IREN Limited (NASDAQ:IREN) spada, gdy inwestycje w AI przekraczające 4 miliardy dolarów wystawiają realizację na próbę

IREN ostatnio spadł o 10,6% do 30,33 USD o 12:46 czasu EDT, po otwarciu na poziomie 34,07 USD i osiągnięciu minimum 30,10 USD przy wolumenie 31,2 mln akcji. Spadek nastąpił po globalnym odwrocie akcji AI i półprzewodników. Kospi w Korei Południowej spadł o 6% po rozczarowujących wynikach SK Hynix. Reuters Wzrost cen ropy i niepewność geopolityczna również osłabiły apetyt na ryzyko. Reuters Brak jednoznacznych publicznych informacji bezpośrednio powiązanych z ruchem akcji IREN; negatywny sentyment w sektorze pozostaje najbardziej prawdopodobnym wyjaśnieniem.

IREN podniósł swój cel rocznego przychodu AI Cloud na koniec 2026 roku do ponad 4 mld USD. Kontrakty stanowią obecnie około 85% po podpisaniu nowych umów o wartości 2,8 mld USD. W ostatnich kontraktach znajdują się przedpłaty pokrywające około 45% związanych kosztów kapitałowych GPU. Średni czas trwania kontraktu w portfelu wynosi prawie cztery lata. SEC ARR nie oznacza przychodu według GAAP. Rzeczywisty przychód zależy od dostawy, uruchomienia, testów i akceptacji przez klienta. SEC

Zarząd dąży do osiągnięcia 480 MW całkowitej mocy AI Cloud do 31 grudnia 2026 roku, w porównaniu do około 3 MW własnej mocy rok wcześniej. SEC Horyzonty 1 do 4 pozostają priorytetem dla dostaw w 2026 roku. W maju IREN poinformował, że projekty te są na dobrej drodze. SEC Przyspieszenie zależy od zakończenia budowy i otrzymania GPU. Dodatkowe wyzwania to testy i akceptacja przez klientów. Zaleca się traktować 480 MW jako cel, a nie już uruchomioną moc. SEC

Przychody za pierwszy kwartał wyniosły 144,8 mln USD, co oznacza spadek o 21,6% w porównaniu z poprzednim okresem. Z tego 111,2 mln USD pochodziło z wydobycia Bitcoina, a 33,6 mln USD z AI Cloud. SEC Przychody z AI Cloud były prawie 9,4 razy wyższe niż w tym samym okresie rok wcześniej. Jednak AI Cloud stanowił tylko 23% kwartalnych przychodów. SEC Strata netto wyniosła 247,8 mln USD, w tym odpis aktualizujący na 140,4 mln USD. Skorygowana EBITDA pozostała dodatnia i wyniosła 59,5 mln USD. SEC Perspektywy inwestycyjne pozostają ściśle powiązane z bieżącą realizacją i rozliczaniem usług AI.

IREN ujawnił wstępne środki pieniężne i ekwiwalenty w wysokości około 7,6 mld USD na dzień 30 czerwca, z czego 1,7 mld USD przeznaczono na finansowanie GPU związane z Microsoftem. SEC Firma zabezpieczyła także około 3,6 mld USD długu projektowego. Jej obligacje o wartości 2,1 mld USD mają oprocentowanie 5,96% do grudnia 2031 roku. SEC W ramach programu ATM z marca spółka może wyemitować do 6 mld USD akcji, a do 30 kwietnia pozyskała 1,06 mld USD brutto ze sprzedaży 24,7 mln akcji. SEC Pomimo silnej płynności, perspektywa dalszego rozwodnienia akcjonariatu pozostaje.

Przed podpisaniem nowych umów w lipcu, Microsoft i NVIDIA stanowili większość zakontraktowanego ARR. W maju te dwie firmy odpowiadały za 2,6 mld USD z 3,1 mld USD zakontraktowanego ARR IREN, czyli około 84% całości. SEC Umowy podpisane w lipcu dodały kilku deweloperów AI do bazy klientów. Jednak firma nie podała indywidualnych przychodów od tych nowych klientów. SEC Choć lista klientów jest teraz bardziej zróżnicowana, zależność od największych klientów pozostaje wysoka. Wyniki mogą być znacząco dotknięte, jeśli kluczowy klient opóźni działalność.

Około 77% całkowitych przychodów w ostatnim kwartale pochodziło z wydobycia Bitcoina. SEC Na dzień 31 marca zainstalowana moc wydobywcza wynosiła około 38 EH/s. IREN zazwyczaj sprzedaje wydobytego Bitcoina każdego dnia i nie posiadał żadnych Bitcoinów na 31 marca. SEC Firma zamierza wygasić działalność wydobywczą w Childress w miarę przekształcania tych lokalizacji. SEC Wyniki w najbliższym czasie pozostają powiązane z cenami Bitcoina i trudnością sieci, a koszty energii również okazują się znaczące. Przychody generowane przez AI zaczną ograniczać to ryzyko dopiero po uruchomieniu zakontraktowanej mocy i rozpoczęciu rozliczeń. SEC

30 czerwca zarząd zatwierdził 9 099 328 jednostek akcji ograniczonych na każdego współ-CEO. Daje to łącznie 18,2 miliona potencjalnych akcji. SEC W stosunku do 357,4 miliona akcji będących w obrocie na dzień 30 kwietnia, przyznanie stanowi około 5,1%. SEC Liczba ta jest istotna dla obecnych akcjonariuszy. Te nagrody podlegają łącznemu okresowi nabywania uprawnień i obowiązkowego utrzymania przez sześć lat. Nie ma planów przyznania dodatkowych akcji współ-CEO przed rokiem fiskalnym 2031. SEC Procent ten może spaść, jeśli późniejsze oferty ATM zwiększą łączną liczbę akcji w obrocie.

FactSet podaje medianę celu analityków na poziomie 85,50 USD za akcję, z prognozami od 46 do 131 USD — to wyjątkowo szeroki zakres. The Wall Street Journal Mój bazowy scenariusz na 12 miesięcy to 40–55 USD, co sugeruje potencjalne zyski między 32% a 81%, zakładając realizację kluczowych inwestycji 480 MW bez dalszych zakłóceń finansowania. W scenariuszu negatywnym perspektywa to 18–25 USD, czyli około 18%–41% poniżej obecnych poziomów. W wariancie optymistycznym to 70–90 USD, co oznacza wzrost o około 131%–197%. Te liczby pokazują zakresy scenariuszy, a nie dokładne prognozy.