MEA对BLS International实施震惊的两年禁令—

2025年10月9日，印度外交部（MEA）禁止BLS International在两年内参与任何新的签证和护照外包合同的投标 ^[1]。该命令援引了未公开的法庭案件和申请人的投诉，适用于全球所有印度大使馆和使团 ^[2] ^[3]。
现有合同不受影响：BLS强调，所有正在进行的协议将按计划继续 ^[4] ^[5]。印度使团仅占2026财年第一季度收入的约12%（约占EBITDA的8%），因此分析师表示禁令对BLS的财务前景“没有重大影响” ^[6] ^[7]。短期内，海外印度人（NRI）的护照/签证服务不会受到影响。
股价暴跌：10月13日，该股暴跌近18%，创下52周新低，随后略有反弹 ^[8] ^[9]。此次下跌抹去了BLS在2025年的大部分涨幅。许多券商指出，这是自2020年以来最大的一日跌幅。
BLS回应：管理层称禁令是“一项程序性进展”，并表示正在“努力解决此事” ^[10] ^[11]。公司甚至正在评估对外交部命令采取法律行动的可能性 ^[12]。公司强调现金流和运营保持正常，现有项目未受影响 ^[13] ^[14]。
全球多元化：BLS已实现印度以外的多元化。公司最近赢得了一项价值205.5亿卢比的UIDAI/Aadhaar项目，并收购了iDATA和Citizenship Invest等公司 ^[15] ^[16]。目前公司在70多个国家（美国、英国、阿联酋、西班牙、波兰等）运营，拥有约5万个签证中心和6万名员工 ^[17]。分析师表示，这些举措增强了公司应对地区性挫折的韧性 ^[18] ^[19]。
分析师观点：专家一致认为禁令损害了BLS的声誉，但对其财务影响有限。大多数分析师维持买入评级，将股价下跌视为买入机会。TS2.Tech指出，市场普遍认为12个月目标价约为₹604（约为当前价格的两倍） ^[20]。例如，Nuvama Securities重申“买入”评级，目标价为₹637（上涨空间60%） ^[21]。

MEA禁令详情及原因

10月9日深夜，印度政府低调发布命令，禁止BLS International参与新的MEA合同 ^[22]。公司于10月11日在交易所公告中披露了此事。MEA的命令提到“签证申请人的投诉和法律程序”，但未给出具体细节 ^[23] ^[24]。BLS被禁止在2027年末之前参与外交部或海外印度使团的任何新招标 ^[25] ^[26]。实际上，BLS目前运营的所有签证/护照处理中心将继续正常运作——它们仍受原合同约束 ^[27] ^[28]。

行业观察人士指出，BLS在签证-领事服务领域与全球外包公司如VFS Global、TeamLease Services和Quess Corp竞争 ^[29]。这次印度外交部（MEA）的禁令对该公司来说是史无前例的，BLS作为该细分市场唯一的印度上市公司发展迅速（目前在全球拥有50,000多个中心） ^[30]。

对BLS业务和财务的影响

分析师迅速指出，印度政府使馆业务仅占BLS收入的一小部分。2026财年第一季度，外交部相关业务仅占合并收入的约12%（约占EBITDA的8%） ^[31]。“我们认为这对公司财务前景没有重大影响，”一位分析师表示，并指出BLS的其他业务（全球签证处理、公民服务等）仍在继续 ^[32] ^[33]。NDTV同样报道称，BLS预计该限制“不会影响其现有运营或财务表现” ^[34]。

公司在其申报文件中重申了这一点：“与印度使团的所有现有合同……仍然有效，并将按计划继续运营”，并且“该命令不会对公司的财务前景产生重大影响” ^[35] ^[36]。BLS表示，该禁令仅阻止新的招标，因此现有护照/签证中心（如美国、英国、阿联酋使团）的收入将如以往一样流入 ^[37] ^[38]。

简而言之，分析师认为印度外交部的这一举措是声誉挫折，而非金融危机。这可能会让外国政府或合作伙伴有所顾虑，但BLS多元化的全球布局应能缓冲影响 ^[39] ^[40]。有报告指出，BLS“强劲的增长记录和基本面”，加上新中标和收购，将有助于度过这一阶段 ^[41]。实际上，有限的收入敞口意味着禁令带来的短期影响有限：BLS股价在五年内已上涨约1400%，而2025年的涨幅已因暴跌大多被抹去 ^[42] ^[43]。

市场反应——消息一出股价暴跌

市场反应非常迅速。10月13日，BLS股价暴跌约18%，跌至两年来的最低点 ^[44] ^[45]。路透社报道称，这是自2020年3月以来最糟糕的交易日，股价一度下跌17.9% ^[46] ^[47]。截至10月13日中午，股价已跌至200多卢比（而禁令前约为337卢比） ^[48] ^[49]。Moneycontrol和其他追踪机构指出，BLS当天成为Nifty小盘股指数中跌幅最大的股票。过去一个月，该股下跌了20%，在抛售后年初至今跌幅约为39% ^[50] ^[51]。（作为对比，印度小盘股指数在2025年仅下跌约4%。）

投资者对不确定性作出了反应。一位TS2.Tech的技术分析师指出，该股已跌破关键支撑位，而在恐慌中，交易论坛上的散户情绪却出人意料地略显看涨 ^[52] ^[53]。不过，大多数市场专家强调，BLS的基本面依然稳健。券商报告（NDTV、彭博社等）指出，关键财务指标和合同均保持不变。例如，BLS最近获得的价值205.5亿卢比的UIDAI（Aadhaar Seva Kendra）合同，以及90%政府合同的持续续签，凸显了其收入的韧性 ^[54] ^[55]。

公司回应与计划

BLS管理层淡化了禁令的严重性。在官方声明中，公司称MEA的举措是“签证外包行业内的程序性发展” ^[56]。公司表示正积极“努力解决此事”，并预计适时会有“建设性的解决方案” ^[57] ^[58]。公司甚至表示有意对禁令采取法律救济措施 ^[59]。主要高管强调，日常运营、客户服务和现金流均未受影响 ^[60] ^[61]。

BLS 指出其更广泛的业务战略以增强信心。该公司已迅速扩展到海外，目前在北美、欧洲、中东和拉丁美洲等国家提供签证和领事服务 ^[62] ^[63]。它还进入了相邻的细分领域：上一个财年收购了 iDATA（公民服务）和 Citizenship Invest，实现了从单一签证外包业务的多元化 ^[64] ^[65]。在印度，BLS 最近还新增了大型 Aadhaar 服务项目。总之，BLS 表示其拥有“多元化的业务组合”和强劲的订单储备，可以抵消任何单一市场的波动 ^[66] ^[67]。

分析师与专家评论

分析师普遍认为财务影响有限，但他们对声誉风险表示担忧。《经济时报》的一篇报道援引专家的话称这是“声誉挑战”，可能影响未来的投标 ^[68]。TS2.Tech 及其他媒体指出，尽管公司基本面强劲且全球布局广泛应能限制损失，但被官方禁止可能会让其他政府保持警惕 ^[69]。在实际操作中，券商认为 18% 的抛售反应过度：许多券商仍维持买入评级。

TS2.Tech指出，市场普遍预期的12个月目标价约为₹604——大约是暴跌后股价的两倍 ^[70]。彭博社及其他数据显示，一些分析师甚至看好₹630–665的目标价（上涨空间超过100%） ^[71]。例如，Nuvama Securities在10月13日重申买入评级，目标价为₹637 ^[72]。正如一位策略师所说，这些预测取决于“只要MEA问题解决（或BLS赢得新标），股价可能会大幅反弹” ^[73]。

然而，也有人警告长期存在不确定性。如果禁令持续或法律纠纷升级，BLS可能面临政府项目减少的局面。任何进一步的禁入或监管障碍都可能抑制增长，使股价持续承压。投资者将密切关注每月的股权变动及任何官方进展。目前，BLS表示将依靠现有合同、全球项目和强劲的资产负债表来应对这一阶段 ^[74] ^[75]。

全球扩张在争议中持续

值得注意的是，即使在争议持续发酵之际，BLS依然在推进新项目。10月14日，公司宣布在拉丁美洲进行重大扩张 ^[76] ^[77]。该公司在阿根廷开设了新的签证申请中心，并升级了厄瓜多尔和玻利维亚的中心，部署了AI驱动的自助值机亭和先进的生物识别系统，以提升处理能力和客户体验 ^[78] ^[79]。联合董事总经理Shikhar Aggarwal表示，这些举措“凸显了我们对该地区的关注，以及我们致力于提供无与伦比客户卓越体验的承诺” ^[80]。

这种全球势头是BLS战略的核心。公司目前宣称与46个以上政府签订了合同，并指出自己是唯一上市的在70个国家运营签证中心的公司 ^[81]。通过减少对任何单一市场（如印度）的依赖，BLS旨在平滑外部冲击。行业报告一致认为，BLS的国际立足点和近期收购“增强了其应对地区性逆风的韧性” ^[82] ^[83]。

展望： 对于使用BLS服务的客户和NRI来说，短期前景稳定——现有的签证/护照申请应可正常进行 ^[84] ^[85]。对于投资者和分析师来说，关键在于关注MEA局势如何（以及何时）解决。如果BLS能够清除障碍或证明其服务水平，许多人认为其股价在未来一年将大幅反弹。与此同时，该公司的全球多元化和新中标项目表明，业务有望绕过此次波折实现增长。

来源： 政府文件和交易所公告；公司声明；以及路透社、《经济时报》、Business Today、NDTV Profit、Moneycontrol/CNBC TV18、TS2.Tech、Tipranks等媒体报道 ^[86] ^[87] ^[88] ^[89]。每个来源都提供了关于MEA禁令、BLS回应、市场数据和专家分析的详细信息。

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