NEW YORK, 14 marzo 2026, 14:18 EDT
I futures sul gas naturale negli Stati Uniti sono scesi venerdì. I contratti di aprile sull’Henry Hub, il benchmark standard, hanno chiuso la giornata a $3,131 per mmBtu— in calo di poco più del 3%. I meteorologi prevedono condizioni per lo più miti per tutto marzo, il che porta i trader ad aspettarsi una domanda di riscaldamento più debole a fine stagione.
Il calo spicca, dato che il mercato statunitense resta influenzato principalmente da fattori interni—offerta, stoccaggio e meteo—piuttosto che dalla più acuta crisi del GNL vista all’estero. Secondo l’Outlook Energetico a Breve Termine di marzo della U.S. Energy Information Administration, i prezzi del gas in Europa e Asia sono aumentati a causa del rallentamento dei flussi di GNL attraverso lo Stretto di Hormuz. Ma negli Stati Uniti, i prezzi sembrano destinati a rimanere in gran parte isolati. I terminal di esportazione erano già al massimo della capacità prima della crisi, quindi al momento c’è poco margine per aumentare le spedizioni all’estero.
L’EIA ora prevede prezzi dell’Henry Hub in media intorno a $3,76 per mmBtu nel 2026, in calo rispetto alla stima di $4,31 del mese scorso. Per il 2027, l’agenzia prevede $3,85. Un clima insolitamente mite a febbraio ha lasciato le scorte più alte del previsto, il che ha abbassato le prospettive di prezzo nel breve termine.
Lo stoccaggio aiuta a tamponare l’offerta. Alla settimana conclusa il 6 marzo, il gas disponibile in stoccaggio ha raggiunto 1.848 miliardi di piedi cubi—141 bcf in più rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso, anche se ancora 17 bcf sotto la media quinquennale. L’EIA prevede che le scorte a fine inverno si attestino intorno a 1.840 bcf.
L’offerta estera resta sotto pressione. Il GNL per consegna ad aprile nel Nordest asiatico è sceso a $19,50 per mmBtu, in calo rispetto ai $22,50 della settimana precedente. Ma l’amministratore delegato di JERA, Yukio Kani, ha definito “troppo ottimistiche” le speranze che le interruzioni in Medio Oriente si risolvano in poche settimane. Al contrario, il CEO di Venture Global, Mike Sabel, ha descritto la volatilità in corso come “molto di breve termine” e ha affermato di prevedere “prezzi di liquefazione molto stabili” nel lungo periodo. Reuters
L’Europa resta sotto pressione. Venerdì, il gas TTF olandese con consegna front-month—il benchmark regionale—ha scambiato a circa 50,1 euro per megawattora. All’inizio della settimana, Reuters ha segnalato che il contratto era tornato vicino a 50 euro dopo essere balzato a quasi 65,5 euro a causa delle notizie di conflitto. Tuttavia, i prezzi sono circa il 50% più alti rispetto a febbraio, poiché i livelli di stoccaggio nella regione si aggirano intorno al 27% della capacità, il livello più basso per questo periodo dal 2022.
I segnali dagli Stati Uniti continuano a suggerire un’ampia offerta. Gli impianti di trivellazione per il gas sono aumentati di uno questa settimana, arrivando a 133 secondo Baker Hughes, con il dato di Haynesville ora al massimo da maggio 2023. Il rapporto di marzo dell’EIA prevede che la produzione di gas commercializzato nei Lower 48 sarà in media di 118 bcf/g nel 2026, salendo a 121 bcf/g nel 2027.
Il rischio di ribasso per i prezzi rimane poco chiaro. Le previsioni NOAA per 8-14 giorni indicano temperature persistentemente inferiori alla norma nel Nord-Est, anche se ampie zone dell’Ovest e del centro degli Stati Uniti tendono a riscaldarsi. Dall’altra parte dell’Atlantico, l’Europa si trova ancora di fronte a grandi deficit di stoccaggio dopo aver consumato volumi insolitamente elevati. Un’altra ondata di freddo a fine marzo o un calo imprevisto dei flussi di GNL potrebbe rapidamente ribaltare l’equilibrio dell’offerta.La proiezione annuale del governo rimane notevolmente superiore rispetto al mercato del mese corrente, almeno per il momento. Venerdì si è chiuso a $3,131, inferiore alla media EIA per il 2026 di circa $3,76. Questo indica che l’agenzia prevede prezzi più forti in futuro, nonostante abbia nuovamente ridotto le sue previsioni.
