NUEVA YORK, 14 de marzo de 2026, 14:18 EDT
Los futuros del gas natural en EE. UU. bajaron el viernes. Los contratos de abril de Henry Hub, el índice de referencia estándar, cerraron el día en $3.131 por mmBtu, una caída de poco más del 3%. Los pronosticadores prevén condiciones mayormente templadas durante marzo, lo que lleva a los operadores a anticipar una menor demanda de calefacción al final de la temporada.
La caída destaca, dado que el mercado estadounidense sigue estando determinado principalmente por factores internos—oferta, almacenamiento y el clima—en lugar de la crisis más aguda de GNL que se observa en el extranjero. Según el Panorama Energético a Corto Plazo de marzo de la Administración de Información Energética de EE. UU., los precios del gas en Europa y Asia han subido debido a un flujo más lento de GNL por el Estrecho de Ormuz. Pero en EE. UU., los precios parecen estar en gran medida aislados. Las terminales de exportación ya estaban operando al máximo antes de la interrupción, por lo que hay poco margen para aumentar los envíos al extranjero por ahora.
La EIA ahora prevé que los precios de Henry Hub promedien alrededor de $3.76 por mmBtu en 2026, por debajo de los $4.31 previstos el mes pasado. Para 2027, la agencia estima $3.85. Un clima inusualmente cálido en febrero dejó los inventarios más altos de lo esperado, lo que ha reducido las perspectivas de precios a corto plazo.
El almacenamiento ayuda a amortiguar la oferta. Hasta la semana que terminó el 6 de marzo, el gas en almacenamiento alcanzó los 1,848 mil millones de pies cúbicos—141 bcf más que en el mismo punto del año pasado, aunque aún 17 bcf por debajo del promedio de cinco años. La EIA proyecta que los inventarios terminen el invierno cerca de 1,840 bcf.
La oferta en el extranjero sigue bajo presión. El GNL para entrega en abril en el noreste de Asia bajó a $19.50 por mmBtu, desde $22.50 la semana anterior. Pero el CEO de JERA, Yukio Kani, desestimó las esperanzas de que las interrupciones en Oriente Medio se resuelvan en cuestión de semanas como “demasiado optimistas”. El CEO de Venture Global, Mike Sabel, en cambio, describió la volatilidad actual como “muy a corto plazo” y dijo que prevé “precios de licuefacción muy estables” a largo plazo. Reuters
Europa sigue bajo presión. El viernes, el gas TTF holandés para el mes siguiente—el índice de referencia regional—se negoció en aproximadamente 50.1 euros por megavatio hora. A principios de la semana, Reuters señaló que el contrato había retrocedido cerca de 50 euros después de saltar a casi 65.5 euros por titulares de conflicto. Aun así, los precios están alrededor de un 50% más altos que en febrero, ya que los niveles de almacenamiento en la región rondan el 27% de la capacidad, el nivel más bajo para esta época desde 2022.
Las señales desde EE. UU. siguen sugiriendo una oferta abundante. Las plataformas de gas aumentaron en una esta semana a 133, según Baker Hughes, con la cifra de Haynesville en su nivel más alto desde mayo de 2023. El informe de marzo de la EIA proyecta que la producción comercializada de gas en los 48 estados inferiores promediará 118 bcf/d en 2026, aumentando a 121 bcf/d en 2027.
El riesgo a la baja para los precios sigue siendo incierto. El pronóstico de 8-14 días de la NOAA indica que persistirán temperaturas por debajo de lo normal en el noreste, incluso mientras grandes zonas del oeste y el centro de EE. UU. tienden a ser más cálidas. Al otro lado del Atlántico, Europa sigue enfrentando grandes déficits de almacenamiento después de consumir volúmenes inusualmente grandes. Otra ola de frío a finales de marzo o una caída inesperada en los flujos de GNL podría cambiar rápidamente el equilibrio de suministro.
La proyección anual del gobierno sigue siendo notablemente más alta que el mercado de corto plazo, al menos por el momento. El viernes cerró en $3.131, por debajo del promedio de $3.76 de la EIA para 2026. Eso indica que la agencia espera precios más fuertes en el futuro, a pesar de recortar nuevamente su pronóstico.
