NEW YORK, 16 marzo 2026, 13:57 EDT
L’oro spot è sceso dello 0,5% a $4.994,89 l’oncia alle 11:26 ET di lunedì, non lontano dal suo punto più basso dal 19 febbraio. I future sull’oro USA per aprile hanno perso lo 0,6% a $5.031,50. “Con prezzi del petrolio più alti arriva un’inflazione più alta,” ha detto Bob Haberkorn, senior market strategist di RJO Futures. L’argento è rimasto quasi invariato, mentre platino e palladio sono saliti. Reuters
Il tempismo è doloroso: il calo arriva proprio prima della riunione della Federal Reserve di marzo, con i trader che riducono drasticamente le scommesse su tagli dei tassi. Al momento, il mercato attribuisce quasi il 100% di probabilità a una conferma dei tassi questa settimana, e prevede solo circa 25 punti base di allentamento per tutto l’anno. Non è una buona notizia per l’oro, dato che il metallo non offre rendimento.
I prezzi del petrolio sono scesi dal picco di lunedì, ma non abbastanza da placare le preoccupazioni sull’inflazione. Il Brent è rimasto vicino a $102,42 al barile, con il greggio USA a $95,79—entrambi oltre il 40% in più rispetto ai livelli del 28 febbraio. Lo Stretto di Hormuz, ancora cruciale, trasporta circa un quinto del traffico globale di petrolio e GNL.
I segnali dalla Fed sono diventati più confusi. Matthew Luzzetti, capo economista USA di Deutsche Bank Securities, ha segnalato una svolta: solo due settimane fa, l’idea di un rialzo dei tassi Fed nel 2026 sembrava “quasi impensabile”—ma ora viene improvvisamente presa in considerazione. E l’ultima cifra AAA per la media nazionale USA della benzina normale: $3,718 al gallone al 16 marzo, rispetto a $2,929 solo un mese prima. Reuters
Questa tendenza non è scolpita nella pietra. La Banca dei Regolamenti Internazionali ha avvertito le banche centrali di non reagire troppo rapidamente a uno shock energetico di breve durata. Il Segretario al Tesoro USA Scott Bessent, dal canto suo, ha detto che Washington era “tranquilla” con alcune navi che transitano attualmente attraverso Hormuz. L’Agenzia Internazionale dell’Energia ha aggiunto che potrebbe rilasciare altre riserve d’emergenza se necessario, dopo il record di prelievi della scorsa settimana. Reuters
C’è anche un rischio più serio in gioco. I rendimenti dei Treasury a due anni sono saliti di 31 punti base dall’inizio del mese. I future sui tassi ora prezzano solo 24 punti base di tagli Fed quest’anno—ben al di sotto dei 55 punti base previsti prima dell’inizio della guerra. Brad Conger, chief investment officer di Hirtle Callaghan, è stato diretto: i mercati sono vicini a un “punto di svolta”, con l’inflazione trainata dall’energia che inizia a intaccare la domanda. Reuters
Le dinamiche di questa settimana vanno ben oltre l’oro. Fed, Banca Centrale Europea, Banca d’Inghilterra e Banca del Giappone—quattro giganti—sono tutte pronte a riunirsi, cosa successa solo un’altra volta dal 2021. I trader sono attenti a qualsiasi segnale che il recente shock petrolifero possa costringere i banchieri centrali ad accantonare i piani di allentamento e considerare invece una posizione più rigida.
Anche con l’oro in calo, i trader di futures hanno continuato a muoversi. Alle 10 di lunedì mattina, il volume stimato dei contratti futures sull’oro al COMEX aveva raggiunto 116.990 contratti, secondo i dati di mercato AP—un calo rispetto al livello di venerdì. L’open interest, nel frattempo, è salito di 918. È Washington, non l’azione nel mercato dell’oro, che darà la prossima indicazione chiara.
