évalueront vendredi si le recul de 7,4 % a déjà pris en compte les inquiétudes concernant les dépenses.
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