سهم AST SpaceMobile يحلق عالياً بفضل إنجازات الأقمار الصناعية ودعم كبار المستثمرين

الأسهم الصاعدة: ارتفعت أسهم AST SpaceMobile (ناسداك: ASTS) بنحو 10% في 23 سبتمبر 2025، لتصل إلى حوالي 54 دولارًا خلال التداولات اليومية (ارتفاعًا من إغلاق سابق عند 48.85 دولارًا) ^[1]. وقد ارتفع السهم بأكثر من 100% منذ بداية العام، متفوقًا بشكل كبير على السوق الأوسع. ويتراوح نطاقه خلال 52 أسبوعًا من حوالي 17.50 دولارًا إلى 60.95 دولارًا ^[2]، مما يعكس تقلبًا عاليًا وحماسًا مضاربيًا.
محفز إخباري رئيسي:شائعات عن استثمار ملياردير – في 23 سبتمبر، ظهرت تقارير تفيد بأن قطب الاتصالات المكسيكي كارلوس سليم (مالك América Móvil) يزيد استثماره في AST SpaceMobile ^[3]. وتشير تقارير غير مؤكدة إلى أن التزامًا بقيمة 22 مليار دولار (موزعة على عدة مشاريع) قد يعزز توسع AST SpaceMobile، وربما يربط خدمة الأقمار الصناعية الخاصة بـ AST بقاعدة عملاء América Móvil البالغة حوالي 300 مليون في 25 دولة ^[4]. وكانت América Móvil قد ألغت في وقت سابق صفقة مع Starlink وسط خلاف بين سليم وإيلون ماسك ^[5]، مما يشير إلى تحول استراتيجي نحو AST SpaceMobile إذا تحقق هذا الاستثمار.
اختراقات في مجال الأقمار الصناعية: أعلنت AST SpaceMobile أن أول قمر صناعي تجاري لها (BlueBird 6) تم تجميعه بالكامل ويخضع للاختبارات النهائية اعتبارًا من أوائل سبتمبر 2025 ^[6]. وقد وافقت لجنة الاتصالات الفيدرالية الأمريكية (FCC) بشكل مشروط على إطلاق 20 قمرًا صناعيًا من AST ^[7]، مما يمثل خطوة حاسمة لمخطط الشركة لإنشاء شبكة اتصالات فضائية للهاتف المحمول. وتشير هذه الإنجازات إلى تقدم ملموس نحو رؤية AST لإنشاء كوكبة أقمار صناعية للإنترنت عريض النطاق مباشرة إلى الهواتف الذكية.

^[8]

Q2 2025 earnings

^[9]

^[10]

Market Perform

^[11]

^[12]

المشهد التنافسي:ستارلينك التابعة لسبيس إكس وغيرها يتسابقون نحو خدمة الأقمار الصناعية المباشرة إلى الهاتف، مما يخلق رياحًا معاكسة لـ AST. في أوائل سبتمبر، أثارت سبيس إكس ضجة من خلال استحواذها على حقوق طيف 5G من EchoStar، مما يشير إلى نيتها المنافسة المباشرة مع نموذج AST SpaceMobile للاتصال الفضائي إلى الخلوي ^[13]. هذا التطور دفع محللًا في UBS إلى تخفيض تصنيف ASTS في 9 سبتمبر 2025، من شراء إلى محايد مع خفض السعر المستهدف من 62 دولارًا إلى 43 دولارًا ^[14]. في المقابل، تدعي قيادة AST أن لديها أفضلية 5–10 سنوات في تكنولوجيا الاتصال الفضائي إلى الهاتف مقارنة بستارلينك ^[15]، نظرًا لنجاح AST في إجراء مكالمات اختبارية وشراكاتها في الطيف الترددي، في حين أن خدمة ستارلينك المباشرة إلى الجهاز لا يُتوقع أن تبدأ اختباراتها حتى أواخر 2026 ^[16]. اللاعبون التقليديون في اتصالات الأقمار الصناعية مثل إيريديوم (هواتف الأقمار الصناعية) وجلوبال ستار (شريك آبل في الرسائل النصية عبر الأقمار الصناعية) هم أيضًا ضمن المنافسة، رغم أن خدماتهم تستهدف استخدامات متخصصة وسرعات بيانات أقل مقارنة بطموحات AST في النطاق العريض.

أداء سهم ASTS – ارتفاع قياسي في 2025

سهم AST SpaceMobile شهد ارتفاعًا صاروخيًا في 2025، مما جذب الأنظار في وول ستريت. في 23 سبتمبر 2025، قفز سهم ASTS بنحو 10% خلال يوم التداول، متراوحًا في منتصف الخمسينيات من الدولارات للسهم الواحد ^[17]. هذا الارتفاع أوصل السهم إلى قرب أعلى مستوياته على الإطلاق (~60 دولارًا) ويمثل صعودًا دراماتيكيًا من حوالي 18 دولارًا قبل عام. وبالمقارنة، كان أداء مؤشر S&P 500 خلال نفس الفترة أكثر هدوءًا بكثير، مما يبرز مكاسب ASTS الضخمة. منذ بداية العام، تضاعفت قيمة ASTS أكثر من الضعف (بارتفاع ~100–150% منذ بداية العام) وسط موجة من الأخبار المتفائلة ^[18]. هذا النمو المتفجر دفع القيمة السوقية لـ AST SpaceMobile إلى حوالي 20 مليار دولار ^[19]، وهو تقييم ضخم لشركة لم تحقق إيرادات بعد.

ومع ذلك، لم يكن الصعود السريع خطاً مستقيماً سلساً. فقد شهدت ASTS تقلبات كبيرة – بما في ذلك هبوطاً يقارب 9–10% في 8–9 سبتمبر بعد أن أثارت المخاوف التنافسية قلق المستثمرين ^[20]. في تلك الحادثة، تراجعت ASTS عندما أعلنت SpaceX عن خطط جديدة للطيف الترددي (المزيد عن ذلك أدناه) وأصدرت UBS تخفيضاً للتصنيف. تعكس هذه التقلبات وضع AST SpaceMobile كسهم عالي التقلبات ويعتمد على معنويات السوق. فقد اندفع المتداولون إلى الشراء عند وجود محفزات إيجابية (مما أدى إلى ارتفاعات كبيرة)، لكنهم سرعان ما باعوا عند أي انتكاسة متوقعة. ويُظهر أدنى سعر للسهم خلال 52 أسبوعاً عند حوالي 17.50 دولاراً وأعلى سعر قريب من 61 دولاراً نطاق التداول الواسع خلال العام الماضي ^[21].

وباختصار، قدمت ASTS عوائد مذهلة للمستثمرين الأوائل في عام 2025، لكن مسارها لا يزال مرتبطاً بتدفق الأخبار وشهية المستثمرين للمخاطرة. ومع تجاوز السعر الآن أهداف العديد من المحللين (الإجماع حوالي 48 دولاراً ^[22])، يبقى السؤال ما إذا كان التقدم الأساسي لشركة AST SpaceMobile يمكن أن يبرر هذا التقييم المرتفع مستقبلاً.

أخبار رئيسية في 23 سبتمبر 2025 – شائعات تغذي الارتفاع

القصة الكبيرة التي دفعت ASTS في 23 سبتمبر كانت تقريراً مثيراً يفيد بأن الملياردير كارلوس سليم قد يعزز بشكل كبير حصته في AST SpaceMobile. سليم – المعروف كأحد أغنى رجال العالم ومالك عملاق الاتصالات اللاتينية América Móvil – هو بالفعل مستثمر مبكر في AST (ابنته عضو في مجلس الإدارة) ^[23]. ووفقاً لموقع الصناعة Advanced Television، فإن سليم “يستثمر المزيد من الأموال” في AST SpaceMobile، وربما كجزء من دفع بقيمة 22 مليار دولار لتطوير البنية التحتية للاتصالات ^[24].

بينما لم تؤكد AST SpaceMobile ذلك، إلا أن الشائعة وحدها أثارت الحماس في الأسواق. يتكهن المستثمرون بأنه إذا ضخ سليم رأس مال كبير (حتى جزء من تلك الـ22 مليار دولار) في AST، فقد يؤدي ذلك إلى تسريع عملية إطلاق الشركة وترسيخ شراكة استراتيجية مع قاعدة مشتركي América Móvil الضخمة في خدمات الهاتف المحمول ^[25]. وللتوضيح، تدير América Móvil عملياتها في 25 دولة وتخدم أكثر من 300 مليون عميل في جميع أنحاء أمريكا اللاتينية ^[26]. ويمكن أن تجعل الشراكة الأعمق من AST SpaceMobile المزود المفضل لخدمة الاتصالات الخلوية عبر الأقمار الصناعية لتلك الشركات، وهو تغيير محتمل لقواعد اللعبة في تبني الخدمة تجارياً.

ومن الجدير بالذكر أن سليم أنهى علاقته مع Starlink التابعة لإيلون ماسك في وقت سابق من هذا العام، حيث ألغى صفقة إنترنت Starlink المخطط لها في أمريكا اللاتينية بعد خلاف شخصي مع ماسك ^[27]. وقد دفع هذا الخلاف سليم للبحث علناً عن شركاء أقمار صناعية بديلين. ويبدو أن AST SpaceMobile هي المستفيد الرئيسي من هذا الانقسام – إذ أن التحول المزعوم لسليم من Starlink إلى AST قد يعني وصولاً مفضلاً إلى شبكة عملاء América Móvil الضخمة ومواردها ^[28]. إذا تحقق الاستثمار المزعوم، فسوف يعزز بشكل كبير موقف AST في السباق العالمي للهيمنة على خدمات الاتصالات عبر الأقمار الصناعية إلى الهواتف.

مجرد احتمال هذا الدعم ساعد على تعزيز معنويات السوق في 23 سبتمبر. فقد ارتفعت أسهم ASTS في تداولات كثيفة، مما يشير إلى أن المتداولين يرون في مشاركة سليم تأكيداً لتقنية AST وحلاً محتملاً لاحتياجاتها التمويلية الكبيرة. ومع ذلك، لم يصدر أي إعلان رسمي بعد؛ ولا يزال المستثمرون ينتظرون بفارغ الصبر تأكيداً أو تفاصيل من الشركة. وحتى ذلك الحين، تبقى هذه قصة قيد التطور – لكنها بالفعل أضافت زخماً لأسهم AST SpaceMobile.

وباستثناء الضجة حول سليم، لم تكن هناك أي بيانات رسمية رئيسية من AST SpaceMobile في ذلك اليوم. ومع ذلك، من الواضح أن الأحاديث على وسائل التواصل الاجتماعي والتقارير التكهنية يمكن أن تحرك هذا السهم. (بعض النقاشات عبر الإنترنت في 22–23 سبتمبر طرحت أيضاً فكرة شراكات جديدة، مما ساهم في مكاسب ما قبل السوق، رغم ندرة التفاصيل الملموسة). وفي غياب أخبار رسمية، يبدو أن ارتفاع ASTS مدفوع إلى حد كبير بسردية سليم والخلفية المتفائلة عموماً لتطورات الأسابيع الأخيرة، والتي سنستعرضها تالياً.

تطورات تكنولوجيا وخدمات الأقمار الصناعية – تحويل الطموح إلى واقع

الجاذبية الأساسية لشركة AST SpaceMobile تكمن في خطتها لإنشاء أول شبكة عريضة النطاق خلوية قائمة على الفضاء في العالم يمكن الوصول إليها مباشرة من الهواتف الذكية العادية. في عام 2023، أثبتت الشركة أن الفكرة قابلة للتنفيذ – حيث صنعت التاريخ بإجراء أول مكالمة صوتية مباشرة من الفضاء إلى هاتف محمول على الإطلاق باستخدام قمرها الصناعي التجريبي BlueWalker 3 وهاتف سامسونج غير معدل ^[29]. هذا الإنجاز، الذي تحقق بالشراكة مع AT&T وVodafone، أظهر أن قمراً صناعياً في مدار أرضي منخفض يمكنه بالفعل ربط هاتف محمول عادي لإجراء مكالمات صوتية ونقل بيانات ^[30] ^[31]. هذا الإنجاز منح AST SpaceMobile بداية قوية في سباق تقديم تغطية 4G/5G من الفضاء.

وبالانتقال سريعاً إلى عام 2025، أصبحت AST الآن في مرحلة الانتقال من الاختبار إلى نشر أسطولها التجاري من الأقمار الصناعية. وجاء تحديث رئيسي في أوائل سبتمبر 2025: حيث أعلنت الشركة أن أول قمر صناعي من إنتاج “Block 2” – BlueBird 6 – قد تم تجميعه بالكامل ويخضع حالياً للاختبارات النهائية قبل شحنه إلى موقع الإطلاق ^[32]. وهذا يشير إلى أن الأجهزة أصبحت جاهزة للذهاب إلى المدار. وفي نفس الإفصاح، أكدت AST أن لجنة الاتصالات الفيدرالية الأمريكية (FCC) قد منحت الموافقة لإطلاق 20 قمراً صناعياً، مع بعض الشروط ^[33]. وبشكل أساسي، منح المنظمون الضوء الأخضر لـ AST لنشر أول دفعة من 20 قمراً صناعياً من نوع BlueBird لبدء بناء كوكبتها (وهي خطوة حاسمة لأن الاتصالات عبر الأقمار الصناعية تتطلب تراخيص ترددات وتصاريح مدارية).

لماذا هذا مهم؟ إنه يمثل أول تجسيد حقيقي لشبكة AST SpaceMobile خارج نطاق قمر صناعي تجريبي واحد فقط. ستشكل BlueBird 6 وأخواتها القادمات العمود الفقري للخدمة الأولية لشركة AST. وقد صرحت الشركة بأنها تحتاج إلى حوالي 25 قمراً صناعياً لتغطية تجارية أولية في أسواقها الأكثر ربحية ^[34]. ومع الموافقة الآن على 20 قمرًا صناعيًا على الأقل ووجود 17 قيد الإنشاء حتى منتصف عام 2024 ^[35]، فإن AST تسير على الطريق الصحيح. في الواقع، أشارت AST SpaceMobile إلى أنها تهدف إلى تسريع وتيرة إطلاق الأقمار الصناعية – بمعدل إطلاق تقريبًا كل شهر أو شهرين حتى عامي 2025 و2026 (وفقًا لتحديث حديث من الشركة) لتجهيز كوكبتها. إذا سارت الأمور كما هو مخطط، يمكن أن تبدأ خدمات تجريبية محدودة مع شركات مثل AT&T وVerizon بمجرد أن يكون أول دفعة من أقمار BlueBird في المدار وتعمل.

بعيدًا عن الأقمار الصناعية نفسها، كانت AST تؤمن الطيف الترددي والشراكات الحيوية لجعل خدمتها العالمية قابلة للتطبيق. في أغسطس 2025، أعلنت الشركة عن استحواذ رئيسي على الطيف الترددي: اتفاقية لشراء حقوق التردد العالمي لنطاق S-band (1980–2010 ميغاهرتز و2170–2200 ميغاهرتز) من جهة تابعة للاتحاد الدولي للاتصالات ^[36]. وتبلغ قيمة هذه الصفقة 64.5 مليون دولار ^[37]، وتمنح AST ما يصل إلى 60 ميغاهرتز من الطيف الترددي متوسط النطاق على مستوى العالم لتعزيز خدمتها ^[38] ^[39]. عمليًا، امتلاك حقوق S-band يعني أن AST يمكنها توسيع السعة والتغطية في المناطق التي قد يكون من الصعب فيها الشراكة مع طيف مشغلي الهواتف المحليين. وأشار الرئيس التنفيذي لشركة AST، أبيل أفيلان، إلى أن هذه الترددات في نطاق S-band يمكن أن تتيح سرعات بيانات قصوى تصل إلى 120 ميغابت في الثانية مباشرة إلى هواتف المستخدمين في العديد من البلدان ^[40]. وبالاقتران مع استراتيجية AST الحالية التي تعتمد على الاستفادة من النطاقات الخلوية القياسية (مثل 850 ميغاهرتز الخاصة بـ AT&T في الولايات المتحدة)، فإن هذه الخطوة في مجال الطيف الترددي ستوسع بشكل كبير من نطاق وصول AST SpaceMobile العالمي وسعة شبكتها.

في الجانب التجاري، تستمر قائمة شركات تشغيل شبكات الهاتف المحمول الشريكة (MNOs) لشركة AST SpaceMobile في النمو. لدى الشركة اتفاقيات تعاون استراتيجي مع فودافون، AT&T، راكوتين (اليابان)، أورانج، تيليفونيكا وعدة شركات أخرى لتقديم تغطية هاتفية عبر الأقمار الصناعية لمشتركيهم في نهاية المطاف. على سبيل المثال، في ربيع 2023 شاركت فودافون وAT&T في مكالمات اختبارية لـ AST كمستثمرين وعملاء مستقبليين ^[41]. السوق المحتمل هائل – تهدف AST وشركاؤها إلى سد فجوات التغطية وتوسيع الاتصال ليشمل ما يقارب 50% من سكان العالم الذين لا يملكون حالياً إنترنت موبايل موثوق ^[42] (فكر في المناطق الريفية النائية، المحيطات، والمناطق النامية حيث أبراج الاتصالات غير عملية). تعمل أقمار AST فعلياً كـأبراج اتصالات في الفضاء، وتتصل مباشرة بهواتف 4G/5G العادية. هذا قد يمكّن المستخدمين خارج نطاق الشبكة من الحصول على مكالمات صوتية، رسائل، وخدمة بيانات حيث لا توجد إشارة أرضية.

بشكل عام، كان عام 2025 يدور حول إثبات الجاهزية التقنية وتجاوز العقبات التنظيمية لشركة AST SpaceMobile. مع بناء أول قمر صناعي للإنتاج والحصول على الموافقات للإطلاق، أصبحت الشركة أقرب من أي وقت مضى لتشغيل خدمة ثورية. المرحلة الحاسمة التالية – تنفيذ عمليات إطلاق الأقمار الصناعية وتوسيع الشبكة التجارية – ستكون الاختبار الحقيقي لخطة AST SpaceMobile الطموحة.

ثقة المستثمرين وآراء المحللين – آمال كبيرة مقابل مخاطر كبيرة

حماس المستثمرين حول AST SpaceMobile لا يمكن إنكاره، وكذلك النقاشات حول تقييمها ومخاطر المنافسة. مشاعر وول ستريت تجاه ASTS مختلطة، وتعكس صراعاً بين الإمكانيات الهائلة للسهم وعدم اليقين الكبير المحيط به.

من ناحية، المتفائلون متحمسون بسبب ميزة AST في كونها أول من يتحرك في مجال اتصالات جديد كليًا. يشيرون إلى العروض الناجحة لشركة AST SpaceMobile، وتزايد قائمة شراكاتها مع شركات الاتصالات، والانتصارات التنظيمية الأخيرة كدلائل على أن الشركة قد تكون على أعتاب اختراق مربح. لا يزال بعض المحللين متفائلين – حوالي نصف المحللين العشرة الذين يغطون ASTS يصنفونها كـ “شراء”، ويرون مزيدًا من الصعود على المدى الطويل ^[43]. حتى بعد الارتفاع الحاد لسهم ASTS، تظهر تقييمات المجتمع مجموعة واسعة من الآراء، حيث يعتقد بعض المستثمرين الأفراد أن السهم قد يكون في النهاية مضاعفات أعلى إذا أصبحت AST مزودًا عالميًا مهيمنًا للهواتف المحمولة ^[44]. إن الحجم الهائل للسوق المستهدف (مليارات المستخدمين حول العالم) يعني أن إيرادات AST SpaceMobile قد ترتفع بسرعة كبيرة إذا حققت حتى تبنيًا متواضعًا عبر شركات الاتصالات الشريكة لها.

من ناحية أخرى، المشككون وتخفيضات التصنيف الأخيرة من المحللين يدعون إلى الحذر. مثال واضح حدث في 9 سبتمبر، عندما قام المحلل في UBS كريس شول بتخفيض تصنيف ASTS من شراء إلى محايد وخفض هدفه السعري من 62 دولارًا إلى 43 دولارًا ^[45]. وأشارت UBS إلى اشتداد المنافسة وطريق طويل نحو تحقيق الأرباح كتحديات رئيسية. جاء هذا التخفيض بعد أخبار عن أن شركة SpaceX (ستارلينك) بدأت تنافس AST من خلال الاستحواذ على طيف ترددي حاسم – وهو تطور حذرت UBS من أنه قد “يضغط” على AST SpaceMobile ويخرجها من السوق قبل أن تبدأ فعليًا ^[46]. وقد تفاعل السوق بسرعة: تراجع سهم ASTS بنحو 9% في ذلك اليوم ^[47]، مما يعكس مدى حساسية السهم تجاه التهديدات التنافسية ومشاعر المحللين.

منطقة أخرى مثيرة للقلق هي الوضع المالي لشركة AST SpaceMobile. الشركة في الأساس لم تحقق إيرادات بعد (فقط 1.15 مليون دولار في مبيعات الربع الثاني، ويرجح أنها من خدمات هندسية) ^[48]، ومع ذلك يجب عليها إنفاق مئات الملايين من الدولارات لبناء وإطلاق وتشغيل شبكة الأقمار الصناعية الخاصة بها. وقد أبرز تقرير الربع الثاني لعام 2025 لشركة AST هذا التحدي: فقد أخفقت الشركة بشكل كبير في تحقيق توقعات الإيرادات وسجلت خسائر أكبر من المتوقع ^[49]. وقد كانت تمول عمليات التطوير من خلال مزيج من السيولة المتوفرة، والاستثمارات الاستراتيجية، وإصدار أسهم جديدة (على سبيل المثال من خلال الطروحات العامة أو تفعيل الضمانات). في الواقع، لدى AST تاريخ في جمع السيولة مما أدى إلى تخفيف حصة المساهمين الحاليين – وهو شر لا بد منه لشركة ناشئة في مجال الفضاء تتطلب رأس مال كبير. ويشير المحللون إلى أن “إصدارات الأسهم المتكررة” ومعدل الحرق المرتفع المستمر يشكلان خطراً على المستثمرين، خاصة إذا تغيرت ظروف السوق وجف التمويل ^[50]. وقد كشفت AST نفسها أنها قد تحتاج إلى جمع حوالي 275–325 مليون دولار إضافية لتمويل العمليات وإطلاق أول 20 قمراً صناعياً في المدار ^[51]. أما النقطة الإيجابية فهي أن AST كان لديها أكثر من 440 مليون دولار نقداً (برو فورما) حتى منتصف عام 2024 بعد بعض عمليات استرداد الضمانات ^[52]، وقد صرحت الإدارة بأنها لا تخطط لطرح عام جديد للأسهم على الأقل حتى نهاية 2025 ^[53]. ومع ذلك، لا يزال شبح التخفيف المستقبلي أو الديون يلوح فوق السهم.المعنويات السائدة في السوق تعكس أيضًا هذه المخاطر: فعلى الرغم من الأخبار الإيجابية الأخيرة، لدى ASTS هدف إجماع لسعر السهم خلال 12 شهرًا يبلغ حوالي 47–48 دولارًا ^[54]، وهو في الواقع أقل من مستوى التداول الحالي في منتصف الخمسينيات. وهذا يعني أن المحللين يرون بشكل جماعي أن السهم مقيم بشكل عادل أو مبالغ في قيمته قليلاً بعد ارتفاعه الكبير. نصف التغطيات تحمل تصنيف “احتفاظ” أو تقييمات مكافئة ^[55]، مما يشير إلى أن العديد من المحللين يوصون بالانتظار لرؤية المزيد من التنفيذ قبل الشراء. على سبيل المثال، بدأت William Blair تغطيتها بموقف محايد (أداء السوق)، ومؤخرًا سلطت Zacks Investment Research الضوء على أن ASTS قد انخفض بنسبة 25% منذ الأرباح السابقة وسط النتائج المختلطة ^[56]، داعية إلى الحذر نظرًا للربع “الباهت”.

هناك أيضًا وجود قوي لمستثمري ومتداولي التجزئة في ASTS (يتضح ذلك من شعبيتها على Reddit وأيام ارتفاع حجم الرسائل). ارتفاع نسبة البيع على المكشوف للسهم (~17–18% من الأسهم المتاحة للتداول) ^[57] يعني أنه معرض لـضغطات البيع على المكشوف – أي ارتفاعات سريعة عندما تجبر الأخبار الجيدة البائعين على المكشوف على تغطية مراكزهم. من المرجح أن هذا الديناميكية قد ضاعفت مكاسب ASTS في 2025، حيث أن كل إنجاز إيجابي (موافقة FCC، تكهنات حول Slim، إلخ) أدى إلى شراء إضافي من البائعين على المكشوف الذين ينهون رهاناتهم. وعلى العكس، أي تعثر قد يؤدي إلى بيع مبالغ فيه مع اندفاع المشترين المعتمدين على الزخم للخروج. لذلك يجب أن يكون المستثمرون مستعدين لـتقلبات مستمرة.

خلاصة القول، مجتمع المستثمرين منقسم: المؤمنون يرون أن AST SpaceMobile فرصة محتملة لتحقيق عشرة أضعاف يمكن أن تحدث ثورة في الاتصال العالمي (وبالتالي تبرر التقييم المرتفع)، بينما المنتقدون يرون شركة لا تزال في مراحلها المبكرة بدون أي إيرادات، مع حرق نقدي كبير ومنافسين أقوياء يلاحقونها. ويقر الطرفان بأن العامين المقبلين – مع إطلاق AST للأقمار الصناعية و(نأمل) بدء تحقيق إيرادات من الخدمات – سيكونان حاسمين في تحديد أي من الروايتين ستنتصر.

اشتداد المنافسة – ستارلينك، إيريديوم، وسباق ربط غير المتصلين

AST SpaceMobile لا تعمل في فراغ؛ فهي في سباق فضائي خاص بها ضد شركات أخرى تهدف إلى توفير الاتصال من المدار. فهم المشهد التنافسي أمر أساسي لتقييم آفاق ASTS.

سبيس إكس ستارلينك – من الواي فاي إلى خدمة الهاتف: تُعد ستارلينك التابعة لسبيس إكس اليوم أبرز شبكة إنترنت فضائي، حيث تخدم أكثر من 7 ملايين مستخدم للإنترنت عريض النطاق عبر أقمارها الصناعية في المدار الأرضي المنخفض ^[58]. حتى الآن، ركزت ستارلينك على المحطات الطرفية الثابتة للمستخدمين (أطباق الاستقبال على المنازل/المركبات)، وليس على الهواتف المحمولة العادية. لكن سبيس إكس أوضحت نيتها دخول مجال الاتصال المباشر بالهاتف المحمول، وهو ما يتداخل مباشرة مع مجال AST SpaceMobile. في الواقع، أعلنت سبيس إكس في سبتمبر أنها ستستستحوذ على طيف لاسلكي للجيل الخامس من شركة إيكوستار (وهي مشغل أقمار صناعية) لتمكين أقمار ستارلينك من التواصل مع الهواتف العادية ^[59]. وتبلغ قيمة هذه الصفقة، بحسب التقارير، 17 مليار دولار أمريكي من قيمة الطيف الترددي ^[60]، وكانت بمثابة جرس إنذار: عملاق تقني ذو إمكانيات مالية ضخمة يستعد لمنافسة خدمة الهاتف الفضائي الخاصة بـ ASTS بشكل مباشر. وكان الرئيس التنفيذي لسبيس إكس، إيلون ماسك، قد وقع سابقًا شراكة مع T-Mobile لاستخدام ستارلينك في إرسال الرسائل النصية عبر شبكة T-Mobile، ويتخذ الآن خطوات إضافية لدعم خدمات الصوت/البيانات للهواتف.

مع ذلك، قد يكون لدى AST نافذة فرصة. اعترفت رئيسة ستارلينك غوين شوتويل قبل أيام قليلة أن ستارلينك لديها “فرصة ضئيلة أو معدومة” لتقديم خدمات الصوت/النصوص للهواتف العادية لمدة عامين على الأقل ^[61]. التحدي يكمن في تطوير شرائح إلكترونية خاصة وإطلاق جيل جديد من الأقمار الصناعية المجهزة للاتصال المباشر بالهاتف. تأمل سبيس إكس في بدء إطلاق تلك أقمار ستارلينك الجيل القادم للاتصال المباشر بالأجهزة بحلول 2027، مع خدمة اختبارية أولية ربما في أواخر 2026 ^[62]. في المقابل، حل AST SpaceMobile يعمل مع هواتف 4G/5G الحالية (دون الحاجة لشرائح جديدة) ويتم طرحه الآن. في مؤتمر أسبوع أعمال الفضاء العالمي في باريس (سبتمبر 2025)، أشار رئيس AST سكوت فيسنيوسكي إلى أن لدى AST “أفضلية من خمس إلى عشر سنوات” في هذا المجال المتخصص ^[63]. وعزا هذا التفوق إلى انطلاقة AST المبكرة في التكنولوجيا (سنوات من البحث والتطوير، تجربة BlueWalker 3) واستراتيجيتها المتعمدة في توزيع الطيف الترددي من خلال تأمين تراخيص طويلة الأمد حول العالم ^[64]. من وجهة نظره، حتى لو تمكنت سبيس إكس من اللحاق تقنياً، ستكون AST قد أمنت الطيف الترددي وشراكات المشغلين التي ترسخ مكانتها.

الواقع على الأرجح أن كل من AST SpaceMobile وستارلينك يمكن أن يتعايشا من خلال استهداف شرائح أو مناطق جغرافية مختلفة (وفي الواقع، تبادلا الانتقادات علناً – حيث تبادل ماسك والرئيس التنفيذي لـ AST السجالات على وسائل التواصل الاجتماعي في الماضي حول أي نهج هو الأفضل). لكن دخول سبيس إكس يرفع مستوى المنافسة. هذا يعني أن AST ستحتاج إلى تنفيذ خططها بشكل مثالي والتوسع بسرعة قبل أن تتمكن ستارلينك (أو شركات أخرى مثل مشروع كويبر من أمازون، الذي يطمح أيضاً لخدمات الاتصال عبر الأقمار الصناعية) من ملء السماء بأقمارها الخاصة. من ناحية أخرى، أصبح لدى AST الآن حلفاء محتملون مثل كارلوس سليم، في حين أن ستارلينك التابعة لسبيس إكس فقدت مؤخراً دعم شركة أمريكا موفيل التابعة لسليم ^[65] – مما يوضح كيف يمكن أن تتغير ديناميكيات المنافسة لصالح AST أيضاً.

إيريديوم، جلوبال ستار، وشبكات الأقمار الصناعية القديمة: من الجدير بالذكر أن الاتصال الهاتفي عبر الفضاء ليس جديدًا تمامًا – فقد قامت شركة Iridium Communications (ناسداك: IRDM) بتشغيل كوكبة من هواتف الأقمار الصناعية لعقود، وتوفر Globalstar (GSAT) روابط أقمار صناعية منخفضة النطاق الترددي تُستخدم في أجهزة مثل ميزة الطوارئ SOS في هواتف آيفون من أبل. ومع ذلك، تختلف هذه الأنظمة القديمة عن رؤية AST SpaceMobile. تعتمد إيريديوم على أجهزة هواتف متخصصة أو أجهزة هوت سبوت (هاتف الأقمار الصناعية الكلاسيكي الشبيه بالطوب) وتقدم سرعات بيانات بطيئة نسبيًا مناسبة للمكالمات الصوتية والرسائل الأساسية. يتم الاستفادة من شبكة جلوبال ستار في إرسال رسائل الطوارئ النصية في اتجاه واحد على الهواتف الذكية، ولكن ليس لخدمة النطاق العريض ثنائية الاتجاه الكاملة. في المقابل، تم تصميم أقمار AST لتوفير اتصال بالنطاق العريض (حتى سرعات 4G/5G) وخدمة ثنائية الاتجاه على الهواتف الذكية العادية ^[66]. هذا إنجاز تقني أكثر تحديًا بكثير، ولكنه أيضًا سوق أكبر بكثير إذا نجح.

ومع ذلك، قد تواجه AST منافسة غير مباشرة من هؤلاء اللاعبين القدامى في مجالات محددة. على سبيل المثال، تعاونت أبل مع جلوبال ستار لتوفير خدمة SOS عبر الأقمار الصناعية على هواتف آيفون – وهو مجال قد تستهدفه AST أيضًا لتحقيق الإيرادات (الرسائل النصية عبر الأقمار الصناعية مباشرة للمستهلكين). وبالمثل، تعاونت إيريديوم مع بعض مصنعي الهواتف الذكية (على سبيل المثال، بعض أجهزة أندرويد يمكنها إرسال رسائل نصية عبر أقمار إيريديوم مع ملحق إضافي) لتقديم اتصالات محدودة خارج التغطية. علاوة على ذلك، لدى اللاعبين الراسخين أصول مدارية وتراخيص يجب على الداخلين الجدد التعامل معها. نهج AST في العمل مع مشغلي شبكات الهاتف الأرضية (بدلاً من تجاوزهم) يُعد فريدًا إلى حد ما، في حين أن إيريديوم/جلوبال ستار تاريخيًا كانتا تبيعان الخدمات مباشرة للمستخدمين النهائيين أو العملاء من الشركات/العسكريين. تحاول AST فعليًا تكملة شركات الاتصالات (سد فجوات التغطية لهم) بدلاً من التنافس مع الشبكات الأرضية.

في صناعة الاتصالات عبر الأقمار الصناعية الأوسع، تتركز الأنظار على القرارات التنظيمية ومعارك الطيف الترددي. على سبيل المثال، في بعض البلدان، يتردد المنظمون في السماح لمشغلي الأقمار الصناعية غير المحليين بتقديم خدمة الهاتف المباشر (مخاوف بشأن حقوق الطيف، الأمن، إلخ). وقد وضعت الهند مؤخرًا عقبات، مما أدى إلى تأخير ستارلينك وربما أي خدمات أجنبية مباشرة إلى الأجهزة حتى تمر عبر الترخيص المناسب ^[67]. سيتعين على AST SpaceMobile التنقل بين القواعد المختلفة من بلد إلى آخر – لكن وجود شركاء مثل فودافون، راكوتين، وغيرهم، يمنحها نقطة دخول مع السلطات المحلية للاتصالات.

الخلاصة حول المنافسة: تمتلك AST SpaceMobile ميزة الريادة في مجال الإنترنت الفضائي المباشر إلى الهاتف، لكنها لن تبقى وحيدة لفترة طويلة. فشركة Starlink التابعة لـ SpaceX عملاق يلوح في الأفق مع خطط للانضمام إلى المنافسة (رغم تأخرها لبضع سنوات)، كما أن مشروع كويبر التابع لأمازون قد يستكشف الاتصال المباشر بالأجهزة في المستقبل نظراً لطموحات أمازون في مجال الاتصالات، وهناك أيضاً شركات ناشئة أصغر مثل Lynk Global تختبر خدمة الرسائل النصية عبر الأقمار الصناعية إلى الهواتف. في الوقت نفسه، يضمن اللاعبون التقليديون مثل Iridium وGlobalstar أن AST ليست الوحيدة في مجال خدمات الاتصالات الفضائية المتنقلة، حتى وإن اختلفت قدراتهم. الخبر المشجع لـ AST هو أن السوق القابل للاستهداف ضخم – إذ يقدّر محللو القطاع أن سوق الاتصال الفضائي المباشر بالأجهزة قد يمثل فرصة بقيمة 100–200 مليار دولار في السنوات القادمة ^[68]، أي أن هناك مساحة كافية لعدة لاعبين إذا تم التنفيذ بشكل جيد. التحدي (والفرصة) أمام AST SpaceMobile هو الحفاظ على تفوقها التكنولوجي، وتسريع توسيع كوكبة أقمارها، وتحويل الشراكات إلى مشتركين يدفعون قبل أن يلحق بها المنافسون.

ظروف السوق وآفاقه – رهانات عالية في سوق ناشئة

صعود AST SpaceMobile يأتي في ظل تفاؤل وحذر في السوق. في عام 2025، أظهر المستثمرون شهية قوية للاستثمار في تقنيات مضارِبة، خاصة تلك التي تحمل إمكانات تحويلية. ومفهوم الإنترنت الفضائي المتنقل – ربط نصف العالم غير المتصل – يندرج بالتأكيد ضمن السرديات الجريئة والمُغيِّرة. هذا التفاؤل الأوسع تجاه أسهم الفضاء والأقمار الصناعية (مدعوماً بقصص نجاح بارزة مثل SpaceX واهتمام عام متزايد بالاتصالات الفضائية) وفر دعماً لـ ASTS. ومن الجدير بالذكر أن الظروف الاقتصادية الكلية مثل استقرار أسعار الفائدة ساعدت أيضاً؛ فمع بلوغ تكاليف الاقتراض ذروتها وبدء انخفاضها في 2025، أصبحت الشركات ذات النمو المرتفع والأرباح المستقبلية أكثر جاذبية قليلاً من جديد. مثل هذا المناخ أتاح لـ AST SpaceMobile جمع رأس المال عند الحاجة، وأتاح للمستثمرين النظر إلى آفاق أبعد عند تقييم الشركة.

ومع ذلك، فإن السوق أيضاً يضع في اعتباره عوامل المخاطرة. أحد المخاوف الرئيسية هو توفر التمويل لمشاريع الفضاء. فبناء شبكة أقمار صناعية من الصفر يتطلب رأس مال ضخم للغاية، ومن المرجح أن تحتاج AST إلى جولات تمويل إضافية أو استثمارات استراتيجية (مثل الصفقة المشاعة مع Slim) لنشر كوكبتها بالكامل وتمويل العمليات حتى تبدأ الإيرادات في الارتفاع. وإذا ما شهدت أسواق الائتمان تشدداً أو تراجعت أسواق الأسهم، فقد تواجه AST أزمة سيولة. ولهذا السبب فإن وجود داعم قوي مالياً مثل Slim يُعد أمراً بالغ الأهمية – فقد يقلل من مخاطر احتياجات AST التمويلية.

عامل واسع آخر هو المخاطر التنظيمية والجيوسياسية. الاتصالات صناعة حساسة؛ والاتصالات عبر الأقمار الصناعية أكثر حساسية، نظرًا لأن تخصيصات الطيف تُدار على نطاق عالمي من قبل هيئات مثل الاتحاد الدولي للاتصالات (ITU). أي تعثر في الموافقات التنظيمية (على سبيل المثال، إذا رفضت بعض الدول منح AST حقوق الهبوط أو إذا فشلت تنسيقات الطيف الدولية) قد يبطئ من توسع الشركة. في الولايات المتحدة، يُعد اعتماد لجنة الاتصالات الفيدرالية (FCC) المشروط لـ 20 قمرًا صناعيًا إشارة إيجابية ^[69]، لكن AST ستحتاج في النهاية إلى موافقات لمئات الأقمار الصناعية إذا نما شبكتها كما هو مخطط. دوليًا، يجب على AST العمل ضمن قواعد كل منطقة – فقد تفضل بعض الدول الحلول المحلية أو تفرض قيودًا على مشغلي الأقمار الصناعية الأجانب. سيراقب المستثمرون كيف تتعامل AST مع هذه التعقيدات، حيث يمكن أن تؤثر على الجدول الزمني لتحقيق الإيرادات.

تقلبات سوق الأسهم الأوسع تؤثر أيضًا بشكل حتمي على ASTS. باعتبارها سهمًا عالي البيتا وعالي التحرك، تميل ASTS إلى تضخيم تحركات السوق. في أيام السوق القوية، يمكن أن ترتفع بشكل كبير؛ وفي أيام العزوف عن المخاطرة، يمكن أن تهبط بشكل غير متناسب. على سبيل المثال، في يوم كان فيه مؤشر S&P 500 مرتفعًا بنسبة 0.3% فقط، تراجعت أسهم AST SpaceMobile بنحو 9.5% بسبب أخبار خاصة بالشركة ^[70]، مما يشير إلى أن قوة السوق العامة وحدها لا يمكن أن تدعم ASTS إذا كان هناك تطور سلبي. وعلى العكس، في الفترات الصاعدة، يمكن أن ترتفع ASTS تقريبًا بغض النظر عن السوق – مدفوعة بمحفزاتها الخاصة وزخم المتداولين.

بالنظر إلى المستقبل، فإن توقعات سهم AST SpaceMobile ستعتمد على التنفيذ. على المدى القريب (6–12 شهرًا القادمة)، هناك بعض المحطات الرئيسية التي قد تصنع أو تكسر المعنويات:

إطلاق الأقمار الصناعية: سيكون الإطلاق الناجح ونشر الدفعة الأولى من أقمار BlueBird (ربما 5 في كل مرة عبر صواريخ SpaceX Falcon 9، وفقًا للخطط السابقة) أمرًا بالغ الأهمية. أي تأخير أو فشل سيضر بالثقة، بينما ستثبت عمليات الإطلاق في الوقت المناسب (ربما بدءًا من أواخر 2025 أو أوائل 2026) قدرات AST التشغيلية.
بدء الخدمة: إذا تمكنت AST من بدء خدمة تجريبية – حتى لو كانت رسائل نصية أو مكالمات صوتية محدودة في مناطق معينة – بحلول 2025 أو 2026 كما تم التلميح، فسيكون ذلك إثباتًا كبيرًا. سيتم مراقبة آراء العملاء الأولية، ومتوسط الإيراد لكل مستخدم (ARPU) من برامج التجربة، وتوسيع اتفاقيات شركات الاتصالات إلى عقود تجارية عن كثب.
الصحة المالية: سيظل معدل حرق النقد وجمع الأموال للشركة في دائرة الضوء. سيفضل المستثمرون ASTS إذا حصلت على تمويل غير مُخفف (مثل الاستثمارات الاستراتيجية، ربما من شركاء مثل América Móvil التابعة لسليم أو غيرهم) أو إذا أظهرت مسارًا لتحقيق التعادل باستخدام السيولة الحالية. وعلى العكس، قد يؤدي طرح مفاجئ لأسهم ثانوية أو قفزة كبيرة في النفقات إلى إخافة السوق.
التحركات التنافسية: التطورات من المنافسين – على سبيل المثال، إذا قامت سبيس إكس بتسريع جدولها الزمني للاتصال المباشر بالهاتف أو إذا دخل عملاق تقني آخر إلى الساحة – قد تغير السرد بسرعة. ستحتاج AST إلى الاستمرار في إبراز مزاياها وتوقيع شراكات جديدة لدرء المخاوف التنافسية.

في الختام، تقف AST SpaceMobile عند تقاطع الحماس ومخاطر التنفيذ. ارتفاع السهم في عام 2025 يعكس رهانًا مفعمًا بالنشوة على أن AST قد تُحدث ثورة في الاتصال المحمول وتستحوذ على حصة كبيرة من سوق جديد. الإنجازات الأخيرة للشركة (الموافقات التنظيمية، جاهزية الأقمار الصناعية، اهتمام الأسماء الكبيرة) أضفت مصداقية على هذه القصة ^[71] ^[72]. ومع ذلك، مع الوعد الكبير تأتي المسؤولية الكبيرة – يجب على AST الآن تحقيق الرؤية الكبرى لتبرير سعر السهم الذي يتجاوز 50 دولارًا. بالنسبة للمستثمرين العامين، تمثل ASTS فرصة للدخول في مرحلة مبكرة من تقنية قد تغيّر العالم، ولكن ليس من دون تحمل التقلبات والاعتراف بالتحديات الهائلة المقبلة.

المصادر: إفصاحات وبيانات صحفية رسمية من AST SpaceMobile؛ بيانات مالية من Investing.com ^[73] ^[74]؛ تقارير إخبارية من Advanced Television ^[75] ^[76]، GuruFocus ^[77]، AInvest ^[78] ^[79]، وغيرها من المصادر التي توضح الأحداث الأخيرة وتعليقات المحللين ومعلومات المشهد التنافسي. جميع المعلومات محدثة حتى 23 سبتمبر 2025.