A Rigetti Computing kvantumugrása: Az áttörések és merész lépések nyomán szárnyal a részvény árfolyama

Rigetti Computing (RGTI) Áttekintés és Részvényfrissítés 2025. szeptember 23-án

Szárnyaló részvényárfolyam: A Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) részvényei új 52 hetes csúcsot értek el $29,59-on, több mint 85%-ot emelkedve augusztus közepe óta a kvantumszámítástechnikai hype és nagy bejelentések hullámában ^[1] ^[2]. A részvény legutóbb körülbelül $28,37-en forgott rekord mennyiségű forgalom mellett (86+ millió részvény) egy optimista elemzői felminősítés után ^[3], amellyel a Rigetti piaci kapitalizációja $9 milliárd fölé emelkedett ^[4].
Ágazatot felülmúló ralizás: A Rigetti meteorszerű emelkedése (+100% az elmúlt hónapban) felülmúlta a szélesebb piacot és még a riválisokat, mint az IonQ és a D-Wave is ^[5]. A kvantumszámítástechnikai részvények az utóbbi időben 80–90%-ot ugrottak kormányzati szerződések és technológiai áttörések miatt, a Rigetti pedig ~$12-ről $28-ra emelkedett, miközben a versenytársak, az IonQ ($37-ről $70-re) és a D-Wave ($15-ről $27-re) követték ^[6].
Légierői szerződés elnyerése: A Rigetti ralijának egyik katalizátora egy 5,8 millió dolláros amerikai légierői szerződés volt, amelyet szeptember 18-án jelentettek be, és amely egy nap alatt ~14%-kal emelte a részvény árfolyamát ^[7]. A Rigetti holland partnerével, a QphoX-szal dolgozik majd együtt a Légierő Kutatólaboratórium számára szupervezető kvantumhálózat fejlesztésén ^[8] – egy olyan projekt, amelyet bennfentesek az „internet következő iterációjának” neveznek, ultrabiztonságos, nagy távolságú kvantumkapcsolatokkal ^[9].
Technológiai mérföldkövek és partnerségek: A Rigetti jelentős technológiai mérföldkövet ért el egy 36 qubites többchipes kvantumszámítógép (Cepheus-1) elindításával, amely 99,5%-os két-qubites fidelitással működik ^[10]. Ez a moduláris, négychipes kialakítás felére csökkentette a hibaarányokat, és a Rigetti továbbra is jó úton halad, hogy 2025 végére bemutassa a 100+ qubites rendszert ^[11]. Új partnerségek bővítik globális jelenlétét – ideértve a szeptember 2-án kötött szándéknyilatkozatot India állami K+F intézetével, a C-DAC-kal, hibrid kvantum-klasszikus rendszerek közös fejlesztésére ^[12], valamint az együttműködést a Montana Állami Egyetemmel, ahol Rigetti kvantumprocesszort telepítenek tudományos kutatás céljából.
Elemzők optimisták, de óvatosak: A Wall Street elemzői egyöntetűen optimisták az RGTI-vel kapcsolatban, 100%-os „Vétel” minősítéssel ^[13], de az árfolyamcélok elmaradnak a részvény gyors emelkedésétől. A hét előtt a konszenzusos célár ~19 dollár volt ^[14]. Figyelemre méltó, hogy a B. Riley Securities éppen megduplázta célárát 35 dollárra (19-ről), miközben megerősítette a vételi ajánlást, hivatkozva a Rigetti felgyorsult technikai fejlődésére és a kormányzati érdeklődés növekedésére a kvantumtechnológia kereskedelmi hasznosítása iránt ^[15]. Az elemzők a Rigettit a kvantumszámítástechnikai forradalom egyik éllovasának tartják, aki profitálhat ebből, ugyanakkor néhányan arra figyelmeztetnek, hogy a részvény rövid távú nyereségei „túlvettségre” utalhatnak a jelenlegi fundamentumokhoz képest ^[16].
Pénzügyi helyzet: A Rigetti továbbra is korai szakaszban lévő, gyors növekedésű vállalat, szerény bevételekkel és jelentős veszteségekkel. 2025 második negyedévében mindössze 1,8 millió dolláros bevételt jelentett (kissé elmaradva az előrejelzésektől), valamint 39,7 millió dolláros nettó veszteséget ^[17] (amely nagy összegű, nem készpénzes warrant költségeket is tartalmaz). A negyedéves, részvényenkénti 0,05 dolláros veszteség valamivel szűkebb volt a vártnál ^[18], ami szoros költséggazdálkodásra utal, még az R&D erőfeszítések felfutása mellett is. Lényeges, hogy a Rigetti mérlege erős: a vállalat 350 millió dollárt vont be egy piaci részvénykibocsátás során a második negyedévben, így készpénzállománya mintegy 572 millió dollárra nőtt, adósság nélkül ^[19]. Ez a „háborús kassza” lehetőséget ad a kvantum hardver és felhőszolgáltatások felskálázására.
Főbb lehetőségek: A szupravezető kvantumszámítástechnika úttörőjeként a Rigetti az iparágat potenciálisan átalakító technológia élvonalába pozícionálta magát. A vállalat „full-stack” megközelítése – saját chipek, kvantumszámítógépek és felhőplatform építése – versenyelőnyt hozhat a teljesítmény és integráció terén. Dr. Subodh Kulkarni vezérigazgató kiemeli, hogy a Rigetti chiplet-alapú architektúrája évtizedes félvezetőipari tudást hasznosít, lehetővé téve a gyorsabb kapukat és a skálázható qubit-számokat ^[20]. Mivel az állami szervek egyre nagyobb mértékben finanszírozzák a kvantum K+F-et (pl. AFRL szerződés, az USA Energiaügyi Minisztériumával való együttműködések, indiai partnerség), a Rigetti egyre növekvő állami befektetési forráshoz jut. A nagy felhőszolgáltatók (Amazon, Microsoft) és vállalati ügyfelek is vizsgálják a kvantummegoldásokat, ami bővítheti a Rigetti ügyfélkörét Quantum Cloud Services platformján keresztül. Ha a kvantumszámítástechnika beváltja a hozzá fűzött reményeket, és forradalmasítja például a gyógyszerkutatást vagy a kriptográfiát, a Rigetti az egyik kevés, tisztán kvantumtechnológiára fókuszáló tőzsdei cégként profitálhat ebből. Ahogy a Motley Fool megjegyzi, ha a kvantumtechnológia olyan hatásos lesz, mint az AI, „a Rigetti fenomenális befektetés lesz” ^[21] hosszú távon.
Kockázatok és kihívások: Az izgalom ellenére a Rigetti jelentős kockázatokkal néz szembe ebben a szakaszban. A vállalat minimális bevételt termel, és évekre van a technológiájának kereskedelmi szintű elterjedésétől – a szakértők szerint valóban hibamentes kvantumszámítógépek csak ~2030 körül vagy később várhatók ^[22]. A Rigetti magas értékelése (>9 milliárd dollár) már most is sok jövőbeli sikert feltételez; ugyanakkor jelenleg a vállalkozás veszteséges, negatív marzsokkal és folyamatos készpénzégetéssel ^[23] ^[24]. Bár a legutóbbi tőkebevonás egyelőre biztosítja a készpénzt, további hígulás következhet be, ha a jövőben újabb finanszírozásra lesz szükség. A részvény 3 300%-os éves növekedése ^[25] jól mutatja, mennyire hangulatvezérelt és volatilis lehet ez a papír – nagy kilengések várhatók, ahogy a befektetők reagálnak minden technikai mérföldkőre vagy visszaesésre. A verseny is jelentős tényező: a Rigetti „lemarad az IonQ mögött a kereskedelmi eredményekben”, és olyan technológiai óriásokkal kell versenyeznie, mint az IBM, a Google és az Amazon, amelyek jelentős erőforrásokat fordítanak a kvantumkutatásra ^[26] ^[27], nem beszélve a jól finanszírozott riválisokról, mint az IonQ (ioncsapda-technológia) és a D-Wave (kvantum-annealing). Bármilyen rivális megközelítés fölénye vagy gyorsabb áttörése csökkentheti a Rigetti vélt előnyét. Még az állami szerződések terén is erős a verseny, és a költségvetési politikai változásoknak vannak kitéve. Rövid távon az elemzők óvatosságot javasolnak – például egyikük megjegyzi, hogy körülbelül 28 dolláros árfolyamon a Rigetti megháromszorozódott hat hónap alatt a lelkesedés miatt, így az új befektetőknek érdemes óvatosan pozícionálniuk magukat, és spekulatív szintű kockázatra felkészülniük ^[28] ^[29].
Kilátások – Kvantumpotenciál vs. Hype: A szakértők egyetértenek abban, hogy a Rigetti a hatalmas potenciál és jelentős bizonytalanság metszéspontjában helyezkedik el. A vállalat lenyűgözően hajtja végre technológiai ütemtervét – elérte a 36 qubites mérföldkövet, és az év végére egy 100 qubites gépet céloz meg –, ami igazolja a kvantumprocesszorok skálázására irányuló megközelítését ^[30]. Stratégiai megállapodásai (amerikai AFRL, indiai C-DAC) és tőkebevonása megerősítették a bizalmat abban, hogy a Rigetti a következő években pénzügyi nehézségek nélkül tud tovább fejlődni ^[31]. Rövid távon azonban a részvény talán túlságosan előreszaladt, jelenleg jóval az elemzői átlagcél felett forog a viharos emelkedés után ^[32] ^[33]. Nem lenne meglepő némi rövid távú konszolidáció vagy volatilitás, ahogy a piac feldolgozza a közelmúltbeli nyereséget, és további bizonyítékokra vár. Hosszabb távon a Rigetti sorsa azon múlik, hogy képes-e nagyobb, jobb kvantumchipeket szállítani, és tudományos eredményeit valódi, kereskedelmi felhasználássá alakítani. Ha be tudja bizonyítani a kvantumelőnyt – vagyis olyan problémákat old meg, amelyeket a klasszikus számítógépek nem –, és fizető ügyfeleket vonz, a mai magas értékelés idővel indokolttá válhat. Jelenleg a Rigetti egy magas hozamú, magas kockázatú történet marad: egy fogadás egy „kvantumugrásra” a számítástechnika terén, amely még csak a láthatáron van. Ahogy egy Wall Street-i elemző fogalmazott, az amerikai kormány és az ipar már nem azt kérdezi, hogy vajon működni fog-e a kvantumszámítástechnika, hanem hogy hogyan lehet azt kereskedelmileg hasznosítani – ez a váltás adja a Rigetti optimista kilátásainak alapját ^[34]. Mindaddig azonban, amíg a kvantumáttörések nem hoznak jelentős bevételt, a befektetőknek nyitott szemmel kell közelíteniük ehhez a spekulatív, úttörő technológiai részvényhez.

Részvényteljesítmény: Új csúcsokra törve

A Rigetti részvényei 2025-ben szárnyalnak, emelkedésük az elmúlt hetekben drámaian felgyorsult. Szeptember 22-én a részvények napi csúcsa elérte a 29,59 dollárt, ami új 52 hetes csúcsot jelentett ^[35]. Ez figyelemre méltó emelkedés, tekintve, hogy az RGTI alig egy hónappal korábban még a tízes évek elején mozgott. Valójában augusztus vége óta a részvény több mint megduplázódott, kevesebb mint egy hónap alatt körülbelül 100%-ot emelkedett ^[36]. Egy kicsit hosszabb időszakot nézve – augusztus közepétől mostanáig – a Rigetti nagyjából 85%-ot erősödött, körülbelül 12 dollárról a húszas évek végére ugrott ^[37]. Az év eleje óta a nyereség még feltűnőbb: a TipRanks adatai szerint az RGTI 2025-ben ~42%-os pluszban volt a legutóbbi ugrás előtt ^[38], és éves összevetésben a részvény szinte hihetetlen 3 300%-kal (34-szeres növekedés) emelkedett ^[39]. Az ilyen robbanásszerű növekedés arra utal, hogy a Rigetti korábban erősen leértékelt részvény lehetett, amely hirtelen szárnyra kapott, ahogy a befektetői hangulat optimistává vált a kvantumszámítástechnika terén.

Az emelkedést kísérő kereskedési aktivitás rendkívül intenzív volt. Azon a napon, amikor új csúcsot ért el, a forgalom több mint 86,9 millió részvényre ugrott, messze meghaladva a szokásos napi átlagot (az átlagos forgalom körülbelül 46 millió) ^[40] ^[41]. Ez arra utal, hogy mind a kisbefektetők, mind esetleg intézményi vásárlók érdeklődése megugrott, valamint a shortosok is beszorulhattak. A részvény piaci kapitalizációja most közel 9,2–9,3 milliárd dollár ^[42] ^[43] – ami magas értékelés egy olyan vállalat számára, amelynek éves bevétele még mindig egyszámjegyű milliókban mérhető. Összehasonlításképpen, a Rigetti piaci kapitalizációja a kis- és közepes kapitalizációjú cégek közé sorolja, és néhány bejáratott technológiai vállalattal egy ligában van, annak ellenére, hogy még elő-kereskedelmi fázisban lévő vállalkozás.

Rigetti ralija messze felülmúlta a szélesebb indexeket. Az S&P 500 és a Nasdaq az elmúlt hetekben nagyjából stagnáltak vagy mérsékelten emelkedtek, miközben az RGTI néhány nap alatt többszörös hozamot produkált. Érdemes Rigetti teljesítményét összehasonlítani kvantumszámítástechnikai versenytársaival is. IonQ (NYSE: IONQ), amelyet gyakran a vezető tisztán kvantum részvénynek tartanak, részvényei körülbelül 37 dollárról 70 dollárra emelkedtek augusztus közepétől szeptember közepéig ^[44], saját pozitív hírei által támogatva (erről később bővebben). D-Wave Quantum (NYSE: QBTS) szintén körülbelül 15 dollárról 27 dollárra ugrott ebben az időszakban ^[45]. Rigetti ~12 dollárról ~28 dollárra történő emelkedése ugyanebbe a kategóriába sorolja, mintegy 80–90%-os ugrással ^[46]. Röviden, a kvantumtechnológiai részvények egész kosara szárnyalt, ami azt jelzi, hogy Rigetti emelkedése egy szélesebb szektor-szintű raliban része a kvantumszámítástechnikai cégek között.

Több tényező is hajtotta Rigetti részvényének teljesítményét. Az egyik kétségtelenül a momentum és a piaci felhajtás – ahogy az ár emelkedni kezdett, egyre több befektető figyelt fel rá, és beindult a kimaradástól való félelem (FOMO). Fórumokon és a közösségi médiában Rigetti az utóbbi időben a technológiai “kisbefektetői kedvenc” lett ^[47]. Ugyanakkor konkrét kiváltó okok is állnak a mozgás mögött. Különösen szeptember 18-án Rigetti bejelentett egy jelentős kormányzati szerződést (erről lentebb), ami azonnal felpörgette a részvényt, aznap mintegy 14%-ot ugrott ^[48]. Néhány nappal később, szeptember 22-én egy prominens Wall Street-i elemző drámaian magasabb célárat adott meg, ami tovább ösztönözte a vásárlási kedvet ^[49]. Ez a két pozitív hír együtt segítette új csúcsokra az RGTI-t.

Ez nem volt egyenletes, zökkenőmentes emelkedés – a részvény magas volatilitást mutatott az út során. Például szeptember 22-én a Rigetti részvényárfolyama kezdetben akár 11%-ot is esett a kereskedés elején egy általánosabb piaci visszaesés közepette (a befektetőket aznap reggel a növekvő államkötvény-hozamok ijesztették meg, amelyek gyakran ártanak a gyorsan növekvő részvényeknek) ^[50] ^[51]. De figyelemre méltó módon a Rigetti visszafordította ezeket a veszteségeket, és a nap közepére 2%-os nyereségbe fordult, miután elterjedt az elemzői felminősítés híre ^[52]. Ez a napon belüli hullámzás jól mutatja, mennyire érzékeny az RGTI a hírekre és a piaci hangulatra – gyorsan zuhanhat vagy emelkedhet, attól függően, hogy éppen milyen narratíva uralkodik aznap. Szeptember végén a narratíva nagyrészt optimista volt, elnyomva minden makrogazdasági aggodalmat.

A piaci megfigyelők most azt vitatják, hogy a Rigetti részvénye túl messzire, túl gyorsan ment-e. Körülbelül 28–30 dolláros árfolyamon jóval a legtöbb elemző néhány héttel ezelőtti becslése felett forog (az átlagos célár 20 dollár alatt volt ^[53]). A technikai indikátorok azt mutatták, hogy a részvény „túlvett” tartományba került a parabolikus emelkedés után ^[54]. Nem szokatlan, hogy a gyorsan többszöröződő részvények egy időre megállnak, vagy akár élesen visszahúzódnak. Eddig azonban a Rigetti dacol a gravitációval, amit valódi üzleti fejlemények támasztanak alá. A kulcskérdés az, hogy ezek a fejlemények továbbra is képesek-e megfelelni a magas befektetői elvárásoknak.

Legutóbbi katalizátorok: szerződések, felminősítések és kvantum-hype

A Rigetti legutóbbi emelkedése több meghatározó híreseményre vezethető vissza az elmúlt hetekben, amelyek felvillanyozták a befektetőket a vállalat kilátásaival kapcsolatban:

Amerikai Légierő szerződés (szept. 18): A Rigetti bejelentette, hogy hároméves, 5,8 millió dolláros szerződést nyert az Amerikai Légierő Kutatólaboratóriumától (AFRL) kvantumhálózati technológia fejlesztésére ^[55] ^[56]. Ez a bejelentés nagy hitelességi lökést adott – megmutatta, hogy a Rigetti szakértelmét értékeli a védelmi közösség, és hogy szerepet fog játszani a következő generációs katonai kommunikációs K+F-ben. A szerződés értelmében a Rigetti együttműködik a hollandiai székhelyű QphoX kvantum startup céggel, hogy olyan technikákat fejlesszenek ki, amelyek lehetővé teszik a szupravezető kvantumszámítógépek összekapcsolását nagy távolságokon keresztül ^[57] ^[58]. Lényegében egy „kvantum interneten” dolgoznak, ahol a qubitek (kvantumbitek) összefonódhatnak és optikai fotonokon keresztül továbbíthatók a processzorok között, lehetővé téve az elosztott kvantumszámítást ^[59] ^[60]. Ez élvonalbeli technológia – ha sikerül, lehetővé teheti, hogy több, különböző helyszínen lévő kvantumchip együtt dolgozzon, hasonlóan ahhoz, ahogy a klasszikus szuperszámítógépek hálózatba kapcsolják a processzorokat. A Rigetti vezérigazgatója, Dr. Subodh Kulkarni a projektet „átalakító lépésnek” nevezte a hálózatba kapcsolt kvantumrendszerek felé ^[61] ^[62]. A Rigetti számára a légierős megállapodás nemcsak bevételt hoz, hanem ami még fontosabb, a legmagasabb szinten igazolja a technológiáját, és megnyithatja az utat nagyobb kormányzati programok előtt. A befektetők azonnal felismerték a jelentőségét: a stoA hír hatására a részvény árfolyama megugrott, és körülbelül 14%-kal magasabban zárt azon a napon ^[63]. A Barron’s és más médiumok tudósításai kiemelték a Rigetti sikerét, mint a kvantumszámítástechnikai részvények azon heti általános fellendülésének részét ^[64].
B. Riley elemzői felminősítés (szept. 22.): Csak néhány nappal a szerződéses hír után egy Wall Street-i elemző tovább fokozta a pozitív hangulatot. A B. Riley Securities elemzője, Craig Ellis – aki a kevesek közé tartozik, akik követik a Rigettit – 12 hónapos célárát 19 dollárról 35 dollárra emelte, és megerősítette a Vétel ajánlását ^[65]. Ez a merész lépés (84%-os céláremelés) felkeltette a piac figyelmét, mivel jelentős további emelkedést vetített előre még a Rigetti nagy árfolyam-emelkedése után is. Elemzésében Ellis a kvantumipar gyorsuló fejlődését és a kedvezőbb szabályozói környezetet emelte ki, mint a pozitív kilátások okait ^[66]. Különösen megemlítette, hogy az amerikai Energiaügyi Minisztérium nemzeti laboratóriumai most már nemcsak a kvantumszámítógépek tesztelésében érdekeltek, hanem azok kereskedelmi hasznosításában is ^[67]. Ez a váltás – a tisztán kutatási fókuszról a valós alkalmazásra – több szerződést és együttműködést jelenthet a Rigettihez hasonló cégek számára. Ellis lényegében azt állította, hogy a kvantumszámítástechnika új befektetési és elterjedési szakaszba lép, és a Rigetti stratégiailag jól pozícionált ennek kihasználására. A B. Riley bizalmi szavazatáról szóló hír segített a Rigetti részvényárfolyamát új csúcsra repíteni szeptember 22-én ^[68]. Ez azt is jelezte a piac számára, hogy a profi elemzők további emelkedési potenciált látnak a Rigettiben, ami legitimációt adott a ralinak. (Összehasonlításképp: a B. Riley egy kisebb befektetési cég, de gyakran fókuszál feltörekvő technológiákra; a Rigettire vonatkozó ajánlásuk az egyik legoptimistább volt a piacon.)
Indiai kormányzati partnerség (szeptember 2.): A hónap elején a Rigetti egy Együttműködési Megállapodást jelentett be India Fejlett Számítástechnikai Fejlesztési Központjával (C-DAC), amely egy vezető, kormány által támogatott K+F szervezet ^[69]. Ezen a megállapodáson keresztül a Rigetti és a C-DAC közösen fogják vizsgálni hibrid kvantum-klasszikus számítástechnikai rendszerek fejlesztésének lehetőségét, amelyeket indiai kormányzati laboratóriumok és egyetemek használhatnak ^[70]. Ez egy stratégiai lépés: India jelentősen növelte a kvantumtechnológiába irányuló befektetéseit, és egy kiemelkedő intézménnyel való partnerség előnyt jelenthet a Rigetti számára a gyorsan növekvő ázsiai kvantum ökoszisztémában. A hír nem mozgatta meg azonnal olyan drámaian a részvény árfolyamát, mint a Légierővel kötött szerződés (részben azért, mert ez a megállapodás még csak együttműködési szándék, nem pedig fizetős szerződés). Ugyanakkor hozzájárult ahhoz a narratívához, hogy a Rigetti egyre inkább globális szereplővé válik a kvantum területén, és igazodik a nemzetközi kezdeményezésekhez. Ez tükrözte a versenytárs D-Wave hasonló lépését is, amely ugyanebben az időszakban jelentette be saját indiai partnerségét ^[71]. A Rigetti számára a C-DAC szövetség közös kvantum hardver vagy algoritmus fejlesztéséhez vezethet, amelyek valós problémákra (például logisztika vagy mesterséges intelligencia) adnak választ, amelyek India számára fontosak ^[72]. Ez egy példa arra, hogyan használja ki a Rigetti a partnerségeket technológiája fejlesztésére és potenciális jövőbeli ügyfelek megszerzésére.
Kvantumszektor lendülete és kormányzati kezdeményezések: A vállalatspecifikus eseményeken túl a Rigetti idén profitált a kvantumtechnológia körüli kedvező közhangulatból. A kormányok világszerte (különösen az USA-ban) fokozzák a kvantumszámítástechnika támogatását, mivel ezt stratégiailag létfontosságúnak tartják. Valójában a legfrissebb jelentések szerint a Fehér Ház jelentős lépésre készül a kvantumkutatás koordinálására és a poszt-kvantum kiberbiztonsági intézkedések megerősítésére ^[73] ^[74]. Egy szövetségi kvantumstratégia – hasonlóan ahhoz, amit a mesterséges intelligenciánál láttunk – több forrást irányíthat olyan szereplőkhöz, mint a Rigetti, és növelheti a befektetői bizalmat, hogy ezt a szektort az amerikai kormány is támogatja ^[75]. Emellett, éppen szeptember végén egy másik kvantumvállalat, a Quantum Computing Inc. (QUBT) jelentett be egy 500 millió dolláros tőkebevonást intézményi befektetőktől ^[76]. A QUBT részvényei erre a hírre megugrottak, és ez pozitív hatással volt a kvantum szektor többi szereplőjére is, jelezve, hogy a nagy tőke is érdeklődik a terület iránt ^[77]. Továbbá az IonQ – az iparág éllovasa – is több pozitív fejleményt könyvelhetett el (az Egyesült Királyság jóváhagyta egy kulcsfontosságú felvásárlását, egy DOE-projekt a kvantumtechnológia űrbeli alkalmazására a Honeywell-lel, valamint egy sikeres elemzői nap) ^[78] ^[79], amelyek mind fokozzák a lelkesedést a kvantumszámítástechnika jövője iránt. Ahogy a 24/7 Wall St. megjegyezte: „a kvantumszámítástechnika visszatért a befektetői reflektorfénybe… áttörések hullámán lovagolva, amelyek az AI korai őrületét idézik” ^[80]. A Rigetti, az IonQ és mások együtt mozogtak a piacon, minden jó hír az egész szektort emelte. Összefoglalva, a makrogazdasági támogatás és a versenytársak hírei felerősítették a Rigetti saját katalizátorait, tökéletes vihart teremtve a részvény árfolyamának emelkedéséhez.

Összességében ezek a katalizátorok azt a képet festik, hogy a Rigetti a feltörekvő kvantumszámítástechnikai narratíva középpontjában áll. A vállalat nem csupán tétlenül élvezi a felhajtás előnyeit; közvetlenül is hozzájárul a hírciklushoz kézzelfogható eredményekkel (szerződések, partnerségek, technológiai mérföldkövek), amelyek növelik hitelességét. A piac jelenlegi kihívása az, hogy megkülönböztesse, mennyi ebből a hírdömpingből a „hype” – vagyis a jövőbeli lehetőségek iránti izgalom –, és mennyi az, ami idővel kézzelfogható értékké (bevétel, profit, versenyelőny) válik. A következő szakaszokban megnézzük, mit mondanak a szakértők és elemzők, illetve hogyan viszonyulnak a Rigetti pénzügyi mutatói és technológiai ütemterve az optimizmushoz.

Elemzői előrejelzések és szakértői kommentárok

A Wall Street még mindig viszonylag kevéssé foglalkozik a Rigettivel (ami nem meglepő egy fiatal, feltörekvő területen működő cégnél), de azok az elemzők, akik követik a részvényt, egyre optimistábbak. A MarketBeat által követett mind a hat elemző jelenleg „Vétel” minősítést ad az RGTI-nek ^[81]. Ez az egyhangú optimizmus a Rigetti technológiájába és piaci lehetőségeibe vetett bizalmat tükrözi. Ugyanakkor a legtöbb célár eddig jóval a részvény jelenlegi árfolyama alatt volt, ami arra utal, hogy magukat az elemzőket is meglepte a Rigetti gyors emelkedése.

A legutóbbi árfolyam-emelkedés előtt a konszenzusos 12 hónapos célár körülbelül 19–20 dollár volt ^[82]. Például a Benchmark Capital augusztusban 20 dollárra emelte a célárát (korábban 14 dollár volt), az Alliance Global Partners pedig a nyáron is fenntartotta optimista véleményét ^[83]. A Cantor Fitzgerald júliusban kezdte követni a részvényt „Túlsúlyozás” ajánlással és óvatosabb, 15 dolláros célárral ^[84], lényegében azt mondva, hogy a részvény vonzó, de nagy a bizonytalanság. Ezek a célárak a tizenéves tartományban, illetve 20 dollár körül mozogtak, ami azt sugallja, hogy bár az elemzők jelentős felértékelődési potenciált láttak a néhány hónappal ezelőtti (egy számjegyű) árfolyamhoz képest, nem számítottak arra, hogy szeptemberre megközelíti a 30 dollárt.

A fordulatot a B. Riley Securities szeptember 22-i frissítése hozta el. Az elemző, Craig Ellis eddig a legoptimistább előrejelzést adta: 35 dolláros célárat tűzött ki, miközben megerősítette vételi ajánlását ^[85]. Ellis célára azt jelenti, hogy szerinte a Rigetti részvényei nagyjából megduplázódhatnak a jegyzetét megelőző árfolyamhoz képest (~17–18 dollár), és még mindig körülbelül 25%-kal a jelenlegi ~28 dolláros szint felett vannak. Mi hajtja ezt a bikás kilátást? A jegyzetben Ellis a kvantumszámítástechnika területén elért gyors előrehaladást és a kormányzati érdeklődés fordulópontját emelte ki ^[86]. Külön kiemelte, hogy az Egyesült Államok Energiaügyi Minisztériumának Nemzeti Laboratóriumai és más ügynökségek a tisztán kutatási módból a kvantumtechnológia tényleges kereskedelmi hasznosítási tervei felé mozdulnak el – ez a tendencia kedvez a Rigettihez hasonló cégeknek, amelyek hardvert és szolgáltatásokat tudnak nyújtani a kormányzatnak ^[87]. Ellis kétségtelenül figyelembe vette a Rigetti legutóbbi eredményeit is (a légierői szerződés, a 36 qubites mérföldkő), mint olyan kockázatcsökkentő eseményeket, amelyek magasabb értékelést indokolnak. Bár a jegyzetéből nincs közvetlen idézetünk az összefoglalón túl, a lényeg az, hogy egy iparági ismeretekkel rendelkező profi elemző úgy véli, a Rigetti fundamentumai a vártnál gyorsabban javulnak, ami indokolja a sokkal magasabb részvényárat.

Más pénzügyi kommentátorok is megszólaltak a Rigetti drámai emelkedésével kapcsolatban, gyakran izgalommal és óvatossággal vegyesen. A Motley Fool egy találóan “Miért ennyire volatilis ma a Rigetti Computing?” című cikkében megjegyezte, hogy a Rigetti akár “a mesterséges intelligencia óta a legnagyobb dologgá” is válhat, ha a kvantumszámítástechnika beteljesíti ígéretét ^[88]. Rámutatnak, hogy a Rigettit vezetőnek tartják ezen a területen, és ha a kvantumszámítógépek olyan átalakító erejűek lesznek, mint remélik, a korai befektetők rendkívüli hozamokat érhetnek el ^[89]. Ugyanakkor ugyanebben a cikkben azonnal óvatosságra intenek: “még sok mindennek kell történnie addig”, és a Rigetti ~9 milliárd dolláros piaci kapitalizáció mellett jelenleg rendkívül kevés bevételt termel ^[90]. A Motley Fool elemzője azt javasolta, hogy a Rigettit spekulatív pozíciónak tekintsék – a portfólióban kis súllyal –, mert a vállalat sikere messze nem garantált ^[91]. Ez jól összefoglalja az általános hangulatot: hatalmas hosszú távú potenciál, de rövid távon nehezen igazolható fundamentumok.

A 24/7 Wall St., egy pénzügyi híroldal, szintén értékelte a Rigettit egy közelmúltbeli „Vétel, Eladás vagy Tartás” elemzésben a kvantumrészvényekről. A szerző, Rich Duprey, a Rigetti 85%-os részvényugrását „a hype és a hardverhajrá kvantum összefonódásaként” írta le – a lépést az Air Force üzletnek és más, „a szupravezető qubit szegmensét megszilárdító megállapodásoknak” tulajdonítva ^[92]. Megemlítette a partnerségek sorát (AFRL, C-DAC Indiában, stb.) és a technológiai sikereket (36-qubites rendszer), amelyek a Rigetti történetét megalapozzák ^[93]. Duprey azonban semleges-szkeptikus álláspontot képviselt a részvénnyel kapcsolatban a jelenlegi szinteken. Lényegében „Tartás”-nak minősítette a Rigettit, ha már diverzifikált kvantum ETF-ben van (ahol a Rigetti az egyik legnagyobb összetevő) ^[94], de potenciálisan „Eladás”-nak azok számára, akik nincsenek felkészülve a kockázataira ^[95]. Az indoklás: bár a Rigettiben hatalmas potenciál rejlik, negatív árrései és hígulási kockázatai jelentősek, és „megháromszorozódott az elmúlt hat hónapban”, valamint 3300%-ot emelkedett éves szinten, ami azt jelzi, hogy sok optimizmus már be van árazva ^[96]. Duprey azt is kiemelte, hogy a Rigetti lemarad az IonQ mögött a kereskedelmi eredményekben – vagyis az IonQ gyorsabban generált bevételt és szerzett ügyfeleket –, ami indokolhatja az IonQ nagyobb piaci kapitalizációját a Rigettihez képest ^[97]. Következtetése szerint a Rigetti „vonzó a türelmes spekulánsoknak, de eladás mindenkinek, aki nem tudja kezelni a végrehajtási akadályokat” ^[98]. Más szóval, nagyszerű a hosszú távban és magas kockázattűrésben hívőknek, de valószínűleg túl forró most az átlagos befektető számára.

Hasonlóképpen, elismert technológiai pénzügyi szakértők is kiemelték Rigetti esetében az ígéretet és a veszélyt. A Yahoo Finance egyik műsorában Rigetti vezérigazgatója beszélt a vállalat előrehaladásáról és a kvantum „kettős előnyének” koncepciójáról (valószínűleg arra utalva, hogy a kvantumszámítógépek olyan problémákat is meg tudnak oldani, amelyeket a hagyományos számítógépek nem, valamint az AI-val való lehetséges szinergiákra). Ebben az interjúban Dr. Kulkarni elismerte, hogy a kereskedelmi felhasználás még több évre van, még akkor is, ha ma már fontos mérföldköveket érnek el ^[99]. Ez az őszinte értékelés – miszerint a kvantumszámítástechnika nem azonnali kereskedelmi aranybánya – összhangban van sok szakértő véleményével: 2025 még mindig csak a kezdeti szakasz ennek az iparágnak.

Másrészt valódi izgalom tapasztalható a tudományos és kockázati tőkés körökben Rigetti megközelítése iránt. Egyes elemzők megjegyezték, hogy Rigetti stratégiája, miszerint szupravezető qubiteket és többchipes modulokat használ, potenciálisan gyorsabban skálázható, mint az IonQ csapdázott ionos megközelítése, ha sikerül megoldaniuk a mérnöki kihívásokat. Az Nvidia vezérigazgatója, Jensen Huang, aki korábban szkeptikus volt a kvantummal kapcsolatban, nemrégiben optimistává vált, és az Nvidia kockázati tőkeágán keresztül befektetett egy 600 millió dolláros kvantumfinanszírozási körbe ^[100] (nem kifejezetten Rigettibe, de ez az iparági lendület jele). Az ilyen lépések a technológiai óriások részéről hitelt adnak annak a nézetnek, hogy a kvantumszámítástechnika fordulóponthoz közeledik, ami a befektetők szemében kedvező a Rigettihez hasonló vállalatok számára.

Összefoglalva, az elemzői és szakértői konszenzus a következőnek tűnik:

Hosszú távú optimizmus: A kvantumszámítástechnika potenciálisan forradalminak számít, és a Rigetti az egyik kevés nyilvános szereplő ezen a területen. Ha jól teljesítenek, a felfelé mutató potenciál hatalmas, és a jelenlegi fejlemények (szerződések, technológiai előrelépések) biztatóak.
Rövid távú óvatosság: A részvény értékelése messze meghaladja az alapokat. A Rigettinek bizonyítania kell, hogy a tudományos kísérletekből életképes üzletet tud csinálni. Addig is volatilitás várható. Több szakértő lényegében azt mondja: „lehet spekulálni a Rigettivel, de kezeljük is így – spekulációként, nem biztos befektetésként” ^[101] ^[102].
Kulcsfontosságú mutatók, amelyeket érdemes figyelni: A qubitek számának és hűségének növelésében elért előrehaladás (technikai mérföldkövek), bármilyen bevételnövekedés (akár kutatási szerződésekből is), a készpénzégetési ráta (milyen gyorsan költik el azt az 572 millió dollárt), valamint új partnerségek vagy ügyfélszerződések. Az elemzői előrejelzések valószínűleg ezeknek a tényezőknek a fejlődésével módosulnak majd. Jelenleg a Wall Street véleményét így lehetne összefoglalni: óvatos optimizmus: bikapiac a kvantum és a Rigetti pozíciója iránt, de tudatában a hatalmas végrehajtási kockázatnak.

Pénzügyi teljesítmény és negyedéves eredmények

Rigetti pénzügyi eredményei egy K+F üzemmódban működő vállalatot tükröznek, nagyon szerény bevételekkel és jelentős, folyamatos technológiafejlesztési beruházásokkal. A 2025-ös második negyedévben (jelentés: augusztus 12.) Rigetti teljes bevétele mindössze 1,8 millió dollár volt ^[103]. Ez a bevétel elsősorban a kvantumszámítógépeihez való hozzáférés biztosításából (kvantumszámítás-szolgáltatásként) és folyamatban lévő K+F szerződésekből vagy együttműködésekből származik. A második negyedéves bevétel kissé elmaradt az elemzői várakozásoktól, amelyek körülbelül 1,87 millió dollárra számítottak ^[104], de ilyen alacsony bázison a kis abszolút eltérések nem túl jelentősek.

Eközben a működési költségek a második negyedévben összesen 20,4 millió dollárt tettek ki ^[105], ami tükrözi a jelentős kutatás-fejlesztési, mérnöki és a növekvő technológiai vállalat működtetésével járó általános költségeket. Rigetti üzemi vesztesége nagyjából 19,9 millió dollár volt a negyedévben ^[106]. Azonban a nettó veszteség ennél jóval nagyobb, 39,7 millió dollár lett ^[107]. A különbség oka néhány nem pénzbeli számviteli tétel – konkrétan Rigettinek 22,8 millió dolláros veszteséget kellett elszámolnia bizonyos warrantok és earn-out kötelezettségek valós értékének változása miatt ^[108]. Ezek örökségként maradtak, amikor Rigetti tőzsdére ment (valószínűleg SPAC-on keresztül, ami gyakran jár warrantokkal és feltételes részvényekkel). Ezeket kiszűrve a működési tevékenységből származó „mag” nettó veszteség közelebb volt a 17 millió dollárhoz, de ezekkel együtt jön ki a 39,7 millió dolláros GAAP szerinti nettó veszteség.

Részvényenkénti alapon, a Rigetti 0,05 dolláros veszteséget könyvelt el a második negyedévben (egyszeri tételek nélkül), ami valójában egy centtel jobb volt, mint az elemzők várták (a konszenzus 0,06 dolláros veszteség volt) ^[109]. Ez a kisebb eredmény „felülteljesítés” arra utal, hogy a Rigetti kissé jobban kezelte a költségeit, vagy a vártnál valamivel magasabb árrést ért el a bevételein. Ennek ellenére a vállalat messze van a nyereségességtől – nettó árrése erősen negatív volt (több mint -2000% a második negyedévben) ^[110], mivel a bevételi bázis nagyon kicsi a kiadásokhoz képest.

Az év/év összehasonlítások azt mutatják, hogy a Rigetti bevétele nem nőtt jelentősen (a kvantumszámítástechnika 2025-ben még mindig nem tömegpiaci üzlet), és a veszteségek továbbra is jelentősek, mivel a vállalat bővíti csapatát és kísérletezik. Az egyik hírcímben a „Q2 veszteség nő, bevétel csökken” kifejezést használták ^[111], ami arra utal, hogy az eredmények rosszabbak voltak, mint az előző év azonos negyedévében, feltehetően a nettó veszteség tekintetében. Azonban a befektetők nem reagáltak negatívan a második negyedéves jelentésre – valószínűleg azért, mert a hangsúly a technológiai mérföldköveken és a likviditáson van, nem pedig a rövid távú eredményeken.

A likviditásról szólva, a Rigetti pénzügyi mozgástere biztató pont. A második negyedév során a vállalat befejezte egy „azonnali piaci” (ATM) részvénykibocsátási programját, amely során 350 millió dollár bruttó bevételt szerzett új részvények piacra dobásával ^[112]. Ezt fokozatosan hajtották végre (valószínűleg a 2025-ig emelkedő részvényárfolyamokat kihasználva), és júniusra lezárult. Ennek eredményeként a második negyedév végére a Rigetti jelentős, 571,6 millió dolláros készpénzzel, készpénz-egyenértékesekkel és rövid lejáratú befektetésekkel rendelkezett a mérlegén ^[113]. Fontos, hogy a vállalatnak nincs adóssága ^[114]. Ez azt jelenti, hogy a Rigetti tőkeerős – több mint félmilliárd dollár áll rendelkezésére kutatásai és működése finanszírozására. Jelenlegi pénzégetési ütemével (negyedévente több tízmillió dollár) több évre elegendő készpénze van, így csökken az azonnali pénzhiány kockázata.

Azonban ez a készpénz nem jött ingyen: 350 millió dollárnyi részvény kibocsátása valószínűleg jelentősen megnövelte a forgalomban lévő részvények számát (ami esetleg hígította a meglévő részvényeseket). A tőzsde eddig felszívta ezt az új részvénykínálatot, feltehetően azért, mert 2025-ben nagy a kereslet a kvantumtechnológiának kitett részvények iránt. A Rigetti vezetősége kijelentette, hogy a bevételt arra tervezik felhasználni, hogy „támogassák a kereskedelmi méretű felfutást” kvantumszámítógépeiknél, illetve esetleg stratégiai kezdeményezésekre, például partnerségekre vagy felvásárlásokra ^[115]. Más szóval, a pénz a drága kvantumhardver-fejlesztési és rendszerbővítési folyamatot (amely költséges gyártást, hűtési infrastruktúrát stb. igényel), valamint általános vállalati célokat fog finanszírozni.

A készpénzégetés vizsgálata: a második negyedévben a működési veszteség körülbelül 20 millió dollár volt, de a tényleges működési készpénzégetés ettől némileg eltérhet (ehhez pontosan a cash flow kimutatásra lenne szükség). A vállalat iránymutatása és kiadási igényei alapján nem lenne meglepő, ha a Rigetti jelenlegi ütemben évente 60–80 millió dollárt égetne el (bár ez magasabb is lehet, ha felgyorsítják a toborzást vagy a tőkeberuházásokat új gyártóberendezésekre). Körülbelül 572 millió dollár készpénzzel ez legalább 7-9 évnyi működési időt jelent a jelenlegi égetési ütem mellett – ami igen kényelmes. Természetesen, ahogy haladnak előre, a kiadások növekedhetnek (például egy következő generációs, 1000 qubites rendszer építése több tőkét igényelhet). De jelenleg a Rigetti pénzügyi helyzete elég erős ahhoz, hogy ne kelljen azonnali tőkebevonás miatt aggódni. Ez kulcsfontosságú különbség: sok kis kapitalizációjú technológiai vállalat negyedévről negyedévre küzd K+F-jének finanszírozásáért, míg a Rigetti proaktívan vont be tőkét, amikor a piac kedvező volt.

A második negyedéves eredményközléshez egy nagy technológiai bejelentés is társult: a Rigetti bejelentette a 36 qubites „Cepheus-1” kvantumprocesszorának általános elérhetőségét saját felhőszolgáltatásán, és hamarosan a Microsoft Azure Quantum platformján is ^[116]. Ez önmagában nem volt bevételtermelő bejelentés, de az üzlet szempontjából jelentős. Azzal, hogy a 36 qubites rendszert fizető ügyfelek (kutatók, vállalatok stb.) számára elérhetővé teszik, a Rigetti potenciálisan növekedést láthat a használati díjakban. Jelenleg a bevétel (1,8 millió dollár a negyedévben) feltehetően főként kormányzati K+F szerződésekből és némi felhőhasználatból származik; egy fejlettebb, 36Q-s rendszer több felhasználót vonzhat, vagy magasabb árazást tehet lehetővé, mint a korábbi 24 vagy 84 qubites rendszerek.

Egy másik lehetséges jövőbeli bevételi forrás lehetnek az on-premise rendszerértékesítések. A Rigetti említette, hogy helyszíni kvantumszámítógépeket is értékesít (2021-ben kezdtek 24 és 84 qubites modelleket kínálni nemzeti laboratóriumoknak és kutatóközpontoknak ^[117]). Ha az olyan partnerségek, mint a Montana State University-vel kötött megállapodás (ahol a Rigetti kvantumprocesszort telepített egy új kutatóintézetbe), vagy az indiai C-DAC-kal való együttműködés tényleges hardvertelepítésekhez vezetnek, ezek több millió dolláros eladásokat vagy hosszú távú szolgáltatási szerződéseket hozhatnak. Ezek a bevételek rendszertelenek és nem ismétlődőek, mint a felhőalapú hozzáférés, de segítenek a technológia elterjesztésében, és jelentősek lehetnek, ha néhány további megvalósul.

Ami az előrejelzést illeti: Az elemzők arra számítanak, hogy a Rigetti a belátható jövőben továbbra is veszteségesen fog működni. A MarketBeat összesítése szerint a konszenzus az, hogy a Rigetti körülbelül -0,34 dolláros EPS veszteséget fog jelenteni 2025 teljes évére ^[118]. Mivel az első félévben 0,11 dolláros veszteséget könyveltek el (feltételezve, hogy -0,06 dollár volt az első negyedévben és -0,05 dollár a másodikban), ez arra utal, hogy a veszteségek a második félévben kissé mélyülhetnek, ahogy a cég fokozza erőfeszítéseit. A bevételi becsléseket ritkán teszik közzé ilyen korai fázisban lévő cégeknél, de feltételezhető, hogy az éves bevétel néhány millió dollár lehet (talán 5–7 millió dollár körül, hacsak nem érkezik valamilyen nagyobb szerződés).

A befektetők számára a legfontosabb pénzügyi szempont, hogy a Rigetti nem a rövid távú nyereségről szól – hanem arról, hogy rendelkezik-e elegendő forrással és végrehajtási képességgel ahhoz, hogy technikai áttöréseket érjen el, amelyek végül kereskedelmi elfogadáshoz vezetnek. Amíg a cég teljesíti a technikai mérföldköveit (és nem költekezik túlzottan), a piac hajlandó elviselni a veszteségeket. Természetesen, ha egy-két éven belül a bevétel nem kezd el növekedni, vagy a mérföldkövek elmaradnak, a részvény árfolyama súlyosan megsínyli ezt a magas értékelés miatt.

Egy kockázat, amit érdemes megemlíteni: mivel a Rigetti értékelése rendkívül magas a jelenlegi bevételhez képest (többszázszoros bevétel), bármilyen pénzügyi zökkenő vagy annak a jele, hogy a készpénzégetés gyorsul, megijesztheti a befektetőket. Például, ha a Rigetti hirtelen bejelentené, hogy egy költséges új gyártóüzemet kell építenie, vagy hogy egy chiphiba miatt egy évvel csúszik az ütemterv (ami több negyedévnyi veszteséget jelent), a piac rosszul reagálhat. Ezzel szemben egy váratlan bevételnövekedés (például ha a Rigetti egy ~10 millió dolláros szerződést szerez, vagy jelentősen növeli a felhasználást) megerősítheti a bikapiaci érvet, hogy a cég képes lesz pénzzé tenni a technológiáját.

Összefoglalva, a Rigetti pénzügyi helyzete 2025 harmadik negyedévében: alacsony bevétel, nagy beruházás, jelentős veszteségek, de bőséges készpénzállomány. A közelmúltbeli tőkebevonás okos lépés volt annak érdekében, hogy a cég agresszívan folytathassa a fejlesztéseket. A következő eredményjelentésekben (2025 Q3 és Q4) a befektetők figyelni fogják, hogy megjelenik-e bármilyen bevételnövekedés új szerződésekből (például az AFRL szerződés elkezd-e hozzájárulni), illetve hogy milyen frissítések érkeznek a kiadási tervekről. Ugyanakkor a részvény árfolyama valószínűleg továbbra is inkább a technológiai hírekre és a nagyobb léptékű fejleményekre fog reagálni, mintsem a negyedéves eredményekre – legalábbis addig, amíg ezek az eredmények nem érik el a jelentősebb szintet.

Technológiai és üzleti fejlemények: Kvantum ütemterv, mérföldkövek és partnerségek

A Rigetti alapvetően egy technológia-vezérelt vállalat, és értékelése a kvantumszámítástechnikai ütemtervének előrehaladásától függ. A vállalat 2025-ben néhány mérföldkőnek számító eredményt ért el, amelyek megerősítik vezető szerepét a szupravezető kvantumszámítástechnikában:

36-kubites többchipes kvantumprocesszor (Cepheus-1): 2025 közepén a Rigetti bemutatta a „Cepheus-1”-et, amely az iparág eddigi legnagyobb többchipes kvantumszámítógépe ^[119]. A monolitikus kvantumchipekkel ellentétben a Cepheus-1 négy kisebb „chipletet” kapcsol össze egy rendszerbe, összesen 36 kubittal. Ez a moduláris megközelítés kulcsfontosságú része a Rigetti stratégiájának, hogy nagyobb kubitszámokig tudjon skálázódni. Több chip együttes használatával a Rigetti elkerülhet néhány olyan hozammal és mérnöki kihívással járó problémát, amelyek akkor jelentkeznek, amikor nagyon nagy számú kubitet próbálnak egyetlen lapkán előállítani. A Cepheus-1 teljesítménye lenyűgöző: a Rigetti 99,5%-os medián kétkubites kapuhűséget ért el, ami kritikus mérőszám arra, hogy két kubit mennyire megbízhatóan tud kölcsönhatni (az alacsonyabb hibaarányok kulcsfontosságúak a hosszabb algoritmusok futtatásához) ^[120]. Ez a hűség nagyjából kétszerese a Rigetti korábbi, 84-kubites egychipes rendszerének (Ankaa-3) – gyakorlatilag egy 2x hibaarány-csökkenés ^[121]. Dr. Kulkarni ezt úgy ünnepelte, mint a féléves mérföldkő elérését, és megjegyezte, hogy mindössze 6 hónappal az előző rekord után sikerült, ami a fejlődés gyorsulását mutatja ^[122]. A 36 kubittal és a magas hűséggel a Rigetti bonyolultabb számításokat kísérelhet meg, és demonstrálhatja a skálázhatóság életképességét. A Cepheus-1-et elérhetővé tették a felhőjükben, és bejelentették, hogy elérhető lesz a Microsoft Azure Quantum platformon is ^[123], ezzel növelve a felhasználókhoz való eljutását. Ez a mérföldkő segít igazolni a Rigetti „chiplet” megközelítését, mint „egyértelmű út a kvantumelőny és a hibamentesség felé”, Kulkarni szerint ^[124]. Lényegében a Rigetti azt mondja: folyamatosan hozzá tudunk adni újabb chipleteket (következő lépésként talán 4 chiptől 16 chipig, stb.), miközben fenntartjuk a magas hűséget,ez az, ahogyan eljutunk majd a nagyon nagy kvantumprocesszorokhoz.
100+ qubites rendszer tervezve 2025 végére: A Cepheus-1-re építve a Rigetti nyilvánosan is bejelentette ambiciózus célját: 100+ qubites kvantumprocesszor szállítása 99%+ fidelitással 2025 végéig ^[125] ^[126]. Ha ez sikerül, az óriási ugrás lenne, és a Rigettit határozottan a kvantum hardvergyártók élvonalába emelné (összehasonlításképp: a Google és az IBM már bemutatott 50–100 qubites eszközöket laboratóriumi körülmények között, magas fidelitással; az IonQ pedig 64+ qubitet céloz 2026-ra, más technológiával). A Rigetti 100 qubites célja valószínűleg a többchip-es architektúra további skálázását jelenti (esetleg 9 vagy több chiplet összekapcsolásával). A vezérigazgató jelezte, hogy ez egy chiplet-alapú 100+ qubites rendszer lesz, hasonló 99,5%-os medián fidelitással ^[127]. A chip számának megnégyszerezése (36-ról ~144 qubitre egy többchip-es rácsban) és a hibák alacsonyan tartása igazi áttörést jelentene. Ez jelentős figyelmet is vonzhat – mind azoktól az ügyfelektől, akik élvonalbeli eszközön szeretnének kísérletezni, mind a potenciális partnerektől/befektetőktől (akár nagy technológiai cégektől is). Ezt év végéig elérni merész vállalás; még ha át is csúszik 2026 elejére, akkor is figyelemre méltó teljesítmény lenne. Érdemes figyelni: a 100 qubit elérése lehet a következő katalizátor a részvény számára, ha időben bejelentik.
Saját tulajdonú kvantumgyártás (Fab-1): Rigetti üzleti stratégiájának figyelemre méltó eleme, hogy saját gyártóüzemmel (Fab-1, Fremont, Kalifornia) rendelkezik, amelyet kvantumeszközök gyártására dedikáltak ^[128]. Ez szokatlan – a legtöbb kvantum startup megosztott egyetemi vagy kereskedelmi gyártóüzemeket használ. A Rigetti saját, évekkel ezelőtt létrehozott gyártóüzeme lehetővé teszi, hogy gyorsan iteráljon a chipterveken, és a szellemi tulajdont házon belül tartsa. Ez része a Rigetti „full-stack” megközelítésének (ők építik a chipet, a hardvert, a vezérlőrendszereket és a szoftverréteget is). Ez a vertikális integráció hasonló ahhoz, amit például az Apple csinál a klasszikus számítástechnikában. Költséges lehet, de a Rigetti valószínűleg stratégiai előnyként tekint rá: innoválhatnak a chipanyagokban és -tervekben anélkül, hogy harmadik fél gyártóüzemére kellene várniuk. A Fab-1-et „az iparág első dedikált kvantumeszköz-gyártó létesítményeként” emlegették ^[129]. A közelmúltbeli tőkeinjekcióval a Rigetti rendelkezik forrásokkal a Fab-1 fejlesztésére és kihasználására, hogy új generációs chipeket, például a Cepheust és azon túl is gyártson.
Szupravezető kontra más technológiák: A Rigetti által választott technológia a szupravezető qubit, amelyet az IBM és a Google is alkalmaz kvantumszámítógépeiben. Kulkarni nyíltan beszélt arról, miért ragaszkodnak a szupravezetőhöz: szerinte a szupravezető qubitek 1000-szer vagy annál is gyorsabb kapusebességgel működnek, mint a csapdázott ionos qubitek (IonQ módszere), és kihasználják a félvezetőipar évtizedes fejlődését ^[130]. A gyorsabb kapusebesség potenciálisan kevesebb hibahalmozódást jelent az algoritmusok során, és a jól ismert gyártási technikák (például a fotolitográfia, amely hasonló a klasszikus chipekéhez) megkönnyíthetik a skálázást. Természetesen a szupravezető qubitek ultra-hideg hígítóhűtőket igényelnek, és olyan kihívásokkal néznek szembe, mint az áthallás és a koherenciaidő korlátai. De a Rigetti hűségjavításai azt mutatják, hogy foglalkoznak ezekkel a kihívásokkal. A cég arra fogad, hogy a szupravezető qubitek + többchip-es skálázás felülmúlja majd a többi megközelítést. Ez kulcsfontosságú stratégiai döntés. Ha az IonQ csapdázott ionjai vagy más megközelítések (fotonikus qubitek stb.) bizonyulnak jobban skálázhatónak, a Rigettit lehagyhatják. De 2025-ben a szupravezető tervek tartják a legtöbb kvantumtérfogat- és algoritmusdemonstrációs rekordot, ami hitelt ad a Rigetti útjának.
Hibrid kvantum-klasszikus rendszerek és „kvantumelőny”: A Rigetti gyakran hangsúlyozza a hibrid rendszerek koncepcióját – ahol a klasszikus számítógépek a számítás egy részét végzik, míg a kvantumprocesszorok a nehezebb részeket, együttműködve. Felhőszolgáltatásukat szó szerint Quantum Cloud Services (QCS) néven kínálják, hogy ilyen hibrid számítást biztosítsanak. Egy gyakran emlegetett kifejezés a „kvantumelőny”, amely arra utal, amikor egy kvantumszámítógép olyasmit hajt végre, amire a klasszikus gépek nem képesek. A Rigetti vezetése azt sugallta, hogy a következő néhány évben szűkebb értelemben vett kvantumelőnyt kívánnak elérni továbbfejlesztett hardver és hibrid algoritmusok alkalmazásával. Például olyan kémiai vagy gépi tanulási problémákat célozhatnak meg, ahol egy 100+ qubites rendszer előnyt mutathat. A Rigetti kutatóintézetekkel (mint az alábbiak) kötött partnerségei gyakran ezen hibrid felhasználási esetek feltárására irányulnak.
Partnerség a C-DAC-kal (India): Ahogy említettük, a C-DAC-kal kötött egyetértési megállapodás hosszú távon jelentős lehet. India elindította a Nemzeti Kvantum Missziót, amelynek költségvetése közel 1 milliárd dollár 2031-ig, tehát valódi források állnak a kvantumtechnológia mögött ebben a régióban. A C-DAC-kal való együttműködés célja „hibrid kvantumszámítógépes rendszerek közös fejlesztése” ^[131]. Bár a részletek szűkszavúak, elképzelhető, hogy a Rigetti hardver- vagy szoftveres szakértelmet biztosít, míg a C-DAC felhasználási tapasztalatot vagy integrációt adhat India HPC központjaival. Ha ez az együttműködés sikeres lesz, az Rigetti rendszerek indiai kormányzati laborokban vagy felhőben való bevezetéséhez vezethet. Minimum, hogy nemzetközi szinten növeli a Rigetti ismertségét.
Együttműködés a Montana State University-vel (QCORE): Augusztus 20-án a Rigetti partnerséget jelentett be az MSU-val a kvantumkutatás előmozdítására, és elindították a Quantum Computing Core (QCORE) létesítményt ott ^[132]. Egy Rigetti 9-qubites „Nôvera” kvantumprocesszor egység (QPU) került telepítésre a QCORE-ban, így ez az egyik első helyszíni kvantumrendszer akadémiai környezetben ^[133]. Ez azért figyelemre méltó, mert a legtöbb egyetem jelenleg felhőn keresztül fér hozzá kvantumszámítógépekhez (mint az IBM-éhez vagy a Rigettiéhez). Egy fizikai Rigetti gép jelenléte a campuson mélyebb integrációt és kísérletezést tesz lehetővé. Ez okos lépés a Rigetti részéről: egy gép elhelyezése egy egyetemen lehetővé teszi, hogy a hallgatók új generációja a Rigetti platformján tanuljon, és potenciálisan innovációt ösztönözzenek a hardver használatával. Az MSU-val való együttműködés valószínűleg közös kutatásokat is magában foglal, és bemutatja a Rigetti nyitottságát a partnerségekre az elterjedés elősegítése érdekében.
Egyéb K+F és ipari lépések: A Rigetti korábban is részt vett amerikai kormányzati kutatási programokban (pl. DARPA programok), és valószínűleg továbbiakat is folytat. Részt vettek kvantumszoftver fejlesztésben is – Forest nevű szoftvereszköztáruk (amelynek programnyelve a Quil) már elérhető a fejlesztők számára, hogy kvantumprogramokat írjanak Rigetti chipekre. Bár a hardver kapja a legtöbb figyelmet, a Rigetti teljes stackes megközelítése azt jelenti, hogy a szoftverhez és az alkalmazásokhoz is hozzájárulnak. Minden előrelépés ezen a téren (például egy jobb fordítóprogram vagy új eredményeket elérő algoritmusok Rigetti hardveren) tovább növelheti a megkülönböztethetőségüket.
Versenypiaci helyzet és partnerségek: A Rigetti egyszerre versenyez és működik együtt az ökoszisztémában. Például partnerségben áll a Microsoft Azure-rel, hogy Rigetti gépeket kínáljon az Azure platformján keresztül (ami azt jelenti, hogy a Microsoft ügyfelei futtathatnak feladatokat Rigetti hardveren a felhőben). Emellett együttműködik olyan cégekkel, mint a Strangeworks és mások, amelyek kvantum háttérrendszereket aggregálnak. Ugyanakkor a Rigetti versenyez olyan nagy szereplőkkel, mint az IBM, amely saját szupravezető kvantumfelhőt kínál, valamint az IonQ-val, amely szintén partnerségben áll az Azure-ral és az AWS-szel, hogy ioncsapdás kvantumszámítógépeket biztosítson a felhőben. A Rigetti előnye lehet a fókuszáltsága és agilitása, mint tisztán kvantumcég, valamint talán az, hogy hajlandó gyorsabban törekedni a többchip-es skálázásra. Azonban a verseny rendkívül intenzív. Figyelemre méltó, hogy a NVIDIA által vezetett 600 millió dolláros finanszírozási kör (amelyet a 24/7 Wall St. említ) egy Quantum Machines nevű startupnak és/vagy másoknak szólt ezen a területen ^[134] – ami kiemeli, hogy a nagy technológiai cégek és kockázati tőkések jelentős összegeket fektetnek különböző kvantummegközelítésekbe, amelyek bármelyike megelőzheti a többit.

Összefoglalva, a Rigetti legutóbbi üzleti fejleményei és stratégiája egy olyan céget jeleznek, amely agresszívan törekszik a magasabb qubit-számok elérésére, és szövetségeket köt technológiája elterjesztése érdekében. Világos ütemtervvel rendelkezik (100+ qubit 2025-re, akár 1000+ qubit néhány éven belül ^[135], stb.), és úgy tűnik, hogy teljesíti a köztes célokat. Minden sikeres mérföldkő (mint a 36Q rendszer) növeli a hitelességet. Emellett a Rigetti partnerségeket használ ki (kormányzattal, akadémiával és iparral), hogy felgyorsítsa a fejlődést és korai alkalmazókat találjon kvantummegoldásaihoz.

A befektetők és iparági megfigyelők számára a legfontosabb fejlemények, amelyeket érdemes figyelni:

Technikai mérföldkövek: Leszállítják-e időben a 100+ qubitet? Mi a helyzet a hibaarányokkal – képesek-e ~99%-os vagy jobb fidelitást fenntartani nagy léptékben?
Felhasználási esetek: Van-e bármilyen bemutató arról, hogy a Rigetti kvantumszámítógépei valódi problémát oldanak meg, vagy felülmúlják a klasszikus módszereket? (Ez jelentősen erősítené a „kereskedelmi” narratívát.)
Partnerségi eredmények: Az AFRL-projekt eredményez-e prototípus hálózatot vagy további szerződéseket? Az indiai szándéknyilatkozat szerződéssé vagy telepítéssé válik? Bármilyen új partnerség (pl. nagy technológiai cégekkel vagy integrátorokkal) óriási validációt jelenthet.
Versenytársi lépések: Ha egy versenytárs jelentős áttörést jelent be (például az IonQ túllépi a 100 qubitet vagy az IBM eléri a kvantumelőnyt), hogyan reagál a Rigetti?
Toborzás és tehetség: A kvantumszámítástechnikai tehetség szűkös; a Rigetti képessége, hogy a legjobb tudósokat és mérnököket vonzza, létfontosságú. A közelmúltbeli felvételek vagy távozások befolyásolhatják a végrehajtást.
Szellemi tulajdon és szabadalmak: A Rigetti többchip-es megközelítése és gyártóüzeme értékes szellemi tulajdont eredményezhet. Ugyanakkor kockázatot jelenthetnek a szabadalmi perek (a terület tele van qubit-dizájnokra stb. vonatkozó szabadalmakkal).

Eddig a Rigetti stratégiája, amely a „gyakorlati kvantumszámítástechnika” – vagyis a csúcsteljesítmény és a valóban hálózatba köthető, skálázható rendszerek építésének egyensúlya – mellett kötelezte el magát, úgy tűnik, hogy mind a befektetőknél, mind a partnereknél visszhangra talált. A következő év kulcsfontosságú lesz annak bizonyításában, hogy megközelítésük a laboratóriumi sikerektől az első kereskedelmi életképességig át tud lépni.

Kockázatok, lehetőségek és kilátások

A Rigetti Computing a magas lehetőség és magas kockázat metszéspontján áll, ahogy az egy diszruptív technológiai startupnál megszokott. Itt lebontjuk a főbb kockázatokat és lehetőségeket, valamint áttekintést adunk 2025. szeptember végéig:

Lehetőségek és erősségek:

Úttörő egy potenciálisan átalakító iparágban: A kvantumszámítástechnikát gyakran a technológia következő nagy forradalmaként emlegetik – hasonlóan a félvezetők vagy a mesterséges intelligencia megjelenéséhez. A Rigetti azon kevés, tisztán kvantumra fókuszáló vállalatok egyike, amely nyilvános befektetők számára is elérhető. Ha a kvantumszámítástechnika akár csak részben is beváltja ígéretét (olyan összetett problémák megoldása a kémiában, kriptográfiában, optimalizálásban, amelyeket a mai számítógépek nem tudnak), a vezető cégek, mint a Rigetti, számára óriási a felfelé mutató potenciál. Lényegében ez egy ezermilliárd dolláros TAM (teljes címezhető piac), ha a kvantumszámítástechnika általánossá válik, lefedve a gyógyszeripart, pénzügyet, védelmet és még sok mást. A Rigettinek nem kell mindezt megszereznie; már egy korai kvantumalkalmazásban elért réspiaci vezető szerep is indokolhat magas értékelést.
Technikai lendület és szellemi tulajdon: A Rigetti erős technikai pályát mutatott fel – növelte a qubitek számát, csökkentette a hibaarányokat, és újított a többchip-es architektúrákkal. Az iparágban elsőként mutatott be chip-ek közötti összefonódást (2021-ben), és most elsőként jelent meg a piacon egy többchip-es rendszerrel ^[136]. Ez értékes szaktudást és szellemi tulajdont biztosít a Rigettinek, amely idővel összeadódhat. Például a saját chiplet-architektúrájuk és az inter-chip csatolók tervei versenyelőnyt jelenthetnek, ha mások nem tudják könnyen lemásolni ezt a fejlődést ^[137]. Egy olyan iparágban, ahol a teljesítmény a legfontosabb, a Rigetti mérföldkövek elérésére való képessége vonzóvá teheti őket a legjobb ügyfelek és partnerek számára, akik a legkorszerűbb technológiát keresik.
Erős készpénzállomány és finanszírozási hozzáférés: Sok korai fázisú technológiai céggel ellentétben a Rigetti jól finanszírozott (kb. 572 millió dollár van a bankban ^[138]), és már bizonyította, hogy szükség esetén képes tőkepiacról forrást bevonni (a 350 millió dolláros ATM-kibocsátás). Ez csökkenti a végrehajtási kockázatot – megvan a lehetőségük, hogy folytassák a K+F-et anélkül, hogy a laborok bezárásától kellene tartaniuk készpénzhiány miatt. Emellett a szárnyaló részvényárfolyam önmagában is fizetőeszközzé válik; a Rigetti potenciálisan felhasználhatja részvényeit felvásárlásokhoz vagy további forrásbevonáshoz kedvező feltételekkel, ha a befektetők lelkesek maradnak. Az a tény, hogy olyan intézmények, mint a Bank of America és hedge fundok is pozíciót vettek fel (a BofA 536%-kal növelte részesedését 2024 végén ^[139]), növekvő intézményi támogatásra utal, ami stabilitást biztosíthat.
Kormányzati és stratégiai támogatás: A Rigetti sikerei az amerikai AFRL-lel és kormányzati szervekkel való partnerségei (amerikai DOE projekteken keresztül, indiai C-DAC stb.) nem csupán bevételi források – ezek stratégiai jóváhagyások. A kormányzati szerződések gyakran további szerződésekhez vezetnek, ha a mérföldköveket teljesítik, és ugródeszkát jelenthetnek jövedelmező, hosszú távú programokhoz. A Fehér Ház kvantumra irányuló fókusza és a közelmúltbeli jogszabályi finanszírozás (mint a National Quantum Initiative Act) azt jelenti, hogy a Rigetti előtt jelentős állami forráslehetőség áll. Továbbá, ahogy a kvantumtechnológiai geopolitikai verseny fokozódik (USA vs. Kína stb.), a Rigettihez hasonló cégek profitálhatnak a nemzetbiztonsági érdekekből (pl. kritikus projektekhez való kiválasztás, vagy akár a külföldi versenytől való védelem). A Rigetti kulcsfontosságú konzorciumoknak is tagja volt (mint az amerikai Quantum Network tesztkörnyezet) – ezek a kapcsolatok valódi bevezetésekké fejlődhetnek.
Növekvő ökoszisztéma és integráció: A Rigetti integrációja felhőplatformokba (mint az Azure) és kvantumszoftver-stackekbe azt jelenti, hogy nem működik elszigetelten. Rá tud csatlakozni az óriások értékesítési csatornáira (pl. Microsoft, Amazon), hogy elérje az ügyfeleket. Minél többet működik együtt a Rigetti, annál inkább beépül a technológiája az ökoszisztémába, ami a kvantummegoldások elterjedésekor kiemelkedő piaci részesedést és ismertséget eredményezhet. Például, ha egy Fortune 500-as cég az Azure-on keresztül szeretne kvantumot kipróbálni, könnyen választhatja a Rigetti gépét, mert az ott elérhető. A Rigetti hibrid kvantum-klasszikus számítástechnikai fókusza is összhangban van azzal, ahogy sokan hiszik, hogy a kvantumot használni fogják – gyorsítóként a klasszikus HPC mellett. Ez a fókusz lehetővé teheti, hogy a Rigetti hamarabb szállítson gyakorlati eredményeket (bármilyen kicsik is), mint egy tisztán kvantum megközelítés.
Vezetés és tehetség: Subodh Kulkarni vezérigazgató félvezetői és fotonikai háttérrel rendelkezik (korábban a CyberOptics, egy félvezetőipari berendezéseket gyártó cég vezérigazgatója volt). Műszaki és iparági tapasztalata relevánsnak tűnik egy hardverigényes ütemterv megvalósításához. Vezetése alatt (2022 végén csatlakozott a Rigettihez) a vállalat szigorúbb végrehajtást és ütemterv szerinti mérföldkövek elérését mutatta fel. Ha a Rigetti továbbra is képes tehetséges kvantumfizikusokat és mérnököket vonzani, az élvonalban maradhat. Lehetőség van arra, hogy a Rigetti váljon a „kvantum Nvidia-jává” – azaz egy meghatározó hardverszállítóvá –, ha meg tudja őrizni tehetségbeli és technológiai előnyét.

Kockázatok és kihívások:

Nincs garantált áttörés – Tudományos bizonytalanság: A kvantumszámítástechnika még mindig aktív kutatási terület. Nincs garancia arra, hogy a Rigetti vagy bárki eléri a kvantumelőny vagy a hibajavított qubitek szintjét, amely széles körű kereskedelmi felhasználást tenne lehetővé a következő néhány évben. Előfordulhat, hogy előre nem látható fizikai akadályok (pl. zaj, dekoherencia, skálázhatósági problémák) lassítják az előrehaladást. Ha a Rigetti például 100 qubitnél elakad, és nem tudja tovább javítani a fidelitást, a kvantumelőny ígérete továbbra is elérhetetlen maradhat a befektetők reményeinél hosszabb ideig. A hibamentes kvantumszámítógépig vezető idővonal erősen vitatott – sok szakértő szerint nem várható 2030-2035 előtt ^[140]. Ez azt jelenti, hogy a Rigetti akár egy évtizedet is eltölthet K+F-ben anélkül, hogy áttörő alkalmazást találna, ami próbára teszi a befektetők türelmét és a vállalat pénzügyi helyzetét.
Kereskedelmi kockázat – Mikor jön a bevétel?: A Rigetti jelenlegi bevétele rendkívül alacsony (~2 millió dollár negyedévente) a piaci kapitalizációjához képest. Ez egy nagy kockázatra világít rá: a monetizáció a közeljövőben lassú és korlátozott lehet. Jelenleg gyakorlatilag csak kormányzati és kutatólaboratóriumi ügyfelek vannak. A vállalati kvantumhasználat kísérleti fázisban van; sok potenciális ügyfél „kvantumkíváncsi”, de nem hajlandó nagy összegeket fizetni, amíg egy kvantumszámítógép nem tud egy problémát jobban vagy olcsóbban megoldani, mint a klasszikus módszerek. Ha a Rigetti nem talál fizető ügyfeleket a kutatási projekteken túl, bevétele évekig nem nőhet érdemben. A magas készpénzégetés alacsony bevétel mellett hosszú távon nem fenntartható modell. Egy ponton (néhány éven belül) a befektetők jeleket akarnak majd látni egy kialakuló üzleti modellről – legyen az felhőhasználati díj, termékeladás vagy licencelés/szellemi tulajdon értékesítése. A kockázat az, hogy a kvantumszámítástechnika távolabb van a kereskedelmi hasznosítástól, mint ahogy azt a hype sugallja, ami egy „kiábrándulási völgyhöz” vezethet, ahol az olyan részvények, mint az RGTI, összeomolhatnak, ha az elvárásokat újraértékelik.
Verseny és jobb alternatívák: A Rigetti egy zsúfolt és versenyképes piacon működik. Néhány versenytárs:
- IonQ (IONQ) – csapdába ejtett ion technológiát használ, vitathatóan jobb a qubit minősége, bár lassabbak a kapui. Az IonQ magasabb kvantumvolument és nagyobb bevételt jelentett ($5,5M 2025 második negyedévében, jóval meghaladva a Rigetti $1,8M-ját) ^[141]. Az IonQ részvényei szárnyaltak, és vezetőnek tartják; ha az IonQ továbbra is túlteljesíti a Rigettit (pl. 256 qubit elérése 2026-ra, ahogy tervezik ^[142]), vagy nagy szerződéseket nyer (mint a közelmúltbeli $25M-os megállapodás az amerikai légierővel), háttérbe szoríthatja a Rigettit.
- D-Wave (QBTS) – a kvantum-annealingre fókuszál, ami egy más megközelítés, inkább optimalizálási problémákra alkalmas. A D-Wave több bevételt termel (~$4M/negyedév) az annealing technológiájából speciális felhasználási területeken (pl. ütemezés). 11 Wall Street-i “Vétel” ajánlása van a 24/7 Wall St. szerint, ugyanakkor néhányan kevésbé skálázhatónak tartják hosszú távon ^[143]. Ha a D-Wave megközelítése nyereséges rést talál, vagy sikeresen átáll a kapu-alapú kvantumra, kihívást jelenthet.
- Nagy tech cégek: IBM, Google, Microsoft, Amazon – Az IBM-nek már van egy 127-qubites processzora, és 2026-ra >1000 qubitet céloz saját szupravezető ütemtervével. A Google híresen demonstrált egy kvantumfölény kísérletet 2019-ben. Ezeknek az óriásoknak hatalmas erőforrásaik és a legjobb tehetségeik vannak. Általában nem olyan fürgék, mint a startupok, de a fejlődésüket nem szabad alábecsülni. Például, ha az IBM 127-qubites rendszere vagy a közelgő 433-qubites Osprey processzora következetesen magas hűségű működést mutat, az IBM elcsábíthatja azokat az ügyfeleket, akiket a Rigetti céloz. Emellett a nagy tech cégek gyakran partnerségre lépnek ígéretes startupokkal vagy felvásárolják őket; ez kockázat és lehetőség is a Rigetti számára (felvásárolhatják, vagy kiszoríthatják, attól függően, hogyan alakulnak a dolgok).
- Nemzetközi szereplők:
  - Kína rengeteg pénzt fektet a kvantumszámításba (bár a kínai cégek nem elérhetők a nyugati befektetők számára, technológiai előrelépéseik átugorhatják a versenyt, és olyan mérföldköveket érhetnek el, amelyek megváltoztatják a globális helyzetet).
  - Európa olyan cégekkel rendelkezik, mint az IQM (Finnországban), amelyek szupravezető qubiteken dolgoznak, és Kanada rendelkezik a Xanadu-val (fotonikus kvantumszámítás). Tehát a verseny világszintű.
- Ha bármelyik versenytárs jelentős áttörést ér el (pl. stabil hibajavított qubiteket, vagy gyakorlati kvantumelőnyt), az elvonhatja az ügyfeleket és a tőkét a többiektől. A Rigettinek tartania kell a tempót, különben elveszítheti korai előnyét. A 24/7 Wall St. megjegyezte, hogy a Rigetti jelenleg “lemarad az IonQ mögött” a kereskedelmi eredményekben ^[144] – ez figyelmeztetés, hogy a Rigetti nem maradhat le túlságosan a valós felhasználási esetekben.
Részvényárfolyam-ingadozás és befektetői hangulat: A Rigetti részvénye egyértelműen volatilis – hírre vagy spekulációra vadul kilenghet. Ez önmagában is kockázat: egy rossz hír (például egy váratlan visszaeséseket hozó negyedév, vagy egy hígítási bejelentés) súlyos részvényárfolyam-esést okozhat. A magas volatilitás elriaszthat egyes intézményi befektetőket (akik gyakran a stabil, kiszámítható cégeket részesítik előnyben). Emellett fennáll a kockázata egy szélesebb körű piaci rotációnak a spekulatív technológiai szektorból. Ha a makrogazdasági tényezők (kamatlábak stb.) miatt a befektetők kockázatkerülő üzemmódba kapcsolnak, a Rigettihez hasonló cégek éles visszaesést tapasztalhatnak, ahogy a pénz biztonságosabb eszközökbe áramlik. Ebből ízelítőt kaptunk szeptember 22-én, amikor az emelkedő kötvényhozamok kezdetben 11%-kal ütötték le a Rigettit, mielőtt visszapattant volna ^[145]. Ha a kamatlábak tovább emelkednek, a hosszú távú spekulatív projektek jelenértéke csökken a befektetői modellekben, ami árthat az RGTI-nek. Továbbá, mivel a részvényárfolyam ennyit emelkedett, bármely bennfentes vagy korai befektető készpénzre válthat (valóban voltak bennfentes eladások: például egy igazgató kb. 24,75 dolláron adott el részvényeket szeptember közepén ^[146]). Jelentős bennfentes eladások vagy másodlagos kibocsátások lefelé nyomhatják a részvény árfolyamát.
Hígítás és részvényesi hígítás: A Rigetti már hígította a részvényeseket az ATM kibocsátással (ezért is tükrözi a piaci kapitalizáció éves szintű hatalmas növekedése részben a forgalomban lévő részvények számának emelkedését). Ha a részvényárfolyam magasan marad, a menedzsmentet csábíthatja, hogy még több tőkét vonjon be (amíg tart a lendület). Bár a több készpénz nem rossz a cég kilátásai szempontjából, minden új kibocsátott részvény csökkenti a meglévő tulajdonosi arányokat. Ha nem értéknövelő módon történik, a hígítás ronthatja a részvényenkénti mutatókat. A befektetőknek meg kell bízniuk a menedzsmentben, hogy egyensúlyt tart a tőkebevonási igények és a hígítási kockázat között. A jó hír, hogy a jelenlegi készpénzállomány egy ideig elegendő lehet; de ha például a Rigetti úgy döntene, hogy második gyártóüzemet épít vagy felvásárol egy céget, tőkebevonásra sor kerülhet.
Végrehajtási és skálázási kockázatok: A K+F projektek nem mindig haladnak a tervek szerint. A Rigetti nagyon ambiciózus technikai célokat tűzött ki (100+ qubit 2025 végére, feltehetően utána még nagyobb számok). Valós a kockázata a késéseknek vagy technikai visszaeséseknek. Például a 16 chiplet integrálása előre nem látott hibamódokat hozhat; vagy a 100 qubit vezérlőelektronikája szűk keresztmetszetbe ütközhet. Ha a Rigetti nem teljesít egy felkapott célt, a részvényárfolyam negatívan reagálhat. Hasonlóképpen, ahogy a szervezet növekszik (több mérnökre lesz szükségük stb.), a végrehajtási kockázat is nő – nagyobb csapatokat és összetettebb működést menedzselni kihívás. Más kvantumcégeknél is láttunk már kezdeti sikerek után skálázási nehézségeket vagy menedzsmentcserét. A Rigettinek szinte hibátlanul kell végrehajtania, hogy igazolja értékelését.
Nincs nyereség és bizonytalan út a nyereségességhez: Végső soron egy vállalat részvényei úgy őrzik meg értéküket, ha nyereséget termelnek, vagy legalábbis egyértelmű értékteremtést mutatnak fel. A Rigetti valószínűleg még sok évre van a nyereségességtől (az elemzők legalább 2026-ig folyamatos veszteségekre számítanak). Ha a bevétel nem növekszik addigra, mire a készpénz elfogy, a Rigettinek újra tőkét kellene bevonnia vagy csökkentenie kellene a kiadásokat, amelyek mindegyike problémás lehet. A befektetők jelenleg elnézőek a Rigetti nyereségével kapcsolatban, de ez nem tarthat örökké. A kockázat az, hogy mire a Rigetti megpróbál kereskedelmileg áttörni (mondjuk 2027-ben vagy később), a verseny és a számítástechnika költségei leszoríthatják a haszonkulcsokat, vagy még nagyobb befektetéseket tehetnek szükségessé, tovább késleltetve a nullszaldót. A legrosszabb esetben, ha a kvantumtechnológia túl sokáig húzódik, a Rigetti felélheti a készpénzét, és drasztikus átszervezésre kényszerülhet – ez a medve forgatókönyv.

Kilátások:

2025. szeptember 23-i állapot szerint a Rigetti Computing kilátásai óvatosan optimisták, de nagy a lehetséges kimenetelek szórása:

Rövid táv (következő 3-6 hónap): A részvény árfolyama valószínűleg a hírekre fog reagálni. Pozitív lökést adhat, ha a 100 qubites prototípust elérik a negyedik negyedévre, ha új kormányzati megbízásokat nyernek (esetleg egy konferencián jelentik be, vagy további amerikai finanszírozást kapnak), vagy ha más elemzőcégek is felzárkóznak a B. Riley véleményéhez. A Rigetti iparági eseményeken is előadhat (például a Q2 eredményhirdetésen a vezérigazgató a Yahoo Finance és a CNBC műsoraiban is szerepelt) – bármilyen erős kijelentés mozgathatja a részvényt. Ezzel szemben, ha csúszások jelei mutatkoznak az ütemtervben, vagy általános technológiai eladási hullám indul, az RGTI árfolyamát negatívan érintheti. Nem lenne meglepő, ha az árfolyam a jelenlegi szintek körül konszolidálódna, amíg a befektetők a következő mérföldkő bizonyítékára várnak. A volatilitás magas marad; a kereskedési sáv széles lehet (például 20 dolláros támasz és 30 dollár feletti ellenállás), hacsak új információk nem indítanak el egy trendet.

Középtáv (következő 1-2 év): Ez az időszak kulcsfontosságú lesz ahhoz, hogy a hype-ot tartalom kövesse. 2025 végére kiderül, hogy a Rigetti elérte-e a 100 qubites célt. 2026-ban a fókusz arra helyeződik, hogy a Rigetti képes-e bemutatni korai gyakorlati felhasználási eseteket, és esetleg több bevételt termelni (például felhőalapú használatból vagy első vállalati ügyfelektől). Az elemzők azt is figyelik majd, mikor érheti el a vállalat az ~1000 qubites szintet, vagy mikor próbálkozik hibajavított qubit kísérletekkel, mivel ezt gyakran a széles körű kvantumelőny küszöbének tekintik. Az elemzők szerint a Rigetti ebben az időszakban továbbra is történetalapú részvény marad – értékét inkább a narratívája és a mérföldkövei, mintsem a pénzügyi mutatók határozzák meg. További partnerségekre számíthatunk (esetleg pénzügyi vagy gyógyszeripari vállalatokkal pilot projektekre), ahogy a kvantumszámítástechnika közeledik a valós alkalmazásokhoz. Ha a Rigetti folytatja az ütemtervét, és a kvantumszámítástechnika nemzeti prioritás marad, a vállalat stratégiai értéke tovább nőhet. Még az is elképzelhető, hogy felvásárlás történik – nagy technológiai cégek szemet vethetnek a Rigettire, ha kritikus szellemi tulajdonnal rendelkezik, és gyorsítani akarják kvantumprogramjukat. Ez lehet egy kilépési forgatókönyv (bár a Rigetti feltehetően önállóan szeretné végigvinni az utat). A másik oldal viszont az, ha a technológiai fejlődés megtorpan, vagy egy versenytárs megelőzi őket, a Rigetti részvényei leülhetnek vagy eshetnek, és a vállalatnak sokkal nagyobb nyomás alatt kellene újraterveznie.

Hosszú táv (3+ év): Ilyen hosszú távra előrejelezni nehéz, tekintve az iparág korai szakaszát. Ha a Rigetti sikeres lesz, 3-5 éven belül közepes méretű kvantumszámítógépeket szállíthat, amelyeket bizonyos iparágak rutinszerűen használnak, és akár több tízmilliós bevételt is termelhet felhőszolgáltatásokból, kormányzati szerződésekből és rendszereladásokból. Ezen a ponton a beszélgetés a széles körű kereskedelmi hasznosításra és akár a nullszaldós működés idővonalára terelődne. A Rigetti víziója, hogy végül olyan erős kvantumszámítógépeket kínáljon, amelyek olyan problémákat is meg tudnak oldani, amelyeket a klasszikus szuperszámítógépek nem – ekkor a kereslet az egekbe szökhet. Nem elképzelhetetlen, hogy a Rigetti (és társai) végül egy a mai szuperszámítógépes vagy felhőalapú számítástechnikai piachoz hasonló piacot szolgálnak ki. Ebben a bikapiaci forgatókönyvben a Rigetti jelenlegi kb. 9 milliárd dolláros értékelése indokolt lehet, vagy akár olcsónak is tűnhet. Azonban sok megvalósítási mérföld van még innen odáig. A vállalatnak technológiai ismeretlenek között kell navigálnia, meg kell őriznie készpénzállományát a termékfejlesztés során, és nagyon felkészült versenytársakkal kell szembenéznie.

Összefoglalva, a Rigetti Computing egy nagy téttel járó fogadás a számítástechnika jövőjére. A befektetőknek egy szeletet kínál a kvantumszámítástechnikai álomból – egy olyan álomból, ahol az exponenciális gyorsulás révén korábban megoldhatatlan problémák is megoldhatóvá válnak. A részvény árfolyamának közelmúltbeli emelkedése egyszerre tükrözi a Rigetti valódi előrelépéseit és azt a bőkezű optimizmust, hogy az álom egyre közelebb kerül a valósághoz. A következő negyedévekben a Rigettinek folyamatos előrelépéssel és végül kézzelfogható eredményekkel (akár kereskedelmi megállapodások, akár bizonyítható kvantumelőny formájában) kell alátámasztania ezt az optimizmust. A vállalat nagy hírekkel és jelentős részvényárfolyam-emelkedéssel került a térképre; most jön a nehezebb része: teljesíteni az elvárásokat.

A pénzügyek és technológia iránt érdeklődő nagyközönség számára a Rigetti egy izgalmas példát jelent, ahol a csúcstechnológia találkozik a piaci spekulációval. Emlékeztetőül szolgál, hogy a kvantumszámítástechnikához hasonló területeken vékony a határvonal az áttörés és a felhajtás között. Ahogy egy elemző ironikusan megjegyezte, a kvantumszámítástechnikai részvényekben „visszhangzik a korai MI-őrület” ^[147] – hatalmas izgalom, de szükség van a fenntartható előrelépés és a rövid távú hype szétválasztására. A Rigetti 2025. szeptemberi útja ennek a kettősségnek a megtestesülése: a vállalat figyelemre méltó technikai eredményeket ér el, de a kereskedelmi megtérülés még mindig a láthatáron van.

A Rigettiben gondolkodó befektetőknek fel kell készülniük egy vad utazásra. A részvény tovább emelkedhet, ha a kvantumfejlődés pozitív marad, különösen olyan katalizátorokkal, mint a kormányzati ösztönzők vagy új technológiai mérföldkövek. Azonban a bizonytalanságok miatt a pozícióméretezés és a kockázatkezelés kulcsfontosságú – csak annyit érdemes befektetni, amennyit egy ilyen spekulatív vállalkozásban megengedhetünk magunknak elveszíteni. Végső soron a Rigetti történetét valószínűleg tudományos és mérnöki sikerei írják majd. Jelenleg a kvantumforradalom egyik merész szereplője, részvényárfolyama pedig tükrözi nagyratörő ambícióit.

Források:

MarketBeat – A Rigetti Computing új 1 éves csúcsot ért el a B. Riley felminősítése után ^[148] ^[149] ^[150]
Motley Fool a Nasdaq-on keresztül – Miért rendkívül volatilis ma a Rigetti Computing ^[151] ^[152] ^[153]
24/7 Wall St. – Vétel, eladás és tartás: D-Wave, IonQ és Rigetti Computing ^[154] ^[155] ^[156]
GlobeNewswire (Rigetti IR) – A Rigetti 5,8 millió dolláros AFRL kvantumhálózati szerződést nyert ^[157] ^[158]
GlobeNewswire (Rigetti IR) – Rigetti 2025 Q2 pénzügyi eredmények és a 36Q rendszer bevezetése ^[159] ^[160] ^[161]
Carbon Credits/Tech News – A kvantum részvények emelkednek az amerikai stratégia és finanszírozás hatására ^[162] ^[163]
TipRanks News – Miért emelkedik a Rigetti részvény árfolyama (automatikusan generált összefoglaló) ^[164] ^[165]
Yahoo Finance / Rigetti Newsroom – CEO interjúk és sajtómegjelenések ^[166] ^[167]
Yahoo Finance – Intézményi befektetők és bennfentes kereskedések az RGTI-nél ^[168] ^[169]

Rigetti Computing CEO on quantum roadmap

Watch this video on YouTube.

References