NOWY JORK, 14 marca 2026, 14:18 EDT
Kontrakty terminowe na gaz ziemny w USA spadły w piątek. Kwietniowe kontrakty Henry Hub, będące standardowym benchmarkiem, zakończyły dzień na poziomie 3,131 USD za mmBtu—spadek o nieco ponad 3%. Synoptycy prognozują przeważnie łagodne warunki przez marzec, co sprawia, że inwestorzy spodziewają się słabszego popytu na ogrzewanie pod koniec sezonu.
Ten spadek jest zauważalny, biorąc pod uwagę, że rynek amerykański pozostaje kształtowany głównie przez czynniki wewnętrzne—podaż, magazynowanie i pogodę—a nie przez bardziej dotkliwy kryzys LNG za granicą. Według marcowego krótkoterminowego raportu energetycznego amerykańskiej Agencji Informacji Energetycznej, ceny gazu w Europie i Azji wzrosły z powodu wolniejszych przepływów LNG przez Cieśninę Ormuz. Jednak w USA ceny wydają się pozostawać w dużej mierze odporne. Terminale eksportowe już wcześniej działały na granicy możliwości, więc obecnie nie ma dużych rezerw, by zwiększyć eksport.
EIA obecnie prognozuje, że ceny Henry Hub będą średnio na poziomie około 3,76 USD za mmBtu w 2026 roku, w dół z 4,31 USD prognozowanych miesiąc temu. Na 2027 rok agencja przewiduje 3,85 USD. Nietypowo ciepła pogoda w lutym sprawiła, że zapasy były wyższe niż oczekiwano, co obniżyło prognozy cenowe w krótkim terminie.
Magazynowanie pomaga amortyzować podaż. Na koniec tygodnia zakończonego 6 marca, ilość gazu w magazynach osiągnęła 1 848 miliardów stóp sześciennych—o 141 mld stóp więcej niż w tym samym momencie rok temu, choć wciąż o 17 mld poniżej pięcioletniej normy. EIA prognozuje, że zapasy na koniec zimy wyniosą około 1 840 mld stóp sześciennych.
Dostawy zagraniczne pozostają pod presją. LNG z dostawą na kwiecień do Azji Północno-Wschodniej spadł do 19,50 USD za mmBtu, z 22,50 USD tydzień wcześniej. Jednak prezes JERA, Yukio Kani, określił nadzieje na szybkie rozwiązanie zakłóceń na Bliskim Wschodzie jako „zdecydowanie zbyt optymistyczne”. Z kolei prezes Venture Global, Mike Sabel, opisał obecną zmienność jako „bardzo krótkoterminową” i stwierdził, że w dłuższej perspektywie spodziewa się „bardzo stabilnych cen skraplania”. Reuters
Europa pozostaje pod presją. W piątek holenderski gaz TTF z dostawą na najbliższy miesiąc—regionalny benchmark cenowy—był notowany na poziomie około 50,1 euro za megawatogodzinę. Wcześniej w tygodniu Reuters zauważył, że kontrakt spadł w okolice 50 euro po wcześniejszym wzroście do niemal 65,5 euro w związku z doniesieniami o konflikcie. Mimo to ceny są około 50% wyższe niż w lutym, ponieważ poziom magazynowania w regionie utrzymuje się na około 27% pojemności, najniżej o tej porze od 2022 roku.
Sygnały z USA nadal wskazują na dużą podaż. Liczba wiertni gazowych wzrosła w tym tygodniu o jedną do 133, według Baker Hughes, a liczba w Haynesville jest najwyższa od maja 2023 roku. Marcowy raport EIA prognozuje, że produkcja gazu w Lower 48 wyniesie średnio 118 mld stóp sześciennych dziennie w 2026 roku, rosnąc do 121 mld w 2027 roku.
Ryzyko spadku cen pozostaje niejasne. Prognoza NOAA na 8-14 dni wskazuje na utrzymujące się poniżej normy temperatury na północnym wschodzie, nawet gdy obszary Zachodu i centralnej części USA wykazują tendencję do ocieplenia. Po drugiej stronie Atlantyku Europa wciąż boryka się z dużymi deficytami magazynowymi po zużyciu wyjątkowo dużych ilości. Kolejna fala zimna pod koniec marca lub nieoczekiwany spadek dostaw LNG może szybko odwrócić równowagę podaży.
Roczna prognoza rządowa pozostaje wyraźnie wyższa niż cena na rynku kontraktów najbliższych miesięcy, przynajmniej na ten moment. Piątkowe rozliczenie wyniosło 3,131 USD, co jest poniżej średniej EIA na 2026 rok, wynoszącej około 3,76 USD. To wskazuje, że agencja spodziewa się wyższych cen w przyszłości, mimo ponownej korekty prognozy w dół.
