Nokia subió un 3,8% a €8,23, mientras que el índice de referencia de Helsinki aumentó un 0,9%.
S&P mantuvo la calificación BBB- de Nokia mientras cambió su perspectiva crediticia a positiva.
Las reservas de IA y nube fueron 6,3 veces mayores que los ingresos trimestrales de esos clientes.
Nokia Oyj HEL:NOKIA subió un 3,8%, cotizando a €8,23 a las 12:01 EEST del viernes. El índice OMX Helsinki 25 avanzó un 0,9%. Las acciones en Helsinki se negociaron según lo previsto, con los mercados programados para cerrar a las 18:30 EEST.
La acción ha subido un 8,9% desde el cierre del miércoles, mientras que el índice avanzó un 1,4%. La diferencia llevó la actualización crediticia centrada en la empresa del jueves al primer plano para los inversores.
Los ajustes desde el miércoles reflejan tanto los precios de cierre cotizados como los precios registrados durante la sesión de negociación.
S&P Global Ratings cambió su perspectiva sobre Nokia a positiva desde estable, manteniendo las calificaciones BBB- a largo plazo y A-3 a corto plazo. La agencia dijo que una mejora de un escalón es posible en los próximos 24 meses.
La perspectiva crediticia no respalda completamente las ganancias. S&P proyecta una disminución en el margen y la generación de efectivo de Nokia para 2026. La agencia requiere que el flujo de caja operativo libre supere los €1.300 millones para una mejora.
Medida S&P
Base 2025
Pronóstico 2026
Prueba de calificación
Margen EBITDA ajustado
12,1%
Aproximadamente 11,0%
Un margen consistentemente por debajo del 10% amenazaría la perspectiva estable
Flujo de caja operativo libre después de arrendamientos
€1.250 millones
Cerca de €1.100 millones
Superar los €1.300 millones es necesario para una posible mejora
Deuda ajustada/EBITDA
—
—
1,5 veces o menos
Fondos de operaciones/deuda
—
—
Más del 60%
Esto convierte la conversión de pedidos en la métrica clave de capital. La cartera de demanda de Nokia sigue siendo sustancial. Los ingresos, márgenes y efectivo siguen en una etapa posterior.
Nokia informó pedidos de IA y nube por un total de €2.800 millones en el segundo trimestre, mientras que los ingresos de estos clientes alcanzaron los €446 millones. Los pedidos representaron 6,3 veces las ventas trimestrales.
La dirección anticipa que aproximadamente la mitad generará ingresos en los próximos doce meses, lo que sugiere un estimado de €1.400 millones. Esto representa el 78% de las ventas anualizadas de IA y nube del segundo trimestre.
Métrica de IA y nube
Valor divulgado o pronosticado
Cálculo del analista para comparación
Ventas a clientes del segundo trimestre
€446 millones
€1.784 millones en base anual
Pedidos del segundo trimestre
€2.800 millones
6,3 veces las ventas del trimestre
Conversión anticipada dentro de 12 meses
Aproximadamente 50%
Aproximadamente €1.400 millones
Proporción convertida frente a ventas anualizadas
—
Aproximadamente 78%
Las ventas a clientes, pedidos y orientación de conversión divulgados por Nokia forman la base de las cifras calculadas.
El director ejecutivo Justin Hotard declaró: “La demanda sigue siendo fuerte, mientras que la oferta continúa siendo la principal limitación de la industria”. Nokia agregó que las escaseces están animando a los clientes a realizar pedidos con mayor antelación. nokia.com
Las ganancias del segundo trimestre ofrecieron cierto estímulo. El beneficio operativo comparable aumentó un 18% a €434 millones, superando el consenso de los analistas de €382 millones en un 13,6%.
Medida del 2T
2026
2025
Cambio o comparación
Ventas netas comparables
€4.815 millones
€4.448 millones
+8%
Beneficio operativo comparable
€434 millones
€367 millones
+18%; 13,6% superior al consenso
Margen operativo comparable
9,0%
8,3%
aumento de 70 puntos básicos
Ventas de Infraestructura de Red
€2.037 millones
€1.825 millones
+12%
La orientación para todo el año requiere especial atención. El beneficio operativo comparable de Nokia ahora se sitúa entre €2.100 millones y €2.600 millones. Aun así, el aumento de €100 millones resulta de un ajuste técnico de reporte más que de un cambio en la perspectiva operativa subyacente.
Nokia anticipa que las ventas aumenten entre un 3% y un 7% trimestre a trimestre en el tercer trimestre. La empresa pronostica que el beneficio operativo comparable se mantendrá aproximadamente sin cambios. Los cambios en el calendario de software harán que un aumento significativo de las ganancias se traslade al cuarto trimestre.
Los requerimientos de efectivo se mantienen elevados. Nokia prevé gastos de capital de entre 800 millones y 900 millones de euros. Se espera que las salidas de efectivo relacionadas con la reestructuración sumen entre 700 millones y 800 millones de euros.
Ericsson (STO:ERIC-B) destaca los riesgos relacionados con los costos de componentes. La empresa reportó una caída del 6% en las ventas del segundo trimestre. El flujo de caja libre antes de adquisiciones disminuyó a 0,4 mil millones de SEK en comparación con 2,6 mil millones de SEK. Ericsson anticipa una presión continua sobre los márgenes en su negocio de redes en el tercer trimestre.
Riesgos: Nokia identifica la disponibilidad de semiconductores, el gasto de los clientes, los aranceles y la competencia como principales incertidumbres. La tesis principal de inversión se vería socavada por una conversión de pedidos retrasada o de menor margen.
La entrada de pedidos es evidente, pero la conversión real en efectivo sigue sin estar clara. Nokia enfrenta el desafío de traducir aproximadamente 1.400 millones de euros en conversiones de pedidos anticipadas en un flujo de caja sostenido. S&P proyecta 1.100 millones de euros, estableciendo un punto de referencia exigente para la empresa.
¿Qué está haciendo que las acciones de Nokia superen al mercado finlandés hoy?
Las acciones de Nokia rondaban los 8,23 € al mediodía del viernes en Helsinki, con un alza del 3,76%. En comparación, el índice OMX Helsinki 25 avanzó solo un 0,91% en la sesión. El jueves en Nueva York, el ADR de Nokia cerró en 9,09 dólares, lo que supone una subida del 8,09%. S&P Global revisó la perspectiva crediticia de Nokia a positiva, manteniendo la calificación BBB-. La actualización probablemente apoyó el sentimiento del mercado, aunque no está claro si existe un vínculo directo con el movimiento diario del precio. Google
¿Fueron los resultados del segundo trimestre de Nokia suficientemente superiores a las expectativas?
Las ventas netas del segundo trimestre ascendieron a 4.815 millones de euros, un 8% más que el año anterior. El beneficio operativo comparable aumentó un 18% hasta los 434 millones de euros, muy por encima de las previsiones. Los analistas encuestados por LSEG esperaban 382 millones de euros. El margen operativo comparable aumentó 70 puntos básicos interanuales hasta el 9,0%. El beneficio operativo reportado mostró una pérdida de 50 millones de euros, principalmente debido a costes de reestructuración más rápidos. La distinción es significativa. nokia.com
¿Cuál es la escala actual de la oportunidad de Nokia en IA y la nube?
Las ventas a clientes de IA y nube aumentaron a 446 millones de euros, lo que supone un incremento del 105% respecto al año anterior. La entrada de pedidos en el segundo trimestre alcanzó los 2.800 millones de euros, tras registrar 1.000 millones en el primer trimestre. Nokia prevé que aproximadamente la mitad de estos pedidos se reconozcan como ingresos en los próximos doce meses. Los pedidos no se registran como ingresos. La dirección proyecta que el mercado direccionable de IA y nube crecerá un 27% anual hasta 2028. Los problemas de suministro siguen siendo el principal factor limitante para el sector, lo que conlleva riesgos significativos de tiempo y ejecución. nokia.com
¿Está Nokia en camino de alcanzar su objetivo de beneficio para 2026?
La empresa prevé un beneficio operativo comparable para 2026 en el rango de 2.100 millones a 2.600 millones de euros. El aumento de 100 millones de euros es de carácter técnico más que una mejora operativa real. Nokia anticipa entregar resultados anuales ligeramente por encima del punto medio de su guía de 2.350 millones de euros. Se prevé que las ventas del tercer trimestre crezcan entre un 3% y un 7% respecto al trimestre anterior. Se espera que el beneficio operativo se mantenga aproximadamente estable antes de mostrar una mejora significativa en el cuarto trimestre. Por lo tanto, el desempeño de fin de año será clave. nokia.com
¿Qué sectores están impulsando la expansión y en qué áreas aumenta la presión?
Las ventas de Network Infrastructure aumentaron un 12% hasta 2.037 millones de euros en el segundo trimestre. Los ingresos en Optical Networks subieron un 20% y IP Networks registró un aumento del 16% en moneda constante. El margen operativo del segmento alcanzó el 8,1%, frente al 6,4% del año anterior. Los ingresos de Mobile Infrastructure aumentaron un 6% hasta 2.680 millones de euros en el trimestre, pero el margen operativo descendió al 11,6%, frente al 12,2% del año anterior. El crecimiento sigue siendo inconsistente. nokia.com
¿El flujo de caja respalda suficientemente el caso de inversión?
La conversión de caja sigue mostrando debilidad. El flujo de caja libre del segundo trimestre fue negativo en 732 millones de euros, incluso cuando el beneficio comparable mejoró. La caja neta fue de 2.776 millones de euros, una disminución del 4% respecto al año anterior. La dirección mantiene su objetivo de conversión anual del 55%–75% del beneficio operativo comparable. Se espera que las salidas de caja vinculadas a la reestructuración alcancen los 700–800 millones de euros hasta 2026. Lograr el objetivo de caja requerirá un segundo semestre sólido. GlobeNewswire
¿Sigue siendo costosa Nokia tras su importante repunte de 2026?
Las acciones cotizadas en Helsinki habían subido aproximadamente un 48% en lo que va de año hasta el mediodía del viernes. Nokia cotizaba a 8,23 €, lo que representa casi 25 veces el consenso de beneficios de 2026 antes del segundo trimestre, según una estimación comparable de BPA de 0,33 € del 16 de julio. Esa previsión se realizó una semana antes del mejor de lo esperado beneficio operativo del segundo trimestre de Nokia. Tras superar las previsiones trimestrales, los analistas podrían elevar sus previsiones de beneficios. Aun así, la valoración de la acción ya no parece claramente atractiva para los inversores. marketwatch.com
¿Qué indican los precios objetivo actuales de los analistas al precio de hoy?
Actualmente, el consenso se basa en estimaciones de 23 analistas, quienes han fijado un precio objetivo promedio de 10,32 €. Con las acciones a 8,23 €, esto representa un potencial alcista de aproximadamente el 25% en los próximos doce meses. Los objetivos de los analistas varían significativamente, desde un mínimo de 4,65 € hasta un máximo de 18,00 €. Este amplio rango refleja la incertidumbre continua respecto a la adopción de IA, los gastos de reestructuración y la durabilidad de los márgenes operativos. Los precios objetivo son previsiones subjetivas de los analistas y no son resultados garantizados. marketscreener.com
¿Qué podría obstaculizar a Nokia antes de sus próximos resultados?
El suministro limitado podría retrasar la capacidad de Nokia para convertir su cartera de pedidos de 2.800 millones de euros. El aumento de los precios de la memoria y otros componentes podría afectar los márgenes de beneficio futuros. Nokia prevé 800 millones de euros en cargos por reestructuración para el año en curso. Los riesgos adicionales incluyen fluctuaciones de divisas, aranceles y la continua baja demanda de los clientes de telecomunicaciones. Es probable que el beneficio del tercer trimestre sea similar al del segundo, incluso cuando se espera un aumento en las ventas. La próxima actualización clave de Nokia llegará con el anuncio de resultados el 22 de octubre de 2026. Reuters
